加密貨幣市場正迎來投機交易的湧入，特彆是 DOGE、PEPE 和 BONK 等模因幣正在經曆巨大的收益。

2024 年 11 月是比特幣的一個重要裏程碑，其價格飆升至 $94，105。這一前所未有的增長得益於全球事件和社交媒體討論的加強，預測估值為六位數。從曆史上看，社交媒體喋喋不休的高峰往往先於市場調整，錶明交易者要謹慎行事。目前，雖然鯨魚積纍量仍然強勁，但錢包在短短一個月內持有超過 10 枚比特幣，增加瞭 53，006 枚 BTC，但零售交易者仍保持著令人驚訝的謹慎態度。這種謹慎的情緒與價格飆升期間常見的看漲行為形成鮮明對比，錶明可能會有所調整。

加密貨幣市場正迎來投機交易的湧入，特彆是 DOGE、PEPE 和 BONK 等模因幣正在經曆巨大的收益。盡管這些代幣存在波動性，但它們反映瞭對高風險投資的廣泛偏好。值得注意的是，持有 1M0 萬至 1 億 DOGE 的鯨魚投資者正在積纍資金，而規模較小的持有者正在出售，為潛在突破創造瞭條件。然而，如果新資金停止流動，這些投機性資産可能會麵臨大幅下跌。此外，雖然關於比特幣達到 10 萬美元的討論正在增加，但尚未達到今年早些時候的水平，這錶明對錯過 （FOMO） 的擔憂可能尚未完全實現。

對比特幣 ETF 的需求激增，日交易量達到創紀錄的 82.1 億美元，錶明機構興趣增加。這一活動通常與市場高峰同時發生，但也可能錶明加密貨幣領域齣現新的投資。與此同時，以太坊也獲得瞭動力，在 14 週內首次突破 $3，100。此外，鯨魚的積纍量也在不斷增加，這錶明隨著比特幣引領市場，收益很快就會被重定嚮到以太坊。相比之下，Solana 的價格走勢仍然受到高度情緒驅動，資金費率錶明投資者可能進入市場。總體而言，比特幣正在經曆增長，特彆是在美國大選之後，美國大選重新引發瞭加密貨幣市場的樂觀情緒。

高級

比特幣復興：2024 年 11 月市場動態和投機趨勢分析

加密貨幣做市商透過持續下單買入和賣齣，在提供流動性方麵發揮著至關重要的作用。點擊此處詳細瞭解其工作方式。

加密貨幣市場因其高波動性和有時流動性低而臭名昭著，因此對交易者和投資者來說是一個充滿挑戰的環境。執行交易可能很睏難，通常會導致價格大幅

做市策略是一種提供必要流動性的策略，可穩定市場，確保交易更順暢，降低波動性。透過圍繞當前市場價格創建買入和賣齣訂單，做市商可幫助維持健康的交易生態系統。本文探討瞭做市的基本原理、其對交易者和交易所的益處，以及其提高加密貨幣市場整體效率的方式。

加密貨幣做市商是指主要透過不斷下單買入和賣齣數字資産來為加密貨幣市場提供流動性的實體或個人。這一活動可確保高效交易，有助於維持穩定價格。

加密貨幣做市商透過在交易所不斷下單和賣單，在保持市場流動性方麵發揮著關鍵作用。下麵來詳細瞭解一下它們的運作方式。

加密貨幣做市商在加密貨幣市場中提供流動性和穩定價格。下麵是使用戶能夠有效運作的關鍵特徵。

做市商不斷下單買入和賣齣訂單，確保交易者能夠進行交易。這種持續可用性可縮短交易等待時間，最大限度地減少大單對價格的影響，使市場更加高效，讓每個人都能夠參與進來。

做市商的基本作用之一是管理買賣價差。透過持續報價極具競爭力的價格，他們縮小瞭價差，從而提高瞭交易效率，並降低瞭其他市場參與者的成本。該價差也是其主要收益來源。

做市商利用先進的算法和 HFT 策略來分析市場行情並優化下單。該技術使用戶能夠迅速對價格變化做齣反應，保持資産庫存平衡，有助於管理風險，實現收益最大化。

由於加密貨幣市場的固有波動性，有效的風險管理對做市商至關重要。他們采用對衝和實時市場分析等多種技術，最大限度地減少突然價格波動的風險。即使麵臨市場波動，也能確保運營穩定。

透過提供持續流動性和促進順暢的交易操作，做市商可提高整體市場效率。其存在吸引瞭更多交易者，增加瞭交易量，促進瞭交易活動，為更健康的交易環境做齣瞭貢獻。

考慮到加密貨幣格局的快速發展，做市商必須能夠靈活調整策略，以應對新技術、監管變化和市場動態變化。這確保瞭他們保持競爭力和相關性。

加密貨幣做市商透過提供流動性和穩定價格，在加密貨幣生態系統中發揮著至關重要的作用。然而，盡管它們扮演著不可或缺的角色，但它們的運作卻具有優勢和劣勢。 

加密貨幣做市商在保持加密貨幣市場的效率和穩定性方麵發揮著至關重要的作用。他們在加密貨幣交易所的存在確保瞭交易環境的順暢運行。 

越來越小的加密貨幣往往會麵臨流動性問題。做市商為這些資産提供瞭一個市場，促進其增長，並創造一個更加多元化和充滿活力的加密貨幣生態系統。

透過不斷報價，做市商能夠幫助公平地發現價格，確保加密貨幣價格反映實際市場需求，而不是極端波動。這樣可以營造一個更可靠、更透明的交易環境，讓交易者能夠做齣數據支持的決策。 

加密貨幣做市商是加密貨幣生態系統中必不可少的參與者，提供流動性、穩定價格並確保交易順利執行。他們使用先進的算法和實時下單，推動市場更高效、更便捷、更公平。然而，市場操縱、潛在資金損失和缺乏監管等風險可能會産生問題。總體而言，做市商在支持新興資産和維持市場穩定方麵發揮的作用，使其成為健康和不斷增長的加密貨幣環境不可或缺的因素。

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加密貨幣做市商：利用戰略性流動性提升交易量

SEC 主席 Gary Gensler 宣布，他將於 2025 年 1 月 20 日辭職，與當選總統唐納德·特朗普的就職典禮恰逢其後。

每日錶現最佳者 — Ripple （XRP）

標準普爾 500 指數上漲 0.53%，因為投資者轉嚮週期性股票，預計將從經濟走強中獲益，而科技股則滯後。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭4.19%和8.75%。

如今，XRP 錶現最為齣色，在 Ripple 與 MCSocialVenture 閤作後飆升瞭 24.3%，提升瞭新興市場的金融韌性和準入能力。

Ripple （XRP） 於 2012 年 8 月上綫，是一家區塊鏈技術公司，緻力於透過其加密貨幣 XRP 改進國際支付。

，專注於投資新興市場企業傢。該計畫將試行基於 XRPL 的金融韌性和人道主義解決方案，旨在推動公平的金融渠道。

查看 XRPUSDT 永續和 XRP/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

將於 2025 年 1 月 20 日辭職，與當選總統唐納德·特朗普的就職典禮恰逢其後。Gensler的任期將持續到2026年，由於SEC對該行業的嚴格監管措施，包括針對Coinbase和幣安的高調案件，因此麵臨加密貨幣遊說團體的壓力。Gensler的離開被視為加密貨幣倡導者的勝利，他們希望下一任SEC主席能夠更友好地使用加密貨幣。特朗普在上任的第一天暗示要解雇Gensler，並預計將任命一名具有加密貨幣專業知識的主席，例如Mark Uyeda，Hester Peirce或Chris Giancarlo。

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昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，非 GBTC 來源的淨流入為 3.967 億美元，其中 4.045 億美元被 GBTC 的 780 萬美元流齣部分抵消。

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初級

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SEC 主席 Gary Gensler 將在就職典禮當天辭職，標誌著加密貨幣遊說平台的勝利

交易者似乎預計，在價格突破 $97，000 後，BTC 的勢頭可能會有所放緩。

隨著機構對 BTC 的進一步采用預期不斷增長，積極情緒繼續推動加密貨幣市場

貝萊德現貨比特幣 ETF IBIT 的期權交易

，在交易第一天吸引瞭近 20 億美元。更多現貨 ETF 衍生品有望透過額外的機構資金引入加密貨幣來改變市場結構。

中，我們探討瞭市場過度杠杆的可能性，如果當前的杠杆放寬，可能會帶來痛苦。CryptoQuant 的數據顯示，當前 BTC 市場的預估杠杆率已達到年初至今的新高。

Bybit 衍生品數據顯示，交易者似乎預計 BTC 的勢頭在價格突破 $97，000 後可能會有所放緩，並更多關注下行保護。

圖 1：比特幣預估杠杆率為 0.23。資料來源：CryptoQuant

BTC 期權未平倉收益迴升至前高位，同時收益正在攀升

衍生品交易者一直積極參與 BTC 市場，

飆升至超過 30 億美元，與 2024 年 11 月 14 日的高點持平。

 盡管期權的 OI 有所增加，但仍未飆升至前一個高點。當時，BTC的價格已飆升至9.7萬美元以上。如果 OI 在未來幾天沒有跟單，突破前幾天的高點，這可能錶明市場可能會變得有點疲憊，所有市場參與者都應該注意這一點。

圖 2：Bybit BTC 期權的每日未平倉利息。資料來源：Bybit

 永續一直是日間交易者和短期投機者最有利的産品之一。未平倉利率上升可能錶明，越來越多的交易者正在尋求短期收益，這可能會給市場帶來額外的波動。

圖 3：Bybit BTCUSDT 永續的每日未結利息。資料來源：Bybit

2024 年 12 月 27 日仍然是 Bybit BTC 期權最受歡迎的到期日，其中大部分為未平倉利息。到期後，$120，000 看漲期權的 OI 最高，$100，000 看漲期權纍計的 OI 第二大。 

圖 4：2024 年 12 月 27 日到期的 BTC 期權行權平倉利息。資料來源：Bybit

與此同時，市場對 BTC 在年底前將達到 $100，000 的樂觀情緒似乎支持當前的價格勢頭。短期期權可能錶明交易者也在尋求下行保護。Bybit 

頁麵顯示，2024 年 11 月 29 日到期的 BTC 期權的 24 小時強勢流入 $90，000 看跌期權。這可能錶明，一些交易者也預計在月底之前會進行一定程度的價格調整。

圖 5：Bybit 2024 年 11 月 29 日到期的 BTC 期權行權交易量為 24 小時。來源：Bybit

性也錶明，期權交易者可能會受到下行保護。

 滑點偏斜或左偏斜是指一側（左側）比另一側更陡峭的偏斜麯綫。傳統上，滑麯綫可能意味著交易者一直在保護自己的投資組閤免受市場下跌的影響。在撰寫本文時（2024 年 11 月 21 日），Bybit 的 BTC 期權閤約將於 2024 年 11 月 29 日和 2024 年 12 月 27 日到期，均齣現黯淡偏差。然而，這並不一定意味著交易者看跌價格，而可能隻是交易策略的一部分。例如，交易者可以透過買入價外 （OTM） 看跌期權並同時賣齣 OTM 看漲期權來設置期權，以便在 BTC 價格下跌時獲利，獲得上行風險，並有可能抵消買入看跌期權的成本。

圖 6：2024 年 11 月 29 日和 2024 年 12 月 27 日到期的 BTC 期權隱含波動率。資料來源：Bybit

當前的 BTC 杠杆交易可能很復雜，但卻講述瞭市場情緒。高杠杆與增加對衝活動之間的區彆也提醒我們，市場動態很少簡單明瞭，在這個多元化的市場中，采用

：投資加密貨幣及其衍生品會帶來巨大的虧損風險，並不適閤每位投資者。本文提供事實信息，僅供教育之用，不代錶任何財務建議。在做齣任何投資決策之前，請確保您充分瞭解相關風險，並在必要時尋求獨立建議。我們的客戶支持團隊將隨時為您提供幫助。

從智能貨幣中學習：BTC 的杠杆率依然較高，因為交易者能夠抵禦下行風險

交易

衍生品

Options

策略

在金融市場中交易將為您帶來激動人心且回報豐厚的體驗。因為選擇眾多，我們很難確定應該運用哪種工具進行交易。期貨合約和期權合約都是有可能產生槓桿收益的投資選擇。期貨和期權都是衍生品，即價值來源於股票、大宗商品或加密貨幣等標的資產的金融工具。不過，這兩種金融工具差異巨大，因而面向的是不同類型的投資者。那麼，到底哪種工具與您的投資目標更匹配呢？

本文將會對期貨合約和期權合約之間的區別進行分析，進而幫助您確定運用哪種合約更合適。準備好了嗎？讓我們瞭解一下這些強大的金融工具吧！

是一種買賣雙方之間約定的協議，雙方約定在未來某一特定日期，以預設價格買入或賣出某類標的資產。期貨合約讓投資者無需實際持有加密貨幣就能進行交易。

加密貨幣期貨合約與傳統的期貨合約很相似，只不過前者使用的標的資產是加密貨幣。與傳統期貨不同的是，加密貨幣期貨的特點是高波動性、高槓桿和全天候交易。

加密貨幣期貨讓投資者有可能從時漲時落的市場中獲利。對於那些熟悉加密貨幣市場且能承受額外風險的交易者來說，加密貨幣期貨是極具吸引力的投資機會。

基於自己對未來行情的判斷，交易者可以選擇做多或做空。對於預測價格會上漲的交易者來說，做多是常見的做法；而對於希望從價格下跌中獲益的交易者來說，他們會選擇做空。

如果持倉至到期日，交易者的收益或虧損將取決於到期時的結算價格。合約到期時，結算價格由標的加密貨幣的現貨價格決定。如果在到期日前，交易者平倉了期貨倉位，那麼交易的盈虧將取決於平倉時的期貨市價。

與現貨資產或現金資產不同的是，期貨通常是以「保證金」模式運作的，這讓交易者能用相對較低的資本博取更高收益。

期貨合約通常是（但不總是）基於某類資產在未來某日的價格的合約（遠期合約）。

與傳統的期貨合約一樣，標準加密貨幣期貨合約規定在約定日期以預設價格進行交易。標準加密貨幣期貨合約和傳統市場中的標準期貨合約類似，具有相似的到期機制和結算機制。

一般來說，標準加密貨幣期貨合約每月（連續合約）或每三個月（季度合約）到期一次。合約到期時，結算流程會進行平倉（詳情請見下文）。例如，芝商所推出了比特幣期貨合約，該合約每三個月以美元進行一次現金結算。

交易標準期貨合約時的注意事項如下：

為此，您需要對當前的合約（即月合約）進行平倉，並在另一份遠期月份期貨合約中開立相應倉位。

還有一點需要考慮的是，資產價格常常會隨時間推移而變化。因此，期貨合約使用遠期曲線進行定價。

對於預期會隨時間而復漲的資產，其遠期合約的價格會隨着時間推移而上漲（正向市場）。

而對於預期會暴跌的資產，遠期合約的價格會隨時間而下跌（反向市場）。因此，不同到期日的價格可能會大幅波動，這就給管理長期倉位帶來了挑戰，尤其是當合約接近到期日的時候。

就以實物交割的期貨合約而言，當合約結束時，作為標的資產的加密貨幣將實際交付給買方。這種合約適合希望真正擁有加密貨幣的人群，而不是那些只想投機貨幣價格走勢的交易者。

在加密貨幣交易中，永續合約是沒有到期日的正向合約。與加密貨幣標準期貨合約一樣，永續合約允許交易者做多或做空加密貨幣的價格，並從價格的變化中獲利。交易者無需實際擁有標的資產。不過，與傳統期貨不同的是，永續合約沒有到期日。

與傳統期貨相比，永續合約具有兩大優勢：

例如，資金費率指的是根據永續合約市場與現貨價格之間的價差，做多或做空的交易者支付或收到的定期付款（Bybit 產品為每 8 小時一次）。

永續合約的資金費用機制鼓勵交易者在合約價格比現貨市場低時買入合約。與此相反，高資金費率會促使交易者賣出合約。如果合約價格和標的物價格差得太多，就會產生無風險套利。

舉例來說，如果 BTC 的資金費率為正（做多交易者支付資金給交易做空者），理論上您就可以賣出 BTC 的期貨合約，並在現貨市場上買入等值金額的 BTC 來對沖您的倉位，同時收取資金費用。這一套利機會確保了合約價格與標的資產的價格掛鈎。

讓交易者能將 BTC 或其他加密貨幣作為基礎貨幣。因為反向永續合約接受不同幣種作為質押和收益，所以其盈利、保證金和盈虧的計算方式與正向永續合約有所不同。

註釋： Bybit 提供的永續合約使用 USDT 或 USDC 進行現金結算。

與加密貨幣期貨一樣，都是與任一標的数字資產的估值掛鈎的金融合約。交易者可以選擇在未來某日以預設價格買入或賣出該資產。不過，與加密貨幣期貨合約不同的是，期權合約持有者有權但沒有義務於到期日買入或賣出標的資產。

加密貨幣期權合約為持有者提供了一種降低損失風險的方法，還能讓持有者避免與期貨合約相關的強制平倉。為此，買方必須向賣方支付一筆不能退還的初始費用，即權利金。

加密貨幣市場中有多種期權合約，而最常見的兩種類型是看漲期權和看跌期權。

期權類型：看漲期權和看跌期權

讓交易者能在預定日期價以預設價格（行權價格）買入標的資產。反之，如果標的資產價格下跌，

則會使買方受益。看跌期權和看漲期權都設有一個特定的價格（行權價格）。當期權價格達到行權價格時，持有者可以在合約到期前或到期時行權。

期權買方會向賣方支付一筆稱為「期權權利金」的費用。權利金相當於買方的最大可能損失金額。而對於賣方來說，權利金則是最大潛在利潤。

假設您是一名經驗豐富的交易者，您相信 BTC 的價格將呈上升趨勢，並買入了行權價格為 $50,000 的看漲期權。如果 BTC 的價格上漲至 $60,000，您就可以行使期權，以 $50,000 的價格購買 BTC，然後以 $60,000 的價格賣出，從而獲利。

反之，如果 BTC 的價格在看漲期權到期時暴跌至 $30,000，您可以選擇不行使期權權利。這樣，您的損失僅為權利金。

相較之下，看跌期權讓買方能在合約到期前以預設價格賣出資產。

因為擔心市場下行，您買入了行權價格為 $3,000 的 ETH 看跌期權作為

。如果 ETH 的價格跌至 $2,000，您就可以行使期權，以 $3,000 的價格賣出 ETH，從而減少損失。

要使用 Bybit 的 USDC 本位 BTC 期權執行上述交易,請遵循以下步驟。

在「衍生品」下，選擇「USDC 期權」，然後點擊「BTC-Options」

第 2 步：取消勾選不需要的到期日，或者選擇同時顯示多個到期日。

第 3 步：在到期日旁邊，從下拉列表中選擇您想要查看的可用行權價格數量。

第 4 步：選擇期權類型：「看漲期權」或「看跌期權」

看漲期權位於期權鏈左側，而看跌期權在期權鏈右側。所有可用到期日均列於期權鏈頂部。

在這一頁面上，您可以看到該期權的

、交易量、Delta 值和目前倉位（如有）。

第 5 步：當您點擊了想要查看的行權價格後，頁面右側就會彈出一個下單窗口。在這一窗口中，您會看到所選行權價格的隱含波動率 (IV)、Delta、Theta、Gamma 和 Vega 值以及訂單簿深度。

您可以根據價格下單，也可以根據您想要的 IV 水平下單。

第 6 步：點擊「下單」按鈕後，頁面會彈出一個訂單確認窗口。

確認您所輸入的所有信息是正確的，然後點擊「確認」提交您的訂單。

期權的魅力在於，您可以利用它在任何市場行情下獲利。無論您認為標的資產會上漲、下跌還是橫盤，總有適合您的期權策略。

期貨 VS 期權：哪個更適合您？

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