2025 年 1 月 6 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 市場飆升五日虧損 

經過五天的下跌，投資者現在抓住機會買入美國股票下跌，市值貶值超過 1 萬億美元。華爾街打破了自4月以來最長的連勝紀錄，Nasdaq-100反彈1.7%，標普500在1月3日星期五上漲1.3%。這些漲幅略微抵消了本週的拋售，繼 12 月頑強之後，這一漲幅一直持續到新的一年。

儘管 Magnificent Seven 等科技巨頭的收益增長放緩，但交易者仍持樂觀態度，尤其是 AI 領導者 NVIDIA Corporation。市場認爲，只要散戶投資者繼續投資 AI，相關的股市熱潮就會持續下去。 

Mike Johnson 再次當選美國衆議院議長後，股票在下午達到了交易高峯，表明可能支持商業友好的議程。與此同時，債券收益率有所上升，10 年期收益率達到 4.6%，此前里士滿美聯儲主席 Tom Barkin 對維持限制性利率發表了評論。美國製造業呈現小幅增長，新訂單達到去年年初以來的最高水平，而投資者則評估了經濟實力，避免利率下調放緩的可能性。

每週加密貨幣亮點 — AI 代理春季即將上線

許多投資者都熱切期待着一個「另類交易季」，這一時期，另類交易幣的價值通常會飆升。然而，當前的市場動態表明，我們可能不會看到大幅度的山寨幣反彈。代幣數量龐大，流動性有限，導致了所謂的山寨幣分散，因此選擇正確的行業和代幣至關重要。

蓬勃發展，即使市場走勢更廣。這一新興行業正在經歷快速發展，其相關代幣面臨風險投資解鎖的壓力較小。其許多頂級協議都缺少中心化交易所上市，表明更多買家可能會進入市場。

錯過 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等過往機會的投資者現在還有機會。最好的風險/回報策略不是針對個人 AI 代理，而是投資基礎設施遊戲，而基礎設施遊戲是該行業的基礎工具。

領先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，該平台用於在 Base 網絡上推出代幣化 AI 代理。透過購買 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代幣，用戶可獲得特定代理的治理權，從而影響開發並瓜分收益。 

最近，隨着假期活動放緩，2024 年 12 月中旬的每日協議手續費收入大幅下降。然而，隨着新年臨近，對代理相關代幣的猜測激增。目前，Virtuals Protocol 每日產生的手續費超過 100 萬美元，但比 12 月初少了 50%。儘管面臨上述挑戰，但 VIRTUAL 代幣的價值卻翻了一番多，市值達到 46 億美元。

其他亮點包括：Zerebro 正在轉向面向 AI 代理的全棧框架；ARC 採用基於 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然語言鏈上搜索工具。這些項目爲 AI 技術不斷發展的未來發展做好了充分準備。

，瞭解領先的 AI 代理代幣和上週的市場走勢。

高級

每週機構洞察：市場飆升五日虧損，AI 代理春天即將到來

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

Bybit Learn

Staking

Solayer 是 Solana 區塊鏈上首個原生重整和流動性重整協議。

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 使用協議的重新質押服務，用戶現在可以重複使用其質押的以太坊來保護其他區塊鏈協議和服務，從多個來源賺取加密貨幣收入。

除了原生 ETH 重整外，EigenLayer 還提供流動性重整，讓你能夠透過流動性質押代幣（LST）在更廣泛的以太坊生態系統中保護其他平台。 自 EigenLayer 上線以來，以太坊重申和流動性重申服務蓬勃發展，吸引

（DeFi）用戶，以及使用資金保障眾多區塊鏈服務的崇高目標。

區塊鏈缺乏 EigenLayer 提供的原生重整和流動性重整功能。

是 Solana (SOL）區塊鏈的原生重做和流動性重做服務 

 你可以在 Solayer 平台鎖定 SOL 或選擇 LST，並發放 sSOL，這是一種資產，透過委託質押在 Solana 生態系統內獲得額外服務和協議來賺取額外收益。

協議，支持用戶使用 SOL 資金或一些基於 Solana 的 LST 在區塊鏈上保護各種 AVS 和相關解決方案，從而賺取收益。

Solayer 用戶在其平台存入 SOL 或 LST 資產，例如 Marinade Staked SOL (mSOL）、Jito Staked SOL (JitoSOL）和 BlazeStake Staked SOL (bSOL），即可獲得 sSOL 重申代幣。 然後，可以委託 sSOL 來確保各種基於 Solana 的去中心化應用程序（DApp）達成共識 

，這些應用程序需要驗證過程，而不是區塊鏈的基本共識機制提供的驗證

Solayer 採用的功能模型與以太坊領先的原生重整和流動性重整供應商 EigenLayer 的功能模型非常相似。與 EigenLayer 允許用戶重複使用質押 ETH 或 LST 的方式類似，Solayer 為用戶提供了重複使用質押 SOL 或部分 Solana LST 賺取收益的機會。

由 Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 和 Raj Gokal 創立 

於 2024 年 8 月在 Solana 主網上上線。

 截至 2024 年 12 月初，協議的總鎖定價值（TVL）已達到 

 雖然與 Solana 上最大的 DeFi 協議相比，Solayer 的數量可能相對較小，但值得一提的是，Solayer 是 Solana 區塊鏈上首個（也是迄今為止唯一一個）原生重整和流動性重整解決方案，Solana 區塊鏈是 Solana 生態系統中 DeFi 領域的先驅。

截至 2024 年 12 月，Solayer 運行時沒有指定原生代幣，但有報道稱該平台計畫開展空投活動。然而，目前尚不清楚此類空投是否會在引入原生代幣後進行。此外，Solayer 團隊尚未正式確認空投。

現已在以太坊的 EigenLayer 協議中普及。原生重申功能使貢獻資金的用戶能夠在 Layer 1 鏈上質押，重複使用相同的資金，確保其他區塊鏈平台和服務的驗證機制安全。 流動性重申是原生重申的衍生品，你可以重複使用流動性質押協議發行的 LST 資產，為區塊鏈和相關服務的驗證過程提供支持。

原生重做和流動性重做都是 DeFi 用戶賺取額外收益的絕佳方式，同時確保多個區塊鏈的功能安全。使用 AVS 協議來重申和利用資金的區塊鏈服務通常需要驗證和網絡資源，而不是鎖定原始質押資金的 Layer 1 鏈提供的資源。這些 AVS 協議可以是核心 Layer 1 鏈的外部協議，也可以是內部協議。正如我們在下文中詳細介紹的那樣，Solayer 專註於內部或內生 AVS。

Solayer 平台由三個關鍵組成部分組成，可助力其運營：

重整資金池管理器是接受用戶在 SOL（或 LST）中的初始儲值並將其轉換為重整資產的組成部分，即 sSOL。

用戶將獲得 sSOL，該 sSOL 可進一步用於保護各種基於 Solana 的 AVS。這是透過將 sSOL 委託給參與的 DApp 來完成的。委託經理的職責是啟用此流程。 sSOL 可重構的 DApp 示例包括 Sonic (SONIC) Layer 2 鏈、HashKey Cloud Web3 基礎架構提供商和 

（BONK）模因幣生態系統。當用戶委託參與這些服務時，系統會向用戶發放 

SPL 代幣，用於確認其重做倉位。 （SPL 是 Solana 的主要可替代代幣標準，類似於以太坊的 

阻礙了 LST 的採用（由於流動性資金池的分散性 

為瞭解決這一問題，Solayer 將流動性整合到單一 sSOL/SOL 資金池設計中。 這一高效設計使所有 AVS LST 代幣能夠立即回歸底層代理 sSOL，大幅降低價格影響和費用，同時提升整體用戶體驗。

第三個關鍵組成部分，即獎勵會計，是一個離線模塊，用於透過訪問重做池管理器中的數據來計算用戶的獎勵。這些獎勵將來可能會用於開展特定的忠誠度活動和空投。下圖展示了三個組件與用戶之間的整體交互。

sSOL 是平台在儲值 SOL 或 LST 時發行的重充代幣。到目前為止，我們透過委託參與的 DApp 來解釋 sSOL 如何用於重做。 然而，Solayer 的文件也提到 sSOL 可用於各種 

。 這是對各種流動性資金池和金庫的引用 

可能不一定專註於在 AVS 系統上達成共識，從而帶來可觀收益的 DeFi 機會。 這使得 sSOL 具有流動性和多功能性，其應用不僅僅是 AVS。

SSOL 可用於這一功能的平台包括 

（DEX）、Kamino (KMNO）金融協議上的金庫策略 

我們注意到，sSOL 的主要應用是重新調整各種 

。一般來說，區塊鏈行業的「AVS」是指需要驗證流程的各種協議和服務，而不是底層第 1 層鏈提供的驗證流程。包括甲骨文和甲骨文網絡、跨鏈橋和消息層、第 2 層鏈、去中心化模塊化服務、數據可用性（DA）層等。 其中許多平台都具有跨鏈功能。

然而，對於 Solayer，所涉及的 AVS 都是 Solana 網絡的內部資產。與可能具有跨鏈功能和訪問 Solana 之外的網絡的外源 AVS 相比，這些資產被稱為內源 AVS。這些內生 AVS 的示例包括 Solana 供應商的去中心化雲基礎架構、Solana Layer 2 區塊鏈和原生 Solana DApp。

除了其核心的原生重整和流動性重整服務外，Solayer 還 

（RWA）支持的合成穩定幣。sUSD 是一種由美國國庫券支持且與美元掛鈎的具有收益和安全的穩定幣。 它是首款 RWA 支持的合成穩定幣資產，為 Solana 提供了良機。

只需持有 sUSD，即可賺取與美國國庫券掛鈎的收益，目前收益率約為 4%。

Bybit 已與 Solayer 合作，提供其 LST 資產 Bybit 質押 SOL (bbSOL），為 Solana 平台帶來更多機遇。在 Bybit 的支持下，bbSOL 為 Bybit 用戶提供了一種擴展流動性供應和收益期權選擇的方法。

連接錢包後，你將看到包含 bbSOL 代幣的重做選項列表。 選擇 bbSOL 代幣，然後點擊

 然後，你可以輸入你希望投入 Solayer 重整的 bbSOL 數量。

Solayer 提供創新型重整和流動性重整服務，保障 Solana 安全，為 Solana 區塊鏈提供獨特的收益產生機會。鑒於該平台在 Solana 生態系統中的獨特性，從個人重做愛好者和與 DeFi 協議合作到機構和行業領導者，廣大利益相關方可能會對 Solayer 產生濃厚興趣。

除了支持 Solana 的重整服務外，該項目還推出了 sUSD 收益代幣，進入穩定幣市場。sUSD 是首款由 RWA 支持的穩定幣，在支持 Solayer 的早期增長方面也將發揮關鍵作用。

Solayer 團隊為 Solana 提供首批原生重整和流動性重整服務，以及首批 RWA 支持的可觀收益型穩定幣，必定會成為先驅！

Solayer：構建 Solana 原生再質押網絡

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