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Circleの11億ドルのIPOは、仮想通貨業界のガラス天井を破壊し、デジタル資産企業がウォールストリートの注目を集めることを証明しました。ステーブルコイン発行体の株式は、デビュー時に290%近く急騰し、取引所や機関投資家プラットフォームが新たな投資家の選好度を生みだす競争が激しくなり、IPOの準備が急増しました。
この記事では、IPOのしくみを考察し、仮想通貨のIPO活動の急増に注目し、OKX、Gemini、FalconXなどの上場準備を行っているトップ企業に注目しながら、仮想通貨業界の将来にとってこのトレンドがどのような意味を持つのかを探ります。
主なポイント：
IPO（初回株式公開）とは、民間企業が初めて株式を一般公開し、投資家から資金を調達して証券取引所での取引を開始するプロセスです。
OKX、Gemini、FalconXなど、いくつかの著名な仮想通貨会社が上場に向けて積極的に準備を進めています。
IPO（初期株式公開）とは、民間企業が初めて株式を公に発行し、投資家から資金を調達して証券取引所での取引を開始するプロセスです。
IPOは、企業に大幅な資金源を提供し、信頼性の向上や株式の取得など、戦略的なメリットを提供します。初期投資家や創業者にとって、IPOは投資を収益化し、ステーキングのリターンを実現する機会です。
IPOプロセスは、企業がアンダーライターとして投資銀行を選定し、株式公開の指針となることから始まります。これらのアンダーライターは、徹底的なデューデリジェンスを実施し、会社の財務状況を評価し、最適な株価とオファリングサイズを決定するのに役立ちます。
次に、関連規制当局（米国のSECなど）に登録届出書を提出し、詳細な財務データ、事業運営に関する詳細、リスク要因を提供します。この文書は承認前に規制当局による審査を受けます。決済後、機関投資家を売り込み、市場の需要を測るロードショーを開催します。
IPO日に、選択した証券取引所で市場が決定する価格で株式の取引が開始されます。引受人は、安定性を維持するために、早期取引時に価格サポートを提供することがよくあります。ほとんどのIPOには、90～180日間のロックアップ期間があり、IPO直後の株式の売却を妨げます。
サークルの壮大な市場デビューは、仮想通貨株式に対する投資家の強い需要があることを示し、同社は11億ドルを調達し、初日には株式が4倍に増えました。この成功により、他の暗号資産企業がそれに追随するきっかけとなり、同セクターに勢いが生まれました。
米国の規制環境はますます好転しており、SECは現在の政権下で暗号資産に対するより親しみやすい姿勢を採用しています。2024年1月にビットコインETFが承認され、多数の強制執行事件が却下されたことで、不確実性が軽減され、企業は上場を確信できます。
一方、仮想通貨会社はビジネスとして大きく成熟し、プロのコンプライアンスチーム、透明性の高い財務記録、従来の金融機関と同様の強固なリスク管理手法を開発しています。この進化により、安定した成長機会を求める機関投資家にとって、より魅力的になりました。
このトレンドは、暗号資産企業を支援し、デジタル資産サービスを開始したBlackRock、Visa、Fidelityなどの大手金融プレーヤーによってさらに加速しています。 彼らの関与は同セクターを正当化し、機関投資家の参加拡大への扉を開き、IPOの成功の可能性を高めます。
いくつかの著名な仮想通貨会社が上場に向けて積極的に準備を進めており、「サークル」のIPOの成功によって生み出された有利な市況を活用しています。
OKXは、最近の米国市場の拡大を受けて、米国のIPOを積極的に検討しています。 セーシェルを拠点とする取引所は、2025年4月にカリフォルニア州サンノゼに地域本部を設立し、ロシャン・ロバートを米国部門のCEOに任命しました。最高マーケティング責任者のハイダー・ラフィーク氏は、OKXが今後米国を優先する場としてIPOを全面的に検討することを確認した。
IPOの検討はOKXにとって大きな変化であり、以前は米国で規制上の課題に直面していました。たとえば、同取引所は、適切な送金ライセンスなしで運営したとして、司法省に5億ドルの罰金を科しました。それ以来、OKXはコンプライアンス重視のプラットフォームとして再位置付けされ、米国での事業運営に新たな自信をもたらしています。
IPOの可能性に関するニュースは、OKXのネイティブトークンであるOKBが9.8%上昇し、すぐに市場への関心を呼び起こしました。IPOは、OKXの戦略において重要なマイルストーンとなり、信頼性を確立し、米国仮想通貨市場での収益拡大を狙います。
ジャスティン・サンが率いるTRONは、Nasdaq上場のSRM Entertainmentとの逆合併により上場します。同社はTron Inc.としてリブランドします。SRMは、トレジャリー戦略の一環としてTRXトークンを取得・ステーキングし、MicroStrategyが普及したモデル（現在は戦略としてリブランド）に従って株主に配当を配布する予定です。 SRMの株式は、合併発表後に530%以上急騰しました。
トランプと連携したドミナリ証券によって調整されたこの合併は、SECがSunに対する詐欺調査を停止したことに続いて行われます。DefiLlama氏によると、上場により、投資家は世界最大のステーブルコインネットワークとしてのTRONの地位に晒され、USDT取引の50%以上をホストし、世界中の決済フロー全体で1日平均200億ドルのUSDTを処理しています。
CoinDeskを所有するPeter Thielが支援する仮想通貨取引所であるBullishは、SECにIPOの機密書類を提出し、合併/買収アドバイザーのJefferiesが筆頭引受会社を務めています。この取引所は、NYSEグループの元社長であるCEOのトム・ファーリー氏が率いており、市況の改善を狙う別の大手暗号資産会社を代表しています。
Bullishは2021年にSPAC経由で上場しようとしましたが、市場の混乱と金利上昇の中で取引は崩壊しました。この取引所の2度目の上場は、仮想通貨市場センチメントの広範な変化を反映しており、企業は規制の明確化とデジタル資産プラットフォームに対する機関投資家の関心の高まりから恩恵を受けています。
クラーケン氏は、上場の実現における重要な要素として、トランプ政権の規制環境がより有利であることから、2026年第1四半期までにIPOを検討しています。 Q1 SECがKrakenに対する訴訟を却下すると決定したことで大きな障害が取り除かれ、同取引所は規制圧力が何年も続いた後に上場を検討できるようになりました。
Krakenの取引所は2022年までに上場する予定でしたが、市況が厳しいため計画が遅れました。しかし、共同CEOのArjun Sethi氏は、「タイミングについて選択的な選択を続けている」と述べています。2019年に最後に40億ドルと評価されたKrakenの手法は、上場を求める仮想通貨企業の急激な動きとは対照的です。
韓国第2位の仮想通貨取引所であるBithumbは、2025年末までにIPOに備えています。 この取引所は、2023年の1桁から上昇し、現地市場の25%を獲得しました。
Bithumbは韓国のKOSDAQに上場し、世界中の投資家を引き付けるためNasdaq上場をフォローする予定です。サムスン証券は引受会社です。2025年7月には、新規株式公開に備え、2つの事業体に再編されます。
Anthony PomplianoのProCap BTCは、Columbus Circle Capital Corpと7億5,000万ドル相当のSPACの合併により上場されました。 私は、バランスシートで10億ドル相当のビットコインを保有する計画でProCap Financialを設立します。同社は、合併を発表した直後に3,724ビットコインを購入し、積極的なビットコインの蓄積へのコミットメントを示しました。
この取引により、ProCap BTCはビットコイン保有の上場企業上位8社にランクインし、年末の決済後、規制当局の承認待ちの株式はティッカーCCCMの下で取引される見込みです。この取引は、仮想通貨起業家がSPAC構造を使用して上場ビットコイントレジャリー企業を設立する別の例です。
Twenty One Capitalは、Tether、SoftBank、Bitfinexが支援する36億ドルの取引で提携し、42,000以上のビットコインでローンチされ、世界第3位のビットコイントレジャリーとなります。この合併は、カンターのSPACを通じて促進され、ブランドン・ルトニック（米国商務長官ハワード・ルトニックの息子）がカンターとのつながりを通じて関与しています。
Twenty One Capitalは、既存の投資家からの最近の1億ドルの追加投資を含め、合計6億8,500万ドルを調達しました。同社は「XXI」でナスダックで取引を行い、Bitcoin買収企業として戦略の成功を再現することを目指し、Bitcoinトレジャリー業界の大手企業としての地位を確立します。
Bitkubは、77%の市場シェアを誇るタイの支配的な仮想通貨取引所であり、2025年にタイ証券取引所（SET）でIPOの準備を進めています。 CEOのJirayut Srupsrisopaは、上場を促進するためにファイナンシャルアドバイザーを採用していると確認しました。これは、資本を増やし、市場の信用を高めることを目的としています。
2022年から2023年にかけて従業員の6%を削減したにもかかわらず、Bitkubは2025年までに従業員数を2,000名から4,000名に倍増させる予定です。この取引所は、2024年に設立されたBinanceのタイ子会社と、Kasikorn Bankがライバル取引所Satangで過半数支配権を取得することを含め、仮想通貨分野に参入する従来の銀行からの圧力が高まっています。
Geminiは、CircleのIPOの成功を享受するために迅速に動き、Winklevoss Twinsの取引所はCircleのNYSEデビューから24時間以内にSECに内密に提出されました。同社は提案されたIPOについてS-1登録届出書の草案を提出しましたが、株式数や価格の詳細を開示していません。
億万長者の双子であるキャメロンとタイラー・ウィンクルヴォスによって設立されたジェミニは、機関投資家級のセキュリティを備えたコンプライアンス重視の取引所としての地位を確立しています。兄弟は、初期のビットコイン投資と、Facebookのマーク・ザッカーバーグとの著名な法的論争を通じて注目を集めました。
業界関係者は、Geminiが有利な市況を生かそうとしているため、2025年末までに上場すると予想しています。同取引所は規制面で高い実績を誇り、ウィンクルボスツインズの業界評価を得ており、一般向けデビューに成功しています。
FalconXは、前回の資金調達ラウンドで80億ドル相当の資産を保有しており、今年早ければNYSEで上場することを検討しています。 暗号資産プライムブローカーは、IPOプロセスに関して銀行家やコンサルタントと予備的な議論を行いましたが、まだ正式にアンダーライターを雇っていません。
FalconXは、デリバティブトレーダーのArbelos Marketsを含む買収や、Standard Charteredなどの伝統的な金融会社とのパートナーシップを通じて、積極的に拡大しています。Cantor Fitzgeraldの最近のビットコイン担保信用枠は、仮想通貨と従来の機関投資家金融のギャップを埋めるためのFalconXの戦略を示しています。
仮想通貨のIPOモメンタムは、業界の専門家が2025年が上場市場に参入するデジタル資産企業にとって画期的な年になると予測しており、今後も続く兆しを示しています。Krakenは2026年第Q1にIPOを狙っていると伝えられていますが、資産運用会社Bitwiseは2025年に5つ以上の「暗号資産ユニコーン」を公開する予定だと発表しました。Circle (already completed), Kraken, Figure, Anchorage Digital and Chainalysis.
さらに、BitGo（2025年後半のIPOの評価額17.5億ドル）、Consensys（70億ドル相当）、Ledger（14億ドル相当）など、上場企業が増えています。このパイプラインは国際的に拡大しており、韓国のBithumbは2025年末に上場し、タイのBitkubはタイ証券取引所に上場する予定です。
Coinbaseが2025年5月にS&P 500に参入し、(Micro)StrategyがNasdaq-100に加わったことは、主要な株式指数が仮想通貨業界へのエクスポージャーを反映していることを実証しています。機関投資家は、規制の明確化と高度なビジネスモデルにより、仮想通貨会社を投機的な投資ではなく、正当なビジネスと見なすようになっています。
しかし、長期的な成功は、現在の公的暗号資産企業の持続的なパフォーマンスにかかっています。Circleの株式はIPO後に290%近く急騰しましたが、すべての上場が爆発的なリターンをもたらすわけではありません。収益源が多様化しており、コンプライアンス記録が強く、収益性への道筋が明確な企業は、一般投資家にとって最も有利でしょう。
CircleのIPOは11億ドルに上り、暗号資産企業の間で急遽、Gemini、OKX、FalconXなどの企業が上場を狙っています。これは、規制の不確実性が何年にもわたって続いて、仮想通貨がウォールストリートに正式に参入し、投機的なセクターから合法的なビジネスカテゴリーに変貌したことを意味します。
規制の明確化と機関投資家の暗号資産へのエクスポージャーへの渇望により、タイミングは改善しませんでした。しかし、この勢いを維持するには、一貫したリターンと持続可能な成長を提供できることを証明する必要があります。そのため、仮想通貨は長期的に公共市場に属していることが証明されます。
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