لماذا يشهد سوق العملات الرقمية تقلبات شديدة في الأسعار؟

كان سعر البيتكوين في رحلة مثيرة ومطهرة على ما يبدو منذ مارس من العام الماضي، عندما كان السعر منخفضًا يصل إلى 3000 دولار وسط الفوضى المحيطة بالوباء. من المثير للاهتمام أن الأصول قد تجاوزت بنجاح حاجز 20,000 دولار الذي كان متوقعًا بكثير على مدار العام الماضي ووصلت إلى 64,000 دولار قبل الهبوط إلى مستوى 32,000 دولار في يوليو 2021. 

يعتبر أحد العوامل المحركة وراء هذه التحركات الشديدة هو العدد المتداول الأقل من البيتكوين. تشير بيانات السلسلة إلى أنه حوالي 18,754,987 BTC في السوق هي في التداول في 13 يوليو 2021، ويتناقص هذا الرقم مع تقدم العام.

وفقًا لتقييمات بيانات سلسلة الكتل، فإن الانخفاض في عرض البيتكوين يدفع السعر إلى ارتفاعات جديدة، حيث يتسارع المستثمرون الكبار نحو البيتكوين كملاذ جيد للقيمة. نتيجة للنصف الأخير للبيتكوين، تتبنى العديد من مؤسسات وول ستريت، بما في ذلك جولدمان ساكس، سيتي جروب، وبلاك روك، Grayscale Investment، العملات المشفرة كفئة أصول للاستثمارات. 

ومع ذلك، وعلى الرغم من دعم عمالقة الدفع مثل باي بال أو ترويج المشاهير على وسائل التواصل الاجتماعي، فقد أثبت البيتكوين مؤخرًا تقلبه الشديد حيث انخفض السعر بأكثر من 40% إلى مستوى منخفض بلغ 34,000 دولار.  

ما هي العوامل التي تساهم في التقلب؟

قد تكون هناك العديد من العوامل التي تساهم في الانخفاض الحاد الأخير للبيتكوين. يرتبط الكثير منها بالخوف وعدم اليقين والشك (FUD). مؤخرًا في مايو 2021، حظرت جمعية البنوك الصينية المؤسسات من تقديم خدمات تستخدم العملة الرقمية بسبب تقلبها. في الوقت نفسه، أعلن قطب التكنولوجيا إيلون ماسك أن شركته، تيسلا، لن تقبل البيتكوين كشكل من أشكال الدفع بعد الآن بسبب شهيتها الكبيرة للكهرباء وزُعم أن هناك إسراف في خوارزمية الإجماع الخاصة بها. 

تلقى سعر البيتكوين العديد من الضربات وسط الضغط الناتج عن تعليقات ماسك والتشريعات من الحكومة الصينية. في أعقاب تعليقات ماسك، نقل المستثمرون 98 مليون دولار من منتجات استثمار البيتكوين إلى أصول أخرى مثل الذهب والإيثر. وبالمثل، وسط الفوضى من ماسك والصين، قام حاملو العملات الكبيرة - المعروفون عادة باسم الحيتان - بنقل 12,000 بيتكوين، أي حوالي 600 مليون دولار، من Coinbase. 

الكثير من أسعار العملات المشفرة عالقة في معركة مستمرة بين الخوف والثقة. نظراً لأن الأصول جديدة نسبياً مقارنة بأسواق السلع والأسهم القديمة العهد، تستمر العملات الرقمية في الارتفاع والانخفاض بشكل كبير. أحدث مثال هو أن البيتكوين ارتفعت نحو عتبة 40,000 دولار بعد أن أعلنت السلفادور عن قبولها كعملة قانونية. ولكن سعر البيتكوين سرعان ما انخفض إلى عتبة 30,000 دولار وسط حملة الصين على تعدين البيتكوين.

هذا يقودنا إلى الأسئلة الرئيسية: لماذا تعتبر العملات الرقمية متقلبة للغاية، ولماذا هي حساسة جداً للخوف والثقة؟ 

كيف يبدو التقلب الصحي للسوق؟ 

يشير التقلب بشكل أساسي إلى التغيرات في سعر الأصل. يمكن أن يكون التقلب أو تغيير السعر في هذه الحالة أمراً صحياً - مع زيادات وانخفاضات تدريجية في السعر ضمن نطاق محدد - أو يمكن أن يكون متطرفاً مع تحركات سعرية قوية في اتجاهات غير مؤكدة. 

غالباً ما يحمل التقلب الشديد دلالات سلبية لأن الكثيرين يربطون التقلب بفوضى السوق، والشك، والخوف من الخسارة. في الأسواق العنيفة، يميل المستثمرون والمتداولون إلى وضع رهانات يتوقعون فيها استمرار التقلبات. مثال على تقلب السوق الشديد هو الأزمة المالية لعام 2008 التي تسببت في انهيار سوق الأسهم. 

في الواقع، مثل هذه الحالات نادرة، وما نراه يومياً في الأسواق هو تقلب صحي. أثناء التقلب الصحي، تحدث التغيرات في الأسعار حيث يتكيف المتداولون والمستثمرون مع المعلومات والتكهنات حول الشركات والصناعة والمشاعر الاقتصادية الكلية. يقوم المستثمرون والمتداولون بتقييم أوضاع السوق والشراء أو البيع وفقاً لذلك، بناءً على كيف يشعرون بأن العوامل ستؤثر على سعر الأصل. 

تُظهر الدراسات أن بعض العوامل الأكثر شيوعًا التي تحرك التقلب في الأسواق المختلفة تشمل دورات الأخبار السريعة التي تدفع المضاربين للتحرك دخولًا وخروجًا، وزيادة المستثمرين المؤسسيين، وظهور أسواق المشتقات.

كما نعلم جميعًا، تقلبات العملات المشفرة تختلف كثيرًا عن تلك الموجودة في الأسواق التقليدية. لا توجد مؤشرات لقياس تقلبات سوق العملات المشفرة. يقيم المتداولون الأصول أساسياً من خلال النظر في الرسوم البيانية للأسعار التاريخية وتحليل الذروات والقيعان العدوانية التي تحدث بوتيرة أكثر اجتياحاً من الأسواق التقليدية.

من المثير للاهتمام، أن العديد من العوامل التي تحرك التقلب في الأسواق التقليدية تنطبق أيضاً على سوق العملات المشفرة. وكما هو الحال في الأسواق التقليدية، فإن المضاربات، والتطورات الإخبارية، وظهور اللاعبين المؤسسيين، وأسواق المشتقات تسهم أيضًا في التقلب. ومع ذلك، فإن تأثيرات هذه العوامل تتضخم في سوق العملات المشفرة، مما يقودنا إلى سؤال آخر.

لماذا يرتفع وينخفض سعر البيتكوين بسرعة؟ 

لدى معنويات السوق تأثير كبير على تقلبات البيتكوين. بينما يُعتبر مؤشر VIX أو CBOE لقياس التقلبات ممتازًا لقياس مستوى الخطر أو الخوف أو التوتر في أسواق العملات المشفرة، والذي ينطبق على الاستثمار في البيتكوين. ومع ذلك، هنا بعض الأسباب الأخرى في التحليل الأساسي التي توضح لماذا يرتفع وينخفض سعر البيتكوين بسرعة. 

حيتان البيتكوين واللاعبين المؤسسيين

تلعب الحيتان واللاعبين المؤسسيين (المستثمرين) دوراً حاسماً عندما يتعلق الأمر بالتلاعب بتقلب الأصول. وفقًا للخبراء، يمكن أن يكون الحيتان الكبيرة في مجال العملات الرقمية الذين يودعون حجمًا كبيرًا من ممتلكاتهم من البيتكوين في البورصات أحد العوامل الرئيسية وراء الانخفاضات الحادة في أسعار البيتكوين. تودع هذه الحيتان الكبيرة كميات كبيرة من ممتلكاتها للاستفادة من ارتفاعات الأسعار للأصول. 

تظهر الدراسات أن عندما يقوم الحيتان واللاعبون المؤسسون بشراء الانخفاضات خلال صعود الأصول أو البيع عندما ترتفع الأسعار، يختار معظم المستثمرين الأفراد تقليد هؤلاء اللاعبين، مما يؤدي إلى تحولات كبيرة في الأسعار. 

عدم اليقين التنظيمي

البيتكوين، مثل العملات الرقمية الأخرى، حساس للغاية للمضاربات والتشريعات. لهذا السبب، يعتبر عدم اليقين التنظيمي واحدًا من العوامل الرئيسية التي تؤثر على الانخفاضات المفاجئة في أسعار البيتكوين. يمكننا أن نأخذ أمثلة من كل من الصين والولايات المتحدة. لقد أظهرت الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة مرارًا وتكرارًا استياءها من البيتكوين ودعمها الغريب له. 

ومع ذلك، في ظل التكهنات الأخيرة بأن وزارة الخزانة الأمريكية تخطط لإدخال آلية لمراقبة محافظ المستخدمين، قام العديد من حاملي الأصول ببيع أصولهم. وبالمثل، عندما منع اتحاد البنوك الصينية المؤسسات المالية من التعامل مع الأصول الرقمية، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 40%. 

المضاربة

أحد العوامل الأكثر أهمية التي تحرك التقلبات في السوق هو المضاربة. تشمل المضاربة تنبؤات المستثمرين ووضع رهانات على ما إذا كان سعر الأصول سيرتفع أو يتراجع. ليس من المستغرب أن يكون للكثير من هذا علاقة بالتقلبات المتأصلة في السوق — وهو الأمر الذي يجذب المستثمرين المضاربين لجني المال من خلال التخمين حول التحركات. 

غالبًا ما يسعى المستثمرون لجني الأموال من خلال مثل هذه التوقعات، عن طريق الشراء قبل حدوث أي من الحدثين مباشرة. غالبًا ما يربح المستثمرون من خلال بيع أصولهم على المكشوف قبل الانهيارات مباشرة. مع انضمام عدد متزايد من المستثمرين المضاربين إلى السوق، غالبًا ما تتسبب هذه الرهانات المضاربة في مزيد من التقلبات في سوق متقلب أصلاً. 

وسائل التواصل الاجتماعي والمجتمعات 

على الرغم من ظهور العملات الرقمية في وسائل الإعلام الرئيسية، إلا أن حجم السوق صغير مقارنة بأسواق العملات الورقية والمعادن الثمينة التقليدية. في ذروته، كان سوق العملات الرقميةيُقدر بحوالي 2 تريليون دولار، مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية البالغ 28 تريليون دولار وسوق الذهب البالغ 8 تريليون دولار. 

سوق العملات الرقمية الأصغر عرضة للتحولات والتموجات، على عكس الأسواق التقليدية الأكبر. ومع ذلك، فإن سوق العملات المشفرة لا يزال في طور التطوير وهو جديد نسبياً. هذا يعني أن هناك العديد من الفرص وسط التطورات الجديدة والمثيرة في سوق العملات المشفرة. 

نظرًا لأن سوق العملات المشفرة صغير نسبيًا، مع وجود الكثير من التكهنات، فإن وسائل التواصل الاجتماعي والمجتمعات لها تأثير كبير على المكان الذي تتجه إليه الأسعار بعد ذلك. هذا بسبب أن المتداولين والمستثمرين الذي يعملون بناءً على التكهنات غالبًا ما يبحثون عن العناوين الكبيرة القادمة وهم في سباق مستمر للشراء أو البيع لتحقيق أكبر قدر من الربح. أتاح العدد المتزايد من المستثمرين الذين ينضمون إلى السوق للمتاجر الإعلامية المحيطة بالعملات المشفرة التأثير بشكل كبير على أسعار الأصول. 

تداول المشتقات

عامل آخر يمكن أن يكون مسؤولاً عن التحركات المفاجئة في سعر البيتكوين هو ظهور تداول المشتقات المالية. يمكن أن تصاحب انخفاضات سعر البيتكوين تصفية كبيرة لعدد من المراكز في المشتقات، مما يؤدي إلى ارتفاع درجة حرارة السوق. وهذا يسبب زيادة في الرفع المالي في سوق العقود الآجلة. 

يمكن أن تكون القيمة المتزايدة للعقود الدائمة مقارنة بقيمة البيتكوين وأسهمها الأساسية عاملًا دافعًا وراء الانخفاضات الشديدة في سعر البيتكوين. تداول العملات المشفرة أصبح بيئة معقدة، مع عدد متزايد باستمرار من المنتجات المتقدمة والمؤسساتية مثل العقود الآجلة، وتداول الهامش بالرافعة، وبروتوكولات DeFi. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي الانخفاض المفاجئ في سعر البيتكوين إلى تأثير الدومينو من الاستجابات التلقائية التي تنفذ بواسطة روبوتات التداول في غضون ميلي ثانية، مما ينتج عنه فائض مفاجئ في البيتكوين. وهذا من شأنه أن يضخم انخفاض السعر. 

حذر المستثمرين

في حين أن هناك عددًا كبيرًا نسبيًا من المستثمرين المتمسكين الذين تحملوا الصعاب للاحتفاظ بأصولهم، فإن العديد من المستثمرين الصغار قد لا يمتلكون نفس الصلابة والمثابرة اللازمة لتحمل تقلبات الأسعار الشديدة. 

الحذر بين المستثمرين هو أحد الأسباب التي تجعل بيتكوين يمر بتقلبات سعرية متطرفة. تلعب مشاعر الخوف والقلق والخوف من الضياع دورًا كبيرًا في سلوك المستثمرين الذين لا يمتلكون نفس صبر المستثمرين المتمسكين القدامى. عندما يشهد سعر البيتكوين تقلبات حادة في أي اتجاه، غالبًا ما يصاب المستثمرون بالتوتر ويشترون أو يبيعون وفقًا لذلك. 

هل سيرتفع سعر البيتكوين مجددًا؟ 

مع مأزق السلفادور وقبول تسلا المشروط لبيتكوين، إذا استخدم المعدنون طاقة أنظف لعمليات التعدين الخاصة بهم، فإن سعر البيتكوين يستقر وقد يجذب الاستثمار المؤسسي. مع الشائعات المحيطة بدول أمريكا الوسطى التي قد تنضم إلى السلفادور لقبول البيتكوين كعملة قانونية، من المحتمل أن يتوقف سعر البيتكوين عن الانهيار.

ومع ذلك، من الصعب توقع متى وأين سينتهي هذا الصعود. تلعب العديد من العوامل الخارجية، مثل الوباء، والتداعيات التنظيمية غير المتوقعة، وصعوبة توقع تحركات حيتان التشفير، وعدم اليقين بشأن اتجاه السوق. حتى يتم وضوح التنظيمات لوقف تلاعبات السوق، يمكن أن يحدث أي شيء لسعر البيتكوين. 

قبل أن تقرر الاحتفاظ بمراكزك أو الخروج من المراكز الحالية، يجب أن تفهم أن هناك عددًا كبيرًا من الجهات الفاعلة في السوق، ولكل منهم دور حاسم في حركة سعر البيتكوين. لذا قاوم إغراء FOMO و FUD، وقم بالأبحاث اللازمة، وتحلى بالصبر.