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イーサリアムは20代目となるスマートコントラクトプラットフォームとして、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）ブロックチェーンから、プルーフ・オブ・ステーキング（PoS）コンセンサスメカニズムに支えられた幅広い経済ネットワークへと進化を遂げました。スマートコントラクト ブロックチェーン ネットワーク コンセンサスメカニズム 2025年現在、イーサリアムは数十億ドル相当のデジタル資産を確保し、毎日数百万ドルの取引を決済しています。分散型金融（DeFi）、非ファンジブルトークン（NFT）、トークン化された現実世界資産（RWA）のバックボーンとして機能しています。 DeFi イーサリアムのロードマップでは、今後10年間にわたり、主要なプロトコルのアップグレードを構想し、スケーラビリティとセキュリティを大幅に改善しながら、利回り資産と金融レイヤーとしての役割を強化しています。
このレポートでは、イーサリアムの10年間の見通しを分析し、技術開発、経済および競争のダイナミクス、DeFi/NFTのインフラ、機関投資家の採用、規制トレンド、主要指標に焦点を当てています。 DeFi
2035年までのイーサリアムのテクニカルロードマップは、セキュリティや分散化を犠牲にすることなく、スループットとユーザーエクスペリエンスを劇的に向上させることに重点を置いています。2022年にPoSコンセンサスメカニズムへの移行（マージ）とShapellaアップグレード（2023年からステーキング出金が可能）を無事完了し、ネットワークは現在、スケーラビリティを目的とした一連のアップグレードの真っ只中にあります。 主な焦点はダンクシャーディングです。これは、レイヤー2ロールアップのデータ可用性を強調するシャーディングのアプローチを再設計ロールアップ。ダンクシャーディングは、かつて想定されていたように64の個別の“シャードチェーン”を導入するのではなく、データブロッブを介してすべてのノードにロールアップデータを保存するという負担を分散し、ノードごとのストレージ要件を減らし、スループットを向上させます。2024年にデンクンのハードフォークに導入されたプロトダンクシャーディング（EIP-4844）は、ブロッブキャリー取引を導入し、ロールアップ手数料を大幅に削減する暫定的なステップです。 ハードフォーク 2025年末までに、イーサリアムは、レイヤー2（L2）取引をさらに安くするために、ブロッブデータ容量を増やす予定です（例：ブロックあたりのブロッブ数を2倍にする）。
もう1つの優先事項は、実行エンジンの改善です。イーサリアムの開発者は、RISC-Vアーキテクチャに基づく次世代の仮想マシンを模索しています。EVMの代わりに、スマートコントラクトの実行効率が3～5倍向上し、ガスコストが50～70%削減される可能性があります。 2025年から2030年にかけて徐々に展開されるこの新しい実行環境は、最新のハードウェアアクセラレーションを活用してパフォーマンスを向上させながら、EVMの互換性を維持するでしょう。それと並行して、イーサリアムのレイヤー1（L1）チェーンは、ゼロ知識EVM（zkEVM）証明をプロトコルに直接統合する可能性があります。2025～2026年までに、研究者はブロックの99%を10秒以内に正確なゼロ知識（ZK）証明で検証することを目指しています。これにより、セキュリティが飛躍的に強化され、プライバシー保護取引が可能になり、機関はさらに自信が持てるようになります（たとえば、ZK証明はイーサリアムでの金融取引のコンプライアンスとプライバシーを保証する可能性があります）。
データシャーディングとzk対応の実行レイヤーが相まって、指数関数的なスループット向上の舞台となります。実際、イーサリアムの長期的な目標には、L1では毎秒1ギガガス、L1L2では毎秒1テラガの「ビーストモード」パフォーマンスがあり、今日の能力を大きく上回っています。イーサリアム3.0のビジョンは、zkEVMロールアップとシャーディングを2027～2028年までに融合させ、データコストを99%削減しながら、毎秒何百万もの取引（TPS）を達成することです ネットワークWeb3。 ロールアップ
また、イーサリアムのコンセンサスとユーザーエクスペリエンスの向上も重要です。シングルスロットのファイナリティを達成するための計画が進行中であり、現在の15分ではなく、1つのスロット（約12秒）でブロックを確定できるため、再編成に対するセキュリティが向上し、アプリケーションに便利になります。バリデーターの体験も改善される予定です。2025～2026年：Ethereumは、ステーキングの最低要件を32 ETHから（潜在的に）1 ETHに引き下げ、より軽量なハードウェアのバリデーターの義務を最適化する予定です。これにより、バリデーターの数が大幅に増加し、分散化が促進される可能性があります。格別な提案は、インセンティブを調整することでバリデーターの年間利回りを約4～6%から6～8%に引き上げることを目指していますが、実際には、利回りの割合はステーキングされたETHの合計（より多くのステーキャーがプロトコル発行を分散）と手数料収入に依存しています。
また、イーサリアムのロードマップはアカウントの抽象化も取り入れており、スマートコントラクトウォレットをネイティブに利用できます。2025年の「ペクトラ」アップグレード以降、外部所有アカウント（EOA）にスマートコントラクトロジックを添付し、一括取引、スポンサー手数料、ソーシャルリカバリーウォレットなどの機能をアンロックできます。この展開により、ユーザーアカウントと契約間の境界が曖昧になり、メインストリームユーザーのセキュリティと使いやすさが向上します。さらに、Verkleツリーと履歴の有効期限（VergeとPurgeのマイルストーン）を介したステートレスは、チェーンの状態サイズを奪い、リソースに制限のあるデバイス（携帯電話など）でさえ、履歴全体を保管せずにチェーンを検証できます。
要約すると、イーサリアムの今後10年間の技術的軌跡は野心的です。より安価な取引、より高いスループット、より迅速なファイナリティ、より使いやすいウォレットなど、進化する脅威に対するセキュリティを強化しています。
2025年7月、イーサリアムの中核となる研究者は、リーンイーサリアムと呼ばれる戦略的転換を導入し、最大の回復力とモジュール式のシンプルさに関する長期的なロードマップを再構築しました。このビジョンは、イーサリアム財団の研究者であるジャスティン・ドレイクによって明確に述べられており、イーサリアムが（国家レベルの攻撃から量子コンピューティングまで）何でも“生き残る”こと、そして（不要な複雑さなしに）何でも“スケーリング”できることを確実にするための要塞アプローチです。 リーンイーサリアムは、「ビームチェーン」と呼ばれる以前の概念の進化です。ビームチェーンはコンセンサスレイヤーの見直しであり、ミニマリズム、モジュール性、レジリエンスという3つの柱を持つイーサリアムのコアレイヤー（コンセンサス、データ、実行）の全体的な再設計へと拡大しました。
フォートモードでは、イーサリアムは何十年にもわたって耐久性を重視しています。そのため、量子攻撃などの理論上の脅威に対してもネットワークを強化する必要があります。たとえば、BLS署名やKZGコミットメント（現在のステーキングやデータ可用性で使用）などの暗号プリミティブから、よりシンプルで量子に強いハッシュベースの代替手段への移行を検討しています。外部からの依存関係を最小限に抑えることが基本です。コンポーネントが絶対的に必要でない場合は、コンポーネントを単純化または削除して、攻撃対象領域を減らします。同時に、イーサリアムの開発プロセス自体は、コア開発者がレジリエンスへの鍵であると考える分散型マルチチームの取り組みに成熟しています。
イーサリアムは、2015年のローンチから2025年まで100%の稼働時間を維持し、ブロックの生産を停止することなく、多数の攻撃や大規模なアップグレードを続けています。この信頼性は、イーサリアムのコアエンジニアが指摘したように、信頼を育み、交渉不可能であり続けるでしょう。「リーン」ロードマップは、量子化後の暗号資産、超軽量のクライアント、多様化したクライアントを計画することで、この原則を倍増させ、イーサリアムは「最も厳しい敵」の下でも繁栄し、クリエイターを凌駕することができます。
同時に、リーンイーサリアムの獣モードは、支配的であり続けるには、プロトコルが分散型のまま積極的にパフォーマンスを拡大する必要があることを受け入れています。前のセクション（上記）では、野心的なスループット目標（L1のギガガス/秒）について述べています。リーンイーサリアムは、この実現方法の方向性を提供します。
リーンコンセンサスは、ほぼ即時の確定性とアップグレードされた署名スキームにより、合理化されたビーコンチェーンを意味します。
リーンデータは、量子化後の安全性が高い、可変サイズのブロッブと高度なデータ可用性サンプリングにより、プロトダンクシャーディングモデルを拡張します。
リーン実行では、最小限の実行環境を想定しています。SNARK対応のRISC-V命令セットも考えられますが、EVMとの互換性は維持されますが、検証ははるかに効率的です。本質的に、執行は、証明可能で明るみになるよう、一から再設計される可能性があります。
これらのアイデアは、進行中の作業（前述のzkEVMとRISC-Vの計画）と一致しており、2030年代初頭までにイーサリアムの基盤アーキテクチャが大きく異なる可能性があることを示唆しています。
重要なのは、リーンイニシアチブがコミュニティ主導のサイト（）で公開され、チーム間の研究開発が調整されることです。 leanroadmap.org イーサリアム財団は、厳格なロードマップを提示しているわけではありませんが、このビジョンを明確にすることで、2020年代をはるかに超えて「セキュリティとスケーラビリティの世紀」にまで拡大するプロトコルの進化の戦略を提供しています。このピボットは、イーサリアムがアーキテクチャ成熟の新たな段階に入りつつあることを示しており、次のアップグレードだけでなく、何世代にもわたって重要なインフラストラクチャとして機能する堅牢なモジュール式ベースレイヤーのオッシエーション方法にも焦点が当てられています。
トレーダーや投資家にとって、リーンイーサリアム戦略は、プロトコルが長寿命のために設計されているというメッセージを送信します。このネットワークは、イーサリアムをよりシンプルに、より安全に、より予測不可能な課題に備えることを目指して、複数年にわたるリファクタリング（2026年のグラムスターダムなど、ハードフォークが徐々に増える）を受けるでしょう。2035年までに、このビジョンが実現すれば、イーサリアムはL2ロールアップに抽象化された複雑さの大部分を持つリーンでスケーラブルな決済レイヤーになるはずです。つまり、L2 ロールアップWeb3とグローバル金融のバックボーンを形成する「レジリエンスレイヤー」です。
イーサリアムがPoSに変貌した際、イーサリアムがステーキングし、ネットワークを保護する保有者に利回りを生み出すようになったことが明確な特徴です。 ネットワーク このステーキングリターンにより、イーサリアムは債券や配当に似たネイティブ利回りを持つ最初の主要な暗号資産資産となり、仮想通貨経済における事実上のベンチマーク利回りとしてETHを確立しました。 暗号資産 2025年半ばの時点で、バリデーターのステーキング特典は年換算で4%～5%前後で推移しており、以下の要素で構成されています。
新規ETH発行（プロトコルインフレ）
優先手数料（チップ）
MEV抽出特典
たとえば、2024年後半のベース発行利回りは約2.8%で、ETH供給の約22%がステーキングされ、手数料から約0.5%、MEVから約0.5%、合計約3.8%～4%のAPRとなっています。これらの数字は参加率の変化に応じて調整されます。ETHをステーキングすると、1人あたりの発行シェアが減少し、利回りが低下します。一方、ネットワーク活動（手数料/MEVの増加）が増えると、報酬が上昇する可能性があります。特に、イーサリアムの金融政策には、最低1.5%のAPR（ETHの100%がステーキングされ、取引がゼロの場合にのみ到達）の発行フロアが含まれています。つまり、チェーンを保護するためのベースライン利回りが常に存在することになります。
投資の観点から見ると、ETHの利回りは仮想暗号資産エコシステムの「リスクフリーレート」として機能し始めています。従来の市場では、米国債の利回りがドルベースのリターンの基準となっています。同様に、ステーキングETH利回りは、DeFiの資本コストのベースラインとしてますます参照されています。 ARK投資の研究者は、イーサリアムが債券のような資産を取得していると主張しています。投資家はETHを保有し、ステーキングして予想可能なリターンを得るか、流動性を維持しながら流動性ステーキングトークンを使用して利回りを得ることができます。このダイナミクスは他のネットワークにも影響を与えています。ETHのリスクプロファイルが比較的低く、流動性が深いため、多くの代替L1sがより高い利回りやインセンティブを提供して資本を惹きつける必要があるからです。
実際、イーサリアムのステーキング率と利回りは、仮想通貨金融の利回り曲線の基準点になる可能性があります。 暗号資産 この影響の一例として、DeFiの貸出/借入レートがステーキング利回りに対して価格を設定する方法が挙げられます（ステーキングETHは機会コストであるため）。いくつかの分析では、ETHステーキング利回りは、財務省の利回りがマクロの見通しを知らせる方法と同様に、経済状況の期待を導く可能性さえあることが示唆されています。たとえば、オンチェーン取引手数料（ひいてはステーキング報酬）が急騰すると、暗号資産ネイティブの経済指標の一種であるブロックスペースの活発な活動と高い需要を示す可能性があります。
重要なのは、イーサリアムの設計がEIP-1559（2021年に導入）に続いていることです。ETHは利回りだけでなく、デフレの可能性もあり、独自の経済資産としての役割を強化しています。デフレ型 EIP-1559では、すべての取引手数料（基本手数料）の一部が燃やされます。使用頻度が高い場合、燃え尽き率はステーキング特典の発行率を上回り、純ETH供給が減少します（NFTおよびDeFiブーム時）。この“超音波マネー”ダイナミクスは、ETH保有者が希少性を介して利回りと価値の両方から利益を得ることを意味します。
たとえば、ネットワーク収益（燃やされた手数料とMEV）は劇的に増加すると予測されています。VanEckの詳細な評価モデルでは、イーサリアムの年間ネットワーク収益は2023年の26億ドルから2030年までに510億ドルに達すると予測しています。 ネットワーク このような成長が実現すると、その収益の大部分がETHに燃え上がり、残りの供給量が不足します。VanEckのベースケースシナリオでは、イーサリアムの総循環供給量はほぼ横ばい（2030年は約1億2,100万ETH、2023年とほぼ同じ）になると予想されています。これは、発行と燃焼の相殺力によるものです。手数料が非常に高い強気相場の場合、ETHの供給量は2030年までに約1億1,300万にまで減少する可能性があります。 つまり、イーサリアムは実質的に株式のようなプラットフォームとなりました。トークン保有者はネットワーク利用から価値を捉えるため、ビットコインの固定供給とは大きく対照的ですが、利回りはゼロです。
トレーダーや取引所にとって、ETHの利回りはいくつかの意味を持ちます。ETH保有資産にはキャリー取引要素が導入されています。ETHをショートしている投資家はステーキング利回り（配当株をショートさせるのと同様）を支払う必要があり、長期保有者はボラティリティを相殺できる利回りを得ます。 これはETHの保有を促進する傾向があり、ステーキング契約に通貨をロックアップする投資家が増えるにつれて、取引所のフリーフロートが減少します。たとえば、2023年4月の上海アップグレード（出金可能）後、ステーキングへの参加が急増しました。2024年の時点で、全ETHの約20%～25%がステーキングされており、10年の終わりには40%以上まで上昇する可能性があります。最小ステーキングしきい値が1 ETHに下がれば、何百万人もの小規模保有者がETHをステーキングし、参加率をさらに押し上げる可能性があります。ステーキング率が高いと循環供給量が減少し、価格の安定性（または上昇圧力）が高まる可能性があります。また、投機的な取引に利用できる通貨は少ないにもかかわらず、取引高を高く維持するために、取引所は革新する必要があります。
多くの取引所は、リキッドステーキング商品またはデリバティブを提供することで対応しており、取引所を介してETHをステーキングし、依然として代表的なトークンを取引することができます。また、ETHの利回り市場は、ステーキング利回り（金利スワップに類似）に連動する先物やスワップなど、ETHの利回り市場が発展する可能性があり、トレーダーはETHの報酬率の変化を推測またはヘッジできます。 利率 ヘッジ
全体として、イーサリアムが利回りを生み出すデフレ型資産としてのステータスは、仮想通貨業界の経済リンチピンとしての地位を固めています。これは、担保として、またリターン源として、DeFiを支える準備資産に匹敵します。 暗号資産
スマートコントラクトプラットフォームにおけるイーサリアムの優位性にもかかわらず、より高いパフォーマンスや特殊なニッチを追求する他のL1ブロックチェーンとの継続的な競争に直面しています。今後10年間にわたり、マルチチェーンフレームワーク」の環境は続くでしょう。イーサリアムは引き続き決済レイヤーとして選ばれる一方、ライバルチェーンはスループット、コスト、コミュニティの牽引力に基づいて挑戦していきます。
2025年現在、イーサリアムは依然としてほとんどの基本的な指標でリードされており、最大の開発者コミュニティを持ち、最も価値を確保しています。イーサリアムエコシステム（L2とEVM互換チェーンを含む）では、毎月1万955人のアクティブ開発者が働いています。これは、どの競合他社よりもはるかに多く、開発者の才能に比類のないネットワーク効果があることを示しています。 L2s ネットワーク それに対応して、イーサリアムはDeFiにおける合計ロック価額（TVL）の最大シェアとNFT市場取引高の大部分を占めています。預かり資産（TVL） DeFi 合計価値
しかし、一部の競合他社は大きな領域を分割しています。たとえば、ソラナは独自の歴史証明コンセンサスを持つハイスループットチェーンであり、オンチェーン活動がイーサリアムに匹敵したり、それを上回る時代を経験しています。2025年半ばまでに、ソラナはコンポジットのオンチェーン活動指数（取引、取引高、手数料で加重）の約44%を占め、イーサリアムのシェアはその指標内で減少しています。この変化は、ソラナが低コストのミームトークン取引（および高い取引数を牽引する特定のアプリ）を急増させたことによるものです。また、ソラナは高いTPSを低い手数料で処理する能力を有しており、取引やゲームなどのスピードが求められる分野で利用されています。しかし、ソラナの急騰の大部分は短期的な投機活動（ミームコインなど）によって引き起こされており、そのような優位性を維持するには、より耐久性の高いユースケースに拡大する必要があることは注目に値します。
出典：アルテミス
他のL1s、さまざまなトレードオフに重点を置いています。BNBチェーン（Binanceスマートチェーン）は、中央集権型のバリデーターセットを使用して安価で高速な取引を提供し、主にBinanceのアプリエコシステムをサポートしています。利用者数が多い（特にゲームや単純なDeFi）が、Binanceの支持に依拠している。 TRON（TRX）は、欧米では見落とされがちですが、手数料がほとんどないため、ステーブルコイン振替（特にUSDT）の主要プレーヤーとなり、一貫して取引高と価値振替で上位にランクされています。ステーブルコイン 実際、TRONとソラナは、手数料収入がはるかに低いにもかかわらず（手数料が最小であるため）、生取引数やステーブルコインのスループットでイーサリアムを上回っていることがあります。
カルダノ（ADA）、ポルカドット（DOT）、アバランチ（AVAX）、コスモス（ATOM）は、カルダノの研究主導の遅いロードマップから、ポルカドットのマルチチェーンフレームワーク・シャーデッド・ネットワーク、アバランチのサブネット、コスモスの相互運用可能なゾーンに至るまで、他のアプローチを表しています。いずれもイーサリアムのDeFiまたはNFT活動に個別に合致するものではありませんが、ガバナンス、柔軟性、および/または特定のユースケースの点で競争しています。たとえば、Avalancheのサブネットは、機関がカスタマイズされたL1sを実行することを可能にし、Cosmosは複数のアプリ固有のチェーン（取引所取引やゲームなど）に電力を供給し、集合的に代替ネットワークを形成します。2030年までに、これらのチェーンの一部が相当なエコシステムを維持し、それぞれが異なるニッチや地理的なユーザーベースを提供するL1の多文化化が生まれるでしょう。 L1s
とはいえ、イーサリアムの戦略的賭けは、他のL1チェーンに利用者を誘導するのではなく、L2ネットワークを介して効果的に需要を吸収するロールアップ中心のスケーリングモデルにあります。 L2 L1 このアプローチは、イーサリアムの最も強力な取引、すなわちセキュリティと分散化を活用しています。すでに、いわゆるイーサリアム殺人犯の多くが、イーサリアムの補完物になるよう転換していることがわかりました。たとえば、一部の代替L1sEVM互換性を提供し、ロールアップのデータ可用性レイヤーとしても機能します。スマートコントラクト開発者の90%以上がEVM互換プラットフォームで働いており、イーサリアムの技術標準（EVM）がライバルにも拡大していることを示しています。L2ソリューション（Arbitrum、Optimism、zkSync、Starknetなど）の台頭により、高額な手数料がかかる時期にイーサリアムを去った可能性のあるユースケースが取り戻され始めました。Arbitrum 2025年までに、イーサリアムL2s大量の取引（多くの場合、L1カウントの5～10倍）を処理し、継続的に成長しています。
つまり、ソラナなどはベースレイヤーのスループットをリードしますが、イーサリアムとL2コンステレーションは水平方向に拡張できます。Binance Researchグループは、2027年までにイーサリアムL1と主要L2間のシームレスな相互運用性を期待しており、チェーン間の流動性を統一し、クロスチェーンの摩擦を90%削減できる可能性があると予想しています。 L1 L2s これを達成した場合、イーサリアムエコシステムからコストやスピードを狙う必要はなく、ほぼ即時のファイナリティと無視できる手数料でL2sで運用できる一方で、セキュリティのためにイーサリアムで決済できます。
イーサリアムが長期にわたって大会を阻止するためには、近日中に行われる「ビーストモード」アップグレード（ダンクシャーディング、zkEVMなど）が極めて重要です。これにより、イーサリアムL1は膨大な量のデータを処理でき、すべてのL2s。もちろん、ライバルL1sも黙ってはいません。たとえば、ソラナは独自のアップグレード（コンセンサスをオーバーホールし、バリデーターコストを下げるためのAlpenglowというイニシアチブコードなど）を計画しており、新しいL1sが登場します。しかし、イーサリアムは、10年にわたる戦闘テストとコミュニティ構築の恩恵を受けています。最小限の実行可能な分散化の課題（マイニングプールに対する懸念、現在はステーキングプールの集中など）を乗り越え、積極的に対処しています（単独ステーキングの奨励など）。
さらに、イーサリアムネットワークのブランドとリンディエフェクトは、小規模なチェーンが達成するのに苦労する機関的な統合を引き付けます。ケースインポイント：ほぼすべての主要なDeFiプロトコルとステーブルコインがイーサリアムで最初に発売されます。他のチェーンのプロジェクトでも、流動性アクセスのためにイーサリアムバージョンが維持されることがよくあります。2035年までに、イーサリアムの競争力は、スケーリングの約束を期限内に達成するかどうかに左右されるでしょう。イーサリアムが10年後までにソラナに匹敵する（高速かつ安価）L2sを介してユーザー体験を提供できれば、そのネットワーク効果はほとんどの競合他社を圧倒する可能性があります。 そうでない場合、異なる優先順位を最適化する代替L1sへの活動の移行が見られる可能性があります（おそらくまだ開始されていないものもあります）。
2025年半ばの時点で、イーサリアムが特定の指標（取引のシェアなど）で下落している証拠がありますが、回復力の兆候もあります。例えば、ソラナの活動が急増したにもかかわらず、イーサリアムは依然としてDeFi総額とステーブルコイン流動性の大部分を保有しており、手数料収入はピークを下回っていますが、小規模チェーンのそれよりもはるかに高くなっています。イーサリアムのレイヤードスケーリングアプローチが新たな利用者の波に対応できるか、競合他社がその役割を真に奪うことができるかが明らかになるため、次の強気サイクルは実際のテストかもしれません。トレーダーはオンチェーンの普及指数を監視する必要があります。Coinbase機関投資家向けレポートによると、イーサリアムの意味のある活動の割合は下落しており、ソラナとTRONは特定の収益指標でイーサリアムを上回っています。しかし、イーサリアムの軌道は2025年半ばまでに上昇し、価格の上昇とオンチェーン活動が潜在的な変動を示しました。
要するに、イーサリアムはL1のフロントランナーとして次の10年に入りますが、チャレンジャーがいないわけではありません。新しいテクノロジー（ZKプルーフなど）を革新・統合する能力により、ネットワーク効果を維持しているかどうかが決まる可能性がありますL1s 。ネットワーク
近年の最も目覚ましい進展の1つは、イーサリアムエコシステムへの機関投資家の関与の深化です。2023年から2025年にかけて、金融とテクノロジーの分野で、イーサリアムベースの商品やインフラのパイロットがローンチされました。例えば、BlackRockのトークン化ファンド、PayPalのステーブルコイン、イーサリアムでステーブルコイン決済を試しているVisa、さらにはイーサリアム互換ネットワークを使用したクロスボーダー決済をテストしている中央銀行などです。2035年に向けて、イーサリアムは、資本市場からサプライチェーン、Web3ゲームまで、企業や機関投資家のユースケースにとって重要なプラットフォームとしての役割を担う予定です。
機関投資家の関心を示す明確な指標の1つは、主要な資産運用会社や銀行の参入です。 資産運用管理会社 2024年3月、BlackRock（世界最大の資産運用会社）はイーサリアムで最初にローンチされたトークン化されたマネーマーケットファンドBUIDLを発表しました。このファンドは、投資家が従来のオフオンチェーン商品（マネーマーケット利回り）にオンチェーンでアクセスすることを可能にし、瞬時の決済とDeFiとの相互運用性というメリットをもたらします。BlackRockのデジタル資産の責任者は、従来のエクスポージャーを仮想暗号資産ネイティブラッパーにラッピングしていると述べています。BlackRockはイーサリアムでローンチした後、幅広いアクセシビリティを確保するために、この資金を他のネットワーク（3つのイーサリアムL2s）に拡大しました。イーサリアムが出発点であったという事実は、トークン化された証券のブロックチェーンとしての選択としての地位を強調しています。ブロックチェーン 2025年初頭までに、イーサリアムで6万件以上の固有のアドレスを保有する160以上のRWAが発行されました。この数字はステーブルコインを除外しており、オンチェーン債券、ファンド、請求書の市場が開花していることを示唆しています。このトレンドと一致して、RWAの上位10プロトコルのうち6プロトコルがイーサリアムまたはそのL2sにあります。
出典：コンセンシス
金融機関はトークンの発行にとどまらず、イーサリアムベースのインフラを構築している金融機関もあります。注目すべき例としては、ドイツ銀行とZKSync（Matter Labs）のパートナーシップによる、機関投資家向けアプリケーションを対象としたコードネームのプロジェクトDAMAというL2ロールアップの開発が挙げられます。このプライベートロールアップの目的は、パブリックおよびプライベートシステムと統合するスケーラブルで監査可能な台帳、基本的にはグローバル金融向けの準拠したDeFiプラットフォームを達成することです。 DeFi シンガポール金融庁（MAS）は、このような試練（例：Project Guardian）を調整しており、Deutsche Bankのような大手銀行がイーサリアムロールアップを運営していることは、イーサリアムの本格的な資金調達のための技術スタックへの自信を示しています。
一方、ZKSyncのCEOは、機関がイーサリアムのセキュリティとエコシステムから利益を得ながら、「プライバシー、スケーラビリティ、相互運用性」のためにそのようなソリューションを選択すると指摘しました。 スケーラビリティ 同様に、J.P. MorganのOnyxプラットフォーム（銀行間決済にはイーサリアムの変種、JPMコインを使用）とカントンネットワーク（イーサリアムと相互運用可能なDamlスマートコントラクトを使用したオンチェーンファイナンスのコンソーシアム）は、イーサリアムのファンダメンタルズが許可されている環境であっても、大きなコンソーシアムに満足していることを示しています。 2030年までには、多くの銀行や資産運用管理会社会社が独自のイーサリアムロールアップやサイドチェーンを運用し、最終的にイーサリアムのメインネットに決済されるでしょう。これにより、新たな金融市場インフラの中心にイーサリアムを備えたハブアンドスポークモデルが誕生します。
財務以外の企業もイーサリアムを導入しています。たとえば、ソニーは2024年にOptimismの技術スタックを利用した汎用イーサリアムロールアップ（Soneium）を開始し、ゲームとエンターテイメントアプリの幅広いWeb3エコシステムをサポートすることを目指しています。大企業は、ブロックチェーンを運用や商品に透明性と効率性をもたらす方法として捉えています。イーサリアムの堅牢なツールセットと開発者ベースは、魅力的なオプションです。2035年までに、サプライチェーンコンソーシアムがイーサリアムL2sを使用して商品の出所を追跡し、NFTやファントークンを大規模に発行するメディア企業や、アイデンティティや認証システムのためにイーサリアムを使用している技術企業（例えば、分散型IDを用いたMicrosoftの実験はイーサリアムに触れている）が見られるかもしれません。2017年に設立されたエンタープライズイーサリアム同盟（EEA）は、イーサリアムのエンタープライズフレンドリーな拡張を標準化し続けており、その取り組みは、医療（患者記録用）、エネルギー（カーボンクレジット取引用）、政府（記録と検証用）などの分野でさらに普及する可能性があります。一部の国では、イーサリアム関連の技術でCBDC（中央銀行のデジタル通貨）をテストしています。たとえば、2024年のブラジルのパイロットCBDCは、イーサリアムと互換性のあるハイパーレッジャーBesuネットワークを使用し、EUのデジタルユーロのようなプロジェクトは、時々、イーサリアム由来の技術を活用してプロトタイピングを行っています。 ネットワーク
機関投資家の採用の主なきっかけは、規制の明確化と投資商品です。2025年までに、米国は先物ベースのETH ETFを承認し、ETH現物ETFが目前に見えました。2030年までに、米国、EU、アジアなどの管轄区域で複数のイーサリアム現物ETFが利用可能になり、年金、基金、個人が従来の仲介チャネルを通じてETHにエクスポージャーを得ることができるようになります。 実際、一部のレポートによると、2024年の初期段階でETH先物ETFに180億ドル以上が流入し、ペントアップ需要を示しています。このウォールストリート統合は、イーサリアムの流動性と時価総額を高めるだけでなく、投資可能な資産としてさらに正当化します。大規模な資産配分者がポートフォリオにETHを保有している場合（ETFを介して間接的であっても）、イーサリアムエコシステムのステークホルダーとなり、例えばガバナンスに参加したり、DeFi内で流動性を提供したりして、その成長をサポートするインセンティブを得ます。
投資以外にも、ETHの企業財務の採用も新たなトレンドです。 2024年にSharpLink Gamingのような企業は、イーサリアムで自己資金の一部を保有し、準備資産として扱うと発表しました。ETHは利回りやデフレ（多くの法定通貨が欠けている）などの特性を示しているため、一部の企業は、BTCや金を保有する方法と同様に、ETHに現金準備金の一部を配分することを選択する場合があります。
企業利用の重要な分野は、ステーブルコインと決済です。企業は、イーサリアムを積極的に活用してステーブルコインを発行しています（PayPalやRobinhoodで言及）。VisaやMastercardなどの大手決済業者はイーサリアム上で取引決済を試しています。VisaはイーサリアムのL2を使用して自動決済を試験的に実施し、Mastercardはブロックチェーンの暗号資産認証基準を開始しました。規制条件が許せば、銀行はイーサリアムで独自のステーブルコイン（基本的にトークン化された入金）を発行できます。たとえば、2023年、香港のZA銀行は、暗号資産に優しい管轄区域のフィンテックがイーサリアムを銀行アプリに統合する方法を反映して、小売顧客がETHとBTCを直接法定通貨で取引できるようにしました。2030年までに、イーサリアムのステーブルコインは日常の商取引（ガス手数料を抽象化する決済レイヤー経由の可能性あり）で利用される可能性があり、企業は効率性の向上により、B2B決済や給与支払いなどにステーブルコインを日常的に利用する可能性があります。
イーサリアムの機関内普及は多面的であり、急速に増加しています。イーサリアムはもはや仮想暗号資産スタートアップの領域ではなく、世界最大の金融・技術機関の戦略的ロードマップの一部です。この導入によるネットワークへの影響は深刻です。イーサリアムを基盤とするブルーチッププレイヤーやイーサリアムと共に構築するブルーチッププレイヤーが増えるにつれて、イーサリアムが新たなデジタル経済の主要な決済レイヤーとしての地位が強化されます。トレーダーにとって、機関投資家の関与が大きいということは、一般的に流動性が高く、市場が強固であることを意味します（しかし、機関投資家がETHをコモディティやテックストックと同様に扱うため、従来の資産との相関性も高まる可能性があります）。ネットワークにとっては、追加のリソースと検証を意味します。たとえば、企業が資金を提供するクライアントチームや、基本需要を促進する新たなユースケース（トークン化された資産移転によるガス代など）などです。
2035年までに、イーサリアムはグローバルな金融システムと深く織り交ぜられ、多くの取引所、銀行、企業が毎日連携するオープンなインフラとして機能します。
イーサリアムのような急速に進化するネットワークで10年先を見据えることは困難ですが、現在のデータと計画された開発に基づいて、主要な指標と予想されるトレンドを概説できます。これらの指標には、ネットワークの利用とスループット、セキュリティと分散化、経済的な考慮事項（供給、ステーキング率、利回り）、エコシステムの健全性指標が含まれます。以下では、信頼できる情報源からの分析に基づいて、それぞれについて議論し、2030～2035年の予測または範囲を提供します。
スループット（トランザクションとスループット能力）：イーサリアムのL1は現在、1日当たり100万～150万件の取引（平均約12～15 TPS）を処理しており、多くの場合、ガスの制約によって制限されています。ロールアップの負荷が大きくなるにつれ、L1の利用量はやや横ばいになっています。たとえば、2025年7月、L1は4,670万件の取引を処理しました（1日あたり約150万件）。2030年までに、原始ダンクシャーディングと完全ダンクシャーディングが導入され、ベースレイヤーの容量は劇的に増加する可能性があります。 Vitalik Buterinのロードマップでは、最終的には約10万TPSをシャーディングすることでサポートすることがL1に求められています。しかし実際には、これは直接利用者仮想通貨取引（TXN）ではなく、ロールアップデータを表しています。 暗号資産 リーンイーサリアムの野獣モードの目標は、L1では毎秒L1ギガガスであり、1ガス=簡単な計算と仮定すると約16万TPSに相当します。L2の目標は毎秒1テラガで、合計で実質的に数百万TPSです。 ロールアップ これらは野心的です（今から10年以上）。保守型推定では、イーサリアムのL1は2035年までに5,000～10,000 TPSのL2sのデータ利用可能性（主要なグローバルアプリケーションに対応可能）を処理し、L2s合計で約50K000～100,000 TPSの速度をユーザーに提供します。基本的に、取引の大半はL2sで行われます。2024年には、合計取引がL1取引を上回ることが既に確認されています。2030年までに、L1sは主に大規模な決済取引やブロッブデータに使用され、日常的な利用者の活動は抽象化される可能性があります。もう1つの指標は、データスループットです。2025年7月、イーサリアムL1のロールアップ（ブロッブ）の月間データ使用量が初めて10万MBを超えました。これは、完全なシャーディングで桁違いに増加する可能性が高い数字です。
ガス代と取引コスト：利用者は手数料を気にしており、イーサリアムの過去の手数料は高いため、その多くが代替手段に追い込まれています。スケーリングの改善に伴い、通常の取引では手数料が大幅に下落すると予想されます。すでに、EIP-4844（プロトダンクシャーディング）は、安価なブロッブストレージを導入することで、ロールアップ手数料を約10倍に削減できます。2025年のペクトラアップグレードは、ブロッブカウントを倍増させ、L2手数料をさらに安くします。シャーディングやRISC-Vエンジンなどのアップグレード（実行ガスコストを50～70%削減）と組み合わせると、2030年までに、ロールアップでエンドユーザーが取引を行う際の実効コストは、簡単な振替ではわずか1セント、複雑なスマートコントラクトコールではわずか少し高くなると予想できます。 スマートコントラクト
しかし、L1sでは、ガス価格が直接使用で高いままであり、高度な使用または高価値の使用のみがL1の実行を正当化する可能性があります。基本手数料のメカニズムは引き続き調整され、イーサリアムのL1はほぼ常に（その容量が何であれ）キャパシティに保たれます。絶対的に言えば、需要が本当に急騰した場合、L1手数料が急騰し、大規模なETH火傷につながる可能性があります。しかし、イーサリアムの目的は、L2に取引をプッシュすることで、ほとんどの利用者にとって取引手数料を軽視することですL2s。イーサリアムがブロッブスペースのレイヤリング手数料市場や帯域幅オークションを導入するかどうかは、ロールアップオペレーターのコストに影響を与える可能性があるため、注意すべき点の1つです。 全体として、2035年までには、手数料の制約がもはや利用者にとって大きな障壁とならないイーサリアムが予想されます。コストとスピードの点では、L2のUXはWeb 2.0アプリを使用するのと同じです。
出典：イーサリアム財団
ステーキング参加数とバリデーター数：ステーキングの参加率は、ザ・マージ以来増加しています。2024年末にはETHの約20%がステーキングされ、2025年半ばには約25%がステーキングされました。いくつかの要因によりステーキングがより促進されます。上海アップグレードでは出金が可能となり、流動性リスクが排除されます。機関投資家のステーキングサービスが拡大しています。また、プロトコルの変更の可能性（最小ステーキングを1 ETHに減らすなど）により、参入障壁が軽減されます。Binance Researchの予想では、ステーキングへの参加は数年でETH供給量の40%を超えると予想されています。2030年までに、ETH全体の50%以上をステーキングしても驚くことではありません。最終的に約1億2,000万ETHが供給され、60METHがステーキングされる可能性があります。バリデーター1人あたりの最低額が32 ETHの場合、約190万のバリデーターですが、参入しきい値が減少するか、プーリングソリューションが人気を博し続け、実際のバリデーター数は数百万になる可能性があります（特に1 ETHバリデーターが発生した場合、数千万のバリデーターも可能になりますが、ネットワーキングの課題が生じます）。イーサリアム財団の研究者は、分散バリデーター技術（DVT）を検討しており、多くの小さなステーキングが1つのバリデーターとして安全に動作することを可能にします。そのため、次のようなシナリオが考えられます。2035年までに、イーサリアムは500万～1,000万人の有効なバリデーターを保有する可能性があり、今日の070万～100万人よりもはるかに分散化されています。（これを背景に、トークンターミナルは、イーサリアム全体で2025年中頃に約110万人のバリデーターを報告しました。） 各バリデーターの特典は、参加者数が多いため少なくなります。参加率が非常に高い場合、ベース発行は約1.5%に低下する可能性がありますが、手数料とMEVは2%増加する可能性があります。これが次の利回り指標につながります。
ステーキング利回り：現在APRが約4%の場合、ETHのステーキング率が上昇すると減少傾向にあります（プロトコルの発行はステーキング全体に対して固定されます。ステーキング率が高いほど、バリデーターごとにスライスが小さくなります）。たとえば、ETHの>50%がステーキングされている場合、発行利回りはおそらく2%以下に近づく可能性があります。ただし、合計特典には優先手数料とMEVも含まれており、これはバリデーターの数とは直接関係ありません。イーサリアムの利用が拡大するにつれて（特に大量の価値が取引される場合や、アービトラージなどのMEV活動が活発な場合）、その追加特典は相当なものになる可能性があります。Binanceのアナリストは、2027年までに年間ステーキング利回りが6～8%に上昇する可能性があると楽観的に示唆していますが、これは非常に高い手数料収入が分配されることを前提としている可能性があります。よりバランスの取れた見方としては、2030年までに、ベース発行利回りは約2%（例えば、参加率が50%以上）となり、追加特典が1～3%増加し、ETHの年間年間収益率が合計3～5%になる可能性があるということです。 ETHがデフレの場合、比較的低い利回りであっても、実質的なインフレを上回る可能性があります。 デフレ型 また、液体ステーキングデリバティブを介して1つのステーキングを行えば、さらなる組成可能な利回り（ステーキングETHの貸出など）が生じる可能性があります。トレーダーにとって、利回り環境が低ければ、長期的な強気でない限り、ステーキングのインセンティブが減る可能性があります（資本が他の利回り機会に向かう可能性があるため）。しかし、逆に言えば、利回りが3%のデフレ型ETHは、ポートフォリオの高品位資産（成長株と債券の混合など）に似始めています。
ETHの供給と発行/燃焼：ETHの供給ダイナミクスは、インフレ（2021年以前）から純中立またはデフレ型へと変化しています。前述のとおり、一部の予測（VanEck）では、2030年の供給量は約1億2,100万（2023年の約120Mから実質的に変化なし）です。これは、適度な使用と部分的なデフレを前提としています。使用率の高いシナリオでは、ETHは問題以上に燃え上がり、供給が縮小する可能性があります。すでにマイナスの発行期間（例：2021年のNFTの流行中など）が観察されています。2035年までに、イーサリアムの供給量は、ネットワークが混雑する頻度（高熱傷を引き起こす頻度）に応じて、1億～1億2,000万ETHの範囲になる可能性があります。現在のパラメータと予想需要を考慮すると、1億2,000万～1億3,000万を超える可能性は低いでしょう。このほぼ固定または減少しているETHの供給は、ほとんどのアルトコインとは異なり、ETHを長期保有しても大幅な希釈は受けないことを意味します。その結果、オンチェーン経済活動の急成長に伴い希少性が増す中、イーサリアムの評価額（時価総額）が上昇する可能性があります。
出典：イーサリアム財団
ネットワーク収益（手数料）と経済活動：ネットワーク収益（すべての支払い手数料）は、ブロックスペースの価値の度合いを測る指標です。前述のとおり、VanEckは、イーサリアムの年間手数料総額とMEVがベースケースで2030年までに510億ドルに達すると予想しています。2023年の水準から20倍近く上昇するでしょう。イーサリアムが世界金融（トークン化資産など）の多くを支えている場合、何十億ドルもの手数料が予想されます。しかし、ほとんどの手数料はL2sに相当し、L1に部分的にしか流入しません（L1はブロッブ手数料とL2証明コストを捕捉します）。オンチェーン転送量（ステーブルコイン転送を含むと、すでに年間数兆ドルに達する可能性があります）などの指標も、おそらく数倍に増えるでしょう。 ステーブルコイン 2030年までに、イーサリアムは世界のGDPのいくつかのパーセンテージポイントに相当する価値移転を定期的に決済するかもしれません（ステーブルコイン、トークン化された資金など）。もう1つの指標であるDeFiの預かり資産（TVL）は、2023年の弱気相場時点で現在約400億ドルに達し、2021年のピーク時に1,000億ドル以上に達しました。 弱気相場 機関投資家の採用とトークン化により、預かり資産（TVL）は数十億ドル以上へと急成長する可能性があります。Binance Researchは、L1とL2の統合が改善すれば、DeFi 預かり資産（TVL）の合計が今後数年間で約1.2兆ドルから2兆ドルに押し上げられると推測しています（ただし、実際のDeFi 預かり資産（TVL）はそれほど高くないため、1.2兆ドルという数字は幅広い暗号資産市場指標を示す可能性があります。おそらく、その金額には暗号資産市場価値の合計が含まれます）。いずれにせよ、グローバル資産がオンチェーンで動いたとしても、ほんの一部（2030年までに10兆ドル相当の資産を投資）でさえ、数兆ドルのDeFi TVLを正当化できるでしょう。
分散化とセキュリティ：イーサリアムのナカモト係数（株式の>50%をコントロールするために必要なエンティティ数）は、重要な指標です（ただし、見落とされることがあります）。現在、大きなステーキングプール（Lido、Coinbaseなど）には大きなシェアがあります。コミュニティは、ソロステーキングやDVTなどの技術を通じて、より分散化を推進しています。2035年までに、何百万人ものバリデーターが存在する場合、コントロールははるかに拡散されることが期待されます（理想的には、単一の事業体が>10%を所有することはできません）。これはインセンティブや、コミュニティやプロトコルレベルの行動によって決まります。一部の参加者は、社会的コンセンサスを通じてプールの支配力を制限するなどのアイデアを浮かべています。セキュリティ面では、ステーキングされたETHの合計価値（現在20METH以上）は、チェーンの経済的セキュリティを表します。ETHの価値が上昇し、より多くのETHがステーキングされると、チェーンは攻撃に非常にコストがかかります。すでに、イーサリアムの経済的セキュリティはビットコインに次ぐものです。2030年までに、ETHの時価総額がビットコインを上回ると、最も安全なブロックチェーンになる可能性があります（イーサリアムのユーティリティがより大きな需要を牽引するかどうかは、いくつかのシナリオで予想されます）。 ブロックチェーン
開発者とエコシステムの成長：定性的でありながらデータに裏付けられた指標の1つは、開発者やプロジェクトの数です。Electric Capitalの開発者向けレポートでは、イーサリアム開発が前年比で着実に成長しており、いくつかの対策により毎月2,000以上のアクティブ開発が行われています（パートタイム開発を含む場合は数万人）。イーサリアムが引き続き頼りになるプラットフォームである場合、これらの数字は増加するか、少なくとも最大のままです。スマートコントラクトの展開数とコントラクトコールも別の指標であり、普及が拡大すればどちらも指数関数的に増加するでしょう。2035年までに、イーサリアム（多くの場合、L2sや統合アプリ経由）とやり取りすることは、平均的なインターネット利用者がメールを利用しているのと同じくらい一般的になる可能性があります。これは、Eメールに気づいていなくても同じです（特に、ソーシャルメディアなどのプラットフォームがNFTやコンテンツをチェーン上で統合している場合）。 オンチェーン
期待をまとめるには：2035年までに、イーサリアムのベースレイヤーは大容量で稼働しますが、大部分が広大なマルチチェーンフレームワークエコシステム（そのほとんどがロールアップ）の調整と決済レイヤーとして機能します。トランザクションやアドレスなどの主要指標は、逆説的にL1で爆発しない可能性がありますが（アクティビティがL2sに移行したため）、イーサリアムに接続されたネットワーク全体の総使用量は急騰します。 L1 ETHの供給は安定するか縮小し、ステーキングは遍在し、利回りは控えめですが安定します。セキュリティは、巨大なバリデーターセットによって強化され、場合によっては量子耐性のアップグレードも行われます。イーサリアムのネットワーク収益（手数料）は、新しい金融システムのバックボーンとしての役割を反映します。年間数千億ドルの資金が投じられる可能性があり、その多くはトークンバーンやステーキング特典を通じてETH保有者に還元されます。仮想暗号資産リサーチ会社や投資銀行の多くの分析は、イーサリアムの利用が楽観的な価格上昇を上回り、投機的なサイクルがバリュエーションのボラティリティを引き起こす場合でも、より多くの取引、資産、実際の経済価値がオンチェーンで得られるという見解を支持しています。 オンチェーン
本質的に、この指標は、イーサリアムが2030年までに、経済スループットとそれをサポートするユーザーベースによって測定される、グローバルなインフラの不可欠な部分となることを指しています。
イーサリアムの2025年から2035年までの見通しは、技術的、経済的、そしてより広い世界との統合において、大きな成熟の1つです。イーサリアムは今後10年間で、分散型アプリケーション（DApp）とデジタルファイナンス向けに、最大規模の超回復力のあるベースレイヤーへと移行する予定です。 ネットワークは、何十億ドルもの利用者にサービスを提供し、何兆ドルもの価値を安全に決済できるよう、野心的なアップグレード（ダンクシャーディングやzkEVMロールアップから、長期的な「リーンイーサリアム」リファクタリングまで）を行っています。2035年までに、イーサリアムはWebの速度と規模で取引を処理する可能性があり、ほとんどの活動はL2ネットワーク上でシームレスに発生し、セキュリティに支えられています。
イーサリアム（ETH）自体は、仮想通貨経済の最高の利回り資産としての地位を固めるでしょう。これは、ネットワーク利用による資産のような上昇を伴うデジタル債券の一種です。 暗号資産 イーサリアムの経済レイヤーは、DeFiのイノベーションと現実世界資産（RWA）のトークン化によって拡大するにつれて、ETHは投機的な誇大広告ではなく、有形の手数料収入とシステムにおける担保とステーキングとしてのその重要な役割を通じて、成長する価値を捉えようとしています。L1s競うことで、イーサリアムの比類のない開発者基盤、早期移動者の優位性、適応性（ロールアップや新技術の採用）により、エコシステムの競争力が維持されます。これはL1、インターネットのTCP/IPなどのWeb3のオープンプロトコル標準に似ています。