AIサマリー
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米国株式などの伝統的なリスクオン資産は引き続き原油価格と地政学的なヘッドラインの舵取りで取引されていますが、BTCは特異な要因によっても推進されている価格行動の兆候を示しています。
伝統的なリスク資産が苦戦しているマクロの背景に対する現物価格のこの回復力は、機関投資家の意欲の回復の始まりと一致しています。
年初来では依然としてマイナス（-16%）ですが、ビットコインETFは現在6日連続で流入しており、これはBTCが12万6000ドルの史上最高値まで上昇した9月下旬から10月にかけて最後に見られた現象です。
一方、マイケル・セイラーのStrategyは、供給量で最大のBTCデジタル資産トレジャリーであり、今年これまでに約89,000枚のコインに相当する70億ドル以上の資産を購入しています。
さらに、現物価格の回復力はリスク心理の回復も後押ししています。
主要な2つの資産、BTCとETHの当社のリスク選好指数は現在、3月上旬の安値から反発しています。
Block Scholesのリスク選好指数は、現物市場における多幸感（1を超える）またはパニック（-1を下回る）のレベルを測定します。この指数のモメンタムは、現物のリターンと強い関係を示しています。
当社の2026年見通しレポートは、ビットコイン現物取引所からの安定した流入と買い手側の需要が「発売以来のすべての暗号資産の急騰を裏付けてきた」と主張しています。
しかし、10月10日の清算イベントの後、機関投資家が暗号資産市場に再参入する需要は散発的にしか見られません。
そのため、年初来のBTC現物価格の緩やかで短期間の急騰のほとんどは、ビットコインETFの需要が弱い背景に対して発生しています（年初来のビットコインETFからの純流入は-2億8010万ドルです）。
しかし、3月も半ばに入り...
資本がビットコインに戻りつつあるという試験的な兆候が見え始めており、10月の暴落が始まって以来の最も強力な需要のシグナルが見られます
2026年3月9日から16日の間に、ビットコインETFは6日連続で流入し、9億6280万ドルのビットコインを購入しました。
現物商品がこれほど（またはそれ以上）連続して流入を記録したのは、2025年9月29日から2025年10月9日までの期間であり、これも12万6000ドルの史上最高値と一致する期間でした。
さらに、ETF需要の回復とともに、最大のビットコインデジタル資産トレジャリー企業であるStrategyが市場に持続的な構造的ビッドを提供していることも確認されています。
今年の初めから、Strategyは約89,000ビットコインを吸い上げ、合計コストは71億7400万ドルに達しています。
現物ETFとStrategyからの機関投資家の需要の回復が相まって、20日間の純流入のローリング合計は2026年2月下旬の-20億ドルから53億ドルへと大幅に変化しました。
歴史がシグナルであるならば、現在の地政学的緊張の中で、現物ETFへの継続的な流入と機関投資家のセンチメントの改善はBTCにさらなる支援を提供する可能性があります。
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