2025年1月6日：インスティテューショナルインサイトでは、最新の市場動向、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）のフロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなどを探りながら、暗号資産取引の推進に役立てています。

今週の市場分析をお届けします。

週刊ハイライト — マーケットスナップ5日間損失ステーキ 

投資家は現在、1兆ドル以上の市場価値が消滅した5日間の下落の後、米国株の下落を購入する機会を捉えています。ウォールストリートは4月以来最長の損失を突破し、Nasdaq-100は1.7%、S&P 500は1月3日金曜日に1.3%上昇しました。これらの上昇は、12月の厳しい後、新年に続いた今週の売却をわずかに相殺しました。

マグニフィセントセブンのような大手テクノロジー企業の収益成長が鈍化するという懸念にもかかわらず、トレーダーは、特にAI業界のリーダーであるNVIDIA Corporationに関して楽観的であり続けています。市場は、個人投資家がAIに投資し続ける限り、関連する株式市場のブームは続くと予想しています。 

マイク・ジョンソンが米国下院議長に再選出された翌日、株式はセッションで最高値に達し、ビジネスフレンドリーな議題への潜在的な支持を示しています。一方、債券利回りは上昇し、10年は制限金利の維持に関するリッチモンドFRBのトム・バーキン大統領のコメントを受けて4.6%に達しました。米国の製造業は緩やかな成長を見せ、新規注文は昨年初頭以来最高を記録しました。一方、投資家は金利引き下げが遅い可能性に対して経済力を評価しました。

週刊暗号資産ハイライト — AIエージェント春の開催

多くの投資家は、アルトコインの価値が急騰する期間であるアルトシーズンを熱望しています。しかし、現在の市場ダイナミクスは、アルトコインの急騰が広がっていない可能性を示唆しています。膨大なトークン数と限られた流動性が組み合わさって、アルトコイン分散と呼ばれるものへとつながり、適切なセクターとトークンを選択することが重要です。

現在、AIエージェントに注目しています。

は、市場が下落しても繁栄しています。この初期のセクターは急速に進歩しており、関連するトークンはベンチャーキャピタルのロックを解除することによる圧力が少なくなっています。その上位プロトコルの多くは、中央集権型取引所上場を欠いており、より多くの購入者が市場に参入する可能性があることを示しています。

2020年のDeFi夏やAlt Layer 1取引など、過去の機会を逃した投資家には、今や新たなチャンスがあります。個々のAIエージェントをターゲットとするのではなく、インフラプレイへの投資が最善のリスク/報酬戦略です。この戦略は、同セクターの基盤となるツールです。

AIエージェントプレーヤーのトップは、ベースネットワーク上でトークン化されたAIエージェントを立ち上げるためのプラットフォームであるVirts Protocolです。Luna by Virtuals（LUNA）やVaderAI（VADER）などのトークンを購入することで、特定のエージェントに対するガバナンス権を獲得できます。これにより、ユーザーは開発に影響を与え、利益を分配することができます。 

最近、2024年12月中旬には、休日の活動が鈍化したため、日次プロトコル手数料収入が大幅に減少しました。しかし、新年が近づくにつれて、エージェント関連トークンに関する憶測は急増しました。現在、Virtuals Protocolは100万ドル以上の日次手数料を生み出していますが、12月上旬の数字より50%低くなっています。こうした課題にもかかわらず、仮想トークンの価値は2倍以上に増加し、時価総額は46億ドルに達しています。

その他の注目のチャンスとしては、AIエージェント向けのフルスタックフレームワークに転換しているZerebro、錆ベースのフレームワークを持つARC、

自然言語のオンチェーン検索ツールである

 これらのプロジェクトは、AI技術の進化する環境における将来の成長に向けて、有利なポジションにあります。

その他のトップパフォーマンストークン

、AIエージェントトークンと過去1週間の市場動向を掘り下げます。

上級者向け

週次機関投資家向けインサイト：マーケットスナップ5日間の損失ステーキ、AIエージェント春の到来

当社の毎週の仮想通貨デリバティブ分析レポートでは、マクロイベント、現物取引高からの仮想通貨や取引シグナルの現状、先物、オプション、無期限契約について掘り下げています。

12月末のオプションの満期は、ボラティリティが月の最低水準まで下落したため、予想外の下落をもたらしました。無期限スワップの未決済利息は安定しており、これらの市場は満期オプションに対するヘッジにあまり使用されておらず、ボラティリティの低下に寄与している可能性が高いことを示しています。 

ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）の期限が切れた未決済利息のほとんどは再投資されていませんが、コールとプットの残高は一貫しています。特に、ETHオプションは、BTCと比較して暗黙のボラティリティが高い価格設定であり、特に有効期限が短いため、ETHの短期的な構造につながり、BTCはより安価なオプションエクスポージャーを提供しています。

無期限市場では、ボラティリティが低く、現物の動きが最小限であることから、ほぼすべてのトークンの資金調達率が、ホリデーシーズンを通じてより幅広い市場センチメントを反映しています。オプション面では、BTCのタームストラクチャーはETHよりも著しく低く、急激であり、実現ボラティリティは暗示的なボラティリティレベルを下回っており、市場ダイナミクスの興味深い変化が浮き彫りになっています。

レポートのハイライトをご確認ください。

年末オプション満期中の未決済利息

BTCとETHの無期限スワップの未決済利息は、2024年12月初旬の最高値まで回復していませんが、オプション失効イベントが開催される中、引き続き堅調でした。これは、これらの市場が満期を迎えるオプション契約のデルタをヘッジするためにあまり利用されておらず、この期間に観測されたボラティリティの欠如に寄与している可能性が高いことを示唆

その代わり、冬のホリデーシーズンには取引高が顕著に減少し、2024年12月の最低水準にまでさかのぼるボラティリティの下落が起こりました。

BTCオプションカーブは、コールパッドパリティの間、急勾配を維持

12月末のオプションが失効しても、ボラティリティの急騰は予想されません。その代わりに、実現したボラティリティは最近のレンジの下限まで急落しました。インプライドボラティリティタームの構造は、最近の行動とETHの両方と比較して急激であり、より長い日付のインプライドボラティリティは約57%で、1週間の現物オプション取引は約5ポイント低くなっています。満期を迎えた未決済利息の多くは、まだ新しいポジションに振り替えられておらず、プットとコールの中間残高を維持しています。その結果、BTCのオプション市場のポジションは比較的中立的であり、2024年12月初旬のレバレッジが不足しています。

大きなETHオプションの有効期限が切れてもボラティリティは発生しません。

12月下旬に実現したボラティリティの急騰は、新年には続かず、ETHの現物価格は、現在、短テナーの暗示ボラティリティを下回るボラティリティを示しています。興味深いことに、この1週間で暗黙のボラティリティターム構造が急激に拡大し、再び平坦化しました。BTCのやや急坦なプロファイルとは対照的です。これは、ETHのオプション市場が、現物価格変動の短期ボラティリティの上昇を予想していることを示唆しています。 

オプションは2024年12月末に大幅に満期を迎えましたが、その後の満期へのロールオーバーには至りませんでした。しかし、コールオプションは引き続き市場を支配し、2025年初頭には増加しています。

Bybit Xブロック・スコレス暗号資産デリバティブ分析レポート（2025年1月2日）：BTCオプションは引き続きコールプットのパリティをみており、短期ボラティリティは低いと予想されます。

AIモデルの開発、トレーニング、デプロイ方法に革命をもたらす分散型プラットフォーム、FLockをご紹介します。

人工知能（AI）は、数え切れないほどの業界を変革する態勢にありますが、その発展により、プライバシー、コントロール、包括性について疑問が生じることがよくあります。

は、AI トレーニング、微調整、推論を民主化するユニークな分散型プラットフォームです。ブロックチェーンを活用したインフラを備えたFLockは、透明性、セキュリティ、コミュニティ主導の意思決定を保証し、確立された社会的価値に沿ったAIモデルの道を開きます。

この記事では、FLockがAIトレーニングを分散化する方法、その主な特徴、開発者、コミュニティ、ユーザーへの影響について解説します。

プラットフォームであり、AI モデルの開発、トレーニング、デプロイ方法に革命をもたらしています。ブロックチェーン技術とフェデレーテッドラーニングと呼ばれる新しいアプローチを活用することで

、FLockは集中管理、透明性の欠如、プライバシーの懸念など、AI開発における重要な問題に対処します。

FLockの使命は、コミュニティがAIモデルの作成と改良に直接参加できるようにすることで、AIを民主化することです。FLockは連携学習を通じて、複数の分散型デバイスやサーバーでAIモデルをトレーニングします。この方法では、データがローカルに維持されるため、ローデータの交換が不要になります。また、堅牢なモデルトレーニングも可能です。トレーニングプロセスを分散化することで、FLockは個人のプライバシーを保護するだけでなく、多様な貢献者が協力できるより包括的なエコシステムを育みます。

FLockを際立たせるのは、ブロックチェーン技術の統合

これにより、データ、計算能力、フィードバックを問わず、すべての貢献が透明性をもって記録され、公平に報酬がもらえます。ブロックチェーン技術の不変の台帳は、参加者間の信頼を高め、操作からプロセスを保護します。さらに、プラットフォームのオンチェーンインセンティブメカニズムは、幅広い貢献者の参加を促し、報酬が公平に分配されるようにします。

最終的に、FLockはコミュニティに、それぞれのニーズに合わせた特注のAIモデルを開発させる力を与えます。プロセスを分散化し、透明性とコラボレーションを優先することで、FLockは大企業の独占を打ち破り、公共の倫理や社会的価値に沿ったAIエコシステムを構築します。

FLockは、AIとブロックチェーン技術の強固な背景を持つオックスフォードの卒業生であるJiahao Sunによって設立されました

FLockのCEOを務めるSunは、カナダ王立銀行のAIディレクターや、インペリアル・カレッジ・ロンドンのAIリサーチ・フェローとして活躍し、素晴らしいキャリアの軌跡をたどっています。FLockに対する彼のビジョンは、AI開発の技術的および倫理的課題の両方を深く理解していることに由来しています。

設立チームには、AI研究と仮想通貨業界における10年以上の経験を誇る、他のOxford卒業生も参加しています。このチームは、学術的な卓越性と実用的な専門知識を融合させ、分散型AI運動をリードするFLockを位置づけています。

FLockは2ラウンドにわたって1,100万ドルの資金調達に成功しており、投資家のビジョンに対する強い信頼を反映しています。2024年5月、FLockは、Lightspeed FactionとTagus Capitalが共同で600万ドル相当のシードラウンドを開催し、デジタル通貨グループ（DCG）、ボルトキャピタル、OKXベンチャーズ、Inception Capitalから追加の支援を受けました。

その後、2024年12月、FLockはDCGが主導する300万ドルの資金調達ラウンドに成功し、Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC、GSRなどの著名人が参加しました。これらの投資は、プラットフォームのテストネットとフェデレーテッドラーニングクライアントを強化し、安全で協力的なAI開発を可能にするというFLockのミッションを加速させています。

この資金調達と、NumeraiやKaggleなどのプラットフォームから1,500以上のノードが拠出されたことで、FLockは分散型AIトレーニングへの影響を急速に拡大しています。

FLock AIは、分散型トレーニングフレームワークを通じてAI開発に革命を起こします。このアプローチにより、参加者は自分の個人データを決して共有することなく、AIモデルのトレーニングに参加することができます。代わりに、モデルがフェデレーテッド学習を使用してデバイス間でローカルにトレーニングされるため、データ所有者がデータを保持しながら、モデル全体の正確性を高めることができます。 

FLockの特典システムは、積極的な参加を促すように設計されています。データ、計算能力、および/またはフィードバックを提供するコントリビューターは、FLOCKトークンで報酬を受け取れ、報酬が公平に分配されます。 

FLockは、強固なガバナンスフレームワークを通じてコミュニティを強化します。AIモデルの開発、展開、倫理的配慮に関する決定は、コミュニティによって推進され、確立された社会的価値との整合性が確保されます。ブロックチェーンベースの投票メカニズムにより、貢献者はAIプロジェクトの方向性に影響を与え、透明性と一般の説明責任を促進できます。 

FLockのモジュラーアーキテクチャにより、貢献者はAIモデル開発の特定の側面に参加できます。生データ、計算能力、さらには精製アルゴリズムを提供する場合でも、プラットフォームは協調的かつスケーラブルな開発プロセスを可能にします。 

FLockの哲学の中核は、プライバシーとセキュリティへのコミットメントです。ブロックチェーン技術を活用することで、プラットフォームはAI開発プロセスを1つの事業体が管理できないようにします。データはローカルなものであり、暗号手段によって保護されています。ブロックチェーンの不変性により、すべての取引やモデルの更新において透明性が保証されています。 

は、ブロックチェーンとAIレイヤーから始まります。

ブロックチェーンレイヤーは、FLockのインセンティブとセキュリティメカニズムを支えています。

AIレイヤーは、集中型アプローチとフェデレーテッドアプローチの両方を活用し、モデルトレーニング、改良、展開を容易にします。

FLOCKトークンユーティリティとトークンミクス

FLOCKトークンの需給を見てみましょう。

FLockは、チーム/投資家（33.3%）とコミュニティ（66.7%）の間で1:2の比率モデルを採用しており、コミュニティ主導の成長とエコシステムの拡大を優先しています。トークンの大半は、利用者の参加と長期的なエコシステムの成功を促すために割り当てられます。

トークンリリーススケジュール

FLockは、トレーニングプロセスを分散化し、透明性、プライバシー、包括性を確保することで、AI開発の未来を改善することを目指しています。ブロックチェーンとフェデレーテッド学習を活用することで、FLockはコミュニティがプライバシーを犠牲にすることなくAIの作成に貢献できるようにします。その革新的な報酬制度とコミュニティ主導のガバナンスは、公平で協力的なエコシステムを育みます。 

FLockは、大規模な支援と貢献者のネットワークの拡大により、分散型AIのリーダーとしての地位を確立し、従来のAI開発モデルよりも倫理的で安全な代替手段を提供しています。FLockは、AIモデルの構築と展開方法を変革し、拡大し続けています。

して、1,000万FLOCKの賞金プールから配分を受け取れます。詳細については、Bybit

中級者向け

FLock AI：分散型AIトレーニング

このチュートリアルでは、Bybit Web3エアドロップアーケードのNetwork3で一連のタスクを完了する方法について説明します。

タスク1：Network3アカウントに登録して、Bybit Walletに接続 

：キャンペーンページに移動し、「ネットワーク3アカウント登録」タスクをクリックします

 タスクをクリックすると、GalxeからNetwork3登録ページに移動します。

：メールアドレスを使用してNetwork3アカウントを登録します。紹介コードをお持ちの場合は、

：サインインしたら、「ウォレットに接続」をクリックします

を選択してウォレットを接続します。

タスク2：Network3アプリをダウンロードして、1時間ノードを実行

し、お使いのオペレーティングシステムを選択して、Network3アプリをダウンロードします。

：使用しているオペレーティングシステムに応じて、

」または「電源」ボタンをクリックします

 参考までに、以下の例にmacOSとiOSを使用しています。

：タイマーが01:00:00に達するまで、ノードの実行を継続

初心者向け

Bybit Web3エアドロップ・アーケードのNetwork3タスクを完了する方法 Web3 

オプション

オプション取引でよく使われる鉄コンドルは、基本的なこと（プットやコールなど）に精通していれば、一貫した利益を得る優れたテクニックです。

オプション取引では、鉄コンドルは、同じ原資産に強気と弱気の垂直スプレッドを組み合わせた中立的なアプローチであり、リスクと利益がコントロールされます。

特定の投資家に鉄のコンドルがアピールする理由を理解するために、そのコンドルとは何か、トレーダーがどのように構築するのか、そして潜在的なリスクと特典について見ていきましょう。

アイアンコンドルは、プットとコールの垂直スプレッドを組み合わせて、4つのオプションがすべて無価値に失効した場合に最大利益を達成するストライク価格のレンジを作成するオプション戦略です。

鉄のコンドル戦略は、市場のいずれかの方向へのマイナーな動き、または好ましくは全く動きのないトレーダーの利益を助けるように設計されています。オプションの組み合わせ（コールまたはプット）に応じて、戦略は低ボラティリティと高ボラティリティの両方から利益を得ることができます。

デフォルトでは、鉄コンドルはショート鉄コンドルを指します。ショート鉄コンドルでは、

市場のいずれかの方向への動きが最小限に抑えられて

で、リスクと利益がコントロールされています。

「」という名前は、それが生成する損益（P&L）グラフの形状に由来し、大きな鳥の体や翼にあいまいに似ています。下の画像は、ショートアイロンコンドルの損益図の基本です。 

スプレッドには、4つのポジション（2つのコールと2つのプット）と、同じ満期日の4つのストライク価格があります。設定方法は以下のとおりです。 

、プットストライク価格は1,100ドルを売却して1,000ドルを購入し、コールストライク価格は1,200ドルを売却して1,300ドルを購入することになります。

プットオプションとコールオプションのストライク価格によって、さまざまなタイプの鉄コンドルスプレッドが発生し、戦略が強気か弱気かが決まります。 

ロングアイアンコンドルとショートアイアンコンドル

鉄コンドルはボラティリティや動きが短い一方、逆鉄コンドル（AKA、ロング鉄コンドル、インバース鉄コンドル）はボラティリティや動きが長いです。

逆鉄コンドルは、IVの上昇またはいずれかの方向への大幅な価格変動から利益

また、2つのプットと2つのコールの組み合わせでもありますが、今回は逆の方法で行われます。

設定のしくみは以下のとおりです。 

リバースアイロンコンドルは、ボラティリティが高いことを予想して、顕著な価格変動のバイアスがある場合に使用されます。原資産が以下の場合、利益が記録されます。

1) 満期時にOTM行使価格の上限を上回って決済した場合、または 

2) 満期時に低いOTM行使価格を下回る値で決済されます。

従来の金融では、ショートアイロンコンドル戦略を開くために借方の支払いが行われます。リスクは限定的です。最悪の場合、トレーダーは支払ったプレミアムのみを失うことになります。一方、ロングアイロンコンドルは、2つのデビットスプレッドで構成されています。そのため、このセットアップから利益を得るには、満期前に大幅な価格変更やIVの増加が必要です。

また、時間の衰退は、両方のロングオプションに影響を与えるため、ショートアイロンコンドル戦略に対して機能します。そのため、ロングアイロンコンドルはショートアイロンコンドルよりも使用頻度がはるかに低く、時間の減衰はトレーダーにとって効果的です。

投資家は、満期前に特定の株価がいずれかの方向に大きく変動すると考える場合、ロングアイロンコンドルの開設を目指すことができます。

鉄コンドルスプレッドは、リスクと利益がコントロールされており、異なるストライク価格で4つのポジションを設定する複雑さがあるため、中程度から高度な戦略です。強気相場スプレッドと弱気相場を組み合わせてボラティリティを売り、リスクと利益をコントロールし、弱気または強気を緩和する柔軟性を備えています。

この柔軟性は、中間トレーダーがテクニカル分析から利益を得ることを意味します

これにより、純粋に中立的な設定を行うのではなく、取引から予想される価値を最大化するために設定すべきストライク価格を知ることができます。したがって、この戦略は、中立、弱気、強気の環境を利用してボラティリティを販売できる中間トレーダーに適しています。

ショートストラングルなどの他の高度な戦略とは異なり、大きなリスクが発生する可能性がありますが、弱気プットスプレッドのダウンサイドリスクは上限となります。

ショートアイロンコンドルは、方向性に偏りがないが、ボラティリティに偏りがあり、一定または減少している場合に作動します。トレーダーは、資産価格の変動が最小限になると予想した場合、この戦略を選択します。価格変動が最小限に抑えられた期間の例としては、ニュースによる大幅な価格変動が挙げられます。高ボラティリティイベント後、資産は統合期間に入ります。

ロングアイロンコンドル戦略は、方向性に偏りがなく、ボラティリティの上昇に偏りがある場合に活性化されます。ロングアイロンコンドルを使用して、消費者物価指数（CPI）のインフレ率など、大きなイベントやニュースを予想できます。この場合、トレーダーは、ニュースの後に市場が大きく動くと考えていますが、上昇するか下降するかは不明です。

鉄のコンドルは中立的な戦略であるため、損益分岐点が2つあります。ショートアイロンコンドルの場合、損益分岐点は次のように計算できます。

 ショートコールのストライク価格 + 受取純プレミアム

 ショートプットのストライク価格 - 受取純プレミアム

ロングアイロンコンドルの場合、損益分岐点は次のように計算できます。

 ロングコールのストライク価格 + 支払った正味プレミアム

 ロングプットのストライク価格 - 支払われた正味プレミアム

原資産価格が2つの損益分岐点価格の1つ外で決済された場合、鉄コンドルの損失が発生します。

アイアンコンドルスイートスポット

鉄のコンドルの目標は、通常、時間の衰退、ボラティリティの低下、またはこれら2つの組み合わせから稼ぐ資金を活用することです。満期時に原株価がショートオプション間で推移した場合、契約は無価値に失効し、受け取った元の純クレジットは利益となります。

しかし、必ずしも投資家が戦略から利益を得るのを待つ必要はありません。ボラティリティが大幅に下落した、または時間価値が大幅に下落したために戦略がすでに利益を得ている場合、ポジションを決済して利益を得る良い機会かもしれません。ショートオプションを買い戻すか、コールまたはアイロンコンドルのプット側から退出するか、フルポジションから退出します。つまり、トレーダーが受け取る利益が最大額を下回ることになります。ただし、予期せぬ事態により、原資産価格の直前のテールリスク変動も防止されます。

1日が経過するたびに、オプション契約の時間価値は低下します。今回の崩壊は、未実現利益に変わるため、鉄コンドルトレーダーの恩恵に役立っています。また、原資産価格の変動が最小限であれば、ボラティリティが低下し、満期が近づくにつれてショートオプションの価値が失われると考えられます。

ボラティリティが再び上昇した場合、またはオプションが一方向へ積極的に動き、お客様の範囲外にある場合、アイロンコンドルを決済し、新しい価格範囲に切り開くことができます。

トレーダーが、この大幅な価格変動は一時的なものであり、最終的には以前の価格範囲に戻ると考える場合、アイロンコンドルを決済し、同じ価格範囲で開くことができますが、有効期限は後ほどとなります。

最大テイクプロフィットの可能性

鉄コンドルの最大利益は、受け取ったプレミアムと支払ったプレミアムの差です。価格が同じままで、シータ崩壊と呼ばれる時間が経過すると、利益は常に達成されます。ボラティリティも下落すると利益を得られます。

鉄コンドルのテイクプロフィットの一般的な目標は40～60%です。オプションが完全に期限切れになるまで待つ必要はありません。

最大損失の可能性は、スプレッドのストライク価格と受け取ったプレミアムの差として計算されます。

損失は、価格が同じままで、シータ崩壊と呼ばれる時間が経過すると、常に減少します。ただし、価格が内部ストライキの範囲を外れた場合、損失が発生します。ボラティリティも上昇すると損失が発生します。

 = 内部ストライク価格と外部ストライク価格の差 - 受取正味プレミアム

すべてをまとめ、サンプル番号を使ってシナリオ例を作成しましょう。

は大きなボラティリティイベント後に約2万ドルで取引されており、そのIVは過去の平均を上回っている

ビットコインの価格が2万ドル前後にとどまり、30日以内にBTCのボラティリティが低下すると考える場合、鉄のコンドルを設定することができます。

そのためには、30日以内に満期を迎える19,000ドルのプットオプション契約を1,000ドルのクレジット（利益）で売却し、同時に満期を迎える18,000ドルのプットオプション契約を700ドルのデビット（コスト）で購入できます

また、21,000ドルの行使価格のコールオプションを1,000ドルのクレジットで売却したり、22,000ドルの行使価格のコールオプションを700ドルの出金で購入したりすることもできます。（どちらもプットスプレッドと同じ満期日となります。）

この場合、ビットコインが満期時に19,000ドルと21,000ドル以内にとどまる限り、最大600ドルの利益（1,000ドル - 700ドル + 1,000ドル - 700ドル）を獲得して戦略を立てることができます。ビットコインの価格が満期時に外部ストライク価格から外れた場合、最大損失は400ドル（1,000ドル～600ドル）となります。

鉄のコンドルオプション戦略の1つの取引戦略のヒントは、ボラティリティが通常大幅に低下する高ボラティリティイベント後に設定することです。これは、IVクラッシュと呼ばれます。満期までアイロンコンドルポジションを保有する必要はありません。トレーダーは満期直前の短期間でポジションを決済し、より大きな利益を得ることができます。

Bybitでは、通常証拠金（RM）とポートフォリオ証拠金（PM）

が利用可能です。オプション関連の取引では、RMがデフォルトモードとして使用されます。

RMは、取引ペア（BTCオプションなど）内でトレーダーの合計利用可能残高を利用することで強制決済を防止

します。一方、PMは先物とオプションポートフォリオのポジションを組み合わせて、利用者マージンを算出します。

とは、減衰時間がポジションの合計価値にどの程度影響を与えるかを指します。各資産の合計価値は、満期日の近さに応じて減少します（つまり、ポジションが満期日に近づくほど、その価値は低くなります）。

シータは鉄コンドルスプレッドに有効です。つまり、鉄コンドルスプレッドは、時間が経つにつれて収益を得るため、プラスのシータを持つことになります。

オプションの実際のボラティリティはポジションに入る前に予測できないため、インプライドボラティリティ（IV）の仮定または計算

は、オプション取引において考慮されます。

ボラティリティは、資産価格がパーセンテージでどの程度変動するかを示します。オプションでは、ボラティリティが上昇するにつれて、他の要因が一定であるときにオプション価格が上昇します。

はボラティリティを表すテクニカル用語です。

オプションが長い場合、ボラティリティの上昇により利益を得られます。一方、オプションが短い場合、ボラティリティが上昇すると損失が発生します。逆は、ボラティリティが下がる場合です。 

したがって、ショートアイロンコンドルはIVの減少から利益を得ます。一方、ロングアイロンコンドルはIVの増加から利益を得ます。

鉄のコンドルは、中立的な偏見を持って取引することができ、大きなバッファーを柔軟に作成して、ストレスや損失のリスクを減らすことができます。このオプション戦略では、リスクが限定的で、成功確率の高いポジションを保有することもできます。

鉄のコンドル戦略は、どちらの方向においても大きな動きから保護するために書かれた（売却された）オプションをヘッジするため、下振れリスクは限定的です。ただし、すべてのオプション戦略にはトレードオフがあります。リスクが低いほど、利益の可能性は低くなります。

オプション戦略の比較（アイロンコンドルと他の戦略）

アイアンコンドル vs. アイアンバタフライ

鉄コンドルと鉄蝶は、同様のオプション戦略です。ボラティリティを売り、ロングポジションを利用してリスクを抑えます。しかし、鉄コンドルの最大利益ゾーンは鉄蝶の最大利益ゾーンよりもはるかに広く、鉄コンドルのトレードオフは低い利益の可能性です。

アイアンコンドル：柔軟かつ固定リスクのオプション取引戦略

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