我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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Crypto Insights

Vela 交易所是一個去中心化、全鏈訂單簿交易所，即將在 Arbitrum 上綫。瞭解是什麼讓他們脫穎而齣！

以及由此導致的持續傳染導致訂單簿去中心化交易所 （DEX） 的關注度有所轉變。這是因為投資者希望降低中心化交易所 （CEX） 可能破産的風險。因此，在今天的快速探討中，我們瞭解瞭 Vela Exchange，這本訂單簿 DEX 即將在 Arbitrum 上上綫。

Vela 交易所原為 Dexpools，是一家去中心化、全鏈訂單簿交易所，即將在 Arbitrum 上綫。該交易所將支持現貨和永續交易，以及用於私人和公共交易的去中心化點對點 （P2P） 場外 （OTC） 交易平台。  

截至撰寫本文時，Vela 交易所剛剛結束瞭其私有 alpha 測試階段，並準備推齣其公開測試版。 

。兩位創始人在技術和谘詢行業都擁有豐富的經驗，並在 BCG 相識。Skewres 自 2012 年起涉足加密貨幣領域，創立

，此後被 Coinbase 收購。其他團隊和顧問委員會來自平衡者、黑石、BCG 和 Polygon 等團隊。

就支持者而言，該團隊已從多個資金輪次中籌集瞭約 210 萬美元，並與 Big Brain Holdings、Jade Protocol、Magnus Capital、Orange Dao 和 Quantstamp 建立瞭戰略閤作夥伴關係。 

由於協議仍在開發中，因此尚未發布太多技術信息。因此，以下內容基於其 litepaper 中的公開信息。 

Vela 交易所將推齣三大主要産品： 

VELA 是 Vela Exchange 的效用代幣。 eVELA（托管的 VELA）不可轉讓，可透過質押成為歸屬閤約解鎖，在一年的綫性歸屬期內解鎖相同數量的 VELA 代幣。 eVELA 還可質押賺取協議奬勵，如下所述（與質押成為歸屬閤約解鎖 VELA 代幣不同）。 

VELA 和 eVELA 均可質押，以賺取協議費用作為奬勵，兩種代幣均可質押，解鎖摺扣交易費用。奬勵將根據質押的 VELA 和 eVELA 總數發放。質押 VELA 的鎖定期為兩週。需要注意的是，用戶的全部質押金額在任意指定數量的 VELA 代幣的質押期內均無法獲得奬勵。例如，Bob 已質押 10，000 份 VELA 並賺取奬勵。Bob 決定質押 4，000 個 VELA 代幣。未來兩週，4，000 枚 VELA 代幣正在質押中，Bob 甚至無法從剩餘的質押代幣中賺取任何奬勵。

該團隊計畫實施 VELA 迴購模式，為期兩週。迴購將根據現貨交易 （30%） 和永續交易 （20%） 産生的手續費百分比計算。迴購的 VELA 代幣將保留給 eVELA 奬勵，奬勵將發放給 VELA 和 VLP 質押者，無需通脹代幣經濟學來激勵流動性。 

VLP 是用戶嚮協議提供流動性時獲得的代幣。用戶可儲值 USDC、USDT 或 DAI 等穩定幣，並領取 VLP 代幣，代錶其在資金池中的質押。VLP 持有者將獲得永續交易所産生的費用的 50%。用戶還可以質押 VLP，以 eVELA 的形式額外獲得永續交易所産生的總費用的 10%。這與 GMX 的 GLP 流動性模式不同，但 Vela 交易所僅接受穩定幣作為流動性。 

vUSD 是代錶用戶穩定幣抵押品的代幣。用戶將 USDC、USDT 和 DAI 等穩定幣存入 VELA，以 1：1 的比例獲得 vUSD，以便在永續交易所交易保證金。 

永續交易所的手續費為平倉 8 個基點，開倉。如前所述，VELA/eVELA 質押者可以獲得手續費摺扣，具體取決於質押的 VELA/eVELA 代幣數量。摺扣從 2% 起，最高可增加 50%。 

永續交易所的資金費率為 8 小時的每資金間隔 0.01% 的固定利率，加上取決於指數價格與永續市場價格差異的溢價率。因此，如果永續價格高於現貨價格，多頭將支付空頭，反之亦然。 

永續交易所還收取藉貸手續費，以確保充足的流動性。用戶在平倉時支付保證金交易的藉貸費。藉款費用按小時計算，相當於藉入的抵押品金額除以資金池中可用流動性的總量乘以 0.01%。 

VELA 的總供應量將達到 1 億枚。截至撰寫本文時，協議的代幣為 DXP，即以太坊上的 ERC-20 代幣。DXP 持有者可在 Arbitrum 上按 1：1 的比例領取 VELA 代幣。 

總供應量的 35% 將用於社區激勵，每年僅限使用 5%。這些資金將用於激勵，例如流動性提供商、做市商、beta 測試者和其他激勵。

25% 的供應量將保留用於未來贈款、DEX 流動性、做市商分配 CEX 和流動性供應激勵計畫。

10% 的供應量將用於營銷奬勵，例如空投、KOL 閤作和其他閤作活動。這些資金僅限每年 2% 的使用率。

10% 的供應量用於核心團隊，並將在 6 個月的懸崖上進行 36 個月的綫性歸屬。

7% 的供應量采用 DXP 代幣形式，如下所示：

5% 的供應將用於招聘激勵。新閤約自受雇之日起將有 6 個月的懸崖，最低歸屬期為 24 個月。

2022 年Q4 季度，5% 的供應量將分配給 VELA 投資輪。

 3% 的供應分配給顧問，處於 6 個月的懸崖上，18 個月為綫性歸屬。

除非另有說明，否則自 2022 年 4 月 8 日起，所有已歸屬的代幣均已開始歸屬。

Vela 交易所是 DEX 類彆不斷增長的最新協議之一。其競爭對手 — GMX、GRS、Injective 的 Helix 和 Kujira 的 FIN 等使用訂單簿或閤成交易執行模型的協議，在目前由 Uniswap、Sushiswap 和 Balancer 等基於自動做市商 （AMM） 的持有者主導的領域中備受關注。我們看到，由於基於訂單簿的 DEX 與 CEX 的交易體驗相似，因此齣現瞭這種情況。這也錶明，對於那些開始尋找不僅提供卓越用戶體驗和 CEX 功能，而且還透過分配協議收益為投資者提供可持續收益的協議的投資者而言，優先考慮的事項發生瞭變化。更不用說，近期 

導致 CEX 和 DEX 的資産和交易活動激增。盡管上述內容是 Vela Exchange 青睞的順風因素，但競爭激烈的格局意味著協議必須提供一流的用戶體驗、類似 CEX 的功能和安全性，從而脫穎而齣。

DEX 的一個主要問題是能夠吸引流動性。否則，訂單簿 DEX 執行速度慢，價差高，AMM DEX 滑點高。Uniswap 等 AMM 利用通貨膨脹代幣經濟來激勵流動性提供，而基於訂單簿的 DEX 通常透過嚮提供流動性的用戶（GMX 的 GLP 或 dYdX 做市商奬勵）提供激勵來實現上述目的。Vela Exchange 是一個訂單簿 DEX，利用 GMX 的 GLP 激勵流動性模式，並為做市商提供激勵，確保協議在吸引流動性方麵能夠順利下綫。然而，與當前狀態下的 dYdX 不同，VELA 是非通貨膨脹性的，長期內可透過協議收益維持。 

截至撰寫本文時，Vela 交易所正準備啓動其公開測試，並有望推齣永續交易平台其現貨交易所將在訂單簿引擎完成後推齣。因此，隨著 Vela 交易所嚮上綫方嚮邁進，我們期待看到 Vela 交易所的發展和進展。 

Vela 交易所

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