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Últimamente, se oye hablar mucho sobre las CBDC y su posible desarrollo. A medida que el mundo tiende hacia los pagos sin efectivo y las criptomonedas, las CBDC están recibiendo más atención por parte de gobiernos de todo el mundo. Esta guía explica en más detalle lo que son, cómo funcionan, dónde están disponibles, su futuro y en qué se diferencian de las stablecoins.
Las CBDC son tokens de moneda fiduciaria digital que están desarrollando y utilizando actualmente algunos países. CBDC son las siglas en inglés de moneda digital de banco central.
En el mundo de las finanzas, el término “fiduciario” o “fíat” se refiere a una divisa respaldada por un gobierno, en contraposición a activos como el oro. Habitualmente se ha utilizado en forma de monedas o billetes tangibles. Con el auge de la tecnología y las transacciones digitales, algunos gobiernos han desarrollado formas de complementar la moneda fiduciaria con un modelo de crédito digital. Las transacciones que utilizan este modelo se registran digitalmente.
Aunque los países todavía utilizan y aceptan monedas estándar, el uso de efectivo está disminuyendo en muchos lugares. Cada vez más personas utilizan tarjetas de crédito, tarjetas de débito o billeteras electrónicas para realizar transacciones. Las CBDC y su desarrollo acapararon más atención durante el confinamiento generalizado de la pandemia de COVID-19 que comenzó en 2020.
A medida que más personas de todo el mundo se muestran favorables a los sistemas de pago sin efectivo y el uso de criptomonedas, los gobiernos buscan formas de ofrecer monedas digitales porque están comprendiendo sus beneficios potenciales. Actualmente, solo un puñado de países han emitido monedas digitales.
Dado que los países utilizan hoy en día el dinero fiduciario como moneda nacional, las CBDC a menudo se denominan monedas fíat digitales, cada una de las cuales tiene su propia identificación única que evita la falsificación.
Aunque los pagos con CBDC son digitales, no son como los cheques electrónicos, que son esencialmente instrucciones para que un banco envíe dinero de un titular de cuenta a un destinatario. Para procesar pagos digitales estándar, varias partes deben participar para manejar el dinero, verificar transferencias y completar otras actividades.
Por su parte, la conceptualización de las CBDC se parece más a las criptomonedas, ya que elimina estas partes intermediarias. Los pagos con CBDC pueden viajar directamente de un titular de cuenta a otro.
Una similitud adicional entre las criptomonedas y las CBDC es su dependencia de una red que las valide y las rastree. Las criptomonedas utilizan cadenas de bloques, lo que añade el beneficio del anonimato a la vez que garantiza que las transacciones se registren en un libro mayor digital.
Aunque una CBDC podría funcionar en una cadena de bloques, normalmente se conecta a una base de datos central controlada por el banco emisor. El banco central es responsable de proporcionar a cada unidad de la moneda un número de identificación único para su seguimiento. Los bancos centrales que utilizan una moneda digital también pueden vincularla a la moneda nacional del país.
Las CBDC respaldadas por moneda fiduciaria siguen siendo válidas, independientemente de los sistemas de pago que las transfieran o almacenen, y pueden transmitirse a través de muchos tipos de sistemas de pago digitales. Para hacer que las CBDC sean más accesibles para todos en un país, las propuestas para estas monedas a menudo incluyen requisitos como que todos los ciudadanos tengan una cuenta en el banco central emisor.
Múltiples factores impulsan el desarrollo de las monedas digitales de banco central. En primer lugar, hay una necesidad de soberanía. El dinero soberano es un componente del sistema financiero saludable y del crecimiento económico dentro de un país. Una moneda digital de banco central puede devolver al banco central el control sobre la creación de moneda y la generación de confianza. Otro impulsor de las CBDC es la necesidad de incrementar la eficiencia de los sistemas financieros.
Otros dos factores comunes que impulsan una moneda digital de banco central son la necesidad de mejores políticas de inclusión financiera y la necesidad de mejorar el acceso a los sistemas financieros para las personas que no lo tienen, a veces denominadas personas no bancarizadas. En muchos países, las poblaciones más pobres dependen en gran medida del efectivo, y eso puede ser una barrera .Sin embargo, los bancos centrales pueden desarrollar sistemas abiertos de dos niveles que transmitan más valor a estas personas.
Un factor final que impulsa las CBDC es la necesidad de mejorar las políticas fiscales y monetarias. Los tokens digitales pueden minimizar las pérdidas de liquidez y ofrecer a los ciudadanos de una nación una alternativa de fácil acceso a otros métodos de pago.
Algunos logros potenciales que las CBDC pueden ofrecer abordan los factores analizados en la última parte de la sección anterior. Sin embargo, los gobiernos también pueden tener algunos objetivos más amplios. Estos son los principales objetivos que los gobiernos esperan lograr con una moneda digital de banco central:
Mejorar las políticas fiscales y monetarias
Reducir la dependencia de préstamos sobre el sueldo, giros postales y otros servicios de alto coste
Resolver los desafíos de inclusión financiera y proporcionar un mejor acceso a las poblaciones desatendidas
Aumentar la eficiencia de los sistemas financieros con ventajas de datos en tiempo real
Proporcionar soluciones de pago que ofrezcan comodidad, privacidad, facilidad de transferencia y seguridad financiera
Reducir los costes de las transacciones transfronterizas
Reducir las demandas de mantenimiento que requieren los sistemas financieros más complejos
Añadir estabilidad a través de la soberanía financiera y proporcionar una forma de respaldar otros sistemas de pago digitales en caso de interrupciones.
Hay muchas ideas conceptuales para CBDC en países que están considerando, pero que aún no han emitido, monedas digitales. Es especialmente importante considerar el último punto de la lista anterior en la conceptualización y la implementación.
Para que una moneda digital de banco central mantenga su poder, debe ser capaz de mantener la popularidad en su uso. Los gobiernos deben tener en cuenta la posibilidad de una tasa de transmisión más baja y cómo podría dañar este aspecto a la moneda digital.
Cuando las personas de un país utilizan monedas que no forman parte de su moneda soberana, existe el riesgo de que su uso se reduzca. Por ejemplo, hoy en día muchas personas utilizan criptomonedas, y se están desarrollando más criptomonedas estables todo el tiempo. Si hay un cambio en un país concreto hacia un mayor uso de algunas criptomonedas líderes en lugar de su propia CBDC, perdería parte de su poder.
Dado que las criptomonedas están respaldadas por cadenas de bloques y ofrecen anonimato a los usuarios, pueden ser muy atractivas. Las ventajas competitivas son cuestiones que los gobiernos deben tener en cuenta al planificar o considerar el uso de CBDC, además de cómo transmitir su valor a la población.
No obstante, hay muchos beneficios potenciales para una moneda digital de banco central. Los gobiernos deben buscar oportunidades para mitigar amenazas y riesgos si desean construir una moneda digital sólida. Además, estos desafíos brindan a los gobiernos la oportunidad de trabajar con sistemas de pago privados nacionales y los refuercen para maximizar la eficiencia y adaptarlos a los fines diseñados. Esto también puede crear formas de mejorar los sistemas de pago internacionales.
Para lograr sus objetivos, los gobiernos deben planificar las CBDC con el objetivo de resolver problemas y deben explicar sus diferencias y beneficios. Por ejemplo, una moneda digital nacional está respaldada por el banco central, no por bancos comerciales. Un gobierno debe encontrar las ventajas de dicha estructura y transmitir cómo resuelve los problemas de las personas en ese sentido. Sin embargo, un obstáculo común para muchos gobiernos puede ser la cuestión de la confianza en países donde ya existe una falta generalizada de fe en el gobierno nacional.
Hay dos formas principales de CBDC, que se adaptan a diferentes propósitos. Un sistema de moneda nacional no tiene por qué usar solo uno. En la próxima sección, se tratarán algunos ejemplos de sistemas híbridos.
Estos tipos de monedas respaldadas por el gobierno están destinadas a su uso por parte de empresas y consumidores. El propósito de una CBDC minorista es eliminar los riesgos de que los emisores de moneda privada se declaren en quiebra y los clientes pierdan dinero. Hay dos tipos de CBDC minorista.
El primero está estructurado como una cuenta. Para acceder, se requiere una forma de identificación digital. También hay una estructura de tokens, que utiliza claves privadas o públicas. La principal diferencia con una estructura basada en tokens es que permite el anonimato de los usuarios, ya que requiere un token en lugar de la identificación del usuario.
Al igual que las reservas de un banco central, las CBDC mayoristas permiten a los bancos centrales ofrecer cuentas para que los usuarios transfieran fondos. El banco liquida las transferencias interbancarias y utiliza sus políticas monetarias para asignar tipos de interés y efectuar la actividad de préstamo.
La principal diferencia entre esta estructura y la minorista es que la venta al por mayor convierte a las instituciones financieras en intermediarios entre los clientes y los bancos. Con una estructura minorista, la relación entre los bancos centrales y los ciudadanos es más directa.
Hay algunos países que tienen CBDC, un par de ellas con diseños similares a las stablecoins. También hay gobiernos que están desarrollando actualmente proyectos de prueba de CBDC.
El Consejo Atlántico publicó una encuesta a principios de 2022 que revelaba que 87 países, casi la mitad de las naciones del mundo, estaban considerando emitir CBDC. Este dato es significativo porque los estudios de 2020 mostraban que solo 35 países estaban considerando desarrollar sus propias monedas nacionales digitales en ese momento. Las siguientes secciones abordan puntos importantes sobre algunos países que ya han lanzado una moneda digital o tienen planes favorables para hacerlo.
Nigeria lanzó su moneda digital en 2021, convirtiéndose en el primer país de África en hacerlo. La moneda se llama eNaira y está disponible para los usuarios a través de una billetera digital. Las habitantes de Nigeria pueden usar la moneda para pagos sin contacto en tiendas y pueden enviar transferencias de dinero con ella.
La eNaira utiliza un sistema híbrido que incluye estructuras CBDC mayoristas y minoristas para permitir una mayor flexibilidad y un mejor acceso financiero a los ciudadanos. El banco central de Nigeria emite la moneda y los ciudadanos la mantienen directamente en sus billeteras digitales. La moneda está respaldada por la cadena de bloques Hyperledger Fabric, que es una red autorizada y privada diseñada por IBM.
Las Bahamas emitieron una moneda digital llamada Sand Dollar en 2020, la primera CBDC del mundo en usarse en todo un país.
Los Sand Dollars están respaldados por estructuras de aplicaciones tanto mayoristas como minoristas. El Sand Dollar no es una criptomoneda. Su red utiliza soluciones de autenticación de múltiples factores y de identificación digital para proteger a los usuarios. Los bahameños tienen los Sand Dollars directamente en billeteras digitales.
La nueva moneda integra soluciones de tecnología financiera y ofrece funcionalidad fuera de línea para momentos en los que las comunicaciones entre islas no estén operativas. Con su rápida validación, las transacciones pueden ser casi instantáneas. Si bien todos estos puntos parecen atractivos, el país aún está solucionando algunos problemas con la moneda. Aún no se utiliza ampliamente, comprende aproximadamente el 0,1 % de la moneda en circulación en las Bahamas desde 2022.
China fue el primer gran país en probar el uso de una moneda digital en 2020.También llamado yuan digital, se esperaba que el eCNY fuera de uso común para 2022. Estratégicamente, China impulsó el uso de eCNY durante los recientes Juegos Olímpicos de Invierno en Pekín.
La escalabilidad actual del eCNY es de unas 10 000 transacciones por segundo (TPS), y el país espera aumentarlo pronto a 300 000 por segundo.
Sin embargo, el sistema sigue sin tener las capacidades ofrecidas por Tenpay o Alipay, que son líderes en el país. A finales de 2021, había 261 millones de billeteras asociadas al eCNY, y ese número se duplicó para finales de los Juegos Olímpicos de Invierno de 2022.
Además, el eCNY no está respaldado por una cadena de bloques. Existe una red centralizada supervisada por el Banco Popular de China, que es el banco central del país. A diferencia de los sistemas híbridos utilizados en otros países, el yuan digital de China es principalmente una CBDC minorista que se emite al público para transacciones minoristas.
El banco central de Francia completó con éxito un programa de pruebas para una CBDC en 2020, y el gobierno tiene previsto continuar con su programa de pruebas para transacciones internacionales. La moneda digital francesa se diseñó para liquidar transacciones interbancarias. Con un diseño de bonos digitales, la moneda se reforzó con una cadena de bloques. El Banco de Francia se asoció con HSBC e IBM para desarrollar los programas.
Dado que su proyecto de CBDC mayorista mostró resultados prometedores, el país también está considerando una estructura minorista para ofrecer potencialmente a los ciudadanos más flexibilidad de pago y acceso en el futuro. En 2022, el país aún no había puesto oficialmente su moneda a disposición de los ciudadanos.
A principios de 2022, el banco central de Canadá anunció un proyecto en colaboración con el Instituto de Tecnología de Massachusetts para desarrollar una moneda digital que presenta diferencias en su concepción con respecto a las descritas arriba. Sin embargo, desde 2020 se ha hablado de desarrollar una.
Una vez desarrollada, la CBDC sería una versión digital del dólar canadiense existente. El propósito de desarrollar la moneda, según el Banco de Canadá, es tener una moneda de respaldo disponible si es necesario. Los planes de Canadá están en marcha principalmente para adaptarse a las tendencias cambiantes.
Las medidas de Corea del Sur contra las finanzas descentralizadas y el trading de criptomonedas han despertado muchas críticas. Recientemente, el Banco de Corea (BOK) anunció planes para emitir potencialmente una CBDC. Sin embargo, en el pasado era contrario a la idea.
El objetivo del BOK es utilizar un sistema híbrido que incorpore aplicaciones mayoristas y minoristas para su CBDC. Los planes para la moneda digital de banco central ya son serios, y el país está hablando de implementarla potencialmente en 2023 y aplicar las normas relacionadas con ella para 2024. Sin embargo, a diferencia del yuan digital de China, el won digital de Corea del Sur estaría controlado por un ledger distribuido, en lugar de utilizar una estructura de control central.
Suecia está probando actualmente la eKrona , que es una versión digital de su corona estándar que comenzó a conceptualizar en 2017.Las razones detrás del lanzamiento de la eKrona son la disminución del uso del efectivo y el miedo a que las tendencias cambiantes puedan hacer que el dinero emitido por el estado quede obsoleto.
Para los planes de Suecia, la CBDC que espera emitir incorpora un sistema híbrido que engloba tanto elementos mayoristas como minoristas. El programa piloto utiliza la verificación de tokens con el historial de transacciones, algo que podría generar problemas de infracción de las estrictas leyes de protección de datos de la UE con la estructura actual. Cualquier problema relacionado con las soluciones de TLD/cadena de bloques debe resolverse antes de que la eKrona pueda emitirse a los ciudadanos.
Aunque pueda parecer que las CBDC y las stablecoins son similares, tienen algunas diferencias evidentes.
Una diferencia clave es que las CBDC son monedas de curso legal emitidas por gobiernos o autoridades financieras centrales, que se utilizan como moneda estándar, y las stablecoins son activos digitales virtuales que son privados y están vinculados a una moneda. Ambos tipos de divisas son activos digitales. Sin embargo, las stablecoins utilizan cadenas de bloques. Aunque las CBDC pueden estar respaldadas por cadenas de bloques, muchas no lo están. Ambas pueden admitir transacciones privadas.
Otra diferencia principal entre ambas es su sistema monetario. Una CBDC está regulada y supervisada por las autoridades del país mediante un sistema centralizado, mientras que una criptomoneda no está regulada, ya que está descentralizada. Otra diferencia es lo que logran las monedas. Mientras que una CBDC preserva el oligopolio del sistema bancario nacional, las stablecoins democratizan los sistemas financieros globales.
Tras el desafortunado colapso de Terra el mes pasado, se habló mucho sobre el endurecimiento de la regulación de las stablecoins en varios países. De hecho, algunos dirigentes políticos afirmaron que era deber del gobierno proteger a los ciudadanos de desastres financieros. Los gobiernos nacionales de todo el mundo también quieren asegurarse de que pueden proteger su poder para controlar la moneda.
Los gobiernos están buscando formas de regular las criptomonedas estables y limitar su poder, y los reguladores han expresado sus preocupaciones sobre la falta de directrices y reglas para las stablecoins.
Dado que las criptomonedas están creciendo en popularidad, los reguladores tendrán cada vez más interés en restringirlas con el paso del tiempo. Esto significa que las CBDC también recibirán más atención a medida que los gobiernos busquen estrategias para mantenerse al día con los cambios en las tendencias de pagos y divisas en todo el mundo.
Junto con las pruebas que están llevando a cabo algunos países, el reciente crecimiento en el número de países que han expresado intenciones de desarrollar sus propias CBDC son factores significativos que muestran la seriedad de muchos países con respecto a las monedas digitales de banco central.
Si las CBDC se vuelven más comunes en un futuro cercano, podrían resolver problemas de accesibilidad y mitigar algunos riesgos de los sistemas financieros nacionales si están bien diseñadas y funcionan según lo previsto. Sin embargo, las restricciones que las naciones quieren imponer a las stablecoins, junto con el desarrollo de esas monedas digitales, presentan posibles desafíos que los inversores deben examinar.
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