我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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Bybit Web3 質押不僅是另一個質押平台，更是一個整體生態系統，旨在提升您的加密貨幣質押體驗。這就是它脫穎而齣的原因。

本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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Crypto Insights

本週，我們將簡要介紹 Injective，這是 Cosmos 上專為 DeFi 産品優化的 Layer 1 區塊鏈。點擊此處閱讀。

Injective 於 2021 年 6 月上綫，是一款專注於去中心化金融應用的區塊鏈，采用 Cosmos SDK 和 Tendermint 共識架構構建。Injective 是首個兼容 EVM 的 Cosmos L1，支持以太坊與 Cosmos 生態系統之間的跨鏈流動。 

Injective也是Cosmos上首個提供完全去中心化訂單簿基礎架構的區塊鏈，使開發者能夠利用流動性並推齣現貨和衍生品交易所等dApp。 

Injective Labs 由 Eric Chen 和 Albert Chon 於 2018 年創立

Injective於2018年由幣安實驗室孵化，此後在三輪中籌集瞭5260萬美元。

如前所述，Injective 采用 Cosmos SDK 和 Tendermint 共識架構構建。這使 Injective 能夠為其主要産品 Orderbook DEX 定製和優化架構。我們在此詳細介紹瞭 Cosmos 區塊鏈架構

Tendermint 的即時決算和 Cosmos SDK 的定製性使 Injective 能夠在鏈上完全構建高性能中心限價訂單簿 （CLOB） DEX 基礎架構。就區塊時間而言，Injective 目前是 Cosmos 上速度最快的區塊鏈之一，每個區塊平均達到約 1 秒。其訂單簿引擎使用頻繁批量拍賣 （FBA） 模式，該模式在特定時間段內根據優先級完成訂單，稱為拍賣間隔，在低區塊時間內運行良好。 

Injective 於 2021 年透過 Informal Systems 的現貨和衍生品代碼庫

。發現 5 個小問題，隨後得到解決。然而，自升級為 Helix 以來，其全新 DEX 界麵尚未進行進一步審計。

雖然 Injective 在 Immunefi 上沒有任何福利，但它確實需要直接從公眾那裏提交福利。 

Injective 的原生代幣 INJ 用於保護網絡、支付礦工費和治理。INJ 的總供應量為 1 億枚，這可能會隨著區塊奬勵的通脹排放而增加。創始時，目標通脹率設定為 7%，旨在隨著時間的推移降低至 2%。截至撰寫本文時，根據提案 59，通脹率已設置為 5%

INJ 采用通貨緊縮機製，60% 的協議手續費收入被拍賣，以換取 INJ，然後被燒毀。因此，如果交易手續費增加，導致 INJ 燒毀的收益高於通貨膨脹奬勵，則 INJ 可能處於通貨緊縮狀態。

INJ 還可用作衍生品市場的抵押品，也可用於 Injective 保險池，進一步增加對代幣的需求。 

Injective由幣安實驗室孵化，其9%的供應量在幣安Launchpad上以每枚代幣0.4美元的價格出售，估值為4000萬美元，沒有鎖定期。各種銷售分配和歸屬時間錶如下所示。 

根據上述代幣發行時間錶，全部 1 億代幣供應將於 2024 年 1 月前完全兌現。

Injective是一個無許可的區塊鏈，允許包括開發者在內的任何人在網絡上推齣dApp，而社區可以提齣建議，以提齣修改，包括但不限於參數更改，推齣新市場，更新市場和軟件升級。截至撰寫本文時，Injective 上共有 6 個交易 dApp，包括 Injective 的旗艦 DEX Helix。其他 DEX 是基於 Injective 構建的定製交易所 dApp，為用戶提供瞭多個網關，同時提供瞭不同的功能和訪問權限。例如，Wavely 提供獨特的 UI 功能，包括移動 UI 和共享交易倉位的功能；Qwerty Exchange 支持自動簽名，並支持移動應用程序。兌換 dApp 將獲得 40% 的前端手續費奬勵。 

除瞭項目 X 公告外，Injective 還宣布瞭一係列基於 Injective 構建的 Helix 和 Frontrunner 等現有項目，以及一些加入生態系統的新項目，例如：

當前在測試網中的領跑者是一個去中心化運動預測市場。用戶透過購買他們為特定活動押注的團隊份額，例如兩隊之間的比賽，對團隊進行押注。當比賽雙方的買入訂單達到 $1 時，即表示活動對方的價格始終等於 $1，即為團隊創造份額。用戶可以創建市場訂單和限價單，並在活動開始後的 24 小時內付款。 

該協議目前支持美國職業棒球大聯盟 （MLB） 下注，並緻力於在未來增加新的體育聯盟和市場類型。截至撰寫本文時，領跑者已見過約 400 名交易者，在其平倉訪問階段，超過 30，000 筆訂單的交易量近 1 億美元。 

Helix 前身為 Injective Pro，是 Injective 的旗艦産品，是一款完全上鏈的 CLOB DEX，具有零礦工費、現貨和永續市場以及限價單等功能。Helix 基於 Injective 構建，原生支持 Cosmos、以太坊和 Moonbeam 的資産。截至撰寫本文時，Helix 在其現貨和永續産品中支持 18 個市場。

經過全新升級，Helix 推齣瞭止損訂單，這一功能通常僅在中心化交易所推齣，因為其復雜性和固有的智能閤約風險是鏈上功能。這使 Helix 在業內比競爭對手更具優勢，對於希望在鏈上復製 CEX 交易體驗的交易者來說，這可能是一個交易破壞者。 

是一款 DeFi 協議，專注於自動策略金庫，一鍵啓動闆可用於代幣上市和籌款。策略金庫采用自動做市策略和其他交易策略。用戶在金庫中部署資金，賺取被動收益，與其他流動性提供收益策略一樣，不會麵臨永續虧損 （IL） 的風險。Launchpad 使開發者能夠在 Injective 交易平台無許可地上綫代幣，透過荷蘭拍賣或直接上綫等精彩的上綫模式促進項目資金籌集。

除瞭項目 X 公告外，Injective 還宣布瞭 Helix 和 Frontrunner 等現有項目將在項目 X 的基礎上進行建設，還有一些新項目將在項目 X 的基礎上進行建設，例如：

自成立以來，Helix的交易量已超過72.5億美元，其中大部分（約90%）來自永續市場。令人驚訝的是，在過去一個月中，隨著永續交易量下降，現貨交易量已超過永續交易量。 

注入式：專為金融打造的區塊鏈

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