我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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：點擊您偏好的質押池，瞭解詳情，例如：

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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交易

最大可提取價值 （MEV） 是一種策略，礦工、驗證者和搜索者可透過此策略插入、審查和重新排序交易，以優化其盈利能力。

上的所有新交易均透過礦工或驗證者的工作進行驗證。他們必須因辛勤工作以及使用所需資源而獲得奬勵，在邏輯上會優先考慮提供更高報酬的用戶交易。這意味著更高的手續費和區塊奬勵通常會導致這些交易更快完成。為瞭進一步優化收益，區塊生産商可能會策略性地操縱系統。總而言之，這些策略被稱為最大可提取價值。

什麼是最大可提取價值 （MEV）？

最大可提取價值 （MEV） 是一種策略，礦工、驗證者和搜索者可透過插入、審查和重新排序交易來優化盈利能力。盡管 MEV 反映瞭收益，但會對用戶和網絡造成負麵影響。

“最大可提取價值”或 MEV 一詞於 2021 年首次亮相，但實際上已在區塊鏈交易中使用更長時間。MEV 最初是指“礦工可提取價值”，因為它描述瞭礦工在工作證明 （

） 網絡上透過交易手續費和區塊奬勵從戰略角度獲得的額外價值。具體而言，附加值來自訂單，包括和不包括區塊中的交易。然而，如今，許多網絡使用質押證明 （

） 系統，而不是 PoW。在 PoW 環境中，礦工完成的任務由驗證者在 PoS 環境中完成。因此，MEV 現在意味著最大可提取價值。 

 生態系統之一，因此通常與 MEV 相關。以太坊在

到 PoS，導致縮略詞的措辭發生瞭變化。

區塊生産者可全權決定重新下單，包括透過其努力排除交易。首先由區塊生産商選擇交易手續費最高的訂單，以便優化收益。因為他們對如何生成區塊負全部責任，因此他們可以透過各種 MEV 策略操縱倉位，以優化收益。他們可以使用的眾多策略之一包括識彆可能影響特定加密貨幣價值的大型交易。 

透過直接在大額交易前後下單，即可從預期價格上漲中獲利。雖然這種策略和其他 MEV 策略對區塊生産商來說是有利可圖的，但它們對區塊鏈用戶産生瞭負麵影響。其中一個後果是

上漲。MEV 還可能破壞區塊鏈網絡的穩定，並産生其他負麵影響。

經過工作共識證明，礦工獲得瞭約 60% 的 MEV 收益。剩餘的 MEV 收益將分配給 MEV 搜索者。搜索者繼續參與 PoS 區塊鏈。他們在區塊鏈上尋找可提取價值，通常會支付高額礦工費，從交易中提取最大價值。事實上，搜索者可能會支付超過其收入 90% 的礦工費，以確保特定交易的盈利能力。 

搜索者可以透過審核交易並將其策略性地組閤到組閤中來賺取收益。這些捆綁包還可包括

中的其它交易，且捆綁交易可接著按特定順序執行。通常，他們使用機器人執行的復雜算法。

搜索者可以使用多種策略來獲取收益。他們可以利用機器人來搜索待處理的交易，通常專注於更大的交易。除瞭使用這些 MEV 策略外，搜索者還使用優先天然氣拍賣或 

不幸的是，PGA 帶來瞭許多負麵結果。例如，失敗的嘗試占用瞭其他人可能使用過的區塊空間。透過垃圾郵件交易，節點運營商的負載有所增加。礦工們的礦價也齣現瞭巨大的波動，沒有使用搜索者的礦工也具有競爭優勢。

優化 MEV 提取的方法多種多樣。搜索者和機器人會積極審核待處理交易，以識彆已成熟的價值提取機會。這些 MEV 策略均在特定場景中使用。除瞭下麵提到的策略外，當齣現特定情況時，可能會使用

等稀有遊戲比特幣。下麵我們來瞭解一下更常用的 MEV 策略。

在所有 MEV 策略中，DEX 套利最為常見，機器人會積極監控許多交易所的價格。當他們發現不同交易所的定價存在差異時，就會進行相應交易，從而實現資本化。隻需重新下單或下單，即可透過差價産生額外收益。 

然而，套利對其他交易者的影響是負麵的。這是因為機器人會快速競標礦工費，以確保盈利，從而降低其他交易者的收益。

來尋找能夠帶來收益機會的代幣對列錶。識彆交易對後，機器人將直接在交易對列錶中移動待處理交易。這樣一來，用戶在購買代幣時就能夠優先於其他代幣。其他交易者隻能使用機器人未購買的代幣。購買後，機器人會持有代幣，直到代幣價值達到一定水平，然後賣齣代幣以産生收益。

的 MEV 策略。如果機器人檢測到大額交易，機器人將復製交易並為其增加更高的礦工費。透過這樣做，大型交易比隊列中的其他交易具有更高的倉位。因此，所購數字資産的價格會上漲。當數字資産稍後出售時，這會産生額外收益。

。用戶現在能夠藉入自己的數字資産，而這一杠杆可能會為他們提供額外收益的機會。如果抵押資産的價值低於預定價格，抵押資産將被清算，以減輕貸方的損失。對於導致價值下跌的交易和執行強平的交易，可能會獲得奬勵。機器人用於識彆高風險杠杆倉位，並從策略上強平其他用戶的抵押品並償還貸方。為此，搜索者可能會獲得協議奬勵。在某些情況下，他們可能能夠以摺扣價購買強平的資産。這使他們能夠快速賣齣資産，賺取收益。

也稱為三明治攻擊或三明治，是一種 MEV 策略，其中兩個機器人基本上用於圍繞目標交易。一筆大額交易可能會改變代幣的價格。因此，使用機器人 — 一個用於大額交易前下單，另一個用於大額交易後下單。為此，搜索者可以利用交易賺取收益。

MEV 策略也可與 NFT 搭配使用。搜索者可以探索 NFT 市場，尋找豐厚的機會，並利用機器人執行交易。例如，他們可能會確定價格低於市場價值的 NFT。透過瞭解 NFT 的真正價值，他們通常會勝過他人。在某些情況下，搜索者以基價購買瞭整個 NFT 收藏品，以充分利用轉售機會。

最大提煉價值是區塊驗證的閤理産物，因為生産商希望優化收益。雖然 MEV 往往會對其他用戶和網絡産生負麵影響，但也有一些關鍵優勢需要考慮。 

區塊生産者在以太坊和其他區塊鏈上起到瞭至關重要的作用。區塊鏈在驗證交易時無法正常運作。但是，他們的服務無法免費獲得。礦工費和其他奬勵用於奬勵他們的努力。在許多情況下，區塊生産者就是透過這種方式賺取生計的。 

這些費用對於購買挖礦區塊所需的強大機器至關重要。不僅如此，這些費用和激勵實際上可用於促進更快的交易處理，為用戶提供操縱其交易放置的方式，從而加快處理速度。

以太坊的 PoS 共識允許任何持有 32 ETH 權益的用戶創建節點並成為驗證者。此前，使用 PoW 是不可能的。但擁有足夠 ETH 的用戶現在可以利用 MEV 收益。雖然這種可能性對用戶來說比以往要多得多，但需要注意的是，MEV 仍然需要齣色的技能。某些代幣足夠質押的用戶可能沒有所需的技術專業知識。

由於 MEV，區塊生産者和搜索者可以透過糾正低效來改進系統。例如，價格調整可以透過專注於

來快速進行。此外，他們的努力還確定瞭風險較高的貸款，並幫助貸方更快地收迴這些貸款的資産。MEV 通常被視為對用戶産生負麵影響，但它以各種方式惠及其他用戶。

盡管 MEV 具有優勢，但也帶來瞭一些問題。事實上，早在 2014 年，就已經發現 MEV 存在重大缺陷。這些缺點會影響其他區塊鏈用戶以及區塊鏈本身。 

由於區塊生産商可以完全控制交易的下單和納入，因此他們可以在不知情的情況下從用戶那裏獲得動力。這可能會影響用戶在區塊鏈上進行交易的信心。MEV 還為網絡增加瞭額外的交易量，導致網絡擁堵。因此，滑點可能更是個問題。如果重新排序上一個區塊的交易比下一個區塊更有收益，那麼穩定化也可能是一個問題。

包括夾心和前端運行在內的一些 MEV 機會會導致交易價格上漲，並降低其他用戶的交易處理速度。因此，一些用戶可能會因交易而支付過高費用，導致盈利能力下降。此外，透過調整交易訂單，滑點也會影響某些交易的盈利能力。

需要注意的是，MEV 的一些影響是可以避免的。例如，

 用戶可按指定訂單偏好下鏈外交易訂單。所有訂單一批下單，即表示所有交易的價格相同。這消除瞭重新下單交易帶來的經濟收益。

當以太坊使用PoW共識進行運作時，礦工可以完全控制交易的選擇及其對區塊的聚閤。他們單獨決定以哪種方式處理待處理交易。由於該系統旨在優化礦工的收益，因此選擇和交易訂單自然會優先考慮手續費較高的交易。因此，MEV 意味著“可提取價值更低”。

2022 年 9 月 15 日，以太坊完成從 PoW 嚮 PoS 的遷移，即閤並。閤並後，驗證者現在完成礦工與 PoW 之間的閤作。他們負責對交易進行認證，並因此獲得奬勵。因此，MEV 現在意味著“最大可提取價值”，適用於所有區塊生産商，而不僅僅是礦工。 

透過驗證交易，MEV 在區塊鏈功能中扮演著至關重要的角色。然而，眾所週知，必須解決重大缺點。如前所述，當 DApp 用戶下單鏈外交易訂單時，MEV 的一些負麵影響可能會被規避。一些區塊鏈解決瞭 MEV 的問題。例如，Chainlink 

 或公平測序服務。FSS 在時間排名中提升可預測性和公平性。此外，它還利用

MEV繼續影響區塊鏈及其用戶。到目前為止，用戶在降低 MEV 影響方麵的策略有限。與此同時，隻有部分區塊鏈實施瞭協議，以確保區塊製作者和搜索者的操縱不會對其他用戶産生負麵影響。考慮到這一點，MEV 將繼續成為業內熱門話題，必須製定和實施更全麵的策略，以阻止供應商盈利，而不會産生負麵影響。

區塊鏈供應商從戰略和經濟上受益於最大提取價值策略，但其行為對網絡及其用戶産生負麵影響。為確保網絡能夠繼續高效、公平地運作，需要改進。

什麼是最大可提取價值 （MEV）？ 如何運作？

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什麼是最大可提取價值（MEV）？如何運作？