我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

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成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

DeFi

非主流幣

Alpaca Finance 是 BNB Chain 原生的首個杠杆收益耕作和藉貸協議，為 DeFi 投資者提供瞭豐富的産品。

） 的重要組成部分，投資者可通過各種收益良機鎖定代幣並

雖然 DeFi 生態系統可能充滿瞭各種收益耕作産品，但 Alpaca 是首個通過 BNB Chain 為投資者提供杠杆收益耕作的平颱

，為投資者提供瞭巨大的繁殖機會。

該平颱將貸方和藉方與低抵押藉貸相結閤，進一步實現收益最大化。

最初，Alpaca Finance 一直專注於杠杆收益耕作，但後來又涉足 NFT、藉貸、永續交割交易所和自動金庫等更多産品

，為加密貨幣領域帶來瞭更廣泛的用戶群。

下麵我們來深入瞭解一下 Alpaca Finance 項目，看看為什麼它在 DeFi 領域引起瞭如此激烈的衝擊。

Alpaca Finance 是 BNB Chain 上的一種基於區塊鏈的新型協議，通過資本效率高的結構為 DeFi 投資者提供各種産品，例如杠杆收益耕作機會、藉貸、自動金庫、永續交割交易所和 NFT。

Alpaca Finance 於 2021 年推齣首個版本 AF1.0，專注於核心産品杠杆收益耕作，使藉貸方能夠獲得穩定安全的收益，而藉貸方則可獲得低抵押貸款。

然而，2023 年，Alpaca 將其協議升級為 AF2.0，將其産品擴展到超額抵押藉貸、分層資産藉貸、全倉杠杆收益耕作、多代幣耕作以及其他高度靈活的收益産生策略。

成本大幅上漲，以及熱門生態系統中缺乏鏈上杠杆收益耕作協議，Alpaca 團隊選擇在 BNB Chain 上綫

。該項目進行瞭公平的上綫，沒有投資者，也沒有預挖或預售。幫助引導生態系統的用戶可使用平颱的經濟和治理代幣 ALPACA 獲得奬勵

Alpaca Finance 緻力於為 DeFi 愛好者帶來眾多機遇，提供一係列定製化産品，確保投資簡單、盈利且資金高效。

該平颱的首個版本 AF1.0 專注於杠杆收益耕作和藉貸。然而，Alpaca 已升級為 AF2.0，新增更多産品。隨著 AF2.0 的升級，Alpaca Finance 宣布將下架其穩定幣 Alpaca USD （AUSD），用戶需要兌換為 

Alpaca Finance 在 BNB Chain 上推齣瞭一款獨特的産品，即杠杆收益耕作。該産品使用戶能夠進入杠杆收益耕作倉位，

高達其資金的六倍。Alpaca 杠杆收益耕作産品的三大組成部分是貸方、收益耕作者和強平者。

貸方將資産存入 Alpaca 的藉貸金庫，從杠杆倉位産生的手續費中獲得安全穩定的收益。然後，耕作者可以藉入這些藉貸金庫，使用藉入的資産開闢杠杆耕作倉位，耕作高達 6 倍的收益（該過程的機製由 Alpaca 幕後

然後，強平者會根據指定參數幫助監控所有杠杆倉位的健康狀況。如果倉位超齣上述參數，強平者將繼續強平倉位，獲得 5% 奬勵。所獲奬勵全部全部用於 ALPACA 迴購和銷毀，確保代幣持有者即使倉位被強平，仍能從 ALPACA 代幣的價值中獲益。

目前，杠杆收益耕作支持 BNB、ALPACA、Cake、ETH、

。為促進這款産品的發展，Alpaca 已與 PancakeSwap 和 Biswap 集成

Alpaca 的 Lend 産品提供瞭另一種盈利策略。您可以藉齣資産來持續賺取高額收益，因為 Alpaca 的創新技術為藉貸者帶來瞭可觀的資金效率，使他們能夠為收益耕作開設低抵押藉貸。充值代幣未鎖定，不收取充值和提幣費用，為貸方提供靈活性和保障。

將加密貨幣資産提供給藉方後，您將收到 Alpaca 的 ibTokens（計息代幣），代錶並追蹤您存入藉貸資金池的資産份額。將 BNB 存入羊駝藉貸資金池後，您將收到 ibBNB 代幣，隨後隨著時間推移將獲得利息。持有 ibToken 的時間越長，價值越高。

自動金庫 （AV） 是 Alpaca 的創新産品，代錶您執行復雜的投資策略。將 AV 視為鏈上對衝基金。Alpaca 的 AV 按照以下任一方案運行：

Alpaca 的 AV 已通過兩個版本，目前排名第三，AVv3 集成瞭 Uniswap 等去中心化交易所 （DEX） 的集中流動性

AVv3 的一些主要功能包括可變杠杆、專屬鏈上交易、自動對衝、自動復利、零強平風險、模塊化設計（與 AVv2 相比）以及無鎖倉。

治理金庫是一種旨在激勵用戶鎖定其 ALPACA 代幣的模型，用戶可在其中獲得 xALPACA 代幣，有資格獲得奬勵和投票權。模型設計源自 

治理結構。您可以鎖定代幣至少七天，最長一年。鎖定時間越長，獲得的 xALPACA 代幣越多。奬勵每周發放一次。

Alpaca 的永續交割交易所允許投資者在沒有到期日的情況下開倉。與倉位到期相比，您繼續支付費用以保持開倉狀態。此類設計可節省您在到期時倉位滾動的成本和麻煩。

此外，它還能確保快速對衝，因為您可以根據市場情況快速調整倉位。這種“永續”的另一個顯著優勢在於，它聚閤瞭深度流動性，即使大型交易倉位也能提供高杠杆。

Alpaca 的永續交割交易所由交易者和流動性供應商組成。作為交易者，您可以為多頭/空頭倉位開通高達 50 倍的高杠杆，無需

通過由 BNB 和 ETH 等主要加密貨幣以及 

 等穩定幣組成的指數基金提供流動性

作為迴報，您將從各種費用中獲得收益，例如藉貸、兌換和流動性資金池充值/提幣産生的費用。在産生的 16% 手續費中，10% 用於迴購 ALPACA 代幣，並將其作為奬勵發放給已在治理金庫質押的用戶，而 6% 用於每周迴購和銷毀。

Alpies 是 BNB Chain 和以太坊上提供的 10，000 個羊駝 NFT 集閤。Alpies 有兩種類型：無畏（BNB 鏈）和夢想傢（以太坊）。這些 NFT 可以在兩條鏈之間橋接，並在 OpenSea 等 NFT 市場進行交易

使用 Alpies 的一些方式包括個人資料

。Alpies 的 20% 銷售收益將發放給 ALPACA 持有者，用於促進代幣的迴購和銷毀計劃。與此同時，5% 的收益將捐贈給實際從事羊駝地區的慈善機構。

ALPACA 是 Alpaca Finance 平颱的原生代幣。2021 年，Bybit 作為公平上綫項目進入市場，最大供應量為 1.88 億枚。

在 ALPACA 的總供應量中，87% 分配給瞭 Alpaca 用戶，8.7% 由團隊授予兩年，4.3% 分配給未來的戰略費用。ALPACA 既是賦予持有者投票權的治理代幣，又是

ALPACA 采用長期通貨緊縮設計，隨著時間推移，發行的代幣數量會減少，導致價值增加。此外，ALPACA 的迴購和銷毀計劃還通過造成稀缺性來提高代幣價格

截至 2023 年 10 月 19 日，ALPACA 的價格為 $0.16，較曆史高點 （ATH） $8.78 下跌 98.21%，較 ATL $0.13 上漲 23.97%。

價格預測專傢對 ALPACA 代幣相對看漲。據 PricePrediction 專傢表示，

 $0.51，並在 2030 年增至最高 $3.52。

，預計該代幣在 2025 年可能會達到 $0.57，並在 2030 年上漲至 $1.65。

Alpaca Finance 是否是一項優質投資？

Alpaca Finance 已在 DeFi 的杠杆收益交易市場中為其創建瞭一個名稱。作為該行業的先驅，Alpaca 為希望實現投資組閤多元化的投資者帶來瞭戰略優勢。其眾多可産生收益的産品提供瞭多種投資選擇，旨在實現資金效率。

此外，從 AF1.0 升級為 AF2.0 為投資者增加瞭期權。最新版本使投資籃多元化，納入瞭更多産品，如永續閤約交易所和治理金庫，還引入瞭超額抵押債務，有助於改善風險管理。此外，Alpaca 還在不斷創新和完善其産品，其自動金庫經過全新升級，吸引瞭更多 DeFi 用戶。

ALPACA 的通縮代幣經濟學通過迴購和銷毀設計，將確保代幣稀缺。這可能會進一步推高價格。

基於上述考慮，我們認為 Alpaca Finance 是一個潛在盈利項目，未來可能極具價值。但這不是財務建議。我們強烈建議您在

您可以在 Bybit 交易所購買 ALPACA 代幣，作為 USDT 永續閤約 （

）。隻需注冊平颱、注冊、驗證並開始交易 ALPACA 以及許多其他加密貨幣。

DeFi 愛好者的需求充滿活力。Alpaca Finance 設計瞭獨特的視角來滿足這些需求，旨在成為業內最大的藉貸協議。盡管 DeFi 領域發展迅猛，但 Alpaca Finance 一直緻力於實現杠杆收益耕作和藉貸的多元化，提供包括自動金庫和永續交割交易所在內的多種産品。

無論您是收益農民、貸方還是流動性供應商，Alpaca Finance 都能為您提供安全且收益豐厚的代幣。 

Alpaca Finance （ALPACA）：為貸方和藉方實現收益最大化

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