Resumo de IA
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Destaques Principais:
Nosso relatório semanal de análise de derivativos de criptomoedas explora eventos macro, o estado atual das criptomoedas e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista, bem como contratos futuros, opções e perpétuos.
Os mercados enfrentaram um evento significativo de aversão ao risco no início desta semana, quando o anúncio do LLM da DeepSeek coincidiu com quedas acentuadas em índices principais e mercados de criptomoedas. Apesar da venda volátil nos mercados à vista, o interesse aberto em swaps perpétuos permaneceu estável, com taxas de financiamento se tornando brevemente negativas antes de se recuperarem.
Os mercados de opções viram um aumento no volume de negociação durante a venda, embora as expectativas de volatilidade prospectivas tenham diminuído. O período de taxas de financiamento positivas para perpétuos terminou devido à ação de preço de baixa no mercado à vista na segunda-feira. No espaço de opções, a volatilidade realizada caiu abaixo da volatilidade implícita, refletindo uma repetição em pequena escala da inversão da estrutura de prazo pré-inauguração. Notavelmente, as opções de ETH mantiveram um prêmio de volatilidade sobre as opções de BTC, enquanto os smiles de volatilidade de longo prazo exibiram um viés de alta em direção às calls fora do dinheiro (OTM).
Por favor, confira os destaques do relatório.
Os dados de interesses em aberto de opções mostram mudança mínima na última semana, exceto pelo vencimento e reabertura de opções de curto prazo. Apesar dos maiores volumes de negociação de um único dia em opções de call neste mês — quase $250M durante a venda no mercado à vista — o volume de negociação não impactou significativamente a volatilidade, que diminuiu tanto para as métricas realizadas quanto para as implícitas. O posicionamento foi dividido entre smiles de volatilidade de curto e longo prazo. Opções de curto prazo estão exibindo menor volatilidade e um viés neutro, enquanto os smiles de volatilidade mais longos estão refletindo expectativas de volatilidade aumentada e um viés de alta persistente em direção às calls OTM, como tem sido o caso desde a eleição.
O volume de negociação de opções de ETH disparou na última semana, marcando seus níveis mais fortes em um mês. Embora o final de dezembro de 2024 e o início de janeiro de 2025 tenham visto uma atividade robusta, dados recentes indicam um mercado de calls mais ativo, com o interesse em aberto permanecendo fortemente voltado para calls. A venda generalizada do mercado global no início da semana brevemente desviou os sorrisos de volatilidade de curto prazo da ETH para longe das calls, remetendo à inversão da estrutura de termos de volatilidade vista antes da posse. Apesar da recuperação do spot do ETH ser mais fraca do que a do BTC, suas opções mantiveram níveis mais altos de volatilidade.
Após a alta do preço de mercado da última semana devido ao lançamento de duas moedas meme presidenciais, o preço de Solana recuou com o mercado de criptomoedas mais amplo. No entanto, o posicionamento da alta permanece amplamente inalterado, com o interesse em aberto em puts e calls permanecendo elevado e a atividade de negociação superando os níveis anteriores à alta. Os níveis estáveis de novas opções de put abertas provavelmente refletem uma compra protetora destinada à cobertura de posições longas lucrativas em outros instrumentos.
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