我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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Bybit Web3 質押不僅是另一個質押平台，更是一個整體生態系統，旨在提升您的加密貨幣質押體驗。這就是它脫穎而齣的原因。

本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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Crypto Insights

本週，我們深入探討瞭 Clearpool，這是一個關於以太坊和 Polygon 的去中心化無抵押藉貸協議。繼續閱讀，瞭解其架構、代幣經濟學和協議性能。

Clearpool 是一個去中心化藉貸協議，為機構提供去中心化藉貸網絡，促進無抵押（無抵押）藉貸。Clearpool 屬於不斷增長的 CeDeFi 協議，集成瞭 CeFi 和 DeFi 功能，可幫助金融機構和做市商獲得 DeFi 的高效流動性，從而提高資金效率。 

Clearpool 的 V2 協議於 2022 年 3 月上綫，目前已在以太坊和 Polygon 上綫。

。這三位創始人在傳統金融、金融技術和區塊鏈相關行業都擁有豐富的經驗。

在資金方麵，2022 年 9 月，Clearpool 與 Arrington XRP Capital、Sequoia Capital India、Wintermute 和 Huobi Ventures 等投資者達成瞭價值 300 萬美元的種子輪交易。 

與任何藉貸協議一樣，兩個主要參與者是藉貸方和藉貸方。藉方必須在協議中列入白名單，然後纔能創建流動性資金池，然後由藉方儲值。貸方透過風險調整利率獲得迴報，為資金池提供流動性。

與需要加入白名單纔能與協議交互的藉款人不同，隻要藉貸方擁有支持的錢包接口，他們就無需加入白名單，即可嚮任何無許可流動性池儲值流動性。流動性資金池對貸方提供的流動性數量沒有限製。因此，藉方可利用利率麯綫優化資金池規模。 

貸方將獲得 cpToken，代錶其在特定資金池中的流動性份額（每個資金池具有不同的 cpToken）。例如，如果用戶 A 將 USDC 存入 Amber Group 流動性資金池，他們將獲得 cpAMB-USDC 代幣作為迴報。 cpTokens 將每個區塊纍計資金池利率，並代錶資金池藉款人的風險狀況。這種信貸代幣化使未來的 DeFi 産品能夠在 Clearpool 的基礎上構建，為貸方提供更多風險管理和對衝方麵的選擇（稍後將詳細介紹）。  

所有藉方都必須完成“瞭解您的客戶”（KYC）、反洗錢 （AML） 和信用風險評估檢查，這些檢查由 Credora 執行。信用風險評分使用零知識技術完成，以便在保護隱私的同時計算藉款人的實時信用風險。 

加入白名單後，藉方必須質押 Clearpool 治理代幣 CPOOL 來支付藉方費用，然後纔能啓動流動性資金池。該費用等於以下任意一項中的較低者： 

藉貸方還可以選擇要求藉貸方接受 KYC 檢查，從而創建具有固定期限、利率和 CPOOL 奬勵結構的許可資金池。對許可資金池感興趣的貸方需要在完成必要的 KYC 和 AML 檢查之前申請訪問權限。

每個藉方資金池均由一個保險賬戶提供保險，該賬戶將資金池 5% 的利息劃轉至該賬戶。如果齣現違約，cpToken 持有者（貸方）可從保險賬戶領取保險（稍後將詳細介紹）。池關閉後，保險賬戶中的資産將劃轉至協議收益池。 

協議收益還包括池利息的百分比（目前為 5%），每個區塊都會産生。請注意，與特定資金池的保險賬戶不同，收益從每個藉方資金池轉移到單個收益池。收益池用於每季度在公開市場進行 CPOOL 迴購，其中一定比例會發放到奬勵池，剩餘部分會燒毀。截至撰寫本文時，共有 $95，638 用於進行迴購。  

資金池利率是動態的，取決於供需情況，當資金利用率低於最佳水平時，會激勵資金池中資金的貸方，同時在較低和極端範圍內阻止藉方使用資金池。例如，如果藉款人需要更多資金，隻需提高資金池利用率，提高利率，吸引更多資金存入資金池。因此，較高的利用率（較高的利率）會吸引更多的流動性，而較低的利用率（較低的利率）會阻礙流動性。 

Clearpool 智能閤約旨在保護藉貸方和藉貸方在黑天鵝活動期間的安全，以最大限度地降低信用風險。如果資金池利用率達到 95%，藉方將無法移除流動性，利息將繼續纍計，提高利用率。如果利用率達到 99%，則藉方和藉方均無法提取任何流動性，藉方將獲得 120 小時的時間，透過償還貸款將利用率降低至 95%。 

否則，資金池將進入默認狀態，觸發拍賣，使參與者能夠競標資金池的 cpToken（資金池債務）。投標者可以是個人或機構，必須列入白名單，而資金池藉貸者不能參與拍賣。保險賬戶中的保險金額決定瞭最低齣價。拍賣結束後，將開始投票流程，允許 cpToken 持有者接受或拒絕競價： 

在協議安全方麵，Pysimistic （1）（2）（3） 和 Certik 已進行瞭審計

此外，該協議還舉辦瞭漏洞賞金計畫，根據漏洞評級奬勵賞金獵人 USDC 或 CPOOL，最低支付額為 $500 USDC。

CPOOL 是 Clearpool 的效用和治理代幣，總供應量為 10 億枚。代幣發放方式如下：

協議庫進一步分為五個部分：生態系統 （14%）、閤作關係 （13.8%）、奬勵 （27.7%）、流動性 （20.7%） 和儲備 （23.7%）。根據

，目前流通的代幣超過2.96億枚。由於 CPOOL 交易價格為 $0.10，因此協議的市值約為 $3，200 萬，FDV 約為 $1 億美元。

截至撰寫本文時，Clearpool 的 TVL 約為 9，280 萬美元，以太坊與 Polygon 之間幾乎相等。 

盡管在 5 月和 6 月崩盤後 TVL 有所下降，但流動性和藉貸需求在 7 月開始迴歸協議，該協議由 Polygon 資金池上綫發起，平均利用率保持在 80-85% 之間。 

CPOOL 持有者目前無法獲得協議收益，但這一比例將在 2023 年Q1發生變化，分配給持有者的協議收益比例將從 10% 增加至 50%。根據治理的定義，協議收益占所有流動性資金池收益的 5%，截至撰寫協議時，協議收益已達到 $192，234。其餘收益用於貸方，自 Clearpool 上綫以來，貸方已收取超過 300 萬美元的利息。因此，希望獲得更高收益份額並承擔更高風險的用戶可能會考慮作為貸方參與。 

截至 2022 年 10 月 18 日，Clearpool 目前約有 500 名活躍貸方，其中約 70% 為 Polygon。 

Clearpool：熊市可持續收益？

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