我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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加密貨幣

投資

代幣現在在加密貨幣領域非常憤怒，但如何決定是否投資加密貨幣？ 在本文中，我們將探討需要考慮的不同因素。

在投資加密貨幣之前，建議您對其進行分析，以管理投資風險。此類分析需要對該加密貨幣的主要方麵進行審查。然而，投資者不僅可以投資加密貨幣，還可以投資代幣。這些代幣也有價值。當您對是否應該投資代幣進行分析時，這就是

代幣經濟學將“代幣”和“經濟學”等詞一分為二。這意味著要分析代幣為什麼具有價值，以及為什麼它達到瞭它的價格。透過研究定義加密貨幣世界的各種因素，代幣經濟學為代幣的經濟化問題及其在區塊鏈技術中的功能提供瞭答案。但在深入探索代幣經濟學領域之前，我們先來簡單解釋一下代幣。

代幣是指用於特定用途且根據其特徵具有價值的單位。代幣通常被視為價值資産，不僅僅服務於一種貨幣。例如，足球門票可以被視為代幣，因為它們可用於觀看足球比賽，也可以用於交易其他東西。

同樣，代幣也可以在加密貨幣中找到。除瞭僅用作交易資産外，這些代幣還可以在網絡中具有多種功能。加密貨幣代幣的概念隨著以太坊的誕生而不斷擴大。以太坊網絡是首個為用戶提供更多去中心化服務的區塊鏈技術，而不僅僅是交易。就像交易需要資金纔能完成一樣，以太坊網絡中的去中心化服務也需要代幣。在以太坊網絡中，這些代幣被稱為ERC-20代幣。

代幣可分為兩大類：第 1 層和第 2 層。

第 1 層代幣是特定區塊鏈的原生代幣，可用於為其中的每項服務提供燃料。加密貨幣中的 Layer 1 代幣有兩個示例：以太坊網絡上的以太坊 （ETH） 和幣安鏈中的 BNB。

第 2 層代幣用於網絡內的去中心化應用程序。例如，OMG 代幣是 Layer 2，因為它們用於 OmiseGO，OmiseGO 是以太坊網絡內的去中心化項目。

另一種對代幣進行分類的方式是根據代幣的使用情況進行分類。代幣有兩種類型：安全代幣和效用代幣

安全代幣屬於投資閤約。要被視為投資閤約，這些代幣需要資金投資、盈利和普通企業，並需要來自他人的計算努力。閤約驗證過程

 Howey 測試。因此，透過 Howey 測試的代幣被視為安全代幣。安全代幣就是 Sia 網絡上的 Siafunds （SF） 工作方式。

效用代幣是指確保網絡融資的代幣。通常，效用代幣透過

首次代幣發行 （ICO） 發放，用於資助項目開發。例如，基本注意力代幣 （BAT） 是一種最初透過 ICO 分發的效用代幣。現可用於以太坊網絡上運行的 Brave 瀏覽器上的去中心化廣告。

代幣也可以歸類為可玩或不可玩。

功能代幣具有相同的價值，可以復製。由於可替代代幣對每個人來說都是一樣的，因此您可以用一個 ETH 替換另一個 ETH，因為它們具有相同的價值。

但是，由於每個 NFT 都是唯一的，因此非易損代幣 （NFT） 的價值並不相同。NFT 通常是圖片、藝術品、收藏品和房地産等代幣化資産。由於 NFT 是唯一的，因此無法復製。這可能使其價值高於可替代代幣的價值。

那麼，加密貨幣領域代幣與代幣之間有哪些相似之處？

代幣經濟學研究瞭代幣的運作方式、用途以及投資加密貨幣前需要考慮的因素。這就是它的名字來源。

更普遍地說，代幣經濟學是指可能影響代幣價值的任何事物，包括代幣本身。

投資時需要考慮哪些代幣經濟因素

有許多因素可以決定代幣和加密貨幣的價格。但是，如果您想投資，需要牢記以下幾個因素。

在查看加密貨幣時，請務必查看代幣的總供應量。通常情況下，總供應量有限的加密貨幣在未來的價值可能會增加。這是因為稀缺導致市場短缺。短缺需要價格上漲纔能達到平衡。 

另一方麵，如果供應量不受限製，未來價格可能不會盡可能多地上漲。 

總量乘以一個代幣的當前價格。如果加密貨幣的總供應量在流通中，則完全稀釋的市值是對市值的假設估計。

即使一種加密貨幣的供應量大於另一種加密貨幣，但這並不意味著市場供應量必然會更大。加密貨幣的價格也是如此。較高的價格不一定意味著加密貨幣的市值高於其他貨幣的市值。

市值是投資前需要考慮的重要因素。較低的市值可能意味著加密貨幣有更大的增長潛力。小盤加密貨幣就是這種情況（市值低於 10 億美元）。大盤加密貨幣（市值超過 100 億美元）可能是一種更安全的投資，但其增長潛力往往較小。

在加密貨幣上綫之前，代幣的分配可以透過公平上綫或優先權來完成。 

公平上綫是指加密貨幣在上綫後以有序的方式進行分配。代幣透過挖礦分配，挖礦量通常取決於區塊鏈中節點的計算能力。

另一方麵，加密貨幣在上綫前的分配是最重要的。這是透過ICO完成的，該ICO為加密貨幣的開發提供瞭資金。

這兩種模式對代幣的分發方式産生瞭巨大影響。

如果加密貨幣是公平上綫的，那麼分布更側重於具有更高計算能力的節點，因為它們可以挖齣更多代幣。這被認為是“公平”的，因為這樣一來，在挖礦領域投入更多資金的人比投資更少的人獲得更多奬勵。

如果一種加密貨幣被霸權，透過 ICO 出售的代幣通常會賣給機構投資者和加密貨幣背後的團隊，而不是散戶投資者。因此，當機構投資者在總供應量中占有較大份額時，代幣分配並不均衡。因此，此類投資者可以透過同時賣齣代幣來大幅改變加密貨幣的價格。

當一種加密貨幣被闖入時，運行加密貨幣的人可以決定鎖定流通供應，並隨著時間的推移逐步釋放代幣。這嚮散戶投資者保證，機構投資者不會同時持有所有代幣，導致市場不平衡。然而，重要的是，代幣的發行是閤乎邏輯的，這意味著多年來的發行量較低。

通貨膨脹是指在一次發放多個代幣後，現有代幣的價值發生變化。如果供應瞭許多代幣，就會有盈餘。每當齣現盈餘時，價格就會隨之下跌。另一方麵，通貨緊縮與通脹相反，現有供應量可能減少，導致流通代幣價格上漲。

質押是指在特定時間段內鎖定代幣（取決於加密貨幣），以便從網絡獲得被動收入或奬勵的過程。質押問題在於，在質押期結束前，質押代幣無法移動。如果質押瞭大量代幣，則質押期間的供應量將受到更多限製。這可能會影響加密貨幣的價格。有些加密貨幣的質押時間較低，或根本沒有質押時間。因此，由於代幣很容易被用戶買賣，因此價格可能不會大幅上漲或下跌。

效用是指代幣的使用。簡而言之，代幣的效用使人們能夠購買更多代幣，從而提高加密貨幣的價格。

加密貨幣背後的團隊是另一個值得考慮的因素。例如，BAT（基本注意力代幣）之所以成功，其中一個原因是團隊負責運營。Brendan Eich

 Brian Bondy 等學術上值得信賴的人甚至在 BAT 項目上綫之前就對該項目産生瞭信任。 

社區也是一個重要因素。歸根結底，如果沒有想要購買代幣的人，加密貨幣就毫無價值。因此，加密貨幣背後的團隊需要確保與社區建立良好的關係，並努力擴大社區。

比特幣和以太坊是兩大加密貨幣，基於其市值。下麵我們來瞭解一下這兩個代幣經濟學，看看它們有何區彆。

BTC 市值、完全稀釋市值、流通供應量。來源：幣市值

ETH 市值、完全稀釋市值、流通供應量。來源：幣市值

最後，代幣經濟學是與加密貨幣代幣相關的所有內容。在投資加密貨幣之前，應仔細分析每個代幣經濟因素。

代幣經濟學是一個相對較新的研究領域，但它可以成為未來最大的經濟子領域之一。

那麼，隨著加密貨幣領域的新知識問世，何不注冊 Bybit？

新手指南：什麼是代幣經濟學？

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