AIサマリー
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仮想通貨などの資産を取引する場合、ボラティリティの計算は必須です。これは、一瞬にして価格が大きく変動する可能性があるためです。そこで重要なのが、適切なリスク管理とポジションヘッジです。トレーダーとしてのエクスポージャーを最小限に抑え、アカウントを爆破することなく、計算された小さな賭けをすることができます。
ポートフォリオヘッジの例として、ロングポジションとショートポジションの両方に使用できる投資戦略であるリスク反転オプションが挙げられます。方法をお知りになりたいですか？ リスク反転戦略について知っておくべきことや、そのような戦略を採用することで得られる潜在的なメリットについてご紹介します。
この記事のポイント：
リスク反転とは、オプション契約を使用して、予想外の動きからロングポジションまたはショートポジションを保護するアクティブヘッジ戦略を指します。ロングポジションのコールやプットの購入から、プットやショートポジションのコールの購入まで多岐にわたります。 このリスク反転オプション戦略は、外国為替や株式トレーダーによく採用されますが、オプション契約が利用可能であることを考えると、暗号資産分野でも適用できます。
リスク反転オプション戦略には2つの部分があります。トレーダーが既存のロングポジションを保有している場合、ショートリスクの反転戦略を実行することができます。この戦略では、トレーダーはコール契約を書いてプット契約を購入します。これにより、既存のロング原資産ポジションにマイナスの可能性を考慮しながら、潜在的上昇に実質的に制限が課されます。
逆に、トレーダーが既存のショートポジションを保有している場合、ロングリスク反転戦略を使用できます。これは、トレーダーがプット契約を書いてコール契約を購入する場合です。つまり、ショートポジションのボラティリティを考慮しながら、潜在的な利益に上限を設けます。
このようなオプションのヘッジ戦略は複雑ですが、その多脚性により、トレーダーが仮想通貨ポートフォリオに何らかの爆発的な上昇または下降の動きを期待している場合、仮想通貨市場では特に有用です。そのため、仮想通貨オプションの性質を理解している人は、単に感情の変化を抱き、期待するのではなく、このヘッジ戦略を実行するために手を試すことが重要です。
トレーダーがポートフォリオを管理し、リスクを制限するヘッジ戦略として、この仮想通貨オプション戦略には以下のような多くの利点があります。
買いオプションと筆記オプションの組み合わせにより、トレーダーは既存の原資産をオフロードすることなく、市場センチメントに基づいて市場へのエクスポージャーをコントロールできます。短期的な触媒の会計から追加プレミアムの回収まで、トレーダーはリスク反転戦略を微調整し、全体的なエクスポージャーのリスク選好度に合わせることができます。たとえば、トレーダーが潜在的な価格下落に対してヘッジしたい場合、価格が特定のレベルを下回った場合に支払うオプションを選択できます。
リスク反転オプション戦略のもう1つの注目すべき利点は、トレーダーが過剰資本をリスクにさらすことなく、将来の市場価格を投機できる点です。これにより、追加の資本を投入したり、既存の原資産ポジションを決済したりすることなく、予想される資産の方向性の動きから利益を得ることができます。
仮想通貨ポートフォリオのリスク反転オプション戦略を実行する行為には、以下のような独自のリスクと欠点もあります。
リスク反転オプション戦略を利用するメリットの1つは、理解と実行が複雑になり、初心者トレーダーが機会を利用することが困難になることです。
ポジションが十分にヘッジされるよう、適切な行使価格でオプションを書いて最大価値を導き出そうとするか、または十分なストライクから遠く離れた場所でオプションを購入するかにかかわらず、そのような複雑なデリバティブ戦略を実行する際にトレーダーが潜在的な上下を調査しない場合、発生する損失は特定のシナリオで大きくなる可能性があります。
また、マルチレッグオプションの購入と書き込みが伴うため、この種の戦略の使用に伴う取引コストも高くなります。ポジションがヘッジされるには、複数のオプション戦略が必要となるため、一定のコストが発生します。さらに、ポジションのヘッジ対象と反対方向へ価格が向かえば、潜在的な利益が見落とされるため、機会コストも発生します。
ロングリスクとショートリスクの反転オプション戦略の活用に伴うメリットとリスクについて十分に理解できたところで、デリバティブヘッジ戦略の実行について詳しく見ていきましょう。
たとえば、ビットコインの参照価格が26,000ドルだとします。BTCをロングしたいが、今後弱気化の触媒に対してヘッジしたい場合は、ショートリスクの反転オプション戦略を実行する必要があります。この場合、ロングBTCポジションのショートリスク反転オプション戦略の最初のレッグについて、コールコントラクトの作成を検討します。実際のストライク価格は個人のリスク選好度によって異なる可能性がありますが、保守的な推定では約0.3デルタのコールが書かれています。この場合、2023年7月28日の満期日のBTCオプションチェーンを見て、28,000cのコール契約を書くことが、このシナリオに適しています。
ショートリスク反転オプション戦略のロングプットレッグについては、今後数週間で5%の修正が予想される場合、BTCトレーダーはアウトオブザマネー（OTM）プット契約を購入することで、その動きを繰り広げることができます。この場合、2023年7月28日の満期日で25,000pを検討できます。短期的には、BTCの価格が予想通りに変動した場合、28,000cの契約が満期となり、25,000pの契約が満期となる場合（ITM）、利益につながる可能性があります。
上記の例に基づき、コールオプションの売却は即時プレミアムを提供し、プットオプションの購入時に発生するプレミアムコストの一部を相殺するために使用できます。これら2つのポジションを保有することで、原資産がBTCの現在の価格を下回った場合、マイナス面における潜在的な損失が軽減されます。ただし、コールストライク価格を上回る株価が上昇した場合、コールストライク価格でBTCを売却することで得られる金額は、アウトオブザマネープット契約の購入額を上回るため、利益を得る可能性があります。
この仮想通貨オプション戦略のリスクについては、BTCオプショントレーダーにとって重要な考慮事項の1つは、このようなヘッジポジションを取ることに関連する機会コストが常に存在するということです。ビットコインが勢いを増し、上昇した場合、既存のロングポジションは、書面によるコール契約により、前述の28,000ドルのストライク価格で売却されます。これは、ビットコイン価格のさらなる上昇による潜在的な利益をトレーダーが逃すことを意味します。
上記の長所と短所に基づき、リスク反転オプション戦略が初心者および経験豊富なトレーダーの両方にとって有益であることは明らかです。
初心者にとっては、あまり多くの資本をリスクにさらすことなく、BTCとETHオプションの取引を始める優れた方法です。戦略の実行には参入障壁がありますが、これはペーパートレードや、オプション戦略に慣れるための必要な調査を行うことで補填できます。
OTM契約を書いてITM契約を購入することで、トレーダーは損失を抑えながら、希望する仮想通貨の価格上昇による潜在的な利益を維持できます。
さらに、経験豊富なトレーダーは、既存のポジションを保護し、ポートフォリオのバランスを取る際に、この特定の暗号資産オプション戦略を検討し、変動の激しい市場の悪影響を最小限に抑えることができます。とはいえ、初心者やオプションに慣れていない人は、関連するリスクを認識し、このオプション戦略を実行する際には注意する必要があります。
仮想通貨ポートフォリオをデリバティブでヘッジすると、変動の激しい仮想通貨市場で資本保全や価値評価を達成できる可能性があります。ロングリスクとショートリスクの反転オプション戦略でそれぞれアウトオブザマネー契約を書いたり、インザマネー契約を購入したりすることで、トレーダーは潜在的な価格上昇から利益を得ながらリスクを軽減できます。
最悪の場合、OTM契約が行使されているため、原資産は利益のために売却されます。そして、せいぜい、反対のポジションは利益を得ます。ヘッジは、仮想通貨トレーダーが原資産を保有しているとしても、綺麗な利益をもたらします。
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