AIサマリー
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「デリバティブ」という言葉を聞いたことがありますか？ 基本的には、一般的な原資産の価格を追跡する種類の資産です。たとえば、銀デリバティブは、銀の実際の価格を正確に追跡します。デリバティブ取引では、シルバー価格に賭けますが、実際に所有することはありません。
世界のデリバティブ市場は想像以上に大きく、この記事ではその価値は600兆ドル以上と推定されています。残念ながら、個人投資家はほとんどの収益性の高いデリバティブにアクセスできず、銀行などの主要機関投資家のみが利用できます。これらの機関は、既存のデリバティブを可能にする契約を作成、管理、執行します。
デリバティブ市場を誰が取引できるかを決定するために、いくつかの規制が課されています。たとえば、多くのデリバティブは特定の法域でのみ取引可能です。比較的新しいブロックチェーンプロトコルであるユニバーサルマーケットアクセスは、世界中のリテールトレーダーがデリバティブを利用できるようにすることで、この問題を解決することを目的としています。この記事では、ユニバーサルマーケットアクセスプロトコルとUMAトークンについて説明します。さっそく詳しく見ていきましょう。
Hart LamburandAllison Luinが2018年第Q4に設立したUMAプロトコルは、分散型金融プロトコルの構築を可能にします。UMAのインフラストラクチャを使用することで、開発者はイーサリアムネットワーク上で独自のデリバティブやその他のDeFiプロダクトを作成・管理できます。プロトコルはカスタマイズ可能な契約テンプレートを提供しており、開発者は、日常的な投資家がアクセスできない資産であっても、ほとんどすべての資産に対してデリバティブを作成することができます。
プロトコルの名前が示すように、UMAの目標はデリバティブを一般公開することです。従来のデリバティブとは異なり、UMAプロトコルで作成された契約は自己管理型です。つまり、法廷や弁護士から高額な法執行機関の干渉を受ける必要はありません。ブロックチェーン技術とスマートコントラクトを活用することで、UMAプロトコルは、投資家が金融状況、背景、法域に関係なく、グローバルデリバティブ市場に参加できるようにします。
UMAは、ユニバーサルマーケットアクセスプロジェクトのガバナンスと運用のトークンです。このトークンは、UMAプロトコルのしくみにおいて重要な役割を果たしており、そのエコシステム内に多くのユースケースがあります。UMA保有者は、プロトコルのガバナンスに参加する権利を有します（詳細は以下を参照）。
仮想通貨投資家は、UMAプロトコルにアクセスして、プラットフォーム上で作成されたさまざまなデリバティブを売買できます。まず、BTC、ETHorstablecoinなど、プラットフォーム内に何らかの暗号資産担保を提供する必要があります。この担保はその後、UMAプロトコルのスマートコントラクトにロックされ、その後、対応する合成トークンを受け取ります。
合成トークンは、特定の株式、通貨、その他の仮想通貨の価値など、信頼性が高く有効なデータを追跡するように設計されています。その後、これらの合成資産を任意の資産と同様に取引できます。お客様が作成する合成資産の実質価値は、UMAプロトコル上の入金の担保価値によって異なります。
希望するデリバティブを作成した後、担保の価値を維持することが重要です。担保の価値が下落するのを防ぐため、（ポジションを保護するために）担保を追加する必要があります。以下の点に疑問を抱いているかもしれません。UMAプロトコルのスマートコントラクトは、担保の価値をどのように把握していますか？ 多くのDeFiplatformsは、通常Oracle Problemと呼ばれるこの問題に対処するため、価格オラクルを使用して原資産価格を常に追跡しています。残念ながら、この解決策は理想的ではありません。
価格オラクルの使用中によくある苦情は、それらが引き起こすネットワークの混雑です。これらのオラクルは、原資産価格を継続的に追跡するために一定の手数料を課し、ネットワーク活動が活発な時期に機能を停止する傾向があります。UMAプロトコルは、大量のネットワークリソースを消費するため、価格追跡にオラクルを使用するのを避けます。その代わり、お客様のポジションを保護するのに十分な担保を維持する責任は、お客様である投資家に委ねられます。
UMAプロトコルの参加者は、“リキダー”と呼ばれています。清算人は、独自の価格フィードを使用してUMAプロトコル上のすべてのポジションを監視し、各投資家が作成した合成トークンをバックアップするのに十分な担保を保有していることを確認します。担保が足りないポジションを見つけた場合、負債を返済し、担保を受け取ることで、ポジションを強制決済できます。
UMAトークンの保有者は、ネットワークのガバナンスに参加できます。彼らはさまざまなプロジェクト提案に投票し、プロトコルのセキュリティに貢献します。UMAトークン保有者は、新しいプロジェクト機能や、プラットフォームに含めることのできる契約の種類など、プロトコルに関するさまざまな改善提案に投票する権利を有します。
保有者は、強制決済中に発生する資産価格に関する紛争の解決にも役立ちます。UMAガバナンスプロセスに正直かつ正確に参加することで、トークン保有者はUMAトークンを特典として受け取ることができます。UMAプロトコルに関連する決定はガバナンスの対象となり、UMAトークン保有者自身が管理します。
前述のとおり、合成資産は、企業の株式、商品、暗号資産などの原資産の価格を追跡するように設計されています。これらの資産により、投資家は実際に取得することなく、さまざまな注目すべき資産に価格エクスポージャーを得ることができます。原資産の価格情報が信頼性が高く、公開されている限り、開発者はUMAプロトコルを使用して合成資産を作成できます。
最良の点は、合成トークンを生成してあらゆる形態のデータを追跡できることです。たとえば、イーサリアムガス手数料の価格やDOGEの時価総額を追跡する合成トークンを作成できます。これらのトークンは、暗号資産と同様に、一定の価値を保有しており、無許可でアクセス可能で分散型です。
前述のとおり、清算者はポジションを強制決済し、負債を返済することで、投資家の担保を受け取ることができます。ただし、ポジションが強制決済されるべきではなかったと考える人は、一定期間内に紛争を提起することができます。次に、ネットワーク参加者（異議申し立て者）は、自身の価格フィードを参照して強制決済の有効性を確認します。
この紛争を解決するために、UMAトークンの保有者は、資産価格が何だったかに投票するよう求められます。彼らの意見に基づいて、紛争はネットワーク内で解決されます。トークン保有者は、参加に対して特典を受け取ります。このプロセスは、オラクル操作やフラッシュローン攻撃など、通常、UMAプロトコルなどのネットワークで発生する他のさまざまな問題を防ぎます。
開発者は、UMAプラットフォーム上で監査済みのオープンソーススマートコントラクトテンプレートにアクセスできます。これらのテンプレートは、開発者がアーキテクチャ上の課題を心配することなく、堅牢な合成トークンを作成するのに役立ちます。
注：以下の図は、本稿執筆時点で正確であり、小数点第2位まで概算されています。
供給総額 — 1億620万UMAトークン
循環供給 — 6,540万（供給総額の62%）
時価総額：3億1,800万ドル
合計ロック価額（TVL） — 3,310万ドル
24-Hour取引高 — 1,200万ドル
価格 — UMAトークンあたり4.76ドル
UMAトークンは今年初めに指数関数的な成長を記録しました。1月の7ドルから、価格は33ドル以上に上昇し、新しいATHを登録しました。しかし、価格はその後修正されており、現在はUMAトークンあたり4.99ドルで推移しています。専門家は、UMAプロトコルが将来の競争を食い止められることを条件に、このトークンには将来有望な未来があると考えています。
UMAトークンは、Bybitなどの多くの人気取引所で購入できます。Bybit取引所でUMAを購入するのは、シームレスなプロセスです。まず、Bybitのアカウントが必要です。まだ登録していない場合は、いくつかの簡単なステップで登録できます。
次に、USDTトークンを取得してUMAを購入する必要があります。別のウォレットや取引所でUSDTを保有している場合は、Bybitウォレットに転送してください。それ以外の場合は、
BybitウォレットにUSDTトークンが存在することを確認したら、現物市場セクションにアクセスし、UMAトークンを検索します。
UMAの購入をクリックし、支出する必要があるUSDTの価値と交換取引手数料を確認し、注文が完了すると、対応するUMAトークンがBybit現物ウォレットに転送されます。指値注文、市場注文、条件付き注文のいずれかを使用して取引を行うことができます。指値注文の使用をお勧めします。
また、トークンをインターネットに接続していない安全なウォレットに転送することもお勧めします。さらに、より安全なハードウェアウォレットを使用して、より安心感を得ることができます。
UMAプロトコルは、平均的な投資家が世界で最も有利なデリバティブの一部にアクセスすることを可能にします。UMAエコシステムには多くのコミュニティ製品が既に存在しており、さらに多くの開発が進んでいます。利用者は、これらの機器にアクセスするために、資金の背景や深いポケットを必要としません。今日、UMAプラットフォームの助けを借りて、仮想通貨デリバティブの取引を開始し、グローバルデリバティブ市場に参加するために必要なのはスマートフォンとインターネットアクセスだけです。