我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

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加密貨幣

在加密貨幣中，存在不同類型的代幣，可能會讓人感到睏惑。但彆擔心，本文解釋瞭效用和安全代幣。

新手，您可能聽說過效用代幣和安全代幣。這些代幣具有多種功能，有些功能類似，有些功能不同。例如，在交易和發行期間，它們的程序和用途各不相同。安全代幣與效用代幣區彆開來。

這些術語是什麼意思？ 代幣與代幣有何區彆？ 安全代幣與效用代幣有何區彆？ 它們是如何使用的？ 繼續閱讀，瞭解兩者在不斷變化的區塊鏈世界中的相似點和不同點。

在加密貨幣中，代幣位於特定加密貨幣的

上。代幣通常在公司舉辦首次代幣發行 （ICO） 時發行，與股票的首次公開發行 （IPO） 類似。

ICO 與 IPO 的區彆在於，在 IPO 中，您將收到股票作為儲值迴報，而在 ICO 中，您將收到代幣。這些代幣隨後可能會贖迴，以便獲得公司産品或服務的訪問權限，以及每個代幣提供的其他福利。

那麼，代幣和代幣究竟有什麼區彆呢？ 有些人使用“代幣”一詞來指代其他人所謂的“代幣”，反之亦然。有些人會將類似數字財産的任何事物標記為一種或另一種。這些詞通常可互換使用，這可能是加密貨幣初學者誤解的根源。但是，如果您是潛在投資者，或希望熟悉加密貨幣，那麼瞭解正確的術語至關重要。

首先，我們來談談什麼是代幣。數字代幣通常與特定區塊鏈相關聯，並標記為獨傢資産。假設比特幣、Ripple和以太坊等加密貨幣都有自己的區塊鏈。 

區塊鏈是 BTC 的存在和功能所在。例如，Ripple區塊鏈上的

區塊鏈上的ETH也是如此。區塊鏈可追蹤所有交易，並在全球範圍內由稱為節點的特殊計算機進行檢查和驗證。

另一方麵，代幣略有不同。代幣通常也被稱為代幣。但這是錯誤的。整個代幣是獨立於任何其他平台運行的加密貨幣，代幣需要平台的存在和運行。因此，現有區塊鏈生成代幣。 

例如，以太坊是最成熟、最成功的區塊鏈代幣網絡。 

 代幣在以太坊區塊鏈上創建。其他加密貨幣，如NEO和EOS，也有自己的代幣。事實上，任何擁有編程代碼的用戶都可以創建自己的自定義代幣。盡管以太坊網絡上的代幣被稱為ERC，但NEO使用NEP-5代幣。

下麵我們來瞭解一下效用代幣，這是最常見的數字代幣形式之一。效用代幣通常被稱為用戶代幣或 App 代幣，用於特定用途。例如，這些代幣可以在網站上使用，以獲得服務福利。大多數效用代幣都是在 ICO 背景下分發和討論的。企業利用它們來激發對産品的興趣，以及在區塊鏈生態系統服務中産生應用和價值。 

效用代幣與公司的股票類似，但不會嚮所有者提供實際的資金所有權。因此，效用代幣並不是在傳統環境中用於賺取收益，就像投資工具一樣。效用代幣的投資價值與效用代幣的實際需求成正比。 

由於代幣供應量較小，因此預計代幣價值會隨著需求的增加而同步增長。如果代幣與 

關聯，則代幣的價值可能會隨著網絡的增長而增加。 

人們普遍認為，隨著使用效用代幣的用戶數量的增加，代幣的價值也會增加。效用代幣並非主要用作投資工具，不鼓勵主要目標是盈利的買傢參與公開銷售。

在 ICO 期間，公司可能會決定提供效用代幣並從數字抵扣金中獲利。如上所述，它們與股票類似，因為每個代幣都有一定程度的治理。例如，它們可用於為代幣持有者啓用投票權，使代幣持有者能夠連接網絡，並協助整個系統內部經濟的發展。例如，代幣持有者透過在網絡中質押代幣，可以確保對有關網絡及其福祉的不同決策進行投票的權利。

Filecoin是一個實用代幣的例子。項目團隊能夠從代幣拍賣中籌集 2.57 億美元，因此 Filecoin 的代幣持有者可以訪問開放的雲計算網絡。

通常情況下，代幣可用性有上限，這可能會導致代幣價值因供需關係而增加。理論是：在所有其他因素保持穩定的情況下，需求增加將導致代幣價格上漲。盡管正如我們所說，效用代幣並非旨在用作投資，但一些投資者仍將其視為投資代幣。 

無論齣於何種目的，一些項目都會選擇通脹代幣模型。這些模型會不斷發齣代幣，而其他代幣則不會限製其供應。因此，公司代幣經濟的最終性質可能會影響投資決策。

安全代幣是一種無形資産，其價值來源於可交易的外部商品，例如加密貨幣。受到保護法規的高度監管，必須遵守相關法律。如未能遵守上述規定，可能會導致嚴重後果，包括罰款和項目可能脫軌。 

美國證券交易委員會 （SEC） 負責監督證券的分類和監管方式。SEC 還製定瞭關於公司如何報告其股票發行的規則，這也適用於加密貨幣和區塊鏈平台。Howey 測試是一種確定嚮公司投入資金是否構成“投資”的方法，如果構成“投資”，則確定投資類型。

基於區塊鏈的安全代幣，也稱為“股權代幣”或“投資代幣”，是一種與區塊鏈世界中的股票交易連接的加密代幣。 

安全代幣反映瞭發行代幣的企業的股權，而不是為投資者提供直接價值，例如訪問其生態系統。大多數安全代幣投資都是以收益為導嚮的。安全代幣的優勢包括願意將代幣保存在多個錢包中，將其兌換為其他財産，並將其用作貸款的一種安全保障。

安全代幣發行 （STO） 是一種嚮投資者發放代幣的方法，類似於 ICO。安全代幣在收益、支付利息、支付股息或投資財産或其他代幣為代幣持有者或投資者創造收益方麵與股票類似。他們受 SEC 的金融和資本市場立法約束，因為他們提供特權，並且與其他金融工具錶現非常密切。

安全代幣利用區塊鏈技術的節奏和可靠性，同時還利用嚴格的政府立法政策來防止欺詐。試圖解釋法律方麵非常睏難。從本質上講，如果預計他人的行為會帶來收益，則代幣被視為防禦。 

實體將在 STO 前提交投資閤約，且此類閤約必須閤法反映其持有的與金融工具類似的數字或實物資産或權利。如果 STO 不符合上述規定，將處以罰款，項目進度可能會完全停止。

安全代幣旨在用作投資工具，主要以收益為導嚮。如果代幣發行公司在市場中獲利，代幣投資者將獲得額外代幣，從而獲得紅利。企業所有權和整體治理將轉移給持有安全代幣的客戶。然後，區塊鏈平台還可以用於構建投票機製，使客戶能夠在公司的決策過程中發言，就像股東一樣。

相比之下，效用代幣不允許投資者獲得公司決策過程的權力。然而，它們使客戶能夠更輕鬆地連接公司的服務。效用代幣也不受任何法律的約束，即 SEC 對安全代幣的監管方式。兩種代幣的主要區彆在於：

效用代幣用於為初始代幣發行 （ICO） 提供資金，並在項目的區塊鏈中構建內部經濟。效用代幣持有者在生態系統中也擁有投票權。安全代幣是一種已在區塊鏈上驗證的投資閤約，代錶有形或數字商品的閤法持有。

由於效用代幣不受監管，因此存在虛假 ICO 騙局和黑客攻擊的曆史，並誘使用戶參與賺幣。另一方麵，為瞭解決這些問題，安全代幣受到嚴格監管。使用安全代幣進行騙局的幾率幾乎為零。

效用代幣的價格與公司的整體價值之間沒有關聯。這使得業績預測更加睏難。然而，對於安全代幣，企業的價值與其價格明確相關。隨著業務的增長，代幣變得越來越重要，價值也越來越高。

效用和安全代幣都有各自的缺點、優勢和風險，就像任何投資一樣。盡管如此，重要的是要區分兩者，並確保您在選擇投資之前瞭解自己正在參與哪些活動。

隨著區塊鏈技術和加密貨幣的普及，效用和安全代幣的價值預計會隨著時間的推移而增長。話雖如此，區分兩者有時可能很復雜。幣安代幣 （BNB） 是代幣隨著時間推移而發展的現代典範。現在，它可用作一種交換方式，盡管這不是最初計畫使用的方式。 

請記住，安全代幣是一種代錶閤法資産所有權的閤約，而效用代幣是一種激勵持有者參與網絡治理和決策的工具。

效用代幣與安全代幣

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