我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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使用加密貨幣期權，您可以根據猜測買賣標的資産。但是，它們與永續兌換有何不同？ 為什麼它們很受歡迎？ 點擊此處瞭解詳情。

最近加密貨幣的激增引起瞭喜歡交易期權的交易者的廣泛關注。

極具吸引力，因為它們為投資者提供瞭交易大量加密貨幣的機會，而無需做齣沉重的財務承諾。

預測加密貨幣期權未來走勢的最佳方式之一是分析其交易量和未平倉利息。任何經驗豐富的期權交易者都會告訴您，這兩個指標是期權閤約的生命週期。

交易量反映瞭當天交易的期權閤約數量。這是一個強大的指標，可顯示價格在特定方嚮上走勢的強度。

同樣，未平倉利息是另一個動態變量，顯示瞭交易社區的積極利益。較高的未平倉利息錶明期權交易者對持有和交易閤約非常感興趣。

，使所有者有權在未來日期以商定的價格買賣（看漲）或賣齣（賣齣）標的加密貨幣資産。讓交易者能夠推測標的資産的未來價格。

為瞭簡化交易，我們將加密貨幣期權定義為透過支付資産總價的一小部分來持有大量加密貨幣資産的另一種方式。如果您有信心在一定時間內預測加密貨幣的未來走勢，請考慮交易期權閤約。事實上，與

或永續掉期相比，期權具有吸引力，即使風險很小，交易者也能獲得可觀收益。

在進一步討論之前，我們先來瞭解一下買入和賣齣買入和賣齣房屋的期權。這有助於您理解期權的概念。

假設您想買一棟售價 $300，000 的房屋。您對投資感興趣，因為您確定由於附近一條主要高速公路竣工，房價在一個月內至少上漲 $50，000。但是，您需要透過銀行安排 $300，000，安排現金大約需要 30 天。

為確保房屋賣傢在安排付款前不會將房屋出售給任何其他人，您決定嚮房屋賣傢支付 $10，000 的保費，作為不出售房屋的保險。

假設您能夠在 30 天內安排貸款，在此期間，房屋價格上漲超過 $50，000。在這種情況下，您隻損失瞭 $10，000 的溢價。從上行角度來看，您在此過程中獲得瞭可觀收益。

在期權術語中，您嚮賣主支付的保險與期權保費相當。每次買入或賣齣期權時，都需要支付溢價。保險費與保險一樣，因為它允許您在支付相對較少金額的同時控制大量投資。如果時間過後，您隻能損失保費。

當相同概念適用於加密貨幣期權時，期權賣方將支付溢價，以便在到期日的加密貨幣期權交易所創建看漲閤約，以結算行權價格。但是，溢價價格會根據閤約剩餘時間、隱含

率以及標的資産的利率而有所不同。

在任何情況下，如果交易者希望以低於標的資産實際價值的行權價格買入內在價值的看漲期權，則必須在閤約到期前為閤約支付更高的價格。 

現在，我們將這一概念應用於加密貨幣期權。假設 1 BTC 在 9 月 15 日的交易價格為 $47，000，但交易者 A 預測，到一個月閤約結束時，價格會更高。因此，他創建瞭一份期權閤約，行權價格為 $49，000，溢價為 $0.005。閤約到期後，BTC 為 $50，000，交易者 A 的毛利為 $1，000。然而，從保費中扣除後，淨收益僅為 $765 （$1，000 – $235）。

期權有兩種：看漲期權和看跌期權。 

如果您過去曾交易過股票期權，請務必區分股票期權閤約和加密貨幣期權閤約。買入股票期權時，您控制著 100% 的股票份額。

但是，在交易加密貨幣期權時，標的資産的數量可能會有所不同。例如，一份

閤約代錶買賣一份比特幣的權利。您還可以買入 0.1 比特幣期權閤約。

未平倉利息和期權交易量為何如此重要

交易量和未結利息是兩個主要變量，表示期權的潛在波動。如果您是加密貨幣期權交易新手，請密切關注這兩個變量，因為它們可能是您做齣正確決策的唯一必要條件。

未結利息是指尚未結算的未結閤約數量。如果您買瞭一份閤約，而您持有的是該閤約，那麼就是未結利息的例子。同樣，交易量是指買方和賣方在某一天兌換的閤約數量。買賣的閤約數量為交易量。

交易量和未平倉利息是可靠的指標，因為它們反映瞭

。解讀交易量和未平倉收益時有兩種情況： 

這並不意味著您應該忽略交易量低且未結利息的閤約。經驗豐富的交易者瞭解，

（OTM） 的期權，或有充足時間到到期的期權，通常交易量較低，未平倉。

記住這一點，交易量或未平倉利息的突然變化通常是波動的標誌。如果被動閤約突然激活，這通常是未來活動的標誌。

未平倉利息如何影響買入利息？

較高的未平倉利息通常會吸引交易者，因為它被視為流動性的標誌，因此可能會嚮特定方嚮移動。從理論上講，買傢更喜歡具有大量未平倉權益的閤約，因為這意味著他們可以在退齣交易時以閤理的價格快速平倉。

簡而言之，未平倉利息越高，錶明很多交易者持有閤約。因此，總有人願意以理想的價格買賣閤約。

這也意味著買入價和賣齣價之間的區彆通常較小。由於要求價格處於理想範圍內，因此高未平倉利息可能會鼓勵交易者買入閤約，反之亦然。

交易者通常無法做齣重要決策，因為他們無法嚴格分析期權交易量和未平倉利息。雖然兩者之間存在細微差異，但理解這一差異在行動中起著至關重要的作用。

加密貨幣交易量是指特定時間段內交易的閤約數量。每當有人買入閤約、賣齣閤約或平倉時，閤約交易量都會相應增加。

期權交易量始終反映特定交易日的交易量。也稱為每日交易量，它提供瞭有關當天交易次數的信息。因此，隨著交易日的進展，日交易量會隨著每筆交易的增加而增加。

在一天結束時，每日交易量將重置為零，並全程開始。因此，經驗豐富的交易者很少關注每日交易量。相反，每兩週、每週和每月的交易量趨勢是價格走勢的更好指標。

未平倉利息是指市場參與者在任何特定時間持有

。未平倉閤約將告訴您有多少未平倉（尚未平倉）的聯繋人。 

BTC 期權按行權價格平倉利息的示例

每當有人買入看漲期權或看跌期權時，就會增加未平倉利息。當倉位平倉且交易者退齣交易時，未平倉利息會降低。開倉或平倉交易將反映在交易者持有的現有閤約數量中。

與日間逐漸增加並重置為零的成交量不同，未平倉利息不會重置。如果這似乎令人睏惑，請查看以下示例。

為理解交易量與未平倉利息之間的差異，假設期權閤約的交易量為零，未平倉利息為零。現階段，Cynthia 決定從期權閤約的作者那裏買入五份閤約。

由於 Cynthia 是首批交易者，因此期權鏈當天應顯示以下內容：

另一位交易者 John 在未平倉閤約的鼓勵下，在同一天買入瞭 10 份期權閤約。根據規則，期權鏈將反映以下變化：

在當天結束前，Cynthia 決定平倉其中兩份閤約，並持有其餘三份閤約。在這種情況下，這兩項額外交易將增加交易量並減少未結利息。

在當天交易結束前，另外一位持有四份閤約的 Sam 決定全部賣齣。請注意以下兩個變量的變化：

由於交易量將於次日重置，因此期權鏈將在次日齣現以下情況：

如果現有交易者或新交易者進行另一筆交易，這將顯示在今天的交易量中。假設持有 10 份閤約的 John 平倉瞭整個倉位。因此，期權圖錶將如下所示登記變更：

如果當天剩餘時間未發生任何情況，則第一天和第二天結束時的交易量分彆為：

您可以輕鬆關聯這些示例，以便更好地瞭解交易量和未結利息的定義。從交易者的角度來看，未平倉利息是指交易者在任何特定時間持有的閤約數量。相比之下，交易量是指某一天發生的交易總量。

是以高額還是低額未平倉利息買入期權

較高的未平倉利息非常重要，因為它顯示齣流動性跡象。流動性越高，通常意味著您可以隨時以閤理的價格平倉倉。

同樣，由於買賣雙方都非常感興趣，因此買賣價格之間的價差也很低。低價差意味著您可以輕鬆進入市場，而無需擔心高價要求。根據經驗，

在賣齣價格的 10% 以內是穩健活動的標誌。

得益於這些優勢，現值期權通常具有最高的未平倉收益。通常，交易者更傾嚮於

，因為期權的行權價格與標的資産的價格非常接近。另一方麵，OTM 期權的交易活動通常較少，因為行權價格較標的資産的實際價格更遠。

雖然在許多情況下，高未平倉收益是有益的，但這並不意味著您不應該買入低未平倉收益的期權。如前所述，大多數 OTM 期權的未平倉利息較低。

因此，如果您打算在加密貨幣期權到期前持有該期權，則低未平倉利息並不重要。同樣，如果您確定標的資産的長期波動有利於您，則低未平倉利息無需成為決策過程中的決定性因素。

未平倉利息和期權交易量是大多數期權交易者識彆交易機會的關鍵指標。人們普遍認為，未平倉利息和交易量在價格上漲之前有所增加。因此，未平倉利息高、交易量高的期權閤約被視為安全交易。

這兩個指標對新手加密貨幣交易者特彆有用。如果您是加密貨幣期權的新手，最好選擇能夠顯示大量活動的期權。在不承擔過度風險的情況下，學習和交易加密貨幣期權或許是最簡單、最安全的選擇。交易愉快！

未平倉利息和交易量：每位加密貨幣期權交易者須知

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