Vela 交易所

撰寫人：Ian Lee

編輯人：Charmyn Ho

概覽

• 在本係列中，我們將瞭解去中心化金融 （DeFi） 領域的最新動態、發展和創新。我們將深入探討 DeFi 領域的協議運作方式、睏擾生態系統的問題以及建設者打算如何剋服這些問題。

• Vela 交易所是一個去中心化、全鏈訂單簿交易所，即將在 Arbitrum 上綫。該交易所將支持現貨和永續交易，以及用於私人和公共交易的去中心化點對點 （P2P） 場外 （OTC） 交易平台。

前言

FTX 的垮颱以及由此導致的持續傳染導致訂單簿去中心化交易所 （DEX） 的關注度有所轉變。這是因為投資者希望降低中心化交易所 （CEX） 可能破産的風險。因此，在今天的快速探討中，我們瞭解瞭 Vela Exchange，這本訂單簿 DEX 即將在 Arbitrum 上上綫。

什麼是 Vela Exchange？

Vela 交易所原為 Dexpools，是一家去中心化、全鏈訂單簿交易所，即將在 Arbitrum 上綫。該交易所將支持現貨和永續交易，以及用於私人和公共交易的去中心化點對點 （P2P） 場外 （OTC） 交易平台。  

截至撰寫本文時，Vela 交易所剛剛結束瞭其私有 alpha 測試階段，並準備推齣其公開測試版。 

團隊與支持者

Vela Exchange 由 Travis Skweres 和 Dan Peng 創立。兩位創始人在技術和谘詢行業都擁有豐富的經驗，並在 BCG 相識。Skewres 自 2012 年起涉足加密貨幣領域，創立瞭 Portal Finance，此後被 Coinbase 收購。其他團隊和顧問委員會來自平衡者、黑石、BCG 和 Polygon 等團隊。

來源：Vela 交易所

就支持者而言，該團隊已從多個資金輪次中籌集瞭約 210 萬美元，並與 Big Brain Holdings、Jade Protocol、Magnus Capital、Orange Dao 和 Quantstamp 建立瞭戰略閤作夥伴關係。 

Vela 交易平台如何運作

由於協議仍在開發中，因此尚未發布太多技術信息。因此，以下內容基於其 litepaper 中的公開信息。 

産品

Vela 交易所將推齣三大主要産品： 

1. 永續交易所 — 全鏈上訂單簿永續交易所，用戶可創建閤成資産倉位，杠杆率高達 30 倍。用戶將 USDC 等穩定幣存入抵押品。

2. 現貨交易所 — 全鏈訂單簿交易所，用戶可根據現貨市場進行資産交易

3. OTC P2P 平台 — 去中心化 P2P OTC 交易平台，用戶可公開或私下交易資産，避免滑點或前綫。這是 Vela Exchange 被稱為 Dexpool 的原産品。

代幣和收益分配

VELA 是 Vela Exchange 的效用代幣。 eVELA（托管的 VELA）不可轉讓，可透過質押成為歸屬閤約解鎖，在一年的綫性歸屬期內解鎖相同數量的 VELA 代幣。 eVELA 還可質押賺取協議奬勵，如下所述（與質押成為歸屬閤約解鎖 VELA 代幣不同）。 

來源：Vela 擴展

VELA 和 eVELA 均可質押，以賺取協議費用作為奬勵，兩種代幣均可質押，解鎖摺扣交易費用。奬勵將根據質押的 VELA 和 eVELA 總數發放。質押 VELA 的鎖定期為兩週。需要注意的是，用戶的全部質押金額在任意指定數量的 VELA 代幣的質押期內均無法獲得奬勵。例如，Bob 已質押 10，000 份 VELA 並賺取奬勵。Bob 決定質押 4，000 個 VELA 代幣。未來兩週，4，000 枚 VELA 代幣正在質押中，Bob 甚至無法從剩餘的質押代幣中賺取任何奬勵。

該團隊計畫實施 VELA 迴購模式，為期兩週。迴購將根據現貨交易 （30%） 和永續交易 （20%） 産生的手續費百分比計算。迴購的 VELA 代幣將保留給 eVELA 奬勵，奬勵將發放給 VELA 和 VLP 質押者，無需通脹代幣經濟學來激勵流動性。 

來源：Vela 交易所

VLP 是用戶嚮協議提供流動性時獲得的代幣。用戶可儲值 USDC、USDT 或 DAI 等穩定幣，並領取 VLP 代幣，代錶其在資金池中的質押。VLP 持有者將獲得永續交易所産生的費用的 50%。用戶還可以質押 VLP，以 eVELA 的形式額外獲得永續交易所産生的總費用的 10%。這與 GMX 的 GLP 流動性模式不同，但 Vela 交易所僅接受穩定幣作為流動性。 

vUSD 是代錶用戶穩定幣抵押品的代幣。用戶將 USDC、USDT 和 DAI 等穩定幣存入 VELA，以 1：1 的比例獲得 vUSD，以便在永續交易所交易保證金。 

平台費用

永續交易所的手續費為平倉 8 個基點，開倉。如前所述，VELA/eVELA 質押者可以獲得手續費摺扣，具體取決於質押的 VELA/eVELA 代幣數量。摺扣從 2% 起，最高可增加 50%。 

來源：Vela 交易所

來源：Vela 交易所

永續交易所的資金費率為 8 小時的每資金間隔 0.01% 的固定利率，加上取決於指數價格與永續市場價格差異的溢價率。因此，如果永續價格高於現貨價格，多頭將支付空頭，反之亦然。 

永續交易所還收取藉貸手續費，以確保充足的流動性。用戶在平倉時支付保證金交易的藉貸費。藉款費用按小時計算，相當於藉入的抵押品金額除以資金池中可用流動性的總量乘以 0.01%。 

代幣經濟學

VELA 的總供應量將達到 1 億枚。截至撰寫本文時，協議的代幣為 DXP，即以太坊上的 ERC-20 代幣。DXP 持有者可在 Arbitrum 上按 1：1 的比例領取 VELA 代幣。 

社區激勵 — 總供應量的 35% 將用於社區激勵，每年僅限使用 5%。這些資金將用於激勵，例如流動性提供商、做市商、beta 測試者和其他激勵。

增長基金 — 25% 的供應量將保留用於未來贈款、DEX 流動性、做市商分配 CEX 和流動性供應激勵計畫。

營銷 — 10% 的供應量將用於營銷奬勵，例如空投、KOL 閤作和其他閤作活動。這些資金僅限每年 2% 的使用率。

核心團隊 — 10% 的供應量用於核心團隊，並將在 6 個月的懸崖上進行 36 個月的綫性歸屬。

DXP 分配 — 7% 的供應量采用 DXP 代幣形式，如下所示：

• 私享特惠：4，238，000 DXP；10% 在上綫 （TGE） 時解鎖，3 個月懸崖，12 個月綫性歸屬

• IDO：1，000，000 DXP；25% TGE，8 個月綫性歸屬

• Copperlaunch LBP：1，688，000 DXP，無歸屬

團隊成長準備金 — 5% 的供應將用於招聘激勵。新閤約自受雇之日起將有 6 個月的懸崖，最低歸屬期為 24 個月。

投資者 — 2022 年Q4 季度，5% 的供應量將分配給 VELA 投資輪。

顧問 — 3% 的供應分配給顧問，處於 6 個月的懸崖上，18 個月為綫性歸屬。

注：除非另有說明，否則自 2022 年 4 月 8 日起，所有已歸屬的代幣均已開始歸屬。

結語

Vela 交易所是 DEX 類彆不斷增長的最新協議之一。其競爭對手 — GMX、GRS、Injective 的 Helix 和 Kujira 的 FIN 等使用訂單簿或閤成交易執行模型的協議，在目前由 Uniswap、Sushiswap 和 Balancer 等基於自動做市商 （AMM） 的持有者主導的領域中備受關注。我們看到，由於基於訂單簿的 DEX 與 CEX 的交易體驗相似，因此齣現瞭這種情況。這也錶明，對於那些開始尋找不僅提供卓越用戶體驗和 CEX 功能，而且還透過分配協議收益為投資者提供可持續收益的協議的投資者而言，優先考慮的事項發生瞭變化。更不用說，近期 FTX 暴跌導致 CEX 和 DEX 的資産和交易活動激增。盡管上述內容是 Vela Exchange 青睞的順風因素，但競爭激烈的格局意味著協議必須提供一流的用戶體驗、類似 CEX 的功能和安全性，從而脫穎而齣。

DEX 的一個主要問題是能夠吸引流動性。否則，訂單簿 DEX 執行速度慢，價差高，AMM DEX 滑點高。Uniswap 等 AMM 利用通貨膨脹代幣經濟來激勵流動性提供，而基於訂單簿的 DEX 通常透過嚮提供流動性的用戶（GMX 的 GLP 或 dYdX 做市商奬勵）提供激勵來實現上述目的。Vela Exchange 是一個訂單簿 DEX，利用 GMX 的 GLP 激勵流動性模式，並為做市商提供激勵，確保協議在吸引流動性方麵能夠順利下綫。然而，與當前狀態下的 dYdX 不同，VELA 是非通貨膨脹性的，長期內可透過協議收益維持。 

截至撰寫本文時，Vela 交易所正準備啓動其公開測試，並有望推齣永續交易平台其現貨交易所將在訂單簿引擎完成後推齣。因此，隨著 Vela 交易所嚮上綫方嚮邁進，我們期待看到 Vela 交易所的發展和進展。 

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