我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

Bybit 爲全球大學生推出了 Bybit 默克創意挑戰賽，提供 $50，000 USDT 獎池。

每日表現最佳者 — Ripple （XRP）

週四標普 500 指數下跌 0.22%，連續第 5 次下跌，投資者關注週五的經濟動態。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體表現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分別上漲了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表現最爲出色，在開盤利息上漲和市場情緒樂觀的推動下，XRP 價格上漲了 1.9%。

Ripple （XRP） 於 2012 年 8 月上線，是一家區塊鏈技術公司，致力於透過其加密貨幣 XRP 改進國際支付。XRP價格飆升，原因是未平倉利息上漲、XRP重大轉移以及市場情緒與特朗普的就職典禮有關。看漲勢頭受到空頭強平的支撐，關鍵阻力位值得關注，進一步推動價格走勢。

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賽，提供 $50，000 USDT 獎池。參賽者可設計 Bybit 獨家商品，參賽作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。獲獎者將於 2025 年 2 月 1 日公佈，分爲 4 大類別。

昨日，比特幣現貨 ETF 的總流入量爲 8，480 萬美元，其中非 GBTC 基金的流入量爲 1.079 億美元，部分被 GBTC 的 2，310 萬美元流出所抵消。

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，爲使用 Mango 錢包完成兌換和橋接等任務的參與者提供空投服務。透過任務賺取的積分將決定空投獎勵。透過 Mango 錢包加入，然後按照測試網儀表板上的步驟操作。

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Bybit 面向全球大學生推出 $50，000 默希設計挑戰賽

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交易

有興趣交易杠杆代幣？ 這就是為什麼即使您確定市場走勢，也應該重新評估 HODL 杠杆代幣的原因。

杠杆代幣提供瞭一種在加密貨幣領域建立更大倉位的方式。從本質上講，它們是旨在提供更高投資迴報的代幣。因此，對於希望獲得快速收益的投資者來說，它們很有吸引力。

但是，如果齣現問題，也可能會造成損失。那麼，當您遇到杠杆代幣時，您應該怎麼做？ 在這篇部落格文章中，我們將探討什麼是杠杆代幣、杠杆代幣的運作方式以及哪些交易策略可能適閤該産品。

是一類衍生工具，透過杠杆倉位放大標的資産的收益（或虧損）。投資者和交易者無需大量抵押品，即可在加密貨幣市場放大收益。

下麵舉例說明其運作方式：如果交易者買入 BTC3L（多頭 BTC，杠杆率為 3 倍），則 BTC 價格行為帶來的任何收益將增加三次。但是，如果 BTC 價格從原倉位下跌，損失也會翻倍。 

例如，假設該交易者買入價值 $10，000 的 BTC3L 如果 BTC 價格上漲 10%，使用 BTC3L 代幣的交易者將獲得 30% 的收益。這意味著交易者將在 BTC 市場中獲得 $3，000，而不是 $1，000。 

杠杆代幣是一籃子永續期貨，本質上是閤約倉位，沒有到期日。這意味著交易者可以購買杠杆代幣，並根據需要持有倉位。盡管任何人都可以購買杠杆代幣，但經驗豐富的交易者最好利用杠杆代幣來妥善管理風險。

加密貨幣杠杆代幣的另一個特點是，根據代幣的不同，您可以從標的資産價格的漲跌中獲利。例如，買入 SOL3S（做空 SOL，杠杆倍數為 3 倍）後，您可以在 SOL 價格下跌時産生杠杆收益。另一方麵，透過買入 SOL3L（杠杆倍數為 3 倍的長倉 SOL），您可以在 SOL 價格上漲時獲得杠杆收益。在這種情況下，SOL3L 代幣持有者將獲得收益，而 SOL3S 持有者將麵臨虧損。

杠杆代幣的一個基本特徵是，杠杆代幣可最大限度地降低強平風險，即倉位自動平倉時。重新平衡有助於他們維持標的資産的持續杠杆。

所有杠杆代幣均以特定杠杆價值（或價值範圍）為目標，決定其風險敞口。根據代幣的不同，此值可能介於 2 倍到 4 倍之間。隨著價格波動，代幣對資産的確切杠杆將發生變化。

如果 3 倍杠杆代幣的標的資産價格升值，則其杠杆可能會降至 3 倍以下，例如 2.8 倍或 2.5 倍。為瞭維持 3 倍的目標杠杆，交易所將透過投資資産收益來購買更多市場倉位，從而實現再平衡。 

另一方麵，如果標的資産價格下跌，代幣杠杆將從 3 倍增加至 4 倍。這反過來又增加瞭強平的可能性：如果 BTC3L 的杠杆率保持在 4 倍（因為其虧損將放大 4 倍），則 BTC 的虧損將減少 25%。為確保不會發生這種情況，杠杆代幣將透過賣齣部分倉位進行重新平衡。

為瞭更清晰地說明這一點，我們舉例說明一下。 

如果 3 倍杠杆代幣的淨資産價值 （NAV） 為 2 億美元，則其在交易日開始的標的資産敞口價值將為 6 億美元（或 3 × 2 億美元）。如果價格上漲 5%，風險敞口（以及杠杆代幣）的價值將增加至 6.3 億美元。同樣，資産淨值將增加 3，000 萬美元至 2.3 億美元。將杠杆代幣的敞口價值與資産淨值進行比較時，很明顯，杠杆代幣的敞口價值現在不平衡。

要將杠杆恢復為原始價值，代幣需要額外購買 6，000 萬美元的敞口，風險為 6.9 億美元。這種額外風險將使資産所有者能夠隨著杠杆代幣的增加而將收益復利。 

在某些交易所，通常每天在特定時間進行再平衡。在 Bybit 等交易所，當杠杆超齣目標價值時，就會進行重新平衡。例如，在 Bybit 上使用 LTC2L 時，當杠杆超齣 2 倍至 4 倍範圍，或達到上述任何閾值時，就會進行重新平衡。

如果市場波動太大，導致交易者的投資被摧毀，則也可能進行再平衡。如果價格齣現 33% 的不利變化，則杠杆代幣的資産淨值可能會達到 3 倍。在發生此類情況之前，杠杆代幣可能會在特定百分比變化的情況下進行日內重新平衡，以降低強平風險。 

與現貨交易等傳統持倉不同，杠杆代幣為瞭解其運作方式的交易者提供瞭獨特的優勢。其中一些優勢包括：

以下是杠杆代幣交易的一些風險：

杠杆代幣讓投資者有機會透過放大價格行為的影響來快速增加收益。對於經驗不足的投資者來說，這似乎是快速賺錢的好方法。然而，需要注意的是，杠杆代幣的高

性使得長期持有它們變得非常睏難。加密貨幣的波動性足夠大，價格行為放大帶來的額外風險使持有杠杆代幣麵臨風險。

杠杆代幣可更好地用於短期投資：您買入加密貨幣，希望標的加密貨幣價格很快上漲或下跌。完成預期價格操作後，即可進行投資。 

在預期價格齣現後長時間持有杠杆代幣可能會導致您的收益被抵消。例如，如果您買入價值 $2，000 的 SOL3L，且 SOL 價格在一天內上漲 10%，則杠杆倉位將獲得 $600，投資組閤將達到 $2，600。 

但是，如果您未能盈利，且第二天市場下跌 10%，您的 SOL3L 投資組閤將損失 $780（或 $260 × 3），跌至 $1，820。因此，最終您將損失 $180。 

杠杆代幣也會産生高額管理費，因此長期持有是不可行的。最後，杠杆代幣的日手續費為 0.005%。在一年的時間裏，投資總額將超過 10%。 

杠杆代幣不是長期投資，因此，采用閤適的短期交易策略進行此類交易至關重要。杠杆代幣在單邊市場中為交易者帶來最佳收益

，當市場處於恒定（通常是日內）趨勢時，它們最適閤短期交易。

由於杠杆代幣經常會進行重新平衡，以維持持續杠杆，因此很難預測其長期錶現。交易杠杆代幣的新用戶可能會驚訝地發現，一段時間後，他們的錶現與標的資産截然不同。 

同樣，杠杆代幣策略在利用日內單邊價格行為的短期交易中最為有效。

積極主動，采取價格行動，而不是反對。

您的杠杆代幣策略應有助於您識彆市場趨勢，並應同時納入入場和齣場策略，幫助您實現收益最大化。

是其中一種策略，可幫助您利用價格變動幅度較小的優勢，防止虧損，提高收益。您需要依靠

來確定何時進入和退齣市場。分析質量越高，收益越豐厚。

與其他加密貨幣資産一樣，杠杆代幣的波動性極高。請務必遵循交易的基本規則，在交易市場時最大限度地降低財務風險。 

Bybit 讓交易者能夠利用實時價格行動，實現交易獲勝。Bybit 杠杆代幣是一種衍生品，無需保證金，可為加密貨幣資産提供杠杆敞口。

交易 Bybit 杠杆代幣將産生以下手續費，具體取決於您使用杠杆代幣的情況：

當交易者在現貨市場買賣杠杆代幣時，將收取交易費。費率與典型的現貨市場費用相同：0.1%。 

當交易者決定購買杠杆代幣時，將産生申購費。申購費率為 0.05%。 

當交易者選擇贖迴杠杆代幣時，將收取贖迴費。贖迴手續費設定為 0.05%。 

交易所每天 12AM0 UTC 收取管理費。其價值取決於交易者在市場中的倉位規模和資産淨值。 

Bybit 杠杆代幣將根據標的資産的資金費率收取資金費用。請注意，此費用將從代幣的資産淨值中收取，杠杆倉位不受影響。 

欲詳細瞭解 Bybit 手續費，請參閱 

以下是在 Bybit 上交易杠杆代幣的分步流程：

杠杆代幣可以由任何人交易，就像任何其他加密貨幣衍生品一樣。然而，理想情況下，交易者能夠利用趨勢市場和技術分析來賺取收益，同時最大限度地降低風險。最後，最大化杠杆代幣收益的最佳方式是為短期交易維持持倉。

交易杠杆代幣：您是要進行 HODL 還是頭皮颳除？

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