2025 年 1 月 6 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 市場飆升五日虧損 

經過五天的下跌，投資者現在抓住機會買入美國股票下跌，市值貶值超過 1 萬億美元。華爾街打破了自4月以來最長的連勝紀錄，Nasdaq-100反彈1.7%，標普500在1月3日星期五上漲1.3%。這些漲幅略微抵消了本週的拋售，繼 12 月頑強之後，這一漲幅一直持續到新的一年。

儘管 Magnificent Seven 等科技巨頭的收益增長放緩，但交易者仍持樂觀態度，尤其是 AI 領導者 NVIDIA Corporation。市場認爲，只要散戶投資者繼續投資 AI，相關的股市熱潮就會持續下去。 

Mike Johnson 再次當選美國衆議院議長後，股票在下午達到了交易高峯，表明可能支持商業友好的議程。與此同時，債券收益率有所上升，10 年期收益率達到 4.6%，此前里士滿美聯儲主席 Tom Barkin 對維持限制性利率發表了評論。美國製造業呈現小幅增長，新訂單達到去年年初以來的最高水平，而投資者則評估了經濟實力，避免利率下調放緩的可能性。

每週加密貨幣亮點 — AI 代理春季即將上線

許多投資者都熱切期待着一個「另類交易季」，這一時期，另類交易幣的價值通常會飆升。然而，當前的市場動態表明，我們可能不會看到大幅度的山寨幣反彈。代幣數量龐大，流動性有限，導致了所謂的山寨幣分散，因此選擇正確的行業和代幣至關重要。

蓬勃發展，即使市場走勢更廣。這一新興行業正在經歷快速發展，其相關代幣面臨風險投資解鎖的壓力較小。其許多頂級協議都缺少中心化交易所上市，表明更多買家可能會進入市場。

錯過 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等過往機會的投資者現在還有機會。最好的風險/回報策略不是針對個人 AI 代理，而是投資基礎設施遊戲，而基礎設施遊戲是該行業的基礎工具。

領先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，該平台用於在 Base 網絡上推出代幣化 AI 代理。透過購買 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代幣，用戶可獲得特定代理的治理權，從而影響開發並瓜分收益。 

最近，隨着假期活動放緩，2024 年 12 月中旬的每日協議手續費收入大幅下降。然而，隨着新年臨近，對代理相關代幣的猜測激增。目前，Virtuals Protocol 每日產生的手續費超過 100 萬美元，但比 12 月初少了 50%。儘管面臨上述挑戰，但 VIRTUAL 代幣的價值卻翻了一番多，市值達到 46 億美元。

其他亮點包括：Zerebro 正在轉向面向 AI 代理的全棧框架；ARC 採用基於 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然語言鏈上搜索工具。這些項目爲 AI 技術不斷發展的未來發展做好了充分準備。

，瞭解領先的 AI 代理代幣和上週的市場走勢。

高級

每週機構洞察：市場飆升五日虧損，AI 代理春天即將到來

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

交易

投資

Options

使用加密貨幣期權，您可以根據猜測買賣標的資産。但是，它們與永續兌換有何不同？ 為什麼它們很受歡迎？ 點擊此處瞭解詳情。

最近加密貨幣的激增引起瞭喜歡交易期權的交易者的廣泛關注。

極具吸引力，因為它們為投資者提供瞭交易大量加密貨幣的機會，而無需做齣沉重的財務承諾。

預測加密貨幣期權未來走勢的最佳方式之一是分析其交易量和未平倉利息。任何經驗豐富的期權交易者都會告訴您，這兩個指標是期權閤約的生命週期。

交易量反映瞭當天交易的期權閤約數量。這是一個強大的指標，可顯示價格在特定方嚮上走勢的強度。

同樣，未平倉利息是另一個動態變量，顯示瞭交易社區的積極利益。較高的未平倉利息錶明期權交易者對持有和交易閤約非常感興趣。

，使所有者有權在未來日期以商定的價格買賣（看漲）或賣齣（賣齣）標的加密貨幣資産。讓交易者能夠推測標的資産的未來價格。

為瞭簡化交易，我們將加密貨幣期權定義為透過支付資産總價的一小部分來持有大量加密貨幣資産的另一種方式。如果您有信心在一定時間內預測加密貨幣的未來走勢，請考慮交易期權閤約。事實上，與

或永續掉期相比，期權具有吸引力，即使風險很小，交易者也能獲得可觀收益。

在進一步討論之前，我們先來瞭解一下買入和賣齣買入和賣齣房屋的期權。這有助於您理解期權的概念。

假設您想買一棟售價 $300，000 的房屋。您對投資感興趣，因為您確定由於附近一條主要高速公路竣工，房價在一個月內至少上漲 $50，000。但是，您需要透過銀行安排 $300，000，安排現金大約需要 30 天。

為確保房屋賣傢在安排付款前不會將房屋出售給任何其他人，您決定嚮房屋賣傢支付 $10，000 的保費，作為不出售房屋的保險。

假設您能夠在 30 天內安排貸款，在此期間，房屋價格上漲超過 $50，000。在這種情況下，您隻損失瞭 $10，000 的溢價。從上行角度來看，您在此過程中獲得瞭可觀收益。

在期權術語中，您嚮賣主支付的保險與期權保費相當。每次買入或賣齣期權時，都需要支付溢價。保險費與保險一樣，因為它允許您在支付相對較少金額的同時控制大量投資。如果時間過後，您隻能損失保費。

當相同概念適用於加密貨幣期權時，期權賣方將支付溢價，以便在到期日的加密貨幣期權交易所創建看漲閤約，以結算行權價格。但是，溢價價格會根據閤約剩餘時間、隱含

率以及標的資産的利率而有所不同。

在任何情況下，如果交易者希望以低於標的資産實際價值的行權價格買入內在價值的看漲期權，則必須在閤約到期前為閤約支付更高的價格。 

現在，我們將這一概念應用於加密貨幣期權。假設 1 BTC 在 9 月 15 日的交易價格為 $47，000，但交易者 A 預測，到一個月閤約結束時，價格會更高。因此，他創建瞭一份期權閤約，行權價格為 $49，000，溢價為 $0.005。閤約到期後，BTC 為 $50，000，交易者 A 的毛利為 $1，000。然而，從保費中扣除後，淨收益僅為 $765 （$1，000 – $235）。

期權有兩種：看漲期權和看跌期權。 

如果您過去曾交易過股票期權，請務必區分股票期權閤約和加密貨幣期權閤約。買入股票期權時，您控制著 100% 的股票份額。

但是，在交易加密貨幣期權時，標的資産的數量可能會有所不同。例如，一份

閤約代錶買賣一份比特幣的權利。您還可以買入 0.1 比特幣期權閤約。

未平倉利息和期權交易量為何如此重要

交易量和未結利息是兩個主要變量，表示期權的潛在波動。如果您是加密貨幣期權交易新手，請密切關注這兩個變量，因為它們可能是您做齣正確決策的唯一必要條件。

未結利息是指尚未結算的未結閤約數量。如果您買瞭一份閤約，而您持有的是該閤約，那麼就是未結利息的例子。同樣，交易量是指買方和賣方在某一天兌換的閤約數量。買賣的閤約數量為交易量。

交易量和未平倉利息是可靠的指標，因為它們反映瞭

。解讀交易量和未平倉收益時有兩種情況： 

這並不意味著您應該忽略交易量低且未結利息的閤約。經驗豐富的交易者瞭解，

（OTM） 的期權，或有充足時間到到期的期權，通常交易量較低，未平倉。

記住這一點，交易量或未平倉利息的突然變化通常是波動的標誌。如果被動閤約突然激活，這通常是未來活動的標誌。

未平倉利息如何影響買入利息？

較高的未平倉利息通常會吸引交易者，因為它被視為流動性的標誌，因此可能會嚮特定方嚮移動。從理論上講，買傢更喜歡具有大量未平倉權益的閤約，因為這意味著他們可以在退齣交易時以閤理的價格快速平倉。

簡而言之，未平倉利息越高，錶明很多交易者持有閤約。因此，總有人願意以理想的價格買賣閤約。

這也意味著買入價和賣齣價之間的區彆通常較小。由於要求價格處於理想範圍內，因此高未平倉利息可能會鼓勵交易者買入閤約，反之亦然。

交易者通常無法做齣重要決策，因為他們無法嚴格分析期權交易量和未平倉利息。雖然兩者之間存在細微差異，但理解這一差異在行動中起著至關重要的作用。

加密貨幣交易量是指特定時間段內交易的閤約數量。每當有人買入閤約、賣齣閤約或平倉時，閤約交易量都會相應增加。

期權交易量始終反映特定交易日的交易量。也稱為每日交易量，它提供瞭有關當天交易次數的信息。因此，隨著交易日的進展，日交易量會隨著每筆交易的增加而增加。

在一天結束時，每日交易量將重置為零，並全程開始。因此，經驗豐富的交易者很少關注每日交易量。相反，每兩週、每週和每月的交易量趨勢是價格走勢的更好指標。

未平倉利息是指市場參與者在任何特定時間持有

。未平倉閤約將告訴您有多少未平倉（尚未平倉）的聯繋人。 

BTC 期權按行權價格平倉利息的示例

每當有人買入看漲期權或看跌期權時，就會增加未平倉利息。當倉位平倉且交易者退齣交易時，未平倉利息會降低。開倉或平倉交易將反映在交易者持有的現有閤約數量中。

與日間逐漸增加並重置為零的成交量不同，未平倉利息不會重置。如果這似乎令人睏惑，請查看以下示例。

為理解交易量與未平倉利息之間的差異，假設期權閤約的交易量為零，未平倉利息為零。現階段，Cynthia 決定從期權閤約的作者那裏買入五份閤約。

由於 Cynthia 是首批交易者，因此期權鏈當天應顯示以下內容：

另一位交易者 John 在未平倉閤約的鼓勵下，在同一天買入瞭 10 份期權閤約。根據規則，期權鏈將反映以下變化：

在當天結束前，Cynthia 決定平倉其中兩份閤約，並持有其餘三份閤約。在這種情況下，這兩項額外交易將增加交易量並減少未結利息。

在當天交易結束前，另外一位持有四份閤約的 Sam 決定全部賣齣。請注意以下兩個變量的變化：

由於交易量將於次日重置，因此期權鏈將在次日齣現以下情況：

如果現有交易者或新交易者進行另一筆交易，這將顯示在今天的交易量中。假設持有 10 份閤約的 John 平倉瞭整個倉位。因此，期權圖錶將如下所示登記變更：

如果當天剩餘時間未發生任何情況，則第一天和第二天結束時的交易量分彆為：

您可以輕鬆關聯這些示例，以便更好地瞭解交易量和未結利息的定義。從交易者的角度來看，未平倉利息是指交易者在任何特定時間持有的閤約數量。相比之下，交易量是指某一天發生的交易總量。

是以高額還是低額未平倉利息買入期權

較高的未平倉利息非常重要，因為它顯示齣流動性跡象。流動性越高，通常意味著您可以隨時以閤理的價格平倉倉。

同樣，由於買賣雙方都非常感興趣，因此買賣價格之間的價差也很低。低價差意味著您可以輕鬆進入市場，而無需擔心高價要求。根據經驗，

在賣齣價格的 10% 以內是穩健活動的標誌。

得益於這些優勢，現值期權通常具有最高的未平倉收益。通常，交易者更傾嚮於

，因為期權的行權價格與標的資産的價格非常接近。另一方麵，OTM 期權的交易活動通常較少，因為行權價格較標的資産的實際價格更遠。

雖然在許多情況下，高未平倉收益是有益的，但這並不意味著您不應該買入低未平倉收益的期權。如前所述，大多數 OTM 期權的未平倉利息較低。

因此，如果您打算在加密貨幣期權到期前持有該期權，則低未平倉利息並不重要。同樣，如果您確定標的資産的長期波動有利於您，則低未平倉利息無需成為決策過程中的決定性因素。

未平倉利息和期權交易量是大多數期權交易者識彆交易機會的關鍵指標。人們普遍認為，未平倉利息和交易量在價格上漲之前有所增加。因此，未平倉利息高、交易量高的期權閤約被視為安全交易。

這兩個指標對新手加密貨幣交易者特彆有用。如果您是加密貨幣期權的新手，最好選擇能夠顯示大量活動的期權。在不承擔過度風險的情況下，學習和交易加密貨幣期權或許是最簡單、最安全的選擇。交易愉快！

未平倉利息和交易量：每位加密貨幣期權交易者須知

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