¿Qué son los tokens de proveedor de liquidez (LP) y cómo funcionan?

Es posible que haya oído las palabras de moda “granja de rendimiento” o “apostar por el rendimiento”. De hecho, son términos populares utilizados en el ecosistema e (DeFi) financiero descentralizado, que nació el concepto de intercambios descentralizados (DEX).

Para operar, los DEX como Uniswap utilizan creadores de mercado automatizados (AMM). Estos protocolos dependen de los proveedores de liquidez para contribuir con sus activos en un fondo para facilitar las transacciones. Una vez que se convierte en proveedor de liquidez, se le emiten tokens de proveedor de liquidez (LP).

¿Qué son los tokens LP? ¿Qué papel desempeñan en DeFi? ¿Son arriesgados?

Sigue leyendo para averiguarlo.

¿Qué son los tokens LP?

Los tokens de proveedor de liquidez (LP) (en ocasiones denominados tokens de grupo de liquidez) son tokens generados automáticamente por un DEX y emitidos a un proveedor de liquidez una vez que contribuyen con los activos a un grupo de liquidez. Estos tokens representan la parte de las comisiones ganadas por el fondo de liquidez.

Una fórmula simple para calcular el valor de un token de proveedor de liquidez es como se muestra:

Valor total del fondo de liquidez/suministro circulante de tokens LP = valor de token LP

Los tokens LP le ofrecen la custodia completa de sus activos bloqueados. La mayoría de los DEX le permiten retirarlos en cualquier momento y canjear los intereses obtenidos.

Técnicamente, los tokens LP son prácticamente los mismos que otros tokens compatibles con una red de cadena de bloques. Por ejemplo, un token LP emitido en Uniswap, que se ejecuta en la cadena de bloques Ethereum, es un token ERC-20. Con un token ERC-20, puede apostar, intercambiar o intercambiar tokens Uniswap LP en cualquier protocolo basado en Ethereum.

Dependiendo de la plataforma DeFi, los tokens de LP pueden ser llamados por diferentes términos, pero normalmente contienen los nombres de los dos pares de operaciones criptográficas que representan.

Por ejemplo, en Balancer, los tokens LP se conocen como tokens de grupo de balanceadores (BPT). En SushiSwap, se llaman tokens de Sushiswap Liquidity Provider (SLP). Si proporciona liquidez en SushiSwap para que la gente cambie entre ETH y USDC, sus tokens LP serán tokens USDC/ETH SLP.

¿Tienen valor los tokens LP?

Los tokens LP son esenciales para el funcionamiento sin problemas de un DEX y son fundamentales para el creador de mercado automatizado (AMM) utilizado por estas plataformas.

Sin ellos, sería difícil realizar un seguimiento de su contribución al fondo de liquidez. Los tokens LP determinan su parte de las comisiones generadas por las transacciones en el fondo.

Además de desbloquear liquidez en DEX, los tokens LP tienen otros usos. Por ejemplo, puede utilizarlos para participar en ofertas DEX iniciales (IDO), como garantía para préstamos criptográficos o apostar por más recompensas a través de la agricultura de rendimiento.

Tokens LP y creadores de mercado automatizados

En criptografía, los precios de token se determinan a través de la creación de mercado. Las plataformas comerciales tradicionales, como las bolsas centralizadas, dependen de creadores de mercado, tomadores y libros de pedidos para ejecutar las operaciones. Sin embargo, el control sobre estas plataformas permanece en manos de una autoridad central que puede manipular los precios de forma maliciosa.

Sin embargo, DeFi ha proporcionado un enfoque alternativo para negociar a través de DEX que utilizan AMM como PancakeSwap y SundaeSwap. El precio de una AMM se calcula mediante contratos inteligentes en lugar de mediante personas que controlan el libro de pedidos.

Los AMM utilizan tokens LP para permanecer sin custodia. Al no hacerse cargo de sus tokens de LP, promueven la transparencia y la equidad. Usted es propietario de los tokens LP y puede utilizarlos para intercambiar tokens en todo el ecosistema DeFi y retirar liquidez sin interferencias.

Cómo los tokens LP aumentan la liquidez de desfiar

La liquidez se refiere a la capacidad de negociar rápidamente un activo sin causar un cambio significativo en su precio. En la actualidad, el bitcoin es el activo más líquido del mercado criptográfico, ya que se puede negociar en muchas bolsas sin afectar a su precio.

Sin embargo, el espacio DeFi normalmente tiene baja liquidez, ya que algunos tokens están disponibles en un solo intercambio. A veces, es difícil encontrar a alguien que desee intercambiar un token en particular. Además, los tokens que se bloquean mediante la participación en cadenas de bloques de prueba de participación (PoS), como Solana, no se pueden utilizar para otros fines, lo que elimina aún más la liquidez del ecosistema DeFi. La solución al problema de la liquidez bloqueada es utilizar grupos de liquidez (o minería de liquidez) para facilitar las operaciones.

A través de AMM, los tokens LP resuelven el problema de la liquidez criptográfica limitada, ya que funcionan como prueba de propiedad de sus tokens en juego y se pueden utilizar de numerosas maneras.

Cómo funcionan los tokens LP

Una vez que proporcione un par de activos criptográficos a un grupo de liquidez, el DEX emitirá automáticamente sus tokens LP en proporción a la cantidad depositada. Por ejemplo, si deposita activos por un valor de $100 en un fondo de liquidez cuyo valor es de $1,000, se le emitirá el 10 por ciento de los tokens de LP en ese fondo.

La cantidad de tokens LP que posee representa su valor en ese grupo y se utilizará para reclamar cualquier interés obtenido de las transacciones. Reflexionarán sobre tu cartera criptográfica y puedes moverlas libremente a diferentes DApps de DeFi para maximizar tus beneficios. Cuando retira tokens de LP, pierde su parte del fondo de liquidez.

Cómo obtener tokens LP

Solo puede adquirir tokens de LP si es un proveedor de liquidez. Para convertirse en uno, debe bloquear sus activos criptográficos en DApps DeFi como Uniswap, Curve o MakerDAO.

Sin embargo, las bolsas centralizadas ahora ofrecen provisión de liquidez a través de CeFi. Las bolsas populares como Bybit ofrecen minería de liquidez, lo que permite a los usuarios proporcionar liquidez a diferentes grupos y ganar recompensas. En este caso, no recibirá tokens de LP ya que la custodia reside en el intercambio centralizado.

Qué hacer con los tokens LP

La razón principal para tener tokens de proveedor de liquidez es obtener ingresos pasivos de las comisiones generadas por un fondo de liquidez. Sin embargo, también puede usarlos para diferentes fines en toda la red DeFi.

Cultivo de rendimiento (yield farming)

Hay dos formas de maximizar sus beneficios con la agricultura de rendimiento. Puede mover manualmente sus tokens a través de diferentes protocolos DeFi, o puede depositar sus tokens LP en los grupos de liquidez de varios protocolos como Yearn Finance o Aave, que le ayudan a ganar intereses compuestos.

Para mover manualmente sus tokens, comience depositando un par de tokens criptográficos en un grupo de liquidez en un protocolo DeFi y, a continuación, deposite el token LP que reciba en otro protocolo. Ganarás dos veces con tu token de proveedor de liquidez, como proveedor de liquidez y mediante rendimientos agrícolas.

Garantía

Puede utilizar tokens de LP como garantía para garantizar un préstamo criptográfico. Los préstamos criptográficos, en los que los prestamistas reciben intereses de los prestatarios, se han convertido en un producto popular de DeFi.

Por ejemplo, puede usar sus tokens de LP en Aave como colateral para un préstamo. También puede utilizarlos para pedir prestado DAI, ETH, WBTC y monedas estables como USDC.

Participación en IDO

Una oferta DEX inicial (IDO) es una oferta de token criptográfico que se mantiene en un DEX. Los titulares de tokens LP en un DEX en particular pueden participar en la IDO de ese DEX para invertir en un nuevo proyecto de criptomoneda.

Riesgos de los tokens LP

Al igual que con otros activos criptográficos, poseer tokens de LP no está exento de riesgo. Estos son algunos de los riesgos comunes asociados con los tokens LP.

Pérdida de oportunidad

Una vez que opte por bloquear sus tokens en un grupo de liquidez criptográfica, puede perder otras oportunidades en el mercado criptográfico. Por ejemplo, en lugar de proporcionar liquidez para ganar tokens de LP, sus fondos podrían estar mejor en inversiones criptográficas más lucrativas.

Pérdida impermanente

Quizás el riesgo más inherente de poseer tokens de LP es la pérdida permanente. Al proporcionar liquidez, puede sufrir pérdidas inherentes cuando el valor del monto que ha depositado es mayor que el valor que retira al salir del fondo. La pérdida inminente se produce debido a los cambios de precios a lo largo del tiempo.

Por lo general, los grupos de liquidez que contienen pares comerciales volátiles son más propensos a pérdidas inminentes. Para reducir el riesgo de pérdida inminente, puede optar por pares de monedas estables, que a menudo tienen un rango de precios más pequeño.

Una de las formas en que algunos protocolos de DeFi amortiguan a los titulares de tokens de LP frente a pérdidas inminentes es cobrando tarifas sustanciales por transacciones. Por ejemplo, los proveedores de liquidez de Uniswap reciben una cuota del 0,3 % de comisiones cobradas en operaciones. Como tal, a pesar de la exposición a pérdidas permanentes, usted recibe una compensación por generosas comisiones por transacción.

Fallo de contrato inteligente

Los grupos de liquidez se rigen por el uso de contratos inteligentes. Cuando utiliza tokens LP en un protocolo DeFi, confía en la solidez del contrato inteligente de la red. Sin embargo, los contratos inteligentes pueden fallar o verse comprometidos.

En el pasado, los contratos inteligentes se habían explotado, lo que provocaba la pérdida de fondos. Si sus tokens LP están bloqueados en un contrato inteligente que falla, podría perderlos y la liquidez que ha proporcionado.

Dicho esto, la mayoría de las plataformas han establecido medidas de seguridad, como recompensas por errores, para mantener sus contratos inteligentes a salvo de los hackers.

Pérdida o robo

De forma similar a otros tokens, podría perder sus tokens LP de forma permanente si no puede acceder a su billetera criptográfica. Los ladrones también podrían obtener acceso a su cartera criptográfica y robar los tokens.

Siempre es aconsejable guardar sus llaves privadas a salvo en una cartera fría (cartera sin conexión).

La conclusión

Los tokens LP desempeñan un papel fundamental en DeFi. No solo ayudan a determinar su participación en el fondo de liquidez, sino que también se pueden utilizar para la agricultura de rendimiento, como garantía y para transferir valor. A pesar de los riesgos asociados con los tokens LP, son una forma atractiva de obtener ingresos pasivos de sus activos criptográficos.

Dicho esto, el espacio DeFi está en constante evolución, por lo que se están desarrollando continuamente casos de uso para tokens LP. Como titular de un token LP, diversificar su cartera no debería ser una idea de después. Puede trabajar en torno a su tolerancia al riesgo para determinar la mejor manera de obtener el máximo rendimiento de sus tokens LP.