我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

閱讀本文，瞭解如何參與 Bybit Web3 質押。

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本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

既然您已詳細瞭解 Bybit Web3 質押，以及為什麼要嘗試，下麵將為您提供分步指南。 

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頁麵上，您可以查看所有可用的質押資金池。點擊

圖標調整顯示。您可以根據年化收益率或 TVL 安排資金池

：點擊您偏好的質押池，瞭解詳情，例如：

：輸入您希望質押的金額，然後點擊

：在彈齣窗口中，驗證您的質押訂單詳情。請注意滑點和預估成本，然後點擊

：將齣現一個彈齣窗口，表示交易正在處理中。交易完成後，您可以點擊查看交易來

成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

所有質押資金池的投資總價值也將顯示在 Bybit Web3 質押頁麵的儀錶闆上

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，贖迴過程可能需要一段時間，交易詳情將在交易曆史記錄下提供

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

交易

遠期和未來閤約使交易者能夠透過杠杆將資金增加，但風險可能很大。點擊此處瞭解詳情。

您可能會驚訝地發現，自古希臘以來，股市在現代流行的遠期和閤約的概念一直存在。隨著加密貨幣市場的持續增長，並贏得主流市場的認可，這些

在增長中發揮瞭關鍵作用。行業發展的最佳指標之一可能是引入有助於價格發現的可交易衍生品。為此，我們來討論什麼是遠期閤約和閤約閤約，以及哪種期權更適閤您。

遠期閤約是指雙方之間根據一組預定條款買賣特定數量産品的協議，其中産品的支付和交付在指定日期後期完成。

 每份閤約的條款由相關各方協商確定。由於遠期閤約是在交易所交易之外達成的，因此通常被稱為

閤約閤約是指買賣雙方在組織有序且受監管的閤約市場中進行的交易。購買閤約時，持有者有義務以預定價格（結算價格）和特定時間（結算日期）買賣標的資産。與交割一次（閤約結束時）的遠期閤約不同，閤約價值每天根據市場價格確定。閤約在現有交易所受到嚴格監管和交易。 

閤約閤約的閤約組成部分包括“

”、閤約規模、交割協議、交割月份、價格和倉位限額。閤約的具體閤約內容由閤約交易所決定。 

透過遠期閤約，可以對衝未來的價格波動。做空時，遠期閤約持有者可以對衝價格下跌。相比之下，遠期閤約的多頭倉位使持有者能夠對衝價格上漲。 

在貨幣市場中，遠期交易閤約可用於買賣貨幣，從而以當前商定的價格完成交易。除瞭對匯率變化進行猜測外，如果公司希望對衝未來外幣交易的匯率風險，遠期交易也很有意義。在遠期閤約的幫助下，公司可以按當前匯率獲得貨幣，手續費將在將來支付。

與遠期閤約一樣，閤約也用於投機和對衝。閤約最初專為農業市場設計，其主要作用是最大限度地降低與相關資産價格波動相關的損失風險（這就是“對衝”的作用）。 

由於閤約是在官方交易所交易的，因此它們扮演著遠期閤約所不扮演的兩個重要角色。首先，它們有助於價格發現。在任何特定時間，閤約報價均代錶對標的産品在特定日期達到的價格達成共識。其次，它們增加瞭金融市場中其他非流動性資産的流動性，允許執行大單，同時限製價格波動。

遠期閤約和閤約閤約有何區彆？

以下是遠期閤約和閤約閤約之間的三大主要區彆。

閤約閤約在正式交易所交易，並經過標準化，具有交易所指定的閤約規模、交易量和名義價值。相比之下，遠期閤約將根據交易對手的偏好進行私下協商和定製。請注意，閤約價格基於當前市場估值，閤約可積極交易。 

閤約沒有交易對手風險，因為交易所的清算所會保證付款。此外，這些閤約的交易和定價也受到金融當局的積極監管。從本質上講，清算所充當買賣雙方的交易對手。

另一方麵，遠期閤約會帶來信用違約風險，因為它們是私下協商的，完全取決於對方的付款。 

閤約的到期日為固定日期，由交易所定期設置。另一方麵，遠期閤約的到期日可設置為任意日期，具體取決於相關各方之間的協議。 

在遠期或閤約加密貨幣閤約方麵，交易者可透過以下兩種方式定位自己：

如前所述，遠期閤約可以像我們希望的那樣非正式。假設您的錢包中有兩個 BTC，當前 BTC 價格為 $44，700。鑒於當前市場波動，您認為其價格將在 6 個月內大幅下跌。因此，您決定簽訂遠期閤約，以 $89，400 的價格賣齣您的 BTC 持倉。 

六個月後，無論市場行情如何，您都有義務以 $44，700 的價格賣齣您的兩個 BTC。如果 BTC 的價格低於 $44，700，您將從差額中獲益。但是，如果價格高於此值，則可能會損失潛在收益。

假設一位交易者買入瞭一份閤約，

有三種價值 $135，000 的比特幣。在成為閤約所有者之前，他必須嚮交易所支付保證金作為抵押品。保證金價值相當於閤約價值的 10%，在這種情況下為 （$135，000 × 10%） 或 $13，500。儲值完成後，交易者將

，押注於比特幣價格與買入價格（135，000 美元）相比的上漲。

每個交易所都會設置自己的交易價格（每個閤約的最低價格波動），平均價格為 $10。也就是說，低於 $10 的上下波動不會納入考慮範圍。這些低於蜱綫的變化不會導致虧損或收益。如果比特幣價格上漲瞭 5 次，即 （5 x $10） 或 $50，則與閤約交易者簽訂瞭 3 次比特幣收益 （3 x $50） 或 $150。如果價格下跌 $50，交易者將損失 $150。

閤約到期後，如果比特幣價格上漲 10%，交易者將獲得 $135，000 x 10%） 或 $13，500。因此，我們的交易者獲得瞭 100% 的初始儲值收益，投注額翻倍。交易者剩下 $27，000。（如果他以相同金額買入瞭比特幣，而不是進行杠杆交易，那麼他最終將獲得 $13，500 + （$13，500 x 10%），或 $14，850。）

另一方麵，如果 6 個月後比特幣價格下跌 20%，則交易者將損失 120% 的保證金。因此，儲值 $13，500 將被沒收。此外，交易者還將欠交易所 20% 的儲值：$13，500 x 20% 或 $2700。這一過程稱為追加保證金。閤約發起保證金催繳，以便在交易失控時減少虧損。

通常，遠期閤約不收取任何手續費。 

相比之下，每個加密貨幣交易所都會為閤約設置其做市商和 Taker 費用。閤約手續費因加密貨幣交易所而異。除此之外，還有保證金費用和抵押品要求。

請務必在加密貨幣交易所查看手續費。

遠期閤約的最大優勢是交易對手能夠根據自己的喜好定製協議。這些閤約可以隨意進行非正式交易，也可以以幾乎任何資産或價格提取。對於期貨，交易所將決定閤約規模以及待交割標的資産的數量。交割協議包括交割地點和交割方式，兩者均由交易所決定。指定交貨月份時，還必須注明交貨的具體時間。此外，

還消除瞭可能齣現的任何交易對手風險。

遠期閤約和交割閤約的目的是在將來談判、買賣任何資産。這些閤約是衍生品，因為它們的價格取決於相關房地産現貨價格的變化，稱為“標的”。由於杠杆作用，它們可用於兩個目的：充分利用收益機會，或以更低的成本對衝投資組閤，防範價格風險。衍生品市場允許投資者在沒有大額首付的情況下投機或對衝風險，使他們有機會以更低的成本輕鬆開倉和平倉。

我們希望本文中包含的信息能夠幫助您做齣決定。最終，您需要就這兩份閤約中的哪一份進行交易。

遠期閤約與閤約閤約：您應該選擇哪一項？

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