我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

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成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

DeFi

非主流幣

Web3

Compound Finance （COMP） 是一種基於以太坊的藉貸協議，根據流動性池中的活動以算法方式設置利率。

 （DeFi） 行業為我們帶來瞭許多創新的加密貨幣解決方案，讓我們的資産投入使用。透過拓展傳統金融藉貸服務的概念，加密貨幣愛好者正在采用新的藉貸協議，並且在過去幾年中在 DeFi 領域蓬勃發展。該領域領先的

 （DApp） 包括 Compound Finance （COMP），這是一種藉貸協議，本月（2022 年 9 月）慶祝其四歲生日。

的藉貸協議，可根據流動性池中的活動以算法方式設置利率。截至撰寫本文（2022 年 9 月 15 日），Compound 智能閤約的總

作為 Compound 用戶，您可以立即藉貸一些熱門加密貨幣，而無需透過傳統的金融中介。它是加密貨幣領域最大、曆史最悠久的藉貸應用程序之一。

DeFi 開發者廣泛使用 Compound，他們透過編程將其集成到 DApp 中，並使用協議進行動態藉貸。許多收益聚閤協議和其他 DeFi App 都使用 Compound。

該協議也被普通加密貨幣公眾廣泛使用，而不僅僅是開發者。非技術用戶可透過提供不同的加密貨幣作為抵押品，嚮 Compound 藉入資金。

Compound 由 Andreessen Horowitz、Bain Capital Ventures 和 Polychain 等多傢知名風險投資公司提供資金。該協議由總部位於舊金山的 Compound Labs 於 2018 年 9 月發布，當時加密貨幣行業的藉貸格局仍處於早期發展階段。其當前主版本 V2 於 2019 年 5 月上綫。

該協議的第二版引入瞭多項重要升級，包括 cToken、閤成資産，這些資産是 Compound 當前供應和藉貸功能的核心。

2022 年 8 月，Compound 推齣瞭 V3，與 V2 並行運行。第三版的重點在於更簡單地使用 App，與 V2 相比，加密貨幣的使用量更少。

目前，協議中的大部分活動仍在 V2 上進行，V3 可能會在未來得到更廣泛的使用。

Compound 根據特定加密貨幣的供需情況動態維持其代幣池的利率。代幣價格使用 

的系統，可從不同交易所獲取加密貨幣價格數據。

由於供需波動，因此每種加密貨幣的利率因市場流動性而異。您可以在 Compound 的每個

查看您希望藉入或藉入的加密貨幣的當前利率。

如果您是 DeFi 開發者，您可以使用 Compound 提供的功能將協議集成到 DApp 的工作機製中。

如果您是希望藉貸或藉貸加密貨幣的個人，您可以透過其圖形用戶界麵和受支持的 Compound 錢包品牌之一輕鬆與 Compound 互動。以下錢包由 Compound App 直接集成：

將錢包鏈接到 Compound App 後，即可開始使用協議。

您需要對 Compound 進行的第一個主要操作是嚮協議藉入一些加密貨幣資金。這樣您纔能藉貸。與其他熱門藉貸平台類似，Compound 需要抵押品纔能讓您從協議中藉貸。提供的抵押品將在協議中賺取利息，但您在藉貸時無法贖迴抵押品。

在該平台中，對協議的藉貸稱為“供應”。如果您使用 Compound 的 V2，即截至目前最常用的版本，您可以選擇 20 種不同的加密貨幣。

通常情況下，供藉使用最活躍的資金池基於以太坊 （ETH） 和 

截至 2022 年 9 月 15 日，化閤物 V2 的供應量排名前 5 的加密貨幣

如果您使用 V3，您選擇供應的加密貨幣將受到更多限製。目前，Compound 的 V3 提供五種代幣，如下所示。

截至 2022 年 9 月 15 日，Compound V3 的加密貨幣供應量

當您嚮 Compound 提供加密貨幣時，您將獲得名為 

 代幣。對於藉給協議的每種加密貨幣，都有相應的 cToken。

例如，如果您藉入 Dai，您將獲得 cDai 代幣。如果您藉入 ETH，發放給您的相應 cToken 將是 cETH，依此類推。

cTokens 對整個 Compound 功能至關重要，除瞭確認您的儲值外，還為平台提供瞭多種關鍵用途。我們將在本文稍後詳細介紹。

將代幣藉給 Compound 後，您不僅可以透過投資賺取利息，還可以透過協議藉入其他加密貨幣。

嚮 Compound 協議藉齣部分資金後，您即可獲得預估藉貸能力。基於此，您可以從 Compound 藉入最高一定限額的加密貨幣。您的藉貸能力以 USD 等值金額計算。

例如，如果您嚮協議藉齣瞭 100 Dai，則藉入能力將根據開放式價格給進系統確定的 Dai 代幣費率進行估算。

如果您以多種加密貨幣嚮協議藉入資金，則系統會將其全部考慮在內，以確定您的總藉貸能力。

您可以根據每枚代幣的抵押比例從協議中藉入加密貨幣資金。例如，如果包裝比特幣 （WBTC） 的抵押品比率為 80%，則您可以藉入 WBTC，最高可達藉齣總額的 80%。大多數代幣的抵押因素在 60% 至 85% 之間。

因此，復利是一種典型的超額抵押藉貸系統。這種謹慎維持的過度抵押使平台能夠保持其久經考驗（至少符合年輕 DeFi 行業標準）的穩定性和穩健性。

當您從 Compound 藉貸時，系統會以 cTokens 發放資金，而 cTokens 與藉貸使用的代幣相同。因此，使用上麵的 WBTC 示例，當您選擇藉入這枚代幣時，資金會以 cWBTC 代幣的形式發放給您。您還將根據自己的 cToken 負債支付利息。

完成對協議的債務清償後，您可以隨時贖迴藉給 Compound 的資金。Compound 藉貸的優勢在於，您無需與另一位交易者打交道，也沒有最低投資期或提幣處罰。您可以隨時使用一組動態維護的流動性資金池進行交易。

贖迴投資時，您的 cToken 及其纍計利息將摺算迴您藉入協議的原始加密貨幣。

Compound 使用賬戶健康概念來確定平台存在強平風險的賬戶。賬戶健康狀況是指您提供的資金在賬戶中的總和與藉入的總金額之比。

如果您的賬戶健康率下降，您的賬戶可能會被清算，您將損失部分抵押品。Compound 不使用中心化系統來平倉賬戶。

整個風險賬戶監控和任何強平程序均由充當強平方的平台用戶以去中心化方式進行。然後，他們將獲得部分已清算賬戶資金。

復閤加密貨幣代幣：COMP 和 cToken

c代幣是 Compound 平台。當您提供資金時，系統會發放這些代幣，這些代幣首先作為您的“儲值證書”。

藉齣資金産生的所有利息都將計入您的 cToken 持有量，而不是您投入的原始加密貨幣。因此，這些代幣是閤成資産，其價值會隨著時間的推移而增長。

當您藉入資金時，金額也會以相應的 cToken 的形式發放給您。鑒於這些代幣的性質，它們在 Compound 平台以外的一般加密貨幣市場中的使用有限，無法使用。

COMP 代幣是 Compound 的主要和原生加密貨幣。COMP 是 ERC-20 標準代幣，其主要功能是

。COMP 持有者有權就與協議相關的所有關鍵變更投票或委托投票。COMP 目前是市值排名第九的治理加密貨幣。

截至 2022 年 9 月 15 日，市值排名前 10 的加密貨幣治理

復閤加密貨幣價格預測：COMP 是一項不錯的投資嗎？

COMP 代幣於 2020 年 6 月上綫，最初的交易價格略低於 $100。2021 年 5 月，COMP 上綫不到一年，飆升至曆史最高價 $910.54。隨著整個加密貨幣市場在 2021 年年中左右降溫，COMP 代幣進入瞭長期下跌期。

這一下跌於 2022 年 6 月中旬結束，COMP 觸及 26.41 美元低點。從那時起，代幣一直在緩慢而穩定地恢復。目前交易價格約為 $57（截至 2022 年 9 月 15 日）。

總體而言，COMP 的價格走勢在很大程度上遵循瞭整個加密貨幣市場，這是大多數領先和成熟的

的常見情況。我們預計這一趨勢將繼續下去。

由於加密貨幣市場正處於緩慢復蘇階段，因此在短期和中期內，COMP 也應該呈小幅上漲趨勢。從長遠來看，我們預計 COMP 的錶現會更好，或許會優於大多數其他另類幣。

Compound 的業務基本麵非常強勁，該平台在過去四年中證明瞭其可行性。一些投資者和分析師甚至認為 COMP 是最終的 

，較當前價格上漲 1，000% 以上。DigitalCoinPrice 預計到 2

由於 COMP 是最成熟的代幣之一，因此您可以購買交易所。Bybit 在其

Compound 是領先的 DeFi 平台之一，在可預見的未來可能會保持不變。該協議久經考驗的商業理念、儲值過度抵押、穩健的市場業績以及 DeFi 交易者無處不在的品牌知名度，都有助於其持續取得成功。認為 COMP 是 HODL 代幣的用戶可能隻是在評估中當之無愧。

什麼是復閤加密貨幣協議？

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