AIサマリー
もっと見る
わずか30秒で記事の内容を把握し、市場の反応を測ることができます。
現実資産（RWA）のトークン化は、記録的な成長を遂げています。2026年5月13日までに、分散型資産の総価値は316億3000万ドルに達し、2025年の驚異的な263.05%の急増後、年初来で46.84%増加しました。現在、市場予測では年末までに500億ドルに達すると見込まれています。
この歴史的なブームに対応するため、世界の規制当局はトークン化市場を管理し、参加者を保護するための専用の枠組みを迅速に構築しようとしています。トークン化資産（株式、債券、不動産など）へのアクセスを検討している暗号資産トレーダーにとって、この急速に進化する規制状況を理解することは不可欠です。
リテールトレーダーもルールが市場へのアクセスにどう影響するかを知る必要があるため、コンプライアンスを乗り切ることはもはや機関投資家だけに必要なことではありません。このガイドでは、グローバルなRWA規制の現状と、これらの新しいルールがお客様の取引戦略にとって何を意味するのかを解説します。
重要なポイント：
世界の規制当局は、トークン化資産をその経済的機能に基づいて分類および規制するために、実質優先の原則（substance-over-form doctrine）に大きく依存しています。
規制の状況は現在、特定の地域に応じて、包括的な枠組み、適応型規制、イノベーション優先のアプローチに分かれています。
コンプライアンス要件と管轄区域の違いを理解することは、トレーダーが現実資産への安全なアクセスを提供するプラットフォームを選択するのに役立ちます。
トークン化されたRWA規制の基礎は、実質優先の原則と呼ばれる厳格な法的概念にあります。この原則は、デジタルトークンが証券のように振る舞う場合、基盤となるブロックチェーン技術に関係なく、規制当局はそれを証券として扱うというものです。このような明確さにより、悪意のある行為者がトークン化を利用して伝統的な金融法を回避するのを防ぎ、すべての関係者に公平な競争の場を確保します。
規制の明確化は、暗号資産分野への幅広い機関投資家の参加を促進するための主要なきっかけとして機能してきました。たとえば、BlackRockのBUIDLファンドは現在24億ドル以上のトークン化資産を運用しており、JPMorganやFranklin Templetonのような伝統的な大手銀行もこの分野に積極的に参入しています。機関投資家は、新技術に何十億ドルも投じる前に明確なルールブックを必要としており、明確な規制がまさにそれを提供します。
最終的に、コンプライアンスは伝統的な金融とブロックチェーンの橋渡しをし、大規模な普及に必要な信頼を構築します。プラットフォームがルールに従うことで、日常のトレーダーが突然のプラットフォーム閉鎖や法的措置を恐れることなく参加できる安全な環境が作られます。中核となるコンプライアンス要件は、世界の管轄区域全体でほぼ一貫しており、市場の健全性の確保に重点を置いています。これらの基礎となる柱には、厳格なAML/KYC手続き、強固な保管（カストディ）基準、厳密な投資家保護措置、詳細な開示要件、および明確な法的強制力が含まれます。
これらの基準を実施することで、RWA業界は規制されていなかった過去を払拭し、主流の金融と完全に統合します。トレーダーにとって、トークン化された現実資産は現在、従来の株式と同等の法的および保護的平等を提供しています。
トークン化が世界的に拡大するにつれて、規制当局は一般的に、市場を監督するための3つの異なるモデルのいずれかを採用しています。これらのアプローチを理解することは、トレーダーが複雑な法的環境を乗り越え、さまざまな国がデジタル資産をどのように扱うかを予測するのに役立ちます。
まず第一に、包括的な枠組みには、トークン化資産専用に新しく作成された専用の法律の起草が含まれます。このアプローチは、ブロックチェーンベースの金融に合わせたカスタムのルールブックを作成することで、最大限の明確さを提供します。欧州連合のMiCAR規制やアルゼンチンの決議1069は、市場参加者に明確なガイドラインを提供する包括的な枠組みの典型的な例です。
第二に、適応型規制は既存の従来の証券法をデジタル資産に直接適用するという異なる道を歩みます。規制当局は多くの場合、企業がブロックチェーン技術を確立された法的構造に適合させるのを支援するために、新しいガイダンス文書やサンドボックスでこれらの古い法律を補完します。シンガポール、香港、英国、および米国は、市場を規制するために主にこの適応型モデルに依存しています。
最後に、イノベーション優先の管轄区域は、トークン化ビジネスを引き付けるために特別に設計された、合理化された迅速なライセンス供与および規制サンドボックスを提供することにより、スピードと市場の成長を優先します。アラブ首長国連邦（UAE）とスイスは、この先進的なアプローチを主導しています。これらの国々は、投資家を保護し市場の安定を確保するために必要な監督を維持しながら、急速な技術開発を促進する環境を構築しています。
以下に、主要市場におけるRWA規制の現状と、それが暗号資産トレーダーに与える可能性のある影響を示します。
EUはMiCARにより確固たる規制の基準を確立し、これは2025年1月より施行され運用されています。この包括的なフレームワークは、資産参照型トークンに対して100%の準備金の裏付けを要求し、準拠した企業が全27加盟国で自由に事業を展開できる強力な規制パスポートを提供します。
MiCARは伝統的証券向けのMiFID IIと大きく重複しているため、EU地域でトークン化資産にアクセスしようとするトレーダーに対して最も構造化された保護を提供します。トレーダーは高い透明性と厳格な監視から恩恵を受け、欧州市場はデジタル資産に関与する機関投資家と個人参加者の双方にとって非常に安全なものとなっています。
過去1年間、長年の規制の曖昧さと法的不確実性を経て、米国は急速な動きを見せています。2025年7月に署名され成立したGENIUS法は、米国のステーブルコインに関する極めて重要な連邦の枠組みを確立しました。ステーブルコインは、多くのトークン化資産の基盤となる決済レイヤーとして機能します。2026年1月にはSECがトークン化証券の種類を正式に区別するガイダンスを発行し、一方、画期的な2025年12月のDTCノーアクションレターは主要な清算ネットワークでのトークン化決済を最終的に可能にしました。
連邦レベルでのこの急速な進展にもかかわらず、トークン化市場に合法的にアクセスするため、トレーダーや発行者は依然としてReg D、Reg A+、Reg CFなどの長年にわたる免除に大きく依存しています。
アジア太平洋地域において、シンガポールは機関投資家に比類のない明確さを提供する、形式よりも実質を重んじる厳格な分析によりリードしています。シンガポールでは、フランクリン・テンプルトンとDBSのパートナーシップによる、個人向け初のトークン化MMF（マネー・マーケット・ファンド）の立ち上げがすでに成功しています。この発展は強力な規制支援を示しています。
一方、香港はデジタル資産ハブとしての地位を確固たるものにするため、2026年までに暗号資産ディーラーおよびカストディアン向けの完全かつ包括的な法制化を目標としています。
日本もこの分野で急速に進展しており、Oasysブロックチェーン上でのGATESによる7500万ドルの不動産トークン化プロジェクトや、日本の金融市場を現代化しトレーダーを保護するために計画されている2026年の暗号資産法案がその証拠です。
UAEは、ドバイのVARAとアブダビのADGMを通じてイノベーション第一のアプローチを洗練させ続けており、その両方で不動産や商業資産のトークン化をすでに成功させています。この活気に満ちたエコシステムのスピードと柔軟性は、市場の成長や外国投資の誘致には優れていますが、2つの枠組みは、異なる首長国間で現地のルールに対処している参加者に明確な複雑さの層を追加します。
スイスは、2021年から施行されているDLT法のもとで、非常に成熟し安定した環境を維持しています。同国は、100以上のトークン化された米国株を取引するFINMAライセンス取得済みの取引所を含む、高度に規制されたインフラストラクチャをサポートしています。この設定は、ブロックチェーン上で直接摩擦なく伝統的な株式に関与するための、法的確実性のある信頼性の高い市場をトレーダーに提供します。
英国は2026年2月に新たな暗号資産規制を発表し、2027年10月に完全施行される予定です。現在、ライブのサンドボックスで企業がトークン化された製品や革新的な決済モデルをテストできるようになっていますが、トレーダーはデジタル資産を正式に統合する今後の完全な体制を熱望しています。
RWA市場はカストディ、KYC、開示などの基本原則に収束しつつありますが、ルールは依然として国境を越えて大きく断片化されています。この断片化は、地理的な場所に基づいてトレーダーがどの特定の製品に合法的にアクセスできるかを直接決定し、慎重なナビゲーションを必要とする可用性のパッチワークを生み出します。
トークン化資産の分野で合法的かつ安全に事業を行うためには、取引プラットフォームと個々のトレーダーの双方が、RWAの厳格な主要な規制義務のセットを遵守する必要があります。これらの要件は、デジタル資産が従来の市場における伝統的な金融商品と同じレベルの完全性、安全性、透明性を維持することを保証します。例には以下が含まれます：
登録および開示の義務により、プラットフォームは包括的な目論見書の文書を提供し、継続的な報告に従事することが求められます。この重要なステップにより、トレーダーは自身が購入し保有している特定の資産に対して、完全かつ妨げのない可視性を得ることができます。
AML/KYCプロトコルにより、徹底した本人確認、厳格なウォッチリストスクリーニング、継続的な取引監視が義務付けられています。これらの義務的な措置は、違法な金融活動を防ぎ、マネーロンダリングと闘い、より広範な取引エコシステムを保護するために特別に設計されています。
カストディと送金のルールにより、正式なカストディアンおよびブローカーディーラーの登録、厳格な自己資本規制、適切な資産の分別管理が求められます。これらは、トレーダーの資産が安全に保持され、混同を防ぐためにプラットフォームの運営資金から完全に分離されていることを保証します。
投資家保護は、不正防止ルールの適用、市場の完全性の維持、および必要な移転制限の適用に重点を置いています。目標は、トークン化されたRWA資産が、公平で透明な市場環境で適格な参加者間のみで取引されるようにすることです。
税金と報告には、キャピタルゲイン、配当所得の取り扱い、国境を越えた複雑さを取り巻く複雑なルールへの対処が含まれます。トレーダーは、トークン化された資産を保有することが母国での個人の納税義務にどのような影響を与えるかを完全に理解する必要があります。
一方で、ブロックチェーン技術は非常に効率的です。しかし、スマートコントラクトは、法的コンプライアンスのための人間の監視を完全に置き換えることはできません。自動化されたコードは即時送金を処理できますが、身元の確認と法的基準の施行には人間の専門家が絶対的に不可欠です。
グローバルなRWA規制の急速な進展にもかかわらず、トークン化された資産市場には、トレーダーが慎重に乗り越えなければならないいくつかの重大なハードルが依然として存在します。最も顕著な問題は管轄区域の断片化であり、個々の国がトークンの移転を扱う方法に大きな違いをもたらします。ある地域で完全に準拠しており取引可能と見なされる資産であっても、デジタルの国境を越えた瞬間に厳しい取引制限に直面する可能性があります。
この深刻な断片化は、当然のことながら国境を越えた税務上の大きな複雑さを生み出し、国際的なトレーダーがキャピタルゲインや配当の負債を正確に計算することを困難にしています。さらに、世界的なルールの違いは深刻な規制アービトラージリスクをもたらし、プラットフォームは厳格な消費者保護や監視を回避するために、寛大な管轄区域内で運営することを選択する可能性があります。
法的な規則が一夜にして変わる可能性があるため、トレーダーは規制の枠組みの急速な進化にも対処しなければなりません。今日自由に取引しているトークン化された資産が、明日には新しく厄介な報告要件や厳しい譲渡制限に直面するかもしれません。したがって、常に最新情報を把握することが不可欠です。
最後に、グローバル市場を安定させ、日常的な参加者を保護するためには、法的な定義と技術的基準に関する国際的な協調が緊急に必要です。RWAに対する統一されたグローバルなアプローチが出現するまで、トレーダーは警戒を怠らず、現地の法改正について常に情報を得る必要があります。
RWAに関するより広範な規制の文脈は、Bybitのコンプライアンスに準拠したサービスに直接結びついており、現実資産を取引するための安全で信頼できる手段をユーザーに提供しています。Bybitは厳格なコンプライアンス措置を導入しており、ユーザーはブロックチェーンを通じて安全かつ効率的に伝統的な市場に参加することができます。これにより、従来の金融システムに通常伴う摩擦が取り除かれます。
直接的な株式へのエクスポージャーに関心のあるユーザーにとって、xStocksは革新的なソリューションを提供します。これらのトークンは、MiFID IIに準拠したEU目論見書に基づきBacked Assets (JE) Limitedによって発行され、スイスおよび米国にある規制対象のカストディアンによって完全に裏付けられています。Bybit SpotおよびBybit Alphaで24時間年中無休で利用可能なxStocksは、従来の証券口座を開設することなく、実際の株式の端数所有権を提供します。これにより、完全なオンチェーンの透明性とほぼ即時の決済を伴って、主要企業の端数株式を24時間体制で取引することができます。xStocksはブロックチェーン上で機能するため、暗号資産取引のスピードの恩恵を受けながら、資産の裏付けを完全に可視化することができます。
あるいは、Bybit TradFiは、直接所有することなく株式へのレバレッジ・エクスポージャーを求めるトレーダー向けに株式CFDを提供します。Bybit Tradfiを使用すると、戦略的なレバレッジを通じて全体的な資本効率を最大化し、従来の資産の価格変動を効果的に推測することができます。
無期限契約を好むユーザー向けに、Bybit TradFi無期限契約は、貴金属や原油などのコモディティや主要市場の株式を含む、選択された伝統的な金融資産に連動する、USDT建ておよびUSDT決済のデリバティブを提供します。これらの契約により、トレーダーは原資産を保有することなく、レバレッジをかけたロングポジションまたはショートポジションを取ることができます。
RWA関連のプロダクトを選択する際、最終的にはお客様の具体的な取引目標によって決まります。以下を使用できます。
xStocksは、実際の端数所有権、およびオンチェーンの透明性による明確な利点を提供します。
Bybit TradFiは、直接所有することなく、コモディティ、外国為替、金属、株式、インデックス、その他のTradFi資産に対する短期的な投機およびレバレッジ・エクスポージャーを提供します。
Bybit TradFi無期限契約は、USDT決済の無期限契約を通じて、選択された従来の市場資産に対するレバレッジをかけたロングまたはショート・エクスポージャーを提供します。
これらのプロダクトはBybitのコンプライアンスおよびリスク管理の枠組みによってサポートされていますが、ユーザーが原資産のエクスポージャーを得る方法において大きく異なります。
2026年は、世界の一部の市場において、より強力な機関投資家の導入とより広範な個人投資家のアクセスを特徴とする、より明確なRWA規制に向けた記念碑的かつ前例のないステップとなります。法的枠組みが成熟と進化を続けるにつれ、伝統的金融とブロックチェーン技術との間の歴史的なギャップは大幅に縮小するでしょう。明確なルールは最終的に持続可能で長期的な市場成長に必要なセキュリティと信頼を提供するため、トレーダーは規制を障害と見なすべきではありません。
保守型の見積もりでは、トークン化されたRWA市場は主に規制の明確化の向上と進行中の技術的進歩によって牽引され、2030年までに2兆ドルから4兆ドルという驚異的な規模に達すると予測されています。
この分野が拡大するにつれて、トークン化された資産に関与することは、多様なポートフォリオを構築するための標準的な慣行となるでしょう。この未来をうまくナビゲートするためには、トレーダーはコンプライアンスに準拠した透明性のあるトークン化サービスを提供するプラットフォームを優先し、進化する金融市場において投資が完全に保護されるようにする必要があります。
#LearnWithBybit