我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

，瓜分 1，000 萬 FLOCK 獎池。欲瞭解詳情，請立即訪問 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

：使用郵箱註冊 Network3 賬戶。如果您有推薦碼，您可以註明

任務 2：下載 Network3 App，運行節點一小時

，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

Bybit 爲全球大學生推出了 Bybit 默克創意挑戰賽，提供 $50，000 USDT 獎池。

每日表現最佳者 — Ripple （XRP）

週四標普 500 指數下跌 0.22%，連續第 5 次下跌，投資者關注週五的經濟動態。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體表現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分別上漲了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表現最爲出色，在開盤利息上漲和市場情緒樂觀的推動下，XRP 價格上漲了 1.9%。

Ripple （XRP） 於 2012 年 8 月上線，是一家區塊鏈技術公司，致力於透過其加密貨幣 XRP 改進國際支付。XRP價格飆升，原因是未平倉利息上漲、XRP重大轉移以及市場情緒與特朗普的就職典禮有關。看漲勢頭受到空頭強平的支撐，關鍵阻力位值得關注，進一步推動價格走勢。

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賽，提供 $50，000 USDT 獎池。參賽者可設計 Bybit 獨家商品，參賽作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。獲獎者將於 2025 年 2 月 1 日公佈，分爲 4 大類別。

昨日，比特幣現貨 ETF 的總流入量爲 8，480 萬美元，其中非 GBTC 基金的流入量爲 1.079 億美元，部分被 GBTC 的 2，310 萬美元流出所抵消。

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，爲使用 Mango 錢包完成兌換和橋接等任務的參與者提供空投服務。透過任務賺取的積分將決定空投獎勵。透過 Mango 錢包加入，然後按照測試網儀表板上的步驟操作。

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Bybit 面向全球大學生推出 $50，000 默希設計挑戰賽

DeFi

加密貨幣藉貸使投資者能夠藉貸給藉款人，以換取利息支付。但有哪些風險？ 您應該投資？ 瞭解詳情。

加密貨幣藉貸是去中心化金融 （

） 的一項功能，投資者可在其中嚮藉款人藉貸加密貨幣，以換取利息。如果您持有加密貨幣，希望未來價格上漲，您也可能透過藉貸從資産中獲得穩定的被動收益。將加密貨幣存入加密貨幣藉貸平台錢包時，您可以獲得每週或每月利息。

在藉貸方麵，加密貨幣藉貸或加密貨幣藉貸允許您藉入法幣（使用加密貨幣作為抵押品），這樣您就不必在緊急情況下賣齣加密貨幣資産。 

是指區塊鏈驅動的金融應用程序、協議和平台，可用於管理資金。這些工具提供瞭許多與傳統金融機構法幣相同的機會。

無需任何中心化權限即可運行，獨立於銀行、政府發行的貨幣、匯款平台和其他傳統金融基礎設施。

DeFi 為現有傳統金融體係提供瞭替代方案，並創造瞭新的解決方案。它將點對點 （P2P） 網絡中的用戶連接起來。這使他們能夠在不瞭解其他用戶的情況下進行交互，因為基礎智能閤約可以保護每個交易對手。

智能閤約是去中心化金融的基礎，透明、開放和自我執行，無需監督。智能閤約可以執行預先確定的任務，用戶可以使用簡單的界麵進行訪問，就像常規應用程序一樣。由於以太坊是首個引入 DeFi 概念的平台，因此大多數應用程序都建立在以太坊區塊鏈上。

傳統藉貸和加密貨幣藉貸均以不同方式提供藉貸。 

加密貨幣藉貸的一個主要特點是過度抵押。抵押品是質押給藉貸的保證金，如有違約，可進行清算。過度抵押意味著藉款人必須提供最高兩倍的保證金金額。如果高度波動的加密貨幣價格暴跌，過度抵押將給貸方帶來安心。 

可確保貸方擁有安全保證金。更重要的是，與傳統銀行藉貸不同，藉貸者無需信用評分即可獲得加密貨幣藉貸。這意味著，銀行不足者、信用評分較差或沒有信用記錄的用戶以及自雇人士更容易獲得加密貨幣藉貸，他們認為滿足更嚴格的傳統藉貸要求具有挑戰性。

雖然傳統藉貸需要幾天的處理時間纔能清算，但加密貨幣藉貸是即時的。 

如果您迫切需要資金，但大部分資金投入到資産中，該怎麼辦？ 賣齣這些資産可能會産生資本收益稅，您還可能會錯過任何投資錶現。這就是加密貨幣藉貸的亮點所在。

去中心化藉貸平台提供瞭無需中介即可藉貸加密貨幣的機會。DeFi 藉貸協議使藉貸方能夠從提供的數字資産中賺取利息，而藉貸方則在藉貸時支付利息。

假設您有 10 ETH，而需要現金的緊急情況會從藍色中消失。但您不想賣齣任何 ETH，因為您確信價格即將飆升。您可能還擔心，如果您現在強平任何以太幣，您將無法在 ETH 中迴購。 

加密貨幣藉貸拯救。透過加密貨幣藉貸平台，您可以使用以太幣作為抵押品，並以 USDT 

進行藉貸。然而，由於加密貨幣的波動性，您必須超額抵押貸款。這意味著您必須鎖定的 ETH 遠高於藉貸價值。

藉貸平台將在您以商定的利息償還藉貸後釋放您的加密貨幣。如果 ETH 的價格確實有所升值，正如您預測的那樣，您仍將從中獲利。 

隻有當您未能償還藉款或抵押品價值（與樂觀前景相反）低於藉入價值時，您纔會麵臨損失加密貨幣的風險。

參與典型加密貨幣藉貸交易的各方

加密貨幣藉貸涉及需要流動性但更傾嚮於投資資産的藉貸者、想要被動收益的藉貸者以及藉貸平台。 

 （LTC） 等加密貨幣資産作為抵押品，嚮 Compound 或 Aave 等藉平台進行法幣藉貸。

貸方和藉方同意包括特定利率在內的條款與條件後，藉方將獲得加密貨幣貸款。與傳統銀行藉貸一樣，藉貸平台在藉貸方全額付款後將抵押品發放給藉貸方。

DeFi 加密貨幣藉貸平台上的加密貨幣藉貸使藉貸方和藉貸方無需中間商即可直接互動。但是，Nexo 和 BlockFi 等

 （CeFi） 平台也支持加密貨幣藉貸。

與 DeFi 平台不同，CeFi 加密貨幣藉貸平台有一個中心化組織，由法人實體提供支持並管理藉貸平台。

加密貨幣質押和藉貸提供瞭從閑置資産中賺錢的機會，但方式各不相同。

是指“鎖定”加密貨幣資産，作為去中心化網絡的驗證者。驗證者保持網絡的安全性、完整性和連續性。該網絡鼓勵質押者（或驗證者）使用新代幣奬勵。

另一方麵，加密貨幣藉貸將支付利息，作為允許提供商（或平台上的其他用戶）使用您的加密貨幣資産的奬勵。

質押時，平均迴報率更低，安全性更高。加密貨幣藉貸通常會帶來更高的收益，但市場波動，利率變化迅速。

與傳統銀行藉貸和 CeFi 加密貨幣藉貸不同，Defi 藉貸並不依賴於中央機構來監督和執行藉貸的條款與條件。相反，它依賴於

用戶可以在平台上質押加密貨幣資産，用於藉貸。藉方可透過 P2P（點對點）藉貸直接從 DeFi 平台藉貸，無需進行信用檢查。 

輕鬆獲得 DeFi 加密貨幣藉貸。隻需登錄您的去中心化加密貨幣藉貸平台，申請藉貸，然後將您的加密貨幣抵押品發送至指定錢包。您無需提供個人信息。您無需擔心自己的信用評分或任何其他文件要求。最關鍵的因素是作為抵押品提供的加密貨幣的價值，以及它能獲得多少貸款。

這樣，我們就能實現藉貸價值 （LTV） 比率。 

藉貸價值比率是指：藉貸價值與抵押品價值之間的比率。假設您正在藉入 $400，LTV 為 40%。在這種情況下，您需要投入價值 $1，000 的加密貨幣作為 $400 藉款的抵押品，因為 $400 是 $1，000 的 40%。與傳統金融相比，由於加密貨幣的波動性，加密貨幣藉貸或加密貨幣藉貸的 LTV 通常較低。例如，BlockFi 的 LTV 值最高隻能達到 50%。對於投資者來說，這可能是一個通行證，更喜歡獲得更多貸款的用戶可以從低額 LTV 中受益。這有助於最大限度地降低觸發追加保證金的風險。 

DeFi 藉貸附帶藉貸費率，即藉貸成本。DeFi 藉貸利率因藉貸平台、金額以及藉貸條款與條件而異。DeFi 藉貸平台提供固定或浮動利率。

固定利率意味著您將在整個藉貸期間支付固定（恒定）利率。相比之下，浮動利率會因市場而異，這意味著浮動利率可能會隨時上漲或下跌。藉貸時，固定利率通常高於浮動利率。盡管浮動利率可能更低，但也可能隨時齣現。這意味著您無法知道它們何時會上漲，或漲幅會有多高。 

受比特幣（和其他加密貨幣）價格大幅上漲的激勵，許多投資者希望持有倉位並從預期的長期市場價格上漲中獲利。然而，這種稱為 HODLing 的買入持有策略帶來瞭挑戰。當大部分資産與加密貨幣綁定，但您需要實物現金時，您會怎麼做？

幸運的是，加密貨幣藉貸解決瞭這一問題，因為您可以持有加密貨幣資産，仍然使用法幣。加密貨幣投資者可以藉入其持有的資金或藉入其加密貨幣以換取利息。投資者還可以讓自己的資産為自己創造被動收益。

作為貸方，您的加密貨幣資産不僅僅位於錢包中，還能為您創造被動收益。這就是您藉幣的原因。

加密貨幣藉貸無需賣齣任何資産，即可帶來收益。一些交易所目前提供高達 25% 的年化收益率 （APY） 來藉入您的加密貨幣。 

聽起來不錯，對吧？ 與美國收益最佳的儲蓄賬戶相比，該賬戶的平均收益率為 0.55%。

雖然您可以藉貸任何想要的加密貨幣，但藉貸穩定幣可以讓您增加資産，而無需承擔與加密貨幣相關的各種風險。穩定幣是一種加密貨幣，旨在與現實世界貨幣的價值相匹配。例如，USDT 與美元掛鈎。

穩定幣的穩定性也意味著您知道藉入加密貨幣將獲得多少收益。

雖然加密貨幣藉貸具有顯著優勢，讓您的資産為您服務，但並非完全沒有風險。 

加密貨幣通常會經曆大幅度的價格波動。作為藉款人，您的抵押品存在波動風險，因為由於市值下跌，平台可能會強平您的部分抵押品。如果您沒有透過添加更多抵押品來回覆保證金追加通知，平台會立即強平加密貨幣，將貸款的 LTV 比例恢復到商定的水平。

DeFi 加密貨幣藉貸平台使用智能閤約來管理您的加密貨幣藉貸交易。與 CeFi 平台不同，沒有人參與運營。這意味著，如果智能閤約失敗，並且您丟失瞭加密貨幣，您沒有人可以依賴。智能閤約及其控制的功能也可能遭到黑客攻擊或遭受安全漏洞。

加密貨幣是一種新的資産類彆，指導加密貨幣的法規尚不清楚。立法者可決定引入有關閤法性或稅收的新法律，這可能會也可能不會讓您獲益。

您可以嚮所在司法管轄區的稅務顧問尋求指導，以最大限度地降低風險。

同樣，DeFi 提供商在其平台背後沒有任何法律實體，他們無需許可即可運營。從法律角度來看，這是一個獨特的問題，因為當齣現問題時，沒有人可以起訴。這也意味著投資者不知道法規將來會如何影響他們。

CeFi 加密貨幣藉貸平台使用儲蓄者和藉貸者提供的加密貨幣來賺錢。他們將加密貨幣藉給交易對手，包括對衝基金、加密貨幣交易所和其他機構投資者。這會産生交易對手風險，因為這些交易對手可能無法返還資産，導致您的提供商資不抵債。 

這些平台上的投資者並不知道提供商在進行這些交易時會麵臨哪些風險。此外，與傳統銀行儲蓄産品不同，美國聯邦存款保險公司 （FDIC） 等監管機構無法保護您的加密貨幣投資。

DeFi 平台僅直接藉給其平台上的藉方。不嚮第三方藉貸。這消除瞭交易對手的風險，因為抵押是智能閤約中內置的。 

藉貸加密貨幣讓您能夠保持長期投資錶現，同時被動賺取額外資金。藉貸抵押過度，即使藉方違約，您仍可以獲得加密貨幣作為補償。

加密貨幣藉貸平台提供高利率，在某些情況下每週支付一次。法幣和穩定幣的年化收益率最高，高達 12.7%。其他主要加密貨幣，如 BTC 和 ETH，通常高達 6%。這遠高於傳統銀行利率。

 仍然是平台中 TVL 最高的平台之一。

圖片來源：DeFi Pulse — 2021 年 7 月 9 日。

總 TVL：104.5 億美元（2021 年 7 月 9 日）

機會：多種藉貸選擇和快速藉貸。

 允許藉方存入抵押品來支持協議。同時，他們的貢獻以 aTokens 表示。另一方麵，快速藉貸提供固定利率。

總 TVL：69.7 億美元（2021 年 7 月 9 日）

機會：LTV 率更高，強平門檻更低

 支持協議，讓貸方能夠賺取利息。用戶提供的數字資産數量由 cTokens 表示。代幣通常可用於跟蹤基金的藉貸作為抵押品和賺取的利息。有趣的是，復方僅平倉 50% 的質押不足的貸款，處罰按固定費率進行。

總 TVL：67.6 億美元（2021 年 7 月 9 日）

貸支持自己藉入加密貨幣。Maker Vault 麵嚮任何人開放，可鎖定您的數字資産作為抵押品，並根據預先確定的閤約償還貸款，從而鑄造 DAI。Maker 提供最高 75% 的 LTV 利率。

去中心化金融或 DeFi 是新興區塊鏈技術最具顛覆性的用途之一。DeFi 使用自執行智能閤約，將傳統機構替換為用戶可以直接藉貸和藉貸的平台，從而在此過程中賺取手續費和利息。雖然 DeFi 提供瞭新的賺幣機會，但它還透過提供更高的信任度、透明度和效率來改善現有金融體係。 不過，在藉貸加密貨幣之前，請務必自行研究。

解釋：什麼是 DeFi 加密貨幣藉貸？

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