我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

閱讀本文，瞭解如何參與 Bybit Web3 質押。

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本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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Bybit Learn

Crypto Insights

本週，我們將簡要介紹 Cosmos Hub 的新白皮書 ATOM 2.0。繼續閱讀技術詳情，總結關鍵變化，並評論其未來前景。

ATOM 2.0 是 Cosmos Hub 的“更新”路綫圖，也是 Cosmoverse 最受期待的公告之一。在活動開始前，我們圍繞潛在的代幣學變化進行瞭深入的討論，從而為 ATOM 代幣帶來更好的價值積纍。 

在繼續之前，讀者應該注意，“宇宙”和“宇宙中心”是兩個截然不同的實體。“宇宙中心”是“宇宙”生態系統中的第 1 層區塊鏈，ATOM 是其治理代幣。ATOM 不是 Cosmos 生態系統的代幣

Cosmos Hub 最初的作用是透過開發 Cosmos SDK、區塊鏈間通信 （IBC） 協議和 Tendermint 來開啓 Cosmos 生態系統。其代幣 ATOM 已成為 Cosmos 生態系統中市值最大的代幣，使 Cosmos Hub 成為 Cosmos 上最安全的網絡。因此，在 ATOM 2.0 中，Cosmos Hub 旨在繼續提供以下基礎設施服務： 

藉助鏈間安全功能，Cosmos 上的鏈可以重復使用同一驗證器集，並質押現有鏈的抵押品，以保護其網絡安全。LIDO （on Neutron） 和 Quicksilver 等流動質押提供商將率先利用 Cosmos Hub 的安全性來利用鏈間安全。 

新的區塊鏈可以獨立開發，同時由完整的 Cosmos Hub 驗證器集進行保護，無需自行保護驗證器集的安全性。鏈在經濟上可能是獨立的，隻需轉移一部分通脹和費用來支付安全費用，或者選擇費用分割，而不是為網絡創建專用代幣。 

鏈間安全降低瞭消費者鏈的進入壁壘和成本，並支持多種潛在應用，包括： 

流動質押（不要與流動質押混淆

）透過代幣化衍生品解鎖保值資金，從而提高質押資産的資本效率，而代幣化衍生品本質上是保值資産的代錶。

這樣一來，用戶便能夠綁定資産並參與共識和管理，同時能夠在其他 DeFi 應用程序中部署相同的資金。一個熱門的例子是質押資産，持有代錶該倉位的流動質押衍生品 （LSD），並將其存入藉貸抵押品。這是因為 LSD 本質上是對標的保本資産未來現金流的申索。然而，流動質押並非沒有風險，因為挪用持有資産或削減可能導致依賴 LSD 的協議破産。

如上所述，流動性質押協議將成為鏈間安全領域的首批采用者之一，使 ATOM 質押者能夠賺取質押奬勵，同時利用 ATOM 獲得其他收益機會。因此，鏈間安全與流動質押共同作用，為鏈間效用提供基層。 

最大可提取價值 （MEV） 已成為一個越來越受歡迎的話題，也是許多近期發展（例如，Flasbots 在以太坊上實施 MEV 增強）的焦點。一般來說，MEV 有三種形式：

雖然以太坊的 MEV 開發一直在增長，但 Cosmos 生態系統中的 MEV 相對較新。根據Skip Protocol，一項專注於Cosmos上MEV産品的協議，自推齣以來，僅Osmosis就已經提取瞭超過670萬美元的套利MEV。與以太坊上的 MEV 相比，Flashbot 提取的套利 MEV 總額達到 4.9 億美元以上（

從 2020 年 8 月開始收集，閤並前）。

因此，Cosmos Hub 計畫透過 Interchain Scheduler 提供安全的代幣化跨鏈區塊鏈空間市場和 MEV 解決方案。與 Flashbots 等現有鏈下市場 MEV 解決方案不同，Interchain Scheduler 將 MEV 市場引入鏈上，促進系統更加公平透明。Tendermint 的 ABCI++ 使閤作夥伴鏈能夠代幣化未來區塊空間的預留成為可能。 

典型的調度程序流程如下所示：

跨鏈分配器是一個資金分配系統，旨在透過促進用戶的有效引導和新鏈的流動性來促進長期一緻性。Cosmos Hub 持有的“幣 X”越多，“鏈 X”持有的 ATOM 越多，兩條鏈的激勵機製就越多。 

ATOM 利益相關者可組建 DAO，利用鏈間分配器完成任務，包括： 

分配方為實現上述目標而提供的兩種基本工具為：

因此，Scheduler 和 Allocator 可能會共同為 Cosmos Hub 創建積極反饋循環，因為它透過資金分配和鏈間安全支持其他鏈。  

ATOM 目前對其總供應量沒有上限，並使用代幣發行（通貨膨脹）來實現 ATOM 質押的目標供應量。當 ATOM 質押率高於總供應量的三分之二時，通脹率至少降低至 7%，當 ATOM 質押率低於總供應量的三分之二時，通脹率最高增加至 20%。截至撰寫本文時，ATOM 通脹率為 12.87%，質押率為 66.95%，總供應量為 3.118 億枚（資料來源：

流動質押的引入使質押的 ATOM 能夠在其他地方使用，從而提高資本效率。因此，當前貨幣政策在新白皮書中重新考慮，因為用戶無需在質押 ATOM 或在其他 DeFi 協議中使用 ATOM 之間進行選擇。因此，我們提齣瞭一項新的貨幣政策，該政策涉及瞬態和穩定階段。 

擬議的暫時階段從發行量大幅增加開始，持續 36 個月，然後達到無限期穩定發行率。發行率從每月 1，000 萬 ATOM 開始，然後下降，直至每月 300，000 ATOM 的發行率。 

目標是逐步取消安全補貼，從當前利率開始，在 36 個月內每月減少 10%。到這一時期結束時，鏈間安全部門的收入有望達到或超過原補貼。 

本次發行量提升旨在推動 Cosmos 中心資金的推齣，該資金將用於支持和拓展網絡。 

目前，Cosmos Hub 的交易費用將發送至分配模塊，由社區資金池、委托人和驗證人瓜分。實施鏈間安全後，每個消費者鏈的收益流將增加到分配模塊，這將取代當前的安全補貼。 

ATOM 2.0 的發布備受期待，許多人希望其通脹模型能夠固定甚至通貨緊縮，以便為利益相關者創造更好的價值。未來三年內，為引導社區資金而提齣的前負荷通脹提案遭到瞭一些反彈。Cosmos 和 Tendermint 創始人 Jae Kwon 

其為“荒謬”，並評論說，在增加稅收以資助資金的同時，維持當前發行模式並避免前充通脹，這就足夠瞭，ATOM 應視為“份額而非資金”。我們還觀察到，ATOM 治理聊天仍在繼續，主要圍繞擬議的發行時間錶進行。在對社區討論的迴應中，

 在推特上寫道，“正在社區的幫助下創作一幅圖畫”。

ATOM 2.0：什麼是新功能？

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