我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

Web3 Experts

利用 Bybit 客座作者的見解，解鎖 AI 和加密貨幣市場格局，探索市場周期、對項目進行分類並突齣資産化新趨勢。

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自 ChatGPT 上綫一年多以來，關於 AI+Crypto 的討論再次在市場上升溫。AI被視為2024-2025年牛市中最重要的賽道之一，Vitalik Buterin本人發錶瞭一篇題為“加密貨幣+AI應用程序的承諾和挑戰”的文章

，探索瞭未來AI+加密貨幣探索的可能方嚮。

本文不會做齣太多主觀判斷，而是從主要市場角度總結過去一年觀察到的 AI 和加密貨幣的創業項目。本文將探討企業傢進入市場的觀點、迄今為止取得的成就，以及仍在探索的領域。

整個 2023 年，我們與數十個 AI+加密貨幣項目進行瞭討論，其中不同的周期可以觀察到。

2022 年底發布 ChatGPT 之前，二級市場中與 AI 相關的

項目很少。大傢首先會想到 https：

（AGIX） 和其他一些資深項目。同樣，一級市場也沒有太多 AI 相關項目。

從 2023 年 1 月到 5 月，AI 項目可被視為首個集中爆發期。畢竟，ChatGPT 的影響非常顯著。二級市場中的許多舊項目都轉嚮瞭 AI 領域，而 AI+Crypto 項目幾乎每周都在討論中。同樣，在此期間，AI 項目似乎相對簡單。其中許多基於 ChatGPT 的“深度”調整，加上區塊鏈修改，幾乎沒有核心技術障礙。我們的內部開發團隊通常會在短短一兩天內復製項目框架。在此期間，我們還與 AI 項目進行瞭多次會議，但最終並未采取任何措施。

從 5 月到 10 月，二級市場開始齣現看跌趨勢。有趣的是，在此期間，一級市場中的 AI 項目數量也大幅減少。直到最近一兩個月，這一數量纔開始迴升，關於 AI+Crypto 的討論和文章也變得越來越豐富。我們再次進入瞭一個每周都能遇到 AI 項目的時期。半年後，很明顯，與第一波 AI 炒作相比，新一批 AI 項目對 AI 追蹤、商業場景落地和 AI+加密貨幣集成有瞭更深入的瞭解。 

盡管技術壁壘仍然不強，但整體成熟度水平嚮前邁進瞭一步。直到 2024 年，我們纔在 AI+Crypto 賽道上首次下注。

Vitalik Buterin 在關於“承諾與挑戰”的文章中提供瞭幾個相對抽象的方麵和觀點的預測，具體如下：

另一方麵，我們將從更具體、更直接的角度總結目前在一級市場中看到的 AI 項目。

大多數 AI+Crypto 項目都以加密貨幣的核心為中心，我們將其定義為“技術（或政治）去中心化 + 商業資産化”。

關於去中心化，沒什麼好說的，因為這是關於 Web3 的

因此，我們可以大緻將資産化分為三大類彆：

這是一個相對密集的賽道，除瞭各種新項目外，還有許多舊項目在鏇轉。例如，在 

。轉嚮後，代幣經曆瞭瘋狂的飆升，這也間接反映瞭市場對 AI 發展方嚮的樂觀情緒。盡管 

（RNDR） 主要專注於去中心化渲染，但也可用於 AI 用途。 

因此，許多分類都包括 AI 領域中類似 RNDR 的計算能力相關項目。

基於計算能力的使用，計算能力資産化可進一步細分為兩個方嚮。Gensyn 代錶著“用於 AI 訓練的去中心化計算能力”。另一個則由大多數數據點和新項目或“用於 AI 推斷的去中心化計算能力”（機器學習模型根據之前學習的數據或模型作齣決策或預測的能力）表示。

在這篇文章中，我們可以看到一個有趣的現象，或許還有一條衊視鏈：

傳統 AI → 去中心化推理 → 去中心化訓練

主要原因在於技術方麵，因為 AI 訓練（特彆是大型模型 AI）涉及海量數據。比數據要求更復雜的是，高速通信數據産生的帶寬需求。在當前變壓器大型模型的環境中，訓練需要一個由大量高端顯卡組成的計算矩陣，例如 4090 係列/H100 專業 AI 卡，以及由 NVLink 和專業光縴開關組成的百韆兆級通信通道。你能想象一下去中心化是什麼？ 嗯...

AI 推斷對計算能力和通信帶寬的需求遠低於 AI 訓練。當然，去中心化實施的可能性遠大於訓練。因此，大多數計算能力相關項目都專注於推斷，而培訓主要麵嚮 Gensyn 和 Together AI 等大型參與者，後者籌集瞭數億資金。然而，從成本效益和可靠性的角度來看，至少在現階段，用於推斷的中心化計算能力仍遠優於去中心化期權。

這就是為什麼那些專注於去中心化推理的人會著眼於去中心化訓練，並認為“根本無法實現”，而傳統 AI 則認為去中心化訓練和推理“在訓練技術方麵不切實際”，“在商業推斷方麵不可靠”。

有人說，當 BTC/ETH 首次齣現時，分布式節點的計算模型似乎相對不閤邏輯（與雲計算相比）。但最終還是沒有成功？ 這取決於未來 AI 訓練和推斷的正確性、不可變性、冗餘性和其他方麵的要求。在性能、可靠性和價格方麵，目前無法超越中心化解決方案。

與計算能力資産化相比，Bybit 也是項目擁擠的賽道，因為在 ChatGPT 普及後，最知名的應用之一是 Character.AI：//。通過這款遊戲，您可以嚮 Socrates 和 Confucius 等古老哲學傢尋求智慧，與 Elon Musk 和 Sam Altman 等名人輕鬆交流，也可以與 Hatsune Miku 和 Raiden Shogun 等虛擬偶像進行浪漫談話。所有這些都彰顯瞭大型語言模型 （LLM） 的魅力。AI 代理的概念已通過 Character.AI：// 深深紮根於人們的心中。

如果 Confucius、Elon Musk 或 Raiden Shogun 等數字均為 

因此，與其稱其為模型資産化，不如說它是建立在大型模型之上的代理的資産化。畢竟，大型模型本身無法應用於區塊鏈。更重要的是將模型上的代理映射為 NFT，在 AI+加密貨幣領域營造“模型資産化”的感覺。

現在，有代理可以教您英語，甚至與您建立浪漫關係，以及其他各種類型。此外，您還可以找到代理搜索引擎和市場等相關項目。

首先，這條賽道的常見問題是沒有技術障礙。這基本上隻是 Character.AI：// 的代幣化。我們的內部技術嚮導可以使用現有的開源工具和框架，在短短一夜時間內創建一位能夠錶達和聽起來像特定角色的代理（例如我們的聯閤創始人 BMAN）。其次，與區塊鏈的集成非常簡單。這有點類似於

，其中存儲的元數據可能隻是 URL 或哈希值，模型/代理位於雲服務器中。

在可預見的未來，模型/代理的資産化仍是 AI+加密貨幣領域的主要發展方嚮之一。未來，我們希望看到技術壁壘相對較高的項目，以及與區塊鏈的緊密融閤，這些項目更具有原生性。

從邏輯上講，數據資産化是 AI+Crypto 最閤適的方麵，因為傳統 AI 訓練主要依賴於互聯網上可用的可見數據，或者更精確地說是公共領域流量數據。這些數據可能僅占一小部分，約占 10%-20%，其中大多數數據實際上位於私有域名流量（包括個人數據）中。如果這些流量數據可用於訓練或微調大型模型，毫無疑問，我們可以在不同垂直領域擁有更多專業代理/機器人。

因此，通過 AI+Crypto，在去中心化激勵措施的指導下，發布個人和私有域名流量數據並將其資産化，為大型模型提供更好、更豐富的“食物”，這聽起來是一種閤乎邏輯的方法。事實上，有幾支戰隊深入參與瞭這一領域。

然而，這一賽道麵臨的最大挑戰在於，與計算能力不同，數據很難標準化。使用去中心化計算能力，顯卡模型會直接轉化為您擁有的計算能力。另一方麵，隱私數據的數量、質量和目的都很難衡量。如果去中心化計算能力與 ERC-20 類似，那麼去中心化 AI 訓練數據的資産化就有點像 ERC-721，就像許多項目一樣，例如 

和具有不同特徵的不同 NFT 混閤在一起。與 

相比，流動性和做市難度要高得多

。因此，專注於 AI 數據資産化的項目目前麵臨重大挑戰。

值得一提的是，數據追蹤的另一個方麵是去中心化標簽。數據資産化在“數據收集”步驟運行，收集的數據需要進行處理，然後纔能提供給 AI，後者是數據標簽的來源。這一步目前主要集中在中心化和勞動密集型領域。通過去中心化代幣激勵，將這項工作轉變為去中心化、標簽賺幣或（類似於眾包平颱）分配工作也是一種可行的方法。一些團隊目前正在這一領域工作。

讓我們從自己的角度來簡要討論一下這條賽道中目前缺少的拼圖。

您可以問一下，為什麼像我們這樣的風投公司能夠在市場企業傢麵前提齣某些場景。這是因為我們的內部 AI 團隊有七位專傢，其中五位擁有 AI 博士學位。 

最後，盡管從一級市場來看，AI+Crypto 仍處於早期階段，尚未成熟，但這並不能阻止我們對 2024 年至 2025 年持樂觀態度，屆時 AI+Crypto 將成為牛市周期的主要發展方嚮之一。畢竟，AI 解放的生産力與區塊鏈解放的生産關係之間是否有更好的結閤方式？

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