حالة Flippening: هل سيتجاوز سعر ETH سعر BTC يومًا ما؟

عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في العملات المشفرة بنظرة على المدى الطويل، غالبًا ما تقود مشروعان أزرقان شريانان المحادثة: البيتكوين والإيثيريوم. باعتبارهما العملتين الأعلى في القيمة السوقية في المجال المشفر، يمكن القول إنهما الأسماء المرجعية لأي شخص مهتم بتوسيط تكلفة الدولار في العملات المشفرة.

ومع ذلك، منذ أن نجح الإيثيريوم مؤخرًا في تنفيذ الدمج دون عوائق، كان هناك شائعات واسعة النطاق فيما يتعلق بمستقبل ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم من حيث القيمة السوقية. مع خريطة طريقه بعد الدمج التي قد بدأت بالفعل، يبدو أن الإيثيريوم على استعداد ليصبح منصة عقود ذكية الأكثر فعالية في المجال المشفر. هل ستحمل هذه الزخم الإيثيريوم إلى الأمام بطريقة تتيح له تحقيق التغير المتوقع؟ تابع القراءة بينما نناقش ماهية التغير المتوقع وكيف سيغير السوق المشفر. 

ما هو التغير المتوقع؟

يشير التغير المتوقع إلى الوضع الافتراضي عندما يتجاوز الإيثيريوم البيتكوين ليصبح العملة المشفرة الأولى من حيث إجمالي القيمة السوقية.

لرصد التغير المتوقع، قامت مركز البلوكشين بتجميع قائمة كاملة من العوامل التي تأخذ في الحسبان مقاييس أخرى إلى جانب القيمة السوقية فقط. بالإضافة إلى مقارنة القيمة السوقية، يأخذ الموقع في الحسبان عوامل مثل حجم المعاملات والعناوين النشطة. إلى دهشة الكثيرين، أثبتت إيثريوم فائدتها حيث تجاوزت بيتكوين من حيث عدد المعاملات والرسوم المدفوعة.

فهم هيمنة إيثريوم

بينما لا يوجد مؤشر رسمي لتتبع متى سيحدث هذا الحدث التاريخي، تساعد هيمنة إيثريوم في قياس شعبية إيثريوم نسبة إلى بقية سوق العملات الرقمية. إنه المؤشر الذي يُستخدم لقياس حصة إيثريوم من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة. وفقًا لمستويات هيمنة إيثريوم، اقتربت ETH إلى أقصى حد في يونيو 2017 عندما ارتفعت هيمنة ETH إلى 25.32٪. بالنسبة للمستثمرين القدامى، كان هذا خلال العصر الذهبي لعمليات الطرح الأولي للعملات (ICOs)، حيث تم إنشاء الكثير من العملات البديلة بناءً على بروتوكول إيثريوم.

لسوء الحظ بالنسبة لأنصار إيثريوم (ماكسي)، لم تُظهر القيمة السوقية لبيتكوين أي علامة على التباطؤ منذ ذلك الحين. مع تحديث Taproot الذي ساعد في تحسين خصوصية المعاملات والكفاءة بشكل عام إلى جانب نصف تقليل بيتكوين الذي جعل من الصعب بشكل كبير تعدين BTC، ارتفعت شعبية بيتكوين. ومع ذلك، بسبب العوامل الاقتصادية الكلية الأصعب والكوارث مثل انهيار تيرا لونا وانهيار شركة FTX، فإن هيمنة إيثريوم تجد نفسها الآن حوالي 19.32% اعتبارًا من 1 فبراير 2023. وقد أدى ذلك إلى تكهن العديد من المستثمرين على المدى الطويل مرة أخرى بما إذا كانت إيثريوم تملك ما يلزم لإزاحة بيتكوين.

لماذا سيحدث التقلب

هل تبقى متفائلاً حول حدوث التقلب؟ وفقاً للمهتمين كثيراً بإيثريوم، إليك الأسباب التي تجعل إيثريوم ستتفوق على بيتكوين من حيث القيمة السوقية في المدى الطويل:

الرواية الرقمية للنفط

إذا كنت متواصلاً مع سوق العملات الرقمية، فستسمع غالبًا عن سمعة بيتكوين بكونها الذهب الرقمي. عندما تتأرجح العملات الرقمية البديلة بسبب التقلبات، يميل مستثمرو العملات الرقمية إلى اللجوء إلى بيتكوين كملاذ آمن من التقلبات الحادة في أسعار الأسواق الرقمية. هذا يعطي بيتكوين مشابهة للذهب حيث أن المستثمرين التقليديين كانوا يضيفون الذهب إلى محفظتهم ويستخدمونه كتحوط ضد الأصول التقليدية والتضخم.

في حالة وضع الإيثيريوم بالنسبة للبيتكوين، يطلق عليه الكثيرون الآن النفط الرقمي. تمامًا مثلما يتم تشغيل سلسلة التوريد العالمية بواسطة النفط، يتم تشغيل معاملات العقود الذكية للتمويل اللامركزي (DeFi) في الغالب بواسطة الإيثر (ETH). من معاملات سوق NFT إلى موافقات عقود الستيكينج، سيتعين على المستخدمين دفع رسوم الغاز بالإيثر لتنفيذ هذه المعاملات المذكورة. بفضل إدخال ترقية لندن لآلية الحرق، يتم حرق الإيثر وإزالته من التداول الموجود في كل مرة يقوم المستخدم بأي من معاملات العقود الذكية المذكورة.

بشكل عام، هذه الفائدة هي التي تعطي الإيثيريوم موقفًا صعوديًا كبيرًا عند النظر في ما إذا كان "التحول" سيحدث. مع ارتفاع شعبية الإيثيريوم في الجولة الصعودية التالية، يُعتقد أن التدفق الهائل للمعاملات سيساهم في زيادة رأس المال السوقي للإيثيريوم مع احتراق المزيد من الإيثر مع مرور الوقت.

التقليل الثلاثي للإيثيريوم

بالنسبة لأولئك الذين ليسوا على دراية بحدث تنصيف البيتكوين، فإنه حدث هام حيث يتم تقليل مكافآت تعدين البيتكوين للحفاظ على الندرة ومواجهة التضخم. مثل البيتكوين، يحتوي الإيثيريوم على آلية تنصيف مماثلة. بينما ينتقل الإيثيريوم إلى آلية إجماع إثبات الحصة (PoS) بعد الدمج، من المتوقع أن ينخفض إصدار الإيثر بأكثر من 80% مع مرور الوقت. هذا التخفيض في العرض يعادل أكثر من ثلاثة أحداث تنصيف للبيتكوين، مما أدى بإمعان الإيثيريوم إلى وصف هذه الظاهرة بالتصنيف الثلاثي. هل تشعر بالفضول حول كيفية تحقيق هذا التخفيض في الإصدار؟ إليك العوامل التي ستساهم في تجسيد التصنيف الثلاثي. 

إلى جانب آلية الحرق، قامت شوكة لندن الصلبة أيضًا بتعديل نظام رسوم الغاز. في السابق، كان بإمكان المستخدمين اختيار الرسوم التي يرغبون في دفعها بناءً على سرعة المعاملة. من خلال دمج ترقية EIP-1559 لشوكة لندن الصلبة، يتعين على المستخدمين دفع رسوم أساسية لكل كتلة. نتيجة لذلك، سيتم الآن حرق الإيثر الذي كان سيعود بالفائدة على عمال التعدين. هذا يساهم في تقليل كمية الإيثيريوم المتداولة وزيادة الضغط الانكماشي على الإيثيريوم.

بالإضافة إلى ذلك، أصبح للإيثيريوم بعد الدمج متطلبات جديدة عندما يتعلق الأمر بتشغيل عقدة تحقق على الشبكة. مقارنةً بتعدين إثبات العمل (PoW) الذي يمنح المكافآت بناءً على من لديه قدرة حوسبية أعلى، يستخدم آلية إجماع PoS نظامًا يمنح المكافآت بناءً على كمية الأصول الملتزمة للشبكة. 

نظرًا لأن سلسلة بيكون قد تم دمجها الآن في الشبكة الرئيسية لإيثيريوم وانتقلت إيثيريوم بالكامل إلى PoS، سيُطلب من المدققين الآن رهن 32 ETH لكي يتمكن عُقدتهم من جني عوائد الرهان. مع قيام المزيد من المدققين بحجز ETH الخاص بهم للمراهنة، سيتم اعتبار كمية كبيرة من ETH على أنها تم إزالتها من التداول.

إيثيريوم وإطار ESG

من المعروف أن المؤسسات تستخدم إطار العمل البيئي والاجتماعي والحوكمي (ESG) لاتخاذ قرارات الاستثمار. نظرًا لأن الأموال المؤسسية غالبًا ما تدفع تحركات أسعار العملات المشفرة، يمكن أن يكون من المفيد جدًا لأي مشروع أن يكيف نفسه ليتناسب مع إرشادات ESG حتى تعتبره المؤسسات استثمارًا منخفض المخاطر. للأسف بالنسبة للبيتكوين، فإنه يفشل في تحقيق العديد من متطلبات ESG. من التعدين بالعمل لإثبات العمل (PoW) الذي يُنظر إليه على أنه ضار بالبيئة إلى الطبيعة اللامركزية للحوكمة لبيتكوين، فإن المخاطر كبيرة جدًا بالنسبة للمستثمرين لتبرير تعرض كبير لـ BTC.

على العكس من ذلك، يتناسب إيثيريوم مع إرشادات ESG بطرق عديدة، وهي أن هناك مؤسسة إيثيريوم الأساسية التي يمكن استشارتها، وعملية حوكمة منسقة تسمح بالتحديثات المتكررة وآلية التوافق مثل PoS التي تقلل من مستويات انبعاثات إيثيريوم. هذا يجعل إيثيريوم في النهاية أكثر ملاءمة للمؤسسات ويمهد الطريق لمليارات الأصول المدارة للاستثمار في بلوكتشين إيثيريوم الصديقة لـ ESG.

لماذا لن يحدث التقلب

لتقييم الإمكانات طويلة الأجل لأي مشروع عملة مشفرة بشكل حقيقي، من المهم أيضًا أخذ حالات الدب في الاعتبار. إليك لماذا يعتقد بعض المضاربين أن الارتفاع لن يحدث:

طبيعة شعبية فيتاليك بوتيرين مزدوجة الحافة

قد يشعر بعض منتقدي الإيثريوم أن وجود شخصية مركزية يقلل من جانب رئيسي يجعل الإيثريوم لامركزيًا. فمن الذي يراقب سلطة الكيان إذا كانت جميع الأحداث تحت سيطرة جهة واحدة؟ في حالة الإيثريوم، فيتاليك بوتيرين هو الشخصية المركزية الذي يُنسب له الفضل في نجاح العملة المشفرة. يرجع هذا الفضل إلى طبيعة بوتيرين الواقعية والمعتقدات الأساسية الطموحة للإيثريوم التي يظل ملتزمًا بها رغم النجاح الكبير للإيثريوم. 

لسوء الحظ، في حين أن شعبية بوتيرين جيدة للإيثريوم، فإن شهرته يمكن أن تضر المشروع أيضًا. على غرار كيف تؤثر تصرفات إيلون ماسك على تيسلا للأفضل أو للأسوأ، يمكن قول الشيء نفسه للإيثريوم حيث تدعم خطابات بوتيرين المتكررة ومقابلاته مصداقية الإيثريوم. إذا حدث شيء لبوتيرين، فإن سعر الإيثريوم بالتأكيد سيتأثر حيث ستثار المخاوف من نقص القيادة. بالمقارنة، لا تمتلك البيتكوين شخصية مرجعية حيث يبقى ساتوشي ناكاموتو لغزًا، حتى بعد سنوات من المحاولات للكشف عن هوية مبتكر البيتكوين الغامض. وعلاوة على كون ذلك مفيدًا للامركزية، فإن طبيعة البيتكوين المجهولة تمنعها من التعرض لأخبار سلبية تتعلق بمؤسسها. 

تبني المؤسسات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة

من أجل زيادة التعرض العام للعملات الرقمية، يمكن للمستثمرين في الأموال الذكية النظر إلى الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للدخول في العملات الرقمية وتجنب اللوائح الصارمة التي تمنعهم من الاستثمار المباشر في البيتكوين. على الرغم من عدم وجود أي صناديق متداولة للعملات الرقمية بتسوية فورية تمت الموافقة عليها قانونياً حتى الآن، إلا أن البيتكوين لديه اليد العليا في هذا الصدد. ذلك لأن هناك بالفعل بعض الصناديق المتداولة في البورصة لعقود البيتكوين الآجلة التي أثارت بعض الضجة في السوق عند إطلاقها لأول مرة. 

إذا تمت الموافقة على صندوق متداول للبيتكوين مع تسوية فورية، فمن الممكن أن يؤدي التدفق الكبير للمؤسسات إلى ارتفاع في سعر البيتكوين ويختلف بشكل كبير عن القيمة السوقية للإيثريوم. مع وجود صناديق مثل إدارة الأصول لسامسونغ التي تسعى لإطلاق صندوق متداول للبيتكوين بتسوية فورية في بورصة هونغ كونغ بالإضافة إلى Ark و21Shares اللتين تسعيان للحصول على الموافقة على صندوق البيتكوين المتداول بتسوية فورية الخاص بهما، بالتأكيد لسنا بعيدين كثيرًا عن مستقبل يمكن فيه للمؤسسات زيادة تعرضها للعملات الرقمية عبر صناديق استثمار تتداول بتسوية فورية.

ماذا سيحدث للبيتكوين بعد الانقلاب؟

في حين أننا لن نعرف بالتأكيد كيف سيؤثر تغير مراكز السوق على صناعة العملات الرقمية، فإننا نتوقع كيف ستتأثر البيتكوين إذا تجاوزتها الإيثريوم من حيث القيمة السوقية.

على عكس الاعتقاد الشائع والـFUD، لن يكون هناك سيناريو نهاية العالم حيث تذهب البيتكوين إلى الصفر. بل إن السيناريو الأكثر احتمالاً هو أن تظل البيتكوين أحد الأصول الرئيسية في مشهد العملات الرقمية رغم فقدانها للمرتبة الأولى. هذا بسبب أمان البيتكوين الذي لا يُضاهى واللامركزية. مع وجود أكثر من آلاف العُقد في جميع أنحاء العالم، تعد البيتكوين أكثر شبكات الدفع أمانًا وتجاوز الإيثريوم لقيمتها السوقية لن يغير هذه الحقيقة. لأنهم يخدمون أغراضًا مختلفة، فمن المحتمل أن تستمر البيتكوين في كونها الخيار المفضل كوسيلة لتخزين القيمة وأن تحتفظ بلقب الذهب الرقمي.

الخلاصة

بالمجمل، يبدو أن تغير مراكز السوق يصبح أكثر احتمالاً مع كل تحديث لشبكة الإيثريوم يجري وفقاً للخطة. على الرغم من أن الإيثريوم بعد الدمج يكمل فقط بنسبة 55%، إلا أن ETH قد تجاوزت بالفعل أكثر من ثلث القيمة السوقية للبيتكوين. مع الاكتمال المحتمل لخارطة طريق الإيثريوم وعودة السوق الصاعدة، من المحتمل أن نرى الإيثريوم تتجه نحو محاولة أخرى للحصول على المركز الأول بينما تتذبذب أسعار جميع الأصول الرقمية الحالية.

هل تتطلع إلى التقدم وإضافة المزيد من ETH إلى محفظة العملات المشفرة الخاصة بك؟ يمكنك البدء بالتداول في ETH مع Bybit. من زوج تداول ETH/USDT الفوري وعقود ETHUSDT الدائمة إلى رموز ETH الطويلة والقصيرة، نقدم جميع أنواع الأدوات التي تناسب تفضيلاتك في التداول والاستثمار. ببساطة قم بالتسجيل للحصول على حساب في Bybit اليوم للتداول الآن!