ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
قبل أكثر من عقد من الزمان، في منتصف عام 2014، وصلت أولى العملات المستقرة إلى ساحة سوق العملات المشفرة. تم تصميم هذه العملات المشفرة لتوفير الاستقرار في عالم العملات المشفرة الذي يتسم عادة بالتقلب، ولتكون جسرًا بين التمويل التقليدي (TradFi) وأنظمة التمويل اللامركزي (DeFi). في جوهر عملها يوجد آلية تحافظ على ارتباط وثيق مع بعض الأصول ذات القيمة التقليدية، سواء كان ذلك بالدولار الأمريكي أو اليورو أو بيتكوين (BTC).
لقد أثبتت العملات المستقرة أنها تحظى بشعبية كبيرة، حيث إن الأصول الرائدة في هذا المجال، تيثر (USDT)، تجذب بشكل مستمر أحجام تداول أعلى من أي عملة مشفرة أخرى - بما في ذلك البيتكوين الأبرز. ثاني أكثر العملات المستقرة شعبية في السوق، USDC (USDC)، تتمتع أيضًا بأحجام تداول يومية تصل إلى مليارات الدولارات، وتحتل مرتبة ضمن أعلى 10 عملات مشفرة من حيث القيمة السوقية.
على الرغم من شعبيتها، إلا أن العديد من العملات المستقرة الرائدة - بما في ذلك الزوج المسيطر USDT وUSDC - لديها آليات إدارة ضمانات غير شفافة، تفتقر إلى الشفافية، لا توزع العائدات على المجتمع الواسع للمستخدمين ومركزية بشكل كبير من حيث التحكم.
يوشوال (USUAL) هو حل مالي لامركزي تم إطلاقه على سلسلة كتل الإيثريوم (ETH) التي تهدف إلى معالجة هذه النقائص في العملات المستقرة التقليدية عبر تقديم عملة مستقرة مدعومة بأصول حقيقية (RWA) وإعادة توزيع العائدات بين مستخدمي البروتوكول. العملة المستقرة الرئيسية في المنصة - USD0 - مدعومة بالضمانات المستثمرة أساسًا في أذونات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل؛ تحافظ على ارتباط وثيق بالدولار الأمريكي عبر هذه الاستثمارات الآمنة؛ لديها نظام تحقق احتياطي شفاف بالكامل؛ وتفتح فرص عوائد إضافية عبر مجموعة متنوعة من بروتوكولات DeFi الخارجية بفضل رمز ستاكينغ سائل (LST) مشتق منه.
أهم النقاط:
يوشوال (USUAL) هو مُصدر عملة مستقرة قانونية لامركزية يوزع عائدات البروتوكول بين حاملي رمز الحوكمة الخاص به، USUAL، ويقدم عملة مستقرة مدعومة بأصول حقيقية، USD0.
USD0 الخاص بـ Usual مضمونة باستخدام أذون الخزانة الأميركية قصيرة الأجل، مما يوفر بعضًا من أكثر الاحتياطيات أمانًا واستقرارًا لعملة مستقرة في عالم المال.
يستخدم رمز USUAL الخاص بالبروتوكول للحكم وتوزيع المكافآت، وهو متاح حاليًا على منصة التداول بالآجلة الدائمة لبربيت عبر عقد مستقبلي يعتمد على USDT.
Usual (USUAL) هي منصة مالية لامركزية (DeFi) تعتمد على إيثريوم وتقدم عملة مستقرة ذات شفافية مدعومة بأصول في العالم الحقيقي (RWA) ومربوطة بالدولار الأمريكي، USD0، وتوزع عائدات البروتوكول بين مجتمع مستخدميها. تدعم USD0 بضمان مستثمر في أصول العالم الحقيقي، أساسًا في أذون الخزانة الأميركية قصيرة الأجل. الطبيعة قصيرة الأجل والسائلة للغاية والآمنة لهذه الأصول الصادرة عن الحكومة تضمن أن ربط USD0 بالدولار الأمريكي من غير المحتمل أن يتم الإخلال به.
تعاونت Usual مع Hashnote، وهي مزود منظم في فلوريدا لمنتجات الصناديق الرقمية والمشفرة، لتسهيل الاستثمار الآمن في أذون الخزانة الأميركية والمنتجات المرتبطة بها.
USD0 من شركة Usual هو منتج عملة مستقرة فريد من نوعه، يختلف عن الأصول السائدة في هذا المجال، مثل USDT وUSDC. في حين أن هذه العملات المشفرة تحتفظ أيضًا باحتياطيات نقدية لدعم قيمتها، إلا أنها تدار من قبل كيانات قانونية مركزية، وتعرض احتياطياتها بالدولار الأمريكي للأنظمة المصرفية التقليدية، مع وجود مستويات غير معروفة من المخاطر المرتبطة بها.
USD0 يختلف أيضًا عن ما يُسمى بـ العملات المستقرة الخوارزمية، التي لا تدعم قيمتها أصول فئات نقدية، والتي تعتمد بشكل كبير على نشاط البروتوكولات الأساسية للحفاظ على ثباتها. في العديد من الحالات، تفقد هذه العملات الخوارزمية ثباتها واستقرارها عندما يتم التلاعب بأنشطة الاقتراض أو الإقراض الأساسية على بروتوكولاتها من قبل حيتان أو تصبح عرضة لهروب الذعر. كان المثال الأكثر شهرة هو انهيار TerraUSD عام 2022 (UST).
تقدم منصة يوجوال أيضًا نسخة من التسفير السائل لـ USD0, USD0++، والتي يمكن استخدامها في جميع أنحاء نظام DeFi لتحقيق عوائد إضافية. لقد عقدت شراكة مع عدة بروتوكولات Ethereum DeFi لتوسيع نطاق المنصات التي يمكن استخدام USD0++ فيها، بما في ذلك Morpho (MORPHO)، Pendle Finance (PENDLE)، ether.fi (ETHFI) والمزيد.
لدى يوجوال أيضًا ميزة مميزة أخرى: يهدف البروتوكول إلى توزيع الإيرادات المستقبلية بين مستخدميه، وخاصة بين حاملي رمز الحوكمة USUAL القادم.
تم تطوير المنصة من قبل Usual Labs، وهي شركة لتطوير البلوك تشين مقرها في فرنسا، أسسها عديي تكال بايلي، هوغو سالي دي شو وعضو البرلمان الفرنسي السابق بيير بيرسون. أطلقت Usual العملة المستقرة USD0 في منتصف 2024. في أواخر نوفمبر 2024، قدمت المنصة رمز الحوكمة USUAL، ومن المقرر إطلاقه في وقت ما في منتصف ديسمبر 2024.
يُعد إدخال العملة المستقرة USD0 حدثًا قد يُغيّر نظامًا في سوق العملات الرقمية. هذا الأصل المبتكر يعتمد على العديد من مزايا العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، ولكنه يحل أيضًا العديد من المشاكل المرتبطة. استهدفت Usual Labs عدة أهداف مع قدوم USD0 وآلية عمله الفريدة.
هدف رئيسي هو تغيير طريقة توزيع الأرباح من عمليات العملات المستقرة اللامركزية. يتم مشاركة أرباح Usual مع مجتمع المستخدمين — أي حاملي رمز USUAL. تتدفق جميع العوائد المتولدة من عمليات المنصة إلى خزينتها. حاملو USUAL هم المسؤولون عن هذه الأرباح، مما يجعلهم مؤهلين لاتخاذ القرار بشأن التوزيع الفعلي. ببساطة، امتلاك USUAL يمنحك الحق في حصة تصل إلى 100% من العوائد المتولدة من المنصة.
يتناقض هذا بشكل حاد مع الطريقة التي تعمل بها العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية الأخرى، وخاصة USDT و USDC. يتم الاستيلاء على جميع العوائد الناتجة عن هذه العملات المستقرة من قبل الشركات المؤسسة لها — Tether Limited لـ USDT و Circle Internet Financial Limited لـ USDC. بينما تُخاطر عمليات هذه الأصول خارجيًا وتُشارك مع حاملي العملات المستقرة، فإنّ الإيرادات يتم استيعابها داخليًا من قبل تيثير وسيركل.
هدف آخر لمشروع يوجوال هو جلب الشفافية لإدارة الضمانات التي تدعم العملة المستقرة USD0. كنظام لامركزي، يوجوال يوفر الشفافية في تخصيص أموال الضمانات. مرة أخرى، يتناقض هذا مع الطبيعة الغامضة للطريقة التي تُدار بها ضمانات الدولار لبعض العملات المستقرة. جذب USDT من تيثير بشكل خاص مخاوف مجتمع مستثمري العملات المشفرة، حيث أن الشركة لم تُجرِ أبدًا تدقيقًا كامل النطاق لاحتياطياتها الضخمة المُدعاة بالدولار.
هدف آخر لليوجوال هو توفير عملة مستقرة آمنة تمامًا من التعرض للنظام المصرفي التقليدي القائم على الاحتياطي الجزئي. بعض مستثمري العملات المشفرة سخروا من نظام الاحتياطي الجزئي، حيث يتم في الواقع الاحتفاظ بنسبة صغيرة فقط من التزامات العملاء في أي وقت لدى البنوك. تعتمد مشاريع مثل USDT وUSDC بشكل كبير على النظام المصرفي التقليدي، الذي يدعم احتياطياتها من الدولار الأمريكي. تعتمد هذه البنوك بطبيعتها على الاحتياطيات الجزئية التي، على الأقل في رأي أكثر المستثمرين تجنباً للمخاطر، تعرضها لاحتمالات الفشل.
بالمقابل، يتم دعم USD0 بسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل، وهي فئة أصول مدعومة بالكامل بتعهد الحكومة الأمريكية. تُعتبر هذه الأصول من بين الأصول الأكثر أمانًا في عالم المال، حيث لم تتخلف الحكومة الأمريكية حتى الآن عن الوفاء بالتزاماتها المالية. على عكس الودائع بالدولار الأمريكي في البنوك، فإن الضمان القائم على سندات الخزينة لـUSD0 ليس عرضة لمخاطر نظام الاحتياطي الجزئي. وبذلك، يستند ضمان العملة إلى أصل مدعوم من الحكومة، مما يوفر مستوى من الأمان الذي من غير المرجح أن تضاهيه معظم العملات المستقرة المبنية على العملات الورقية في السوق.
تستخدم Usual نموذجاً من ثلاثة رموز لتشغيل عملياتها وخدماتها. هناك العملة المستقرة USD0 المدعومة بالعملة الورقية، والتي تحميها ضمانة سندات الخزينة. الأصل الثاني هو USD0++ LST، وهو مشتق من USD0 يتم إصداره عند تكديس الأخير. ويوجد هناك رمز الحوكمة USUAL الذي يمنح حامليه الحق في المشاركة في اتخاذ القرارات بشأن قواعد البروتوكول واتجاهه المستقبلي.
يوفر بروتوكول Usual طريقتين لإنشاء العملة المستقرة USD0:
1) السك المباشر باستخدام الأصول الحقيقية: يتم ذلك عادة بالاستثمار في صندوق USYC واستخدامه كضمان، ثم إيداعه في محرك السك لسكت USD0. USYC هو تمثيل على السلسلة لصندوق العائد القصير الأجل (SDYF) المقدم من Hashnote، وهو مقدم مرخص للمنتجات المالية المرمزة. يعتمد USYC/SDYF بشكل رئيسي على سندات الخزانة الأمريكية ذات الاستحقاق القصير الأجل.
2) السك غير المباشر: يمكنك أيضاً سك USD0 بشكل غير مباشر على أساس 1:1 بتوفير العملة المستقرة USDC كضمان.
يمكن استرداد العملة المستقرة أيضاً بطريقتين — مباشرة عبر البرتوكول، أو عبر السوق الثانوية. عند استخدام الاسترداد المباشر، تقوم ببساطة بسحب الضمان الخاص بك RWA باستخدام واجهة البرتوكول. بدلاً من ذلك، يمكنك بيع USD0 مقابل USDC أو USDT عبر منصة سوق ثانوية، مثل Curve Finance (CRV)، وهو برتوكول DeFi شهير يتخصص في أصول العملات المستقرة.
USD0++ هو تمثيل LST لـ USD0. عندما تقوم برهن USD0 على المنصة، يتم إصدار USD0++ لك، والذي يمكن تصنيفه بالكامل ويمكن استخدامه في بروتوكولات مختلفة مرتبطة بـ Ethereum لكسب عائد إضافي. يمكنك قفل USD0 للحصول على إصدار USD0++ لمدة أربع سنوات. ومع ذلك، يمكنك أيضًا فك الرهن في أي وقت.
تُدفع مكافآت الرهن من قفل USD0 للحصول على USD0++ في رموز USUAL. نموذج Usual يكافئ التزامات الرهن طويل المدى، حيث يتم تشجيع المستخدمين على الرهن لمدة لا تقل عن ستة أشهر — هذه هي الفترة الدنيا للرهن المطلوبة للتأهل لما تسميه البروتوكول ضمان الفائدة الأساسية (BIG). BIG يشير بشكل أساسي إلى عائد مضمون من الرهن الأصلي للأصول الحقيقية على بروتوكول Usual. عندما تنتهي الفترة، يمكن للرائن اختيار جمع العائد إما في USUAL أو USD0.
تبدأ العوائد في التراكم من اليوم الأول من الرهن. على الرغم من أن المستخدمين أحرار في فك الرهن في أي وقت، إلا أن الذين يقومون بذلك قبل الفترة الدنيا البالغة ستة أشهر سيفقدون المكافآت المتراكمة.
USUAL هو رمز التشفير الحاكمي لبروتوكول Usual. تم الكشف عنه في 19 نوفمبر 2024، ويعمل حاليًا في وضع ما قبل السوق فقط. من المتوقع أن يتم إطلاق USUAL للعامة في المستقبل القريب. بما أن USUAL هو رمز يتصدر المجتمع، يتم توزيع 90٪ من الرموز على المجتمع مع تخصيص 10٪ فقط للداخليين (الفريق والمستثمرين).
يغذي Usual إيراداته لصندوق البروتوكول الخاص به، ويتم التحكم فيه من قبل مجتمع حائزي USUAL. وبذلك، يمتلك حاملو USUAL 100٪ من المنصة، مما يشكل انفصالا كبيرا عن النظام الذي تستخدمه العديد من جهات إصدار العملات المستقرة الأخرى، حيث تحقق الكيان المؤسسي كل أو غالبية الأرباح.
بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم Usual بحيث يحفز بروتوكوله المستخدمين الأوائل وحاملي الرموز على المدى الطويل. مع زيادة قيمة TVL البالغة USD0، سيولد Usual المزيد من الإيرادات. معدل إصدار USUAL هو أيضًا ضد التضخم، حيث ينخفض تدريجياً مع ارتفاع قيمة TVL البالغة USD0 مما يعزز ندرة الرمز، وهو ما سيؤدي لاحقاً إلى زيادة في قيمته.
في المراحل الأولية لتواجد المنصة في السوق، تكون Usual Labs مسؤولة إلى حد كبير عن اتخاذ قرارات الحكم. ومع ذلك، سيتم تولي هذه الوظيفة من قبل حاملي USUAL، على الأغلب في شكل منظمة مستقلة لامركزية (DAO).
على الرغم من أنه يسمى رمز حوكمة، إلا أن USUAL لديه وظائف إضافية تتجاوز دعم عمليات حوكمة البروتوكول. يستخدم أيضًا لتوزيع العوائد من الرهن (كما نوقش في القسم أعلاه حول USD0++). كما يتم توزيع المكافآت من حملات نقاط الولاء الخاصة بالبروتوكول في USUAL.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن رهن USUAL للحصول على حقوق حوكمة إضافية ومكافآت. سيحصل الأشخاص الذين يرهنون USUAL على رموز USUALx، والتي من خلالها يمكنهم كسب جزء من انبعاثات USUAL و50% من الرسوم الناتجة عن الأفراد الذين يقومون بفك رهن أصولهم النووية (USUAL أو USD0++).
تم تحديد الحد الأقصى والإجمالي لعرض الرموز الخاصة بـ USUAL ليكون 4 مليارات. العرض الأولي المتداول خلال الأيام الأولى من تداول الرمز قبل السوق قريب من 500 مليون اعتبارًا من 2 ديسمبر 2024.
نفذت بروتوكول The Usual برنامج مكافآت يعتمد على النقاط من يوليو وحتى الأسبوع الأخير من نوفمبر 2024. يطلق عليه حملة الحبوب، وقد سمحت للمستخدمين الأوائل بتجميع النقاط من خلال العمل كمزودين للسيولة قبل مرحلة الإطلاق العلني الكامل للبروتوكول. ستحدد نقاط الحبوب المتراكمة أهلية المستخدمين للحصول على إيردروب USUAL، المقرر إجراؤه في منتصف ديسمبر.
سيخصص الإيردروب 8.5% من إجمالي توريد الرموز للمستخدمين المؤهلين - كلما جمعت نقاط حبوب أكثر، كلما زادت الرموز USUAL التي ستتلقاها.
خلال مرحلة التداول السابقة للإطلاق، Bybit هي واحدة من المنصات النادرة التي تسمح لك بالوصول إليه. اعتبارًا من 2 ديسمبر 2024، أصبح USUAL متاحًا على منصة Bybit لتداول العقود المستمرة في السوق الأولية كعقدعقود مستمرة مع USDT.
عقود Bybit المستمرة في السوق الأولية تتيح لك الاستثمار في مجموعة من العملات المشفرة القادمة عبر عقود آجلة مستمرة تعتمد على USDT قبل أن تُدرج هذه الأصول في أسواق التداول الفوري أو العقود الآجلة الرئيسية. باستخدام هذه المنصة، يمكنك الوصول إلى مجموعة من الأصول المشفرة الواعدة الجديدة قبل أن تصبح متاحة للعامة. هناك حدان رئيسيان يفرضان على عقود السوق الأولية المستمرة — لا يمكن أن تتجاوز حجم المركز $250,000، ويسمح بالرافعة المالية حتى 5 أضعاف.
تعد العملات المستقرة واحدة من أقدم أنواع الأصول في صناعة العملات المشفرة، بينما تمثل RWAs اتجاهًا أحدث بكثير يزداد شهرة بين المستثمرين. قرر مشروع Usual الجمع بين هذين المجالين، ليقدم عملة مستقرة مدعومة من RWA ومربوطة بالدولار الأمريكي — USD0. مفهوم استخدام RWA كضمان للعملة المستقرة قد لا يكون فريدًا تمامًا. ومع ذلك، فإن استخدام أداة مالية آمنة للغاية مثل سندات الخزينة الأميركية مع فترة استحقاق قصيرة هو شيء يميز حقاً بروتوكول Usual.
توزيع العائدات بين مجتمع حاملي توكن الحوكمة هو أيضاً ابتكار منعش في مجال يهيمن عليه المزودون الذين يخصصون في الغالب عائدات البروتوكول لأنفسهم. حالياً، يهيمن على سوق العملات المستقرة بشكل كبير كل من USDT وUSDC، مع First Digital USD (FDUSD) التي نشرت مؤخراً أحجام تداول يومية مثيرة للإعجاب تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. تفتقر جميع مصدري هذه العملات المستقرة الثلاثة إلى آلية لتوزيع العائدات على مستخدميها. مقدم كبير للعملات المستقرة يستخدم طريقة ديمقراطية لتوزيع عائدات البروتوكول مع مجتمع المستخدمين هو منطقة مهجورة، وهي التي يسعى منصة Usual للسيطرة عليها.
مع كل هذه المزايا لبروتوكول Usual، فإن توكن USUAL القادم هو أداة واعدة وربما مجزية. قد يرغب المستثمرون المهتمون بالعملات المستقرة المرتبطة بتأمين تقليدي قوي في إلقاء نظرة فاحصة على هؤلاء الوافدين الجدد في السوق — العملة المستقرة USD0 و توكن الحوكمة USUAL.
LearnWithBybit#