Apa Itu Bursa Terdesentralisasi (DEX) dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Blockchainmemungkinkan untuk bertukar aset nilai secara peer-to-peer tanpa mengandalkan entitas terpusat untuk mengatur transaksi. Namun, dalam hal pembelian dan pertukaran aset kripto, pengguna masih cenderung menyukai platform terpusat.

Namun, bursa terdesentralisasi (DEX) semakin populer. Namun, sama seperti yang lain, DEX memiliki pro dan kontra. Dalam artikel ini, kita akan membahas DEX dan membandingkannya dengan alternatif terpusat mereka. Namun, pertama-tama, mari kita lihat keuangan terdesentralisasi (DeFi). 

Apa ItuDeFi?

Lembaga keuangan tradisional mengimplikasikan kontrol atas satu sumber sentral. DeFi adalah singkatan dari “desentralisasi keuangan,” istilah kolektif untuk berbagai aplikasi, produk, dan layanan keuangan yang tidak memerlukan perantara seperti bank, unit kredit, atau dana asuransi. 

Meskipun semua perantara ini memang berguna di masa lalu, membantu berbagai pihak melakukan transaksi dan memberikan keamanan dana mereka, sistem keuangan tradisional telah kehilangan kepercayaan publik seiring waktu — karena berbagai alasan. 

Sistem DeFi, sebaliknya, tidak memerlukan superstruktur pihak ketiga karena bersifat otomatis dan berjalan di blockchain. Berkatkontrak pintar, Anda dapat membuat perjanjian yang dipenuhi secara otomatis. Ini berarti transfer yang lebih murah, transaksi dan investasi berbiaya rendah, serta akses dana yang lebih efisien bagi semua partisipan. 

DeFi sangat terkait denganmata uang kripto, karena seluruh ekosistem kripto tidak akan mungkin terjadi tanpa cara pembayaran terdesentralisasi. Seiring dengan pertumbuhan minat di lapangan, jumlah koin dan token yang dapat diperdagangkan juga meningkat, dimulai dengan Bitcoinlebih dari satu dekade yang lalu. 

Tidak setiap proyek dapat menangani biaya yang dikenakan oleh bursa terpusat untuk memberikan akses mudah kepada pengguna ke token asli mereka. Akibatnya, permintaan bursa terdesentralisasi juga telah meningkat.

Apa Itu Bursa Terdesentralisasi?

Bursa terdesentralisasi (atau DEX) adalah bursa mata uang kripto yang tidak memerlukan layanan pihak ketiga untuk beroperasi dengan aset kripto. Dengan demikian, trader dapat melakukan transaksi secara langsung satu sama lain. Fungsinya mirip dengan platform terpusat tradisional, tetapi berbeda dengannya, DEX menyediakan mekanisme perdagangan peer-to-peer langsung berdasarkan eksekusi kontrak pintar.

Jenis perdagangan semacam itu mengharuskan semua partisipan dalam transaksi untuk tetap memegang kendali atas aset digital dan kunci pribadi mereka, tanpa perlu menyerahkannya kepada perantara atau kustodian mana pun. Dengan kata lain, DEX berfungsi sebagai platform bagi pengguna untuk mencari kecocokan pada pesanan beli dan jual mereka, tanpa otoritas pusat yang bertanggung jawab atas penyimpanan dan penukaran aset.

Karena gagasan untuk menciptakan platform semacam itu dipraktikkan pada tahun 2013–2014, tidak mudah untuk menentukan platform mana yang menjadi pelopor dalam bidang ini, karena sumber daya yang berbeda memberikan nama yang berbeda. 

Saat ini, banyak bursa terdesentralisasi dengan berbagai fungsi dapat ditemukan dengan mudah di web. GitHub saja mencantumkan lebih dari 250 DEX yang beroperasi penuh pada saat penulisan. Contoh paling populer meliputiUniswap, Tokenlon, Protokol 0x, Venus,Sushiswap, Senyawa, Keuangan Kurva, Bursa 1 inci, dan PancakeSwap.

Namun, perlu disebutkan bahwa pada kenyataannya, banyak bursa online yang menyebut diri mereka terdesentralisasi tidak sepenuhnya terdesentralisasi. Mereka menggunakan server mereka sendiri untuk menyimpan data perdagangan, meskipun mereka tidak memiliki akses ke kunci pribadi pengguna.

Bagaimana Cara Kerja Bursa Terdesentralisasi?

DEX memiliki kinerja yang sama dengan rekan terpusat mereka dalam beberapa hal, tetapi berbeda dengan yang lain. Ada beberapa jenis DEX yang tersedia bagi pengguna, tetapi fitur utama yang umum bagi mereka adalah pesanan dieksekusi secara on-chain. Beberapa DEX menawarkan penjualan token lintas rantai (misalnya AnySwap), tetapi biasanya mereka berfokus pada satu blockchain (misalnya, Rantai Binance Ethereumor). Terdapat tiga kategori dasar DEX yang berbeda: buku pesanan on-chain, buku pesanan off-chain, dan pembuat pasar otomatis. 

DEX On-Chain

Buku pesanan on-chainDEXmenyampaikan bahwa setiap pesanan dan setiap transaksi dicatat di blockchain. Hal ini membutuhkan banyak simpul jaringan dan karenanya tampaknya tidak praktis, karena operasi sering kali tidak dapat dilakukan secara waktu nyata.

DEX Off-Chain

Sedangkan untuk buku pesanan off-chain, DEX tersebut tidak dapat disebut terdesentralisasi sepenuhnya karena catatan transaksi dilakukan dari blockchain, yang mungkin mengharuskan pihak ketiga untuk terlibat. Beberapa spesialis menyebut pertukaran tersebut sebagai hibrida, karena menggabungkan fungsi pertukaran terpusat dan terdesentralisasi.

Market Maker Otomatis (AMM)

Ini adalah protokol yang menyediakan likuiditas ke pasar tertentu melalui perdagangan algoritmik otomatis. Model ini tidak memerlukan buku pesanan apa pun.

Bahkan, sebagian besar server DEX masih memiliki buku pesanan, tetapi tidak menyimpan kunci pribadi. 

Bursa Terdesentralisasi vs. Terpusat

Tujuan pertukaran terdesentralisasi dan terpusat adalah sama: mereka memberikan akses ke alat dan layanan keuangan berkualitas tinggi untuk siapa saja yang membutuhkannya (dan memiliki koneksi ke internet). Perbedaan utama di antara keduanya adalah dalam bentuk manajemen.

Bursa terpusat dikelola oleh organisasi atau individu tertentu yang bertanggung jawab atas perlindungan data dan dana pribadi pengguna. Entitas ini memiliki kendali mutlak atas bursa dan membuat keputusan tentang fungsi dan pengembangan bursa itu sendiri.

Platform terdesentralisasi dikelola secara otomatis, dan partisipan mereka sering terlibat dalam proses pengambilan keputusan. Bursa ini memberikan kemungkinan teknis untuk interaksi langsung partisipan dan memberikan suara untuk atau terhadap proposal penting.

Saat ini, model terpusat bersifat dominan. Seperti telah disebutkan di atas, jumlah bursa terdesentralisasi lebih dari 250, sedangkan jumlah rekanan terpusatnya melebihi beberapa ribu. 

Pendalaman Token melaporkan bahwa pada akhir tahun 2020, hanya 19% dari semua platform perdagangan terdesentralisasi, sementara volume perdagangan yang disediakan oleh platform ini mencapai sekitar 1%. DEX masih dalam tahap pengembangan awal, tetapi tidak diragukan lagi bahwa DEX telah mengimplementasikan konsep inovatif yang diminta oleh pasar mata uang kripto.

Pro dan Kontra Bursa Terdesentralisasi

Tidak diragukan lagi, DEX adalah udara segar bagi dunia bursa online, tetapi DEX memiliki keuntungan dan kerugian. 

Pro Bursa Terdesentralisasi

Sebagian besar poin kuat platform tersebut berasal dari arsitektur terdistribusi mereka dan tidak adanya pusat manajemen tunggal. Berikut adalah beberapa keuntungan utama yang mereka berikan:

Anonimitas

Bursa terdesentralisasi memberikan anonimitas penuh bagi pengguna mereka. Dalam sebagian besar kasus, mereka tidak memerlukan proses pendaftaran dalam bentuk apa pun. Itulah sebabnya tidak ada data pribadi yang dikumpulkan. Investor tidak harus lulus prosedur kepatuhan KYC dan AML atau pemeriksaan identitas lainnya. 

Ada beberapa persyaratan hukum yang tidak dapat diabaikan oleh otoritas pusat, tetapi tidak berfungsi dalam hal platform yang benar-benar terdesentralisasi. Tentu saja, sistem legislatif akan beradaptasi dengan pertukaran semacam ini seiring waktu, tetapi sekarang, berkat DEX, perdagangan dapat dilakukan dengan cara yang sepenuhnya anonim.

Keamanan

Mungkin masalah terbesar dengan bursa terpusat adalah risiko diretas, karena penyimpanan pusat dana pengguna berubah menjadi saran bagi setiap penyerang yang berhasil melewatinya. Berita tentang serangan peretasan di platform populer muncul di media secara rutin, meskipun semua langkah keamanan telah diterapkan.

Hal ini disebabkan oleh sifat kustodian bursa terpusat, yang berarti bahwa mereka memegang aset investor mereka sendiri. Sebaliknya, bursa terdesentralisasi tidak bersifat kustodian. Cookie ini memungkinkan pengguna untuk berintegrasi secara langsung dengan dompet mereka. Tidak ada satu titik akses untuk semua aset dan data pengguna. Hal ini membuat peretasan menjadi lebih sulit dan kurang menguntungkan karena penyerang harus masuk ke setiap akun individu, alih-alih mencuri dari hub pusat.

Kontrol

DEX tidak memiliki akses ke dana pengguna, yang tidak hanya menurunkan risiko serangan peretasan, tetapi juga mengurangi gangguan dari pihak ketiga, baik dari manajemen bursa maupun otoritas setempat. Dana tidak akan dibekukan, penarikan tidak akan ditunda atau ditolak, dan bursa tidak akan diblokir oleh otoritas legislatif.

Transaksi Lebih Murah

Tidak adanya pihak ketiga membuat transaksi jauh lebih murah, dibandingkan dengan rekan terpusat mereka. Meskipun bursa terpusat biasanya mengenakan biaya taker dan maker, pengguna DEX hanya perlu membayar biaya jaringan.

Dengan demikian, bursa terdesentralisasi memberikan solusi yang jauh lebih murah dan lebih aman kepada pengguna, dibandingkan dengan alternatif terpusat mereka. Namun, ada juga sisi lain dari koin (jadi untuk berbicara). Bagaimana dengan kerugiannya?

Kontra Bursa Terdesentralisasi

Keunikan yang sama dari arsitektur bursa terdesentralisasi dan kontrol penuh pengguna yang menghasilkan keuntungan yang disebutkan di atas menyebabkan sejumlah kerugian dan masalah.

Pengalaman Pengguna

Banyak opsi perdagangan seperti stop loss, perdagangan margin, alat analisis teknis, dan pinjaman tidak tersedia di bursa yang paling terdesentralisasi. Untuk memulai perdagangan, Anda harus mengenal ekstensi peramban dan kontrak pintar — dan antarmukanya sering kali tidak ramah pengguna. Platform terdesentralisasi jarang mendukung mata uang fiat, dan proses deposit dana mungkin ternyata agak membingungkan dan rumit.

Likuiditas

Bursa terdesentralisasi kesulitan dengan likuiditas. Platform ini mendukung pasangan perdagangan yang beragam, sementara jumlah pengguna jauh lebih rendah. Likuiditas mereka terutama bergantung pada jumlah partisipan yang aktif berdagang di platform, yang membuat hal-hal menjadi lebih rumit karena bursa terpusat saat ini tetap lebih populer.

Kecepatan Transaksi

Distribusi node blockchain berarti keluaran yang rendah. Platform terpusat menunjukkan indeks yang lebih tinggi karena memiliki server terpusat. Oleh karena itu, eksekusi pesanan rata-rata bursa mata uang kripto terpusat jauh lebih cepat. Kinerja DEX yang lebih lambat dapat menyebabkan “penipuan harga” ketika transaksi tidak dapat dieksekusi, karena perubahan harga mata uang kripto yang ditukar.

Dukungan

DEX tidak memiliki dukungan pelanggan yang dapat memengaruhi transaksi atau akun pengguna. Jika terjadi kejanggalan, pengguna tidak akan memiliki siapa pun untuk membantu mereka.

Terlepas dari hambatan ini, DEX masih jauh lebih andal dan lebih aman jika dibandingkan dengan platform terpusat. Selain itu, mereka jauh lebih cocok untuk pengguna berpengalaman yang memahami risiko dan siap untuk bertanggung jawab atas aktivitas mereka di sana.

Status Hukum DEX

Pertumbuhan bursa terdesentralisasi yang cepat ternyata menjadi tantangan bagi regulator pasar, dan telah menimbulkan masalah hukum baru. Status DEX tidak jelas karena beberapa fiturnya, seperti anonimitas, bertentangan dengan beberapa persyaratan undang-undang yang berlaku.

Berbagai negara mencoba memecahkan masalah ini dengan cara yang berbeda. AS berupaya untuk menerapkan dasar hukum yang ada, sementara otoritas Singapura berupaya untuk membuat sistem regulasi baru untuk bursa tersebut. Meskipun demikian, tidak ada posisi tegas pada DEX di negara-negara ini, sementara yang lain tidak mengatur platform tersebut sama sekali.

Salah satu kesulitan utama yang terkait dengan regulasi bursa terdesentralisasi adalah bahwa dalam kebanyakan kasus, bursa tidak dikendalikan oleh badan hukum atau orang tertentu. Hal ini menyebabkan masalah dengan definisi orang yang bertanggung jawab jika ditemukan pelanggaran. Ada kesulitan yang cukup besar terkait dengan peraturan, dengan sendirinya, dari aktivitas perdagangan. Oleh karena itu, tidak mungkin untuk menerapkan langkah dan aturan yang berlaku untuk bursa terpusat.

Kesimpulan

DEX menyelesaikan sebagian besar masalah yang dihadapi oleh platform terpusat, karena memberikan solusi yang jauh lebih aman kepada pengguna untuk menukar dana mereka. Pengenalan teknologi Uniswap baru-baru ini memungkinkan Anda untuk mengganti token ERC-20 dengan cepat, dan telah mendorong penggunaan bursa terdesentralisasi ke tingkat yang lebih tinggi.

Namun, popularitas mereka masih jauh lebih rendah sementara pertanyaan legalisasi tetap tidak terpecahkan. DEX tentunya memiliki banyak potensi, tetapi DEX masih memiliki jalan panjang sebelum menjadi arus utama.