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O Bitcoin atingiu um novo pico histórico em janeiro de 2025, experimentando uma redução máxima de $36.000. Notavelmente, levou apenas três meses para o Bitcoin se recuperar. Durante este período, ele mostrou mais resiliência do que as ações. Em contraste, as altcoins ainda não fizeram ganhos significativos.
Como discutido em um relatório anterior, o Bitcoin permanece inabalável neste ciclo de mercado. O principal fator que impulsiona essa tendência é claro: investidores institucionais estão investindo cada vez mais em criptomoedas, e o Bitcoin é o principal beneficiário dessa mudança.
A produção de Bitcoin é de aproximadamente 400 unidades diárias, totalizando cerca de 36.000 unidades trimestralmente. No primeiro trimestre de 2025, a Strategy adquiriu sozinha 81.875 unidades.
Desde novembro de 2024, o AUM dos ETFs Spot Bitcoin aumentou de $56 bilhões para $134 bilhões, equivalente a 780.000 unidades de compra adicional de Bitcoin à vista, assumindo $100.000 por unidade, sugerindo 300.000 unidades por trimestre.
Apesar das recentes divulgações 13F que apresentam um quadro misto: enquanto o State of Wisconsin Investment Board (SWIB) vendeu suas participações equivalentes a 3.400 BTC no ETF iShares Bitcoin Trust da BlackRock (NASDAQ: IBIT), a Mubadala Investment Company de Abu Dhabi aumentou suas participações no IBIT de 4.700 para 5.000 BTC-equivalente.
Compra líquida de Bitcoin pela Strategy por trimestre | +80.000 |
Compra líquida de Bitcoin pelos ETFs Spot Bitcoin por trimestre | +300.000 |
Produção líquida de Bitcoin por trimestre | −36.000 |
Fonte: Compilado por Bybit
Combinando as adições dos ETFs Spot Bitcoin e da Strategy, podemos ver claramente que a nova produção de Bitcoin não consegue acompanhar a demanda, de modo que os detentores estabelecidos de Bitcoin têm que abrir mão de suas posições existentes para novos investidores. Além disso, ainda não contabilizamos a compra de Bitcoin pela Metaplanet ou Semler Scientific, e espera-se que mais empresas sigam o exemplo.
No entanto, vimos a maioria dos detentores de Bitcoin continuarem a manter, o que significa que os investidores existentes tendem a não vender suas participações em Bitcoin — o que coloca pressão (conhecida como aperto de liquidez) na oferta de liquidez do Bitcoin.
Embora a escassez de Bitcoin tenha impulsionado sua valorização, fatores macroeconômicos ainda são importantes. Apesar de seu status como ouro digital, em nossa opinião, o Bitcoin continua sendo um ativo arriscado porque não gera fluxos de caixa como outras ações.
Os EUA e a China anunciaram formalmente uma redução de 90 dias nas tarifas, com as taxas sobre produtos chineses caindo para 30%. A negociação de um acordo comercial com a China (provavelmente a negociação mais desafiadora na agenda dos EUA) resultou em um período prolongado de renovado otimismo de que tanto Wall Street quanto os mercados de criptomoedas poderiam se beneficiar. Durante esse período, vimos uma mudança significativa no sentimento no mercado de derivativos do Bitcoin.
Vamos ver algumas previsões de mercado.
Um analista do Standard Chartered prevê que o preço de cada unidade de Bitcoin alcançará $120.000 até 2025. Vários outros analistas preveem BTC a $200.000 por unidade dentro de 2025.
A Bybit prevê um alvo médio de cerca de $150.000, referenciando a retração do ciclo de 2024.
Para um investidor de longo prazo, é mais fundamental focar no alvo de cinco anos.
ARK prevê um alvo de $300.000 até 2025. Dito isso, é benéfico tomar nota do limite de mercado de $22.5 trilhões do ouro. Se o Bitcoin tivesse a mesma capitalização de mercado que o ouro, ele valeria aproximadamente $1 milhão por unidade. Em cinco anos, mesmo que iguale apenas metade do valor de mercado do ouro, o preço-alvo do Bitcoin será de $500.000.
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