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分散型取引所（DEX）と流動性プロバイダーは、分散型金融（DeFi）業界とその暗号資産主流の採用の最前線にいます。これらのプロトコルの最も標準的なモデルは、2つのトークンを持つスワップペアプールに基づいています。バランサー（BAL）は、マルチトークンサポート付きのプールをホスティングすることで、仮想通貨スワップとプールの革新的なモデルに移行したユニークなプロトコルです。この記事では、この主要なDeFiプロトコルについて詳しく説明します。
自動マーケットメイカー（AMM）は、注文帳モデルよりも効率的な取引システムとして評価されているDEXが使用する取引モデルです。注文ブック取引システムは、資産の買い手と売り手、この場合は仮想通貨とマッチングします。注文に適した販売者や購入者がいない場合、しばらく待つ必要があるかもしれません。これにより、取引プロセス全体に非効率性の要素がもたらされます。
AMMモデルでは、流動性プロバイダーと呼ばれるマーケットプレイヤーが、スワップペアプールに必要な資金を追加し、プール内の取引手数料から得られる収益の一部からインセンティブを得ています。これにより、各スワップペアがトレーダーの需要を満たすのに十分な流動性を確保できます。売り手と買い手の両方が、別のトレーダーと取引するのではなく、スワッププールで取引します。
AMM取引モデルは、注文帳システムを大幅に改善しました。Uniswap（UNI）、Curve（CRV）、SushiSwap（SUSHI）、PancakeSwap（CAKE）など、多くの大手DEXの運用を支えてきました。AMMモデルは、標準的な形では、仮想通貨のペアから資金調達された流動性プールに基づいています。
バランサーは、トークンスワッププラットフォーム、流動性マイニングソース、他のDeFiプロトコルに統合するための効率的な流動性プロトコルとして機能する主要なDeFiアプリです。バランサーは、イーサリアム（ETH）、ポリゴン（MATIC）、Arbitrum、Fantom（FTM）、Optimismで実行されます。
バランサーは、まずマルチトークンプールの概念を導入することで、DeFiに革命をもたらしました。バランサーは、プールごとに2つのトークンを含む標準設定に加えて、複数の通貨に基づく流動性プールも提供しています。バランサープールあたりのトークンの最大数は、標準プールで8つ、マネージドプールと呼ばれるさまざまなプールで50つまでです。マルチトークンプールの設定により、流動性プロバイダーは、インデックスファンドやミューチュアルファンドなどのマルチ資産ファンド商品に似たプールから利回りを得ることができます。
バランサーでは、現在のスワップペアとプールを使用したり、独自のプールを設定したりできます。これにより、独自の暗号資産インデックス商品を設計できます。
バランサーは、取引活動とプールの構成に基づいて、手数料とレートのアルゴリズムリバランスを使用します。このようなスマートプールは、プラットフォームが最良のレートと手数料を提供するのに役立ちます。
前述のとおり、バランサーは、コインスワップ、流動性プールマイニング、DeFi開発/統合という3つの主要サービスに基づいています。1つの重要なサービスは、コインとトークンのスワップです。バランサーはさまざまな流動性プールを提供し、プラットフォーム上でスワップ取引をコスト効率良く行います。バランサーのスワップ手数料は各プールによって異なり、幅広い範囲に及ぶ可能性がありますが、プラットフォームで利用可能な最低スワップ手数料はわずか0.0001%です。このレートは、少なくとも主要なプロトコルの1つであるDeFi業界で最も手頃な価格です。
バランサーの2つ目の主要サービスは、流動性マイニングです。この点で、バランサーは他のDeFiプロトコルとは比類のない機会を提供しています。DeFiプラットフォームの大半は標準的な2トークンプールを提供しており、Balancerはマルチトークンプールに基づくイールド農業の機会を提供します。また、独自のプールを作成して、カスタム流動性ソースを生成することもできます。トレーダーがプールの資産を含む暗号資産をスワップすると、手数料の一部を獲得できます。
バランサーの3番目のターゲットグループはDeFi開発者です。バランサーは、多数の流動性プールと低い手数料により、他のDeFiプロトコルと統合する優れたツールです。バランサーは、ブロックチェーン開発者がプログラムでトークン、流動性プール、データオラクルを作成し、スワップペアレートを調達できるようにします。
バランサーの初期バージョンであるV1は、2020年初頭に発売されました。プロトコルは2021年4月に大幅に更新され、V2がローンチされました。バランサーの2番目のバージョンでは、シングルボールトシステムなど、いくつかの技術的および機能的な改善が導入されました。
Vaultは、バランサープールに保有する暗号資産を管理するスマートコントラクトです。 金庫はバランサーの仕組みにとって重要です。バランサーの仕組みは、取引と流動性マイニングの効率と柔軟性を維持するために、金庫の動的なリバランスに基づいています。バランサーのバージョン2では、プール内の一連の資産を管理する単一のVaultというコンセプトが導入されました。
バランサープールは、プラットフォーム上のすべてのスワップおよび流動性のプロビジョニング/マイニング操作を支えるマルチアセット流動性源です。前述のとおり、バランサーは2トークンプールのみの標準的なクッキーカッターDEXではありません。プラットフォームにはさまざまなプールがあります。現在、バランサーには以下のタイプの流動性プールがあります。
加重プールは、バランサーで最もシンプルで標準的なプールタイプです。バランサーの加重演算を使用して、DAI/WETHなどの価格相関関係を共有しないトークン間でのコインスワップが可能です。加重プールでは、好みのトークン数や加重に応じてプールを設定することもできます。ほとんどのプールでは提供されていない機能です。
コンポーザブル・スタブルプールは、CurveのStableSwapに基づく手法であるStable Mathを使用します。これにより、同じ価格（DAI/USDT/USDCなどのステーブルコイン）または高い価格相関性（WBTCやWETHなどの人気のある暗号資産にペッグされている資産）を持つ資産間のスワップが可能になります。
流動性ブートストラッププール（LBP）は、ダイナミックなトークン加重と時間変化によって安定した価格と公正な市場を維持するのに役立ちます。これは、バランサーの加重数式と時間依存加重の組み合わせによってトリガーされます。
マネージドプールは、プールの構成、機能、管理の面で最大限の柔軟性を提供するカスタム設計の非標準プールです。先ほど、バランサーは、プールごとに最大8つの暗号資産を含む標準プールを提供するという点でユニークであると指摘しました。ただし、カスタマイズされた管理プールの場合、トークンの最大制限は50です。正解です。バランサーは管理プールオプションで、プールごとに最大50の暗号資産を処理できます。
LBPの時間ベースの加重数式を特徴とするマネージドプールは、通常、さまざまな暗号資産から複雑な「資金のような」商品を作成する必要があるファンドマネージャー向けに用意されています。
資産マネージャーは、管理対象プールの残高を管理し、資産を他の場所で投資しながら、プール内での取引を促進します。悪質な資産運用者が投資を損ない、資金損失を引き起こす可能性がある場合、資産運用者の機能なしにプールのオプションがあります。
ブーストプールは、バランサーV2の革新的な機能です。バランサープールと外部流動性プラットフォームの相互作用を目的に設計されており、より深い流動性と高い資本効率を実現します。ブーストプールは外部ソースとやり取りするように設計されているため、バランサーの管理外のスマートコントラクトに基づいています。これは、システムの完全性を確保するための設計です。
バランサーの最も著名なブーストドプールシステムは、DeFi業界における主要なレンディングおよび借入プロトコルの1つであるAave（AAVE）と提携してローンチされました。Aave連携資産運用では、バランサーのお客様はAaveの流動性源から利回りを得ることができます。AaveとBalancerのパートナーシップは、2021年12月に開始されました。バランサーは、このブーストドプール商品は、外部の流動性プロバイダーと計画されているパートナーシップの幅広いネットワークの開始に過ぎないと発表しました。
スマート注文ルーター（SOR）は、バランサーの重要な取引最適化機能です。このプラットフォームは、資産を効率的にリバランスし、マルチ資産取引や流動性マイニングの低コスト環境を実現できることを誇りとしています。SORは、取引環境の最適化における重要な要素です。SORは、さまざまなプールの取引ルートを最適化します。SORのおかげで、トレーダーは最適な取引機会を見つけるために多数のプールを覗く必要はありません。代わりに、SORは、シングルボールトシステムを介して最良のレートが確実に配信されるようにします。
バランサーのプールに流動性を提供すると、プラットフォームのネイティブ暗号資産であるBALトークンで特典を獲得できます。トークンは、バランサーアプリの請求セクションから受け取ることができます。トークンは、暗号資産特典として機能するだけでなく、プラットフォームの議決権としても機能します。
バランサーは業界トップのDEXプラットフォームであり、常に上位10位にランクインしています。他の主要なDEX、特にAMMをベースとする最初のDEX、Uniswap、カーブファイナンスと比較されることが多いです。 Uniswapはスワップ用の仮想通貨ペアを幅広く提供していますが、Curveはステーブルコインペアに重点を置いています。これら2つの取引所とは異なり、バランサーは、マネージドプールや暗号資産の場合、複数のプール、または多くのプールを提供するという利点があります。
プールによっては、バランサーのスワップ手数料が安くなる場合もあります。たとえば、標準的なスワップ手数料は、Uniswapでは0.3%、Curveでは0.04%で、Balancerでは0.0001%まで低くなります。ただし、バランサーをスワップに使用する前に、各通貨ペアに適用されるスワップレートを確認してください。手数料は大きく異なる場合があります。理論的には、取引活動やリバランスアルゴリズムによっては、スワップ手数料が10%にもなる可能性があります。
BALはイーサリアムのERC-20標準トークンです。プラットフォームの当初のルールでは、BALは主にガバナンストークンとして使用されていました。また、BALの保有者は、プロトコルとその製品に関する重要な事項について投票することもできます。BALは、プロトコルのプールに流動性を提供することで獲得されました。
BALのこれらの機能は、新しいveBALトークンに置き換えられました。2022年3月のバランサーの発表によると、veBALは現在、プラットフォームでの流動性マイニングとガバナンスへの参加に使用されるトークンです。veBALを獲得するには、バランサーの主要80/20 BAL/WETHプールに流動性を提供する必要があります。
BALは2020年6月に約15ドルでローンチされました。トークンの最高のパフォーマンスは、2021年初頭に記録されました。2021年5月、BALは74.45ドルの過去最高値に達しました。それ以来、トークンは主に下降トレンドのパターンにありますが、ここ数ヶ月でほぼ5ドルのレンジで安定しています。執筆時点（2023年1月18日）で、BALは6.76ドルで取引されています。
PricePrediction.netポータルでは、BALが2025年までに最大20.54ドル、2027年までに最大42.84ドルに達すると予測しています。 もう1つの人気の仮想通貨予測ポータルであるDigitalcoinprice.com。
バランサーは、非常に強固な潜在性を持つ暗号資産であり、優れた投資を表します。BALの将来のリターンがプラスであると考える理由はいくつかあります。
上記のセクションで詳述したように、主要な価格予測ポータルは、トークンの価格が上昇し続けると推定しています。
バランサープラットフォームは、DEXの中で常にトップ10にランクインしています。
バランサーは、マルチトークンプールから流動性報酬を受け取ることができるユニークな暗号資産サービスを提供しています。DeFi業界が成熟し、商品がますます複雑になるにつれて、トレーダーはさらに高度な商品から収入を得る機会を探します。マルチトークンプール、特にマネージドプールを備えたバランサーは、この需要を満たすのに適したポジションにあります。