Resumo de IA
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Principais Destaques:
Nosso relatório semanal de análise de derivativos de cripto explora eventos macro; o estado atual do cripto e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista; e futuros, opções e contratos perpétuos.
Na semana passada, houve uma enxurrada de desenvolvimentos macro que impulsionaram a já volátil natureza do cripto a um nível extremo. Tudo começou com a aprovação bipartidária do Senado dos EUA do Ato GENIUS — um movimento marcante destinado a regular as stablecoins. No meio da semana, o Presidente do Fed, Jerome Powell, reafirmou uma postura cautelosa e dependente de dados enquanto o FOMC manteve as taxas de juros estáveis. Então veio uma rápida escalada nas tensões geopolíticas: uma intervenção militar dos EUA no Oriente Médio provocou uma retaliação iraniana, culminando em um cessar-fogo negociado e um acordo de paz. Os mercados reagiram de forma acentuada ao longo do tempo, com os preços à vista despencando antes de se recuperarem. Enquanto isso, a volatilidade implícita espelhou a incerteza mais ampla com suas próprias oscilações dramáticas.
Por favor, confira os destaques do relatório.
Apesar de uma semana volátil geopoliticamente, o interesse aberto em futuros perpétuos manteve-se estável em torno de $9–10B. Uma breve queda em 22 de junho — após os ataques do Irã a uma base dos EUA no Catar — rapidamente se recuperou em meio a relatos de que o Irã havia alertado o Presidente Trump com antecedência, sinalizando desescalada. O interesse aberto (OI) em altcoins, especialmente o de ETH, subiu de $2.2B para $2.6B, enquanto a participação do BTC permaneceu estável, mas dominante, em quase 60%.
O preço à vista do BTC oscilou na semana passada em meio a intensos desenvolvimentos geopolíticos. Em 22 de junho de 2025, caiu abaixo da marca de $100K pela primeira vez desde o início de maio, após o Presidente Trump confirmar que os EUA haviam lançado um ataque militar contra o Irã. No entanto, esse declínio foi de curta duração e o BTC se recuperou nos dias seguintes, voltando a subir acima de $106K à medida que o sentimento dos investidores se estabilizou.
Apesar dessas oscilações acentuadas de preço, a volatilidade implícita nas opções de BTC permaneceu relativamente ancorada. A IV de curto prazo subiu apenas de 35% para 45%, e mesmo em seu pico, não inverteu a estrutura de prazo da volatilidade — um contraste com o ETH, para o qual a inversão ocorreu. O mais próximo que o BTC chegou de uma inversão de curva foi após relatos de que o Irã planejava fechar o Estreito de Ormuz, uma artéria crucial para o comércio global de petróleo. Essa notícia alinhou a IV de curto prazo com a opção de 180 dias.
Desde o anúncio do cessar-fogo, a calma do mercado retornou. A IV de curto prazo diminuiu ainda mais e agora está em torno de 32%, ainda mais baixa do que estava antes do conflito. Em resumo: O preço à vista do BTC foi reativo, mas o mercado de opções parece estar sinalizando uma visão moderada de volatilidade duradoura à frente.
Os sorrisos de volatilidade para BTC e ETH inclinaram-se fortemente para o lado baixista no início desta semana, com a demanda se deslocando para puts fora do dinheiro. A inclinação put-call de 25 delta do BTC despencou para −8,89%, abaixo de um recente pico de junho de 5,56%. O ETH espelhou esse movimento, com sua inclinação de 7 dias atingindo o fundo em −11% antes de se recuperar para um mais moderado −0,9%. Enquanto isso, o sentimento no espaço de opções agora reflete de perto o dos futuros perpétuos, já que ambos se tornaram negativos no auge do conflito Israel–EUA–Irã, e ainda não conseguiram uma recuperação significativa. As taxas de financiamento para BTC e ETH continuam a oscilar entre positivo e negativo, sublinhando a incerteza persistente do mercado.
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