Resumo de IA
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Principais Destaques:
Nosso relatório semanal de análises de derivativos de criptomoedas explora eventos macro; o estado atual das criptomoedas e sinais de negociação a partir do volume de negociação à vista; e futuros, opções e contratos perpétuos.
Após negociar em faixas estreitas durante a maior parte da semana — apesar dos recordes nas ações dos EUA — os mercados de criptomoedas romperam em 2 de julho após a notícia de um acordo comercial entre os EUA e o Vietnã. O Bitcoin ultrapassou a marca de $110K a partir da faixa de $105K–$108K, e o Ether superou $2,500, provocando um aumento na volatilidade implícita de curto prazo. A volatilidade implícita (IV) de 1 semana do BTC subiu de um mínimo de 26% para 35%, embora os sorrisos de volatilidade tenham se mantido estáveis.
No front dos perpétuos, as taxas de financiamento do SOL tornaram-se negativas, surpreendentemente, mesmo com a aprovação dos primeiros ETFs listados nos EUA para deter diretamente SOL e permitir staking. Enquanto isso, no mercado de opções, os contratos de ETH de curto prazo mostraram consistentemente quase o dobro da volatilidade implícita das opções equivalentes de BTC, tanto durante a alta quanto nas retrações subsequentes.
Por favor, confira os destaques do relatório.
Os mercados de opções de BTC estão acostumados a uma volatilidade implícita contida, mas a semana passada marcou um novo mínimo. Em 27 de junho, a volatilidade implícita de 7 dias caiu abaixo dos pisos de 35% e 30% mantidos há muito tempo, tocando 26% — um nível não visto desde meados de 2023, quando o BTC era negociado perto de $30K. Um rali acentuado em 2 de julho, alinhado com um sentimento de maior apetite por risco após um acordo comercial entre EUA e Vietnã, empurrou a IV de 7 dias de volta para 35%.
De 1 a 2 de julho de 2025, o preço à vista do ETH viu uma subida constante de $2.400 para $2.500, e então disparou mais de 6% no dia seguinte com as notícias do acordo comercial, superando o BTC. A segunda etapa do rali elevou a volatilidade implícita de 7 dias at-the-money para 60% — um salto de 10 pontos em relação ao dia anterior, embora ainda bem abaixo do pico de 80% visto durante as tensões geopolíticas do ano passado. Ao longo da semana, as opções de ETH mantiveram quase o dobro da volatilidade implícita das opções de BTC com datas semelhantes.
Os sorrisos de volatilidade para BTC e ETH permaneceram principalmente neutros durante a semana, devido à ação de preço à vista contida. O skew de 25-delta de 7 dias do BTC caiu de acima de 3% para um prêmio de 2% para puts OTM, e então reverteu para próximo de zero. Apesar do sentimento mais amplo de risco-on devido ao otimismo com o acordo comercial, o skew do BTC manteve-se estável. O ETH viu uma mudança mais acentuada, já que as opções de 7 dias agora refletem um prêmio de 1,3% para calls OTM, revertendo de um skew de puts de −1,9% apenas no dia anterior.
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