ملخّص الذكاء الاصطناعي
عرض المزيد
استخلص فحوى محتوى المقال بسرعة، مستشعرًا معنويات السوق في غضون 30 ثانية فقط!
الاكتتاب العام بقيمة 1.1 مليار دولار لشركة Circle قد حطم السقف الزجاجي لصناعة التشفير، مما يثبت أن شركات الأصول الرقمية يمكنها جذب اهتمام جاد من وول ستريت. ارتفعت أسهم مُصدر العملة المستقرة بنسبة تقارب 290% عند الظهور الأول، مما أدى إلى اندفاع في تحضيرات الاكتتاب العام حيث تتسابق البورصات والمنصات المؤسسية للاستفادة من شهية المستثمرين المكتشفة حديثًا.
تتناول هذه المقالة كيفية عمل الطروحات العامة الأولية، وتستعرض الزيادة في نشاط الطروحات العامة الأولية للعملات المشفرة وتسلط الضوء على الشركات الكبرى التي تستعد للإدراج العام - بما في ذلك OKX وGemini وFalconX - مع استكشاف ما يعنيه هذا الاتجاه لمستقبل صناعة العملات المشفرة.
النقاط الرئيسية:
الطرح العام الأولي (IPO) هو عملية تقدم فيها شركة خاصة أسهمها للجمهور لأول مرة، مما يسمح لها بجمع رأس المال من المستثمرين وبدء التداول في بورصة الأسهم.
تستعد العديد من الشركات البارزة في مجال العملات المشفرة للإدراج العام بنشاط، بما في ذلك OKX وGemini وFalconX.
الطرح العام الأولي (IPO) هو عملية تقدم فيها شركة خاصة أسهمها للجمهور لأول مرة، مما يسمح لها بجمع رأس المال من المستثمرين وبدء التداول في بورصة الأسهم.
توفر الطروحات العامة الأولية للشركات إمكانية الوصول إلى تمويل كبير للتوسع مع تقديم فوائد استراتيجية، مثل تعزيز المصداقية والقدرة على استخدام الأسهم في عمليات الاستحواذ. بالنسبة للمستثمرين الأوائل والمؤسسين، تمثل الطروحات العامة الأولية فرصة لتحقيق عوائد على استثماراتهم وتحقيق أرباح من حصصهم.
تبدأ عملية الطرح العام الأولي عندما تختار الشركة بنوك الاستثمار لتعمل كضامنين وتوجيه العرض العام. يقوم هؤلاء الضامنون بإجراء فحص دقيق، وتقييم الأوضاع المالية للشركة والمساعدة في تحديد السعر الأمثل للأسهم وحجم العرض.
بعد ذلك، تقدم الشركة بيان تسجيل إلى الجهات التنظيمية ذات الصلة (مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة)، وتقدم بيانات مالية مفصلة وتفاصيل حول عمليات الأعمال وعوامل المخاطر. يخضع هذا المستند للمراجعة التنظيمية قبل الموافقة. بمجرد الموافقة، تطلق الشركة جولة ترويجية لعرضها على المستثمرين المؤسسيين وقياس الطلب في السوق.
في تاريخ الطرح العام الأولي، تبدأ الأسهم في التداول في البورصة المختارة بأسعار تحددها السوق. غالبًا ما يوفر المكتتبون دعمًا للأسعار خلال التداول المبكر للحفاظ على الاستقرار. تتضمن معظم الطروحات العامة الأولية فترات حظر تتراوح من 90 إلى 180 يومًا، والتي تمنع المطلعين في الشركة من بيع أسهمهم مباشرة بعد الطرح العام الأولي.
أثبت الظهور المذهل لشركة سيركل في السوق أن هناك طلبًا قويًا من المستثمرين على أسهم العملات الرقمية، حيث جمعت الشركة 1.1 مليار دولار وشهدت تضاعف أسهمها أربع مرات في اليوم الأول. ألهم هذا النجاح شركات العملات الرقمية الأخرى لتحذو حذوها، مما خلق زخمًا في القطاع.
أصبح البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة أكثر ملاءمة، حيث تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصات موقفًا أكثر ودية تجاه العملات الرقمية تحت الإدارة الحالية. الموافقة على صناديق تداول البيتكوين في يناير 2024 وإسقاط العديد من قضايا التنفيذ قد قلل من عدم اليقين، مما أعطى الشركات الثقة في متابعة الإدراج العام.
في الوقت نفسه، نضجت شركات العملات الرقمية بشكل كبير كأعمال، حيث طورت فرق امتثال احترافية وسجلات مالية شفافة وممارسات إدارة مخاطر قوية مشابهة لتلك الخاصة بالمؤسسات المالية التقليدية. هذا التطور جعلها أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن فرص نمو مستقرة.
لقد تسارع الاتجاه بشكل أكبر من قبل اللاعبين الماليين الرئيسيين، بما في ذلك بلاك روك، فيزا وفيدليتي، الذين دعموا شركات التشفير وأطلقوا خدمات الأصول الرقمية. إن مشاركتهم تضفي الشرعية على القطاع وتفتح الأبواب لمشاركة مؤسسية أوسع، مما يزيد من احتمالية نجاح الطرح العام الأولي.
تستعد العديد من شركات العملات المشفرة البارزة بنشاط للإدراج العام، مستفيدة من الظروف السوقية المواتية التي أنشأها الطرح العام الأولي الناجح لشركة سيركل.
تدرس OKX بنشاط طرحًا عامًا أوليًا في الولايات المتحدة بعد توسعها الأخير في السوق الأمريكية. أنشأت البورصة التي تتخذ من سيشيل مقرًا لها مقرًا إقليميًا في سان خوسيه، كاليفورنيا، في أبريل 2025، وعينت روشان روبرت كرئيس تنفيذي لقسمها في الولايات المتحدة. أكد رئيس التسويق حيدر رفيق أن OKX ستفكر "بالتأكيد في طرح عام أولي في المستقبل" مع الولايات المتحدة كمكان مفضل.
يمثل النظر في الطرح العام الأولي تحولاً كبيراً لشركة OKX، التي واجهت سابقاً تحديات تنظيمية في الولايات المتحدة. على سبيل المثال، قامت البورصة بتسوية غرامات بقيمة 500 مليون دولار مع وزارة العدل لتشغيلها بدون ترخيص نقل الأموال المناسب. منذ ذلك الحين، أعادت OKX تموضع نفسها كمنصة تركز على الامتثال، مما يظهر ثقة جديدة في عملياتها في الولايات المتحدة.
أثارت أخبار الطرح العام الأولي المحتمل اهتمام السوق الفوري، حيث قفز الرمز الأصلي لـ OKX، OKB، بنسبة 9.8% قبل أن يستقر مرة أخرى. سيشكل الطرح العام الأولي علامة فارقة حاسمة في استراتيجية OKX لتأسيس المصداقية والاستحواذ على حصة أكبر من السوق الأمريكي المربح للعملات المشفرة.
بقيادة جاستن صن، تذهب TRON للاكتتاب العام من خلال اندماج عكسي مع شركة SRM Entertainment المدرجة في ناسداك، والتي ستعيد تسمية نفسها باسم Tron Inc. تخطط SRM للاستحواذ على رموز TRX وتخزينها كجزء من استراتيجية الخزانة، مع خطط لتوزيع أرباح على المساهمين وفقًا للنموذج الذي اشتهرت به MicroStrategy (التي أعيدت تسميتها الآن إلى Strategy). ارتفعت أسهم SRM بأكثر من 530% بعد إعلان الاندماج.
تم ترتيب الاندماج بواسطة Dominari Securities المرتبطة بترامب، ويأتي بعد توقف لجنة الأوراق المالية والبورصات عن تحقيقها في الاحتيال ضد صن. يوفر الإدراج العام للمستثمرين فرصة للتعرض لمكانة TRON كأكبر شبكة للعملات المستقرة في العالم، حيث تستضيف أكثر من 50% من معاملات USDT وتعالج متوسط يومي يبلغ 20 مليار دولار في USDT عبر تدفقات الدفع العالمية، وفقًا لـ DefiLlama.
قامت Bullish، بورصة العملات المشفرة المدعومة من بيتر ثيل والتي تمتلك CoinDesk، بتقديم أوراق سرية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات لطرح عام أولي، مع شركة Jefferies المستشار الرئيسي للاندماج/الاستحواذ كمدير رئيسي للاكتتاب. يقود البورصة الرئيس التنفيذي توم فارلي، الرئيس السابق لمجموعة بورصة نيويورك، ويمثل شركة كبرى أخرى في مجال العملات المشفرة تسعى للاستفادة من تحسن ظروف السوق.
حاولت Bullish سابقًا أن تصبح شركة عامة عبر SPAC في عام 2021، لكن الصفقة انهارت وسط اضطرابات السوق وارتفاع أسعار الفائدة. تعكس المحاولة الثانية للبورصة للطرح العام التحول الأوسع في معنويات سوق العملات الرقمية، حيث تستفيد الشركات الآن من وضوح تنظيمي محسن واهتمام مؤسسي متجدد بمنصات الأصول الرقمية.
تدرس شركة كراكن إمكانية طرح عام أولي بحلول الربع الأول من عام 2026، مشيرة إلى أن البيئة التنظيمية الأكثر ملاءمة في عهد إدارة ترامب هي عامل رئيسي في جعل الإدراج العام ممكنًا. قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بإسقاط دعواها القضائية ضد كراكن أزال عقبة كبيرة، مما سمح للبورصة بالنظر في الإدراج في الأسواق العامة بعد سنوات من الضغط التنظيمي.
كانت بورصة كراكن تنوي أن تصبح عامة بحلول عام 2022، لكنها أجلت خططها بسبب ظروف السوق الصعبة. ومع ذلك، أكد الرئيس التنفيذي المشارك أرجون سيتي أن الشركة تظل انتقائية بشأن التوقيت، قائلاً: "سنلاحق الأسواق العامة عندما يكون ذلك منطقيًا لعملائنا وشركائنا والمساهمين لدينا". آخر تقييم لها كان 4 مليارات دولار في عام 2019، ويعكس نهج كراكن المدروس التباين مع الاندفاع الحالي لشركات العملات الرقمية التي تسعى للإدراج العام.
تستعد ثاني أكبر بورصة للعملات الرقمية في كوريا الجنوبية، بيثومب، لطرح عام أولي بحلول أواخر عام 2025 بعد عودة قوية من النكسات السابقة. استعادت البورصة مكانتها لتستحوذ على 25% من السوق المحلي، بعد أن كانت في خانة الأرقام الفردية في عام 2023.
تخطط Bithumb للإدراج في KOSDAQ في كوريا الجنوبية، وتتابع بإدراج في ناسداك لجذب المستثمرين العالميين، مع قيام Samsung Securities بدور الضامن. ستعيد الشركة هيكلتها إلى كيانين في يوليو 2025 من أجل التحضير لطرحها العام الأولي.
تقوم ProCap BTC التابعة لأنطوني بومبليانو بالطرح العام من خلال اندماج SPAC بقيمة 750 مليون دولار مع Columbus Circle Capital Corp. I، مما يخلق ProCap Financial مع خطط لامتلاك مليار دولار في البيتكوين في ميزانيتها العمومية. قامت الشركة بشراء 3,724 بيتكوين فور الإعلان عن الاندماج، مما يظهر التزامها بتجميع البيتكوين بشكل مكثف.
ستضع هذه الصفقة ProCap BTC بين أكبر ثماني شركات عامة من حيث حيازات البيتكوين، مع توقع تداول الأسهم تحت رمز CCCM بعد إغلاق نهاية العام والموافقة التنظيمية المعلقة. تمثل الصفقة مثالاً آخر على استخدام رواد الأعمال في مجال العملات الرقمية لهياكل SPAC لإنشاء شركات خزانة بيتكوين متداولة علنًا.
بالتعاون في صفقة بقيمة 3.6 مليار دولار مدعومة من Tether وSoftBank وBitfinex، ستطلق Twenty One Capital بأكثر من 42,000 بيتكوين، مما يجعلها ثالث أكبر خزينة بيتكوين في العالم. يتم تسهيل الاندماج من خلال SPAC الخاص بـ Cantor، مع مشاركة براندون لوتنيك (ابن وزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك) من خلال اتصال Cantor.
جمعت Twenty One Capital ما مجموعه 685 مليون دولار، بما في ذلك زيادة حديثة بقيمة 100 مليون دولار من المستثمرين الحاليين. ستتداول الشركة في ناسداك تحت رمز "XXI" وتهدف إلى تكرار نجاح Strategy كشركة استحواذ على البيتكوين، مما يضع نفسها كلاعب رئيسي في مجال خزينة البيتكوين للشركات.
تستعد Bitkub، وهي البورصة المهيمنة للعملات المشفرة في تايلاند بحصة سوقية تبلغ 77%، لطرح عام أولي في بورصة تايلاند (SET) في عام 2025. أكد الرئيس التنفيذي جيرايوت سرابسريسوپا أن الشركة تقوم بتوظيف مستشارين ماليين لتسهيل الإدراج العام، الذي يهدف إلى جمع رأس المال وتعزيز مصداقية السوق.
على الرغم من تقليص 6% من موظفيها في 2022-2023، تخطط Bitkub لمضاعفة قوتها العاملة من 2000 إلى 4000 موظف بحلول عام 2025. تواجه البورصة ضغوطًا متزايدة من فرع Binance في تايلاند، الذي تم إطلاقه في 2024، والبنوك التقليدية التي تدخل مجال العملات الرقمية، بما في ذلك استحواذ بنك Kasikorn على السيطرة الأغلبية في بورصة Satang المنافسة.
تحركت Gemini بسرعة للاستفادة من نجاح الطرح العام الأولي لشركة Circle، حيث قامت بورصة التوأم Winklevoss بتقديم ملف سري إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات بعد أقل من 24 ساعة من ظهور Circle لأول مرة في بورصة نيويورك. قدمت الشركة مسودة بيان تسجيل S-1 لطرحها العام المقترح، لكنها لم تكشف عن عدد الأسهم أو تفاصيل التسعير.
تأسست Gemini على يد التوأم الملياردير كاميرون وتايلر وينكلفوس، وقد أثبتت نفسها كبورصة تركز على الامتثال مع أمان من الدرجة المؤسسية. اكتسب الأخوان شهرة من خلال استثماراتهم المبكرة في البيتكوين، ومن خلال نزاعهم القانوني البارز مع مارك زوكربيرغ مؤسس فيسبوك.
يتوقع المطلعون في الصناعة أن تطرح Gemini للاكتتاب العام قبل نهاية عام 2025، حيث تسعى الشركة للاستفادة من الظروف السوقية المواتية. يساعد السجل التنظيمي القوي للبورصة وسمعة التوأم وينكلفوس في الصناعة على وضعها بشكل جيد لظهور عام ناجح.
تقدر قيمة FalconX بـ 8 مليارات دولار خلال جولة التمويل الأخيرة، وهي تدرس طرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة نيويورك في وقت مبكر من هذا العام. وقد أجرت شركة الوساطة الرئيسية في العملات الرقمية مناقشات أولية مع المصرفيين والمستشارين بشأن عملية الاكتتاب العام، على الرغم من أنها لم توظف بعد مكتتبًا رسميًا.
لقد توسعت FalconX بشكل كبير من خلال عمليات الاستحواذ، بما في ذلك تاجر المشتقات Arbelos Markets، وكذلك الشراكات مع شركات التمويل التقليدية مثل Standard Chartered. تشير تسهيلات الائتمان الأخيرة المدعومة بالبيتكوين مع Cantor Fitzgerald إلى استراتيجية FalconX لسد الفجوة بين العملات الرقمية والتمويل المؤسسي التقليدي.
تظهر زخم الاكتتابات العامة للعملات الرقمية علامات قوية على الاستمرار، حيث يتوقع خبراء الصناعة أن يكون عام 2025 عامًا محوريًا لشركات الأصول الرقمية التي تدخل الأسواق العامة. يُقال إن Kraken تستهدف الاكتتاب العام في الربع الأول من عام 2026، بينما حدد مدير الأصول Bitwise ما لا يقل عن خمسة "يونيكورن للعملات الرقمية" من المتوقع أن تطرح للاكتتاب العام في عام 2025: Circle (تمت بالفعل)، Kraken، Figure، Anchorage Digital وChainalysis.
تستعد لاعبين رئيسيين إضافيين للإدراج العام، بما في ذلك BitGo (التي تدرس الاكتتاب العام في أواخر عام 2025 بتقييم 1.75 مليار دولار)، Consensys (تقدر قيمتها بـ 7 مليارات دولار) وLedger (تقدر قيمتها بـ 1.4 مليار دولار). يمتد خط الأنابيب دوليًا، حيث تخطط شركة Bithumb الكورية الجنوبية للإدراج في أواخر عام 2025 وتستهدف شركة Bitkub التايلاندية الإدراج في بورصة تايلاند.
يُظهر دخول Coinbase إلى مؤشر S&P 500 في مايو 2025 وانضمام (Micro)Strategy إلى مؤشر Nasdaq-100 أن المؤشرات الرئيسية للأسهم تعكس الآن التعرض لصناعة العملات الرقمية. ينظر المستثمرون المؤسسيون بشكل متزايد إلى شركات العملات الرقمية على أنها أعمال شرعية، بدلاً من استثمارات مضاربة، بفضل وضوح التنظيم المحسن ونماذج الأعمال المتطورة.
ومع ذلك، فإن النجاح على المدى الطويل سيعتمد على الأداء المستمر لشركات العملات الرقمية العامة الحالية. بينما ارتفعت أسهم Circle بنسبة تقارب 290% بعد طرحها العام الأولي، لن يقدم كل إدراج عوائد متفجرة. من المرجح أن تحقق الشركات التي لديها مصادر إيرادات متنوعة وسجلات امتثال قوية ومسارات واضحة لتحقيق الربحية أفضل أداء مع المستثمرين في الأسواق العامة.
أدى الطرح العام الأولي لشركة Circle بقيمة 1.1 مليار دولار إلى اندفاع بين شركات العملات الرقمية، حيث تتسابق الآن شركات مثل Gemini وOKX وFalconX وغيرها للطرح العام. يمثل هذا الدخول الرسمي للعملات الرقمية إلى وول ستريت بعد سنوات من عدم اليقين التنظيمي، مما يحولها من قطاع مضارب إلى فئة أعمال شرعية.
لا يمكن أن يكون التوقيت أفضل من ذلك، مع تحسن وضوح التنظيم وحرص المستثمرين المؤسسيين على التعرض للعملات الرقمية. ومع ذلك، فإن الحفاظ على هذا الزخم سيتطلب من هذه الشركات إثبات قدرتها على تقديم عوائد مستدامة ونمو مستدام — مما يثبت أن العملات الرقمية تستحق مكانها في الأسواق العامة على المدى الطويل.
LearnWithBybit#