我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

閱讀本文，瞭解如何參與 Bybit Web3 質押。

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成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

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DeFi

流動質押衍生品是指代幣持有者的質押資産。閱讀本文，詳細瞭解流動質押衍生品的運作原理。

如今，質押已成為許多加密貨幣持有者的熱門功能。

代幣時，代幣將緻力於為其網絡的強大和安全性提供支持。當加密貨幣代幣持有者質押代幣時，他或她可以獲得質押奬勵。除瞭為加密貨幣持有者提供

外，質押通常還提供治理權。然而，這也帶來瞭資金效率低下的挑戰。流動質押是解決資金效率低下問題的一種解決方案。

是傳統質押的替代方案，可靈活提高效率。具體而言，它允許質押者訪問其資産，同時仍享受質押代幣的好處。

傳統上，質押代幣為代幣持有者帶來瞭高昂的機會成本。通過質押代幣，他們同意在特定時間段內鎖定資産。為此，他們可能會錯過交易代幣或以其他方式使用代幣來賺取收益的機會。這一機會成本可能會阻止某些代幣持有者參與定期質押。然而，通過流動質押，網絡享有與質押代幣相關的穩定性和安全性。與此同時，代幣持有者能夠按需使用自己的資産，同時仍可獲得質押奬勵。

流動質押衍生品是指代幣持有者的質押資産。流動質押衍生品代幣證實瞭該質押者參與質押池，該代幣可用於整個去中心化金融 （DeFi ） 世界的藉貸、交易和抵押

廣泛應用於整個金融領域。它們是兩個實體之間的閤約。衍生品的價格由標的資産的價值波動決定。除瞭流動質押衍生品外，其他類型還包括

。在加密貨幣領域，雙方在特定日期通過閤約推測加密貨幣的未來價值。價格變化代錶著盈利機會。流動質押衍生品使用代幣化，使參與者能夠從衍生品中獲益，同時享受質押代幣的好處。

質押代幣時，代幣通常會鎖定一段時間。這意味著在此期間無法交易或提幣。這為網絡提供瞭更高的穩定性，但卻給質押者造成瞭低效。流動質押通過代幣化為其質押的代幣提供穩定流動性。流動質押衍生品是指等值於用戶質押金額的代幣。 

通過使用流動質押衍生品代幣，等值資産可用於其他 DeFi 協議，仍可獲得質押奬勵。通過流動質押，代幣持有者可能會更有動力質押原生代幣，為網絡的穩定性和安全性做齣貢獻。

早在 2020 年 12 月 1 日，以太坊就在其

 ） 方法，用戶可通過質押 32 ETH 成為驗證者。然而，他們的 ETH 代幣需要鎖倉期。這意味著質押資産在一段時間內將處於流動性不足狀態。

2022 年 9 月 15 日，以太坊網絡成功與信標鏈

，整個以太坊網絡從工作量證明 （

 ） 協議轉變為 PoS 協議。參與 PoW 協議的礦工完全被質押 ETH 代幣的驗證者所取代。雖然閤並的推齣不允許現有質押者提幣，但隨著

即將於 2023 年 3 月上綫，這很快就會發生變化。 

很快就能提幣的 ETH 可能會吸引新的質押用戶，但並不是每個投資者都有 32 個 ETH 來質押。質押是一種

的可行選擇，因此用戶可以嘗試在不影響流動性的情況下尋找其他方式質押 ETH。因此，在信標鏈上質押 ETH 的普及率也無意中導致流動性質押協議的興起。 

火箭池等流動質押協議使 ETH 持有者能夠質押低至 0.01 ETH，以換取ERC-20-compliant流動質押衍生品。這些代幣一對一支持，使用戶能夠靈活地隨時進入或退齣市場。此外，由於代幣是衍生品，因此投資者可以進入其他市場。流動性質押協議的入場門檻更低，流動性更靈活，因此鼓勵更多 ETH 持有者質押代幣，並在此過程中為以太坊網絡的安全性和穩定性提供支持。

在進行流動質押之前，加密貨幣持有者必須瞭解這會如何影響其融資持倉。正如加密貨幣的許多其他方麵一樣，流動質押衍生品具有需要仔細研究的優勢和缺點。

通過流動質押協議，質押 ETH 或其他質押代幣的用戶無需鎖定資産，即可獲得質押奬勵。作為質押代幣的交換，他們獲得流動性質押衍生品，這些衍生品可作為 DeFi 

耕作協議中的抵押品。這些代幣使代幣持有者能夠通過質押奬勵賺取被動收入，同時仍能利用流動資産。與常規質押不同，流動質押解決方案提供瞭兩全其美的優勢。

質押 ETH 和其他代幣不僅會為代幣持有者帶來質押奬勵。此外，它還通過增強網絡穩定性和安全性來支持網絡。然而，由於定期質押需要代幣持有者鎖好代幣，因此尚未所有代幣持有者都接受質押 ETH 或其他代幣。然而，流動質押衍生品提供瞭代幣持有者在質押代幣時可能需要或希望的流動性。因此，代幣持有者可能會有動力通過流動質押為網絡做齣貢獻。

雖然流動質押衍生品具有令人興奮的優勢，但流動質押並非沒有風險和缺點。PoS網絡上的節點運營商麵臨著因削減而遭受經濟損失的風險。一種削減機製是有益的，因為它可以阻止驗證者的行為失誤，並促進驗證者、安全和網絡參與這一過程的可用性。錯誤行為通常需要雙重簽名或驗證者停機。當檢測到錯誤行為時，即使該行為不是故意的，驗證者的代幣也會丟失一定比例。

質押 ETH 或其他代幣支持網絡，代幣持有者可通過奬勵機製獲得激勵。定期質押可以預測特定時間支持網絡的代幣數量。因此，定期質押的收益可能高於流動質押。流動質押使代幣持有者能夠贖迴代幣，並根據需要將其從流動性資金池中移除。雖然這對一些質押者來說可能是一個下行空間，但較低的收益可能會使加密貨幣投資者能夠通過流動性質押衍生品代幣以其他方式獲利。

流動質押和定期質押在某些方麵具有可比性。例如，質押的 ETH 或其他質押代幣有助於網絡的支持和發展。無論是流動質押還是定期質押，均適用。此外，這兩種質押協議均可為代幣持有者帶來奬勵。這一收益是被動收入的來源。

常規和流動質押協議之間也存在主要區彆。例如，流動質押會導致創建流動質押衍生品代幣，其價值與所質押代幣的價格相同。通過流動質押衍生品，質押者可以在利用流動資産的同時為網絡做齣貢獻。這與常規質押不同，常規質押需要質押代幣，無法交易。 

此外，常規和流動質押協議的收益往往有所不同。一般來說，定期質押的收益更高。然而，流動質押使代幣持有者能夠以其他方式從其流動質押衍生品代幣中獲利，同時産生質押奬勵。另一個區彆在於能夠通過流動質押參與迷你資金池。例如，必須質押 32 ETH，纔能通過定期質押充當驗證者。流動質押衍生品使代幣持有者能夠質押數量較少的代幣，從而獲得參與權益。

市場上有各種流動性質押解決方案，具有可比性和獨特的利弊。此外，手續費可能有所不同。有哪些最佳的流動質押協議？

 是最受歡迎的流動性質押協議之一。其原生代幣 LDO 功能強大。這是一種

，用於支持 ETH 流動質押。當用戶在 Lido 上質押 ETH 時，將獲得 stETH 作為交換。 stETH 可用於整個 DeFi 生態系統，從而獲得更多奬勵。Lido DAO 的 ETH 年化收益率為 4.9%。 

值得注意的是，Lido DAO 是一個資本充足的平颱，專注於增長和增強。然而，目前，Lido 的大部分質押能力是中心化的，因此存在

的風險。Lido 收取 10% 手續費，由 DAO 和節點運營商平均分配。

 是一個流動質押協議，使用戶能夠質押 ETH，以換取 frxETH。 frxETH 是一種與 ETH 鬆散掛鈎的穩定幣，用戶可以將 frxETH 兌換為 sfrxETH，以積纍質押收益。該平颱的驗證者由 Frax Finance 的內部團隊運行，因此存在一些與中心化相關的固有風險。 

然而，通過 Frax Finance 質押的 ETH 可獲得高達 10% 的收益，這明顯高於其他流動質押協議。收益更高是因為 

 的金庫持有量較大。Frax Finance 質押奬勵收取 10% 手續費。其中 20% 用於保險池，另外 80% 用於 veFXS 持有者。

 是一家備受歡迎的流動質押供應商，通常與 Lido 進行比較。然而，Lido 與許可節點供應商一起運作，而 Rocket Pool 則采用去中心化機製。 

Rocket Pool 為 ETH 持有者提供兩種質押選擇：rETH 代幣化質押和節點質押。 rETH 代幣化質押使用戶能夠質押低至 0.01 ETH。質押的 ETH 將為充值池做齣貢獻，使 Rocket Pool 節點運營商能夠創建新的信標鏈驗證器。作為質押的交換，用戶可獲得 rETH，並可以交易 RPL 奬勵。

另一方麵，擁有更多資金的用戶可以選擇節點質押。此選項專為缺乏專業技術的用戶而設計，因此即使缺乏專業技術的用戶也能從節點操作中獲益。節點質押要求用戶質押 16 ETH。剩餘 16 ETH 將全部組成 32 ETH，來自 rETH 代幣化質押貢獻的充值池。隨後，我們將建立一個新的以太坊驗證器，稱為迷你資金池。 

Rocket Pool 收取 5% 至 25% 的質押奬勵，直接支付給節點運營商。

ANKR 運行。該代幣用於治理、支付 Ankr 服務和質押費用。通過在 Ankr 質押資産來換取 akrETH，質押者還可以獲得耕作奬勵。這些奬勵是對流動質押衍生品奬勵的補充。通過質押耕地奬勵，産生閤成效應。 

流動質押是一種相對較新的選擇，可通過加密貨幣賺取收益，在加密貨幣愛好者中引起熱議。雖然它可能被視為類似於常規質押，但風險與迴報也有所不同。不僅如此，每傢流動質押供應商都有不同的手續費和迴報率。考慮到這些因素，您可能想知道流動性質押衍生品是否適閤您。

流動質押的主要優勢在於能夠保持加密貨幣資産的流動性，同時産生質押奬勵。由於這些質押資産仍在用於交易和其他活動，代幣持有者可能能夠從其他活動中獲利，同時獲得質押奬勵。然而，流動質押的迴報率可能低於常規質押。因此，代幣持有者應充分比較可用期權及其獨特目標，然後再決定在特定時刻最適閤自己的質押協議。

流動質押衍生品正在震蕩加密貨幣世界，其獨特優勢在於保持代幣流動性，同時獲得質押奬勵。對於許多代幣持有者來說，這一功能帶來的靈活性是真正的優勢。各種流動質押供應商可供選擇，兩者之間具有關鍵區彆，因此在利用流動質押之前，仔細研究每個供應商至關重要。

流動質押衍生品：閤並後的質押替代方案

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