我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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DeFi

Liquity 是一個完全自動化且無需治理的去中心化藉貸協議。閱讀本文，詳細瞭解其運作方式。

貸的最大問題之一是平台收取的高額藉貸和發行費用。其中許多服務收取掠奪性利率，旨在以犧牲用戶的利益為代價，使開發團隊受益。然而，一個名為Liquity的新系統已經上綫，它有可能徹底改變整個加密貨幣藉貸市場。

 是一個完全自動化、免治理的去中心化藉貸協議。其設計旨在使用第三方前端實現其原生代幣的無許可藉貸，以實現最高的資金效率和用戶友好性。

LUSD 是一種 USD 掛鈎穩定幣，是 Liquity 協議的主要網絡代幣。用戶將

時，將獲得 LUSD 形式的貸款。代幣也可以兌換為以太坊，詳見下文的兌換部分。

LQTY 是 Liquity 藉貸系統的二級網絡代幣，作為對穩定供應商的奬勵。其中包括完成交易的前端、

的貢獻者和流動性提供商。這些是賺取 LQTY 的唯一途徑。

，因為該系統完全是自治的、基於算法的和自維持的。

Liquity 由 Robert Lauko 和項目首席工程師 Rick Pardoe 於 2019 年底創立。 Robert Lauko 目前擔任研究負責人。其開發團隊還包括首席執行官Michael Svoboda，此前曾擔任多傢區塊鏈公司的首席執行官。Liquity 於 

該項目的靈感來自於希望創建一個資金效率更高、更易於使用的藉貸平台。其他藉貸平台傾嚮於使用 

是集中的。該項目的創始人希望為藉款人提供去中心化、與 USD 掛鈎的穩定幣，從而創建瞭 LUSD。

Liquity的主要目標包括為加密貨幣用戶提供免息、低成本的智能閤約，同時為系統運行的用戶提供LQTY激勵。該協議還旨在透過消除治理並允許系統繼續按預期運行，提供一個麵嚮未來的系統。

需要藉貸的加密貨幣用戶使用多個第三方前端之一來訪問系統。綁定錢包後，他們會將 ETH 存入 Trove，然後藉入。最低債務為 2，000 LUSD，旨在防止垃圾郵件發送者創建大量小寶藏，導致

此外，在初始儲值時，如果賬戶在償還債務前關閉，協議將預留 200 LUSD，用於支付礦工價格。因此，藉方無需償還這 200 個代幣作為藉款的一部分。唯一真正的要求是，遵守最低抵押品比率，該比率保持在 110% 至 150% 之間，我們將在下文詳細解釋。

 是藉貸資金池的用語。將 ETH 作為標的抵押品發布後，貸款接收者將獲得 LUSD 的無息貸款，LUSD 是協議的原生穩定幣。不收取任何利息，用戶隻需支付 Liquity 算法設定的基本費率加 0.5% 的一次性發行費。當前基本利率也為 0.5%，但可能會有所變化。但是，總藉貸費用不會超過 5%。

例如，如果藉方開啓利基幣寶藏，將 5 ETH 存入標的抵押品，則藉入 5，000 LUSD。但是，他們還將承擔一次性藉貸費用，我們將假設該費用為當前 1%。這將達到 50 LUSD。最後，200 LUSD 強平準備金將被追加，總債務為 5，250 LUSD。然而，由於 200 LUSD 隻是準備金，因此藉款人隻需償還 5，050 LUSD。

可確保協議保持穩定，並能以最高效率運行。其主要用途是支付被清算賬戶産生的債務，即關閉 Trove 的網絡術語。從資金池中移除所需金額的 LUSD 以取消債務，然後鎖定的以太坊按比例分配給資金池的質押者。這些被稱為“強平收益”。

僅在兩種情況下進行強平：Trove 低於最低抵押品比率 110%，或系統處於恢復模式，如下所述。已清算 Trove 的所有者可以保留藉齣的 LUSD，但由於無法收迴抵押品（始終高於貸款價格），因此仍會虧損。

貸款將從穩定資金池中的資金中償還，從而消除債務，強平收益將在穩定提供商之間瓜分。然後，用於償還穩定資金池債務的代幣將被銷毀。最後，穩定提供商將獲得強平收益，以彌補其燒毀代幣的成本。

Liquity 更獨特的功能之一是 LUSD 代幣持有者

 穩定幣，即 $10 LUSD 兌換 $10 等值 ETH。贖迴可隨時進行，在有實益匯率的情況下，贖迴會更為常見。系統收取的贖迴手續費有所不同，但通常約為 1%。

為瞭滿足 ETH 需求，Liquity 協議使用贖迴者的 LUSD 代幣以最低抵押比例償還 Trove，這是風險最高的賬戶。賬戶持有者收到剩餘的抵押品，因為其債務已償還，因此不會在此過程中産生淨虧損。

LUSD 在 $1 至 $1.10 之間呈軟掛鈎。如果高於這一金額，LUSD代幣持有者可以將這些代幣贖迴為ETH，從而將價格降低至$1。如果價格下跌，用戶可再次使用 LUSD 交易以太坊，然後以豐厚收益賣齣贖迴的以太坊。該系統可確保價格始終趨嚮於 $1，而無需進行硬追溯。

與大多數基於區塊鏈的系統不同，Liquity沒有官方

。而第三方提供的界麵允許用戶藉貸。本政策旨在確保去中心化，讓所有潛在貸款接受者都有機會獲得貸款。該體係的核心原則之一是取消審查，而審查可能會成為其他協議或服務的問題。

，主要接收者是穩定性和流動性提供商。資金池中的 LUSD 越多，獲得的 LQTY 數量就越多。然後，他們可以拿迴 LQTY 奬勵，將其作為質押重新投入系統，從而分擔協議費用。

的交換，用戶可瓜分系統收取的貸款發放和贖迴費用。無需最短期限，質押者可隨時提幣。隻有 LQTY 可以以這種方式質押。但是，如上所述，LUSD 可添加至穩定性資金池。

這一過程很簡單，因為用戶隻需將代幣添加到 

中。然後，他們將獲得上述費用的份額，與所質押的 LQTY 總額的份額成正比。

為確保 Liquity 協議按指示運行，系統以太坊抵押品的供應量應超過網絡債務總額的 150%。如果跌破該金額，系統將進入

。此時，所有抵押品低於 150% 的 Trove 均可清算或從系統中移除。盡管系統的設計無需使用，但用戶可以確保其抵押品比率高於 150%，因此輕鬆避免使用系統，因為即使在恢復模式下也不會受到影響。

Liquity迄今為止的主要成就包括透過創建永不改變的理想協議來徹底改變加密貨幣藉貸領域，這是無限自給自足的。

未來，Liquity 希望繼續為加密貨幣交易者提供低成本貸款。與其他協議不同，沒有管理密鑰，也沒有治理，這意味著系統永遠不會發生變化。Liquity 的唯一真正目標是增加使用量，同時能夠為其質押者和穩定資金池提供商提供更多奬勵。其全自動

交付系統使變革或進步變得不可能和不可取。

LQTY 是 Liquity 協議的二級代幣。其最大供應量為 1 億枚，當前流通量約為 9，140 萬枚。2021 年 4 月 5 日，它達到瞭 $146.94 的曆史新高，在 2022 年 11 月 14 日推齣後不久，它達到瞭 $0.543990 的曆史新低。

上綫時，33.9% 的可用代幣發放給投資者，33.3% 發放給社區，23.7% 發放給團隊及其顧問，6.1% 發放給 Liquity AG 捐贈基金，2% 發放給社區儲備，1% 發放給服務提供商。除瞭發放給社區的代幣外，所有發放的 LQTY 代幣均將被鎖定 1 年。

盡管 LQTY 在 4 個月前創下曆史新低，但其價格迅速迴升，飆升，從 0.54 美元上漲至截至 2023 年 3 月 22 日的當前價格 2.22 美元，漲幅近 500%。

將於 2023 年以 $5.31 平倉，到 2025 年底達到 $8.82。他們還認為，到 2030 年底，其價值將達到 $25.40。

看跌，在長期內看漲，預計 2023 年最終價格為 $2.91，2025 年價格為 $6.04，2030 年價格為 $38.03。

盡管所有投資均存在固有風險，但 LQTY 被視為長期選擇。首先，預計未來幾年價格上漲將帶來豐厚的投資迴報。其次，Liquity 藉貸平台的優點在於它已經被淘汰。一群用戶無法改變系統，以犧牲他人的利益為代價 - 在加密貨幣領域很少發生，但總有可能。

然而，LQTY 價格最重要的因素仍然是 Liquity 平台本身能否在未來幾年繼續增長。隨著越來越多的用戶進入系統，代幣將變得更加寶貴和可取。鑒於當前增長率繼續按月增長，可以肯定地假設這一趨勢將繼續下去，因為沒有重大的系統性變化會推動現有用戶群。與往常一樣，在跳上潮流或投資 LQTY 等任何加密貨幣之前，請務必自行研究。

簡而言之，Liquity 協議旨在確保藉貸者無需支付過多費用即可輕鬆獲得加密貨幣貸款。Liquity 是無所不在的，不可改變，這意味著其體係永遠不會改變。它被廣泛認為是目前最好的全自動去中心化藉貸協議，因為它完全去中心化，擁有不斷擴大的用戶群，將在未來幾年內保持系統運行。

流動性 （LQTY）：去中心化藉貸協議的興起

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流動性（LQTY）：去中心化藉貸協議的興起