Bybit x 10x 研究 — 比特幣支持美聯儲主席鮑威爾發錶降息演講

作者：Markus Thielen，10xResearch 創始人兼 CEO

比特幣從美聯儲 2019 年降息中汲取的經驗教訓

市場期待美聯儲主席鮑威爾於 8 月 23 日星期五在傑剋遜霍爾發錶演講。預計美聯儲將在即將到來的 2024 年 9 月 18 日會議上降息。這一決定將遵循最近曆史上最長的時期之一，在此期間，美聯儲加息、長時間暫停並轉嚮更寬鬆的貨幣政策。

鑒於比特幣相對較短的 15 年曆史，在接近零利率期間比較其錶現時，幾乎沒有曆史上的相似之處，例如 2007-2008 年全球金融危機後的情況。然而，上一次貨幣政策遵循類似的路徑，美聯儲采用觀望策略，比特幣取得瞭重大收益。這錶明，當美聯儲暫停緊縮週期時，比特幣錶現強勁。

在整個 2018 年持續加息後，美聯儲決定在 2019 年 1 月 30 日的會議上保持穩定的聯邦資金利率，這標誌著貨幣政策發生關鍵轉變。這一停頓反映瞭美聯儲對經濟不確定性不斷增長的謹慎反應以及對全球經濟增長放緩的擔憂，這錶明美聯儲正在從積極收緊轉嚮更加慎重的方法。

2019 年 7 月 31 日，美聯儲下調瞭聯邦資金利率，這促使比特幣價格從 2019 年 1 月的暫停飆升至 7 月的首次降息，飆升瞭 169%。美聯儲主席 Jerome Powell 將降息歸因於全球經濟不確定性、通脹低迷、週期中期調整以及支持經濟持續擴張的願望。

圖錶 1：2018 - 2020 年比特幣 （LHS） 與美國利率 （RHS）

盡管在美聯儲降息後，比特幣最初上漲瞭 20%，但隨著價格下跌，這一反彈是短暫的。盡管美聯儲在今年晚些時候又實施瞭兩次降息，但比特幣在 2019 年結束，比首次降息後的峰值下跌瞭 35%。

2023-2024 年，這對比特幣意味著什麼？

同樣，美聯儲在 2023 年 7 月最終加息後，比特幣的交易價格約為 $29，300，此後價值翻瞭一番多。然而，當美聯儲開始下調利率時，需要考慮不太樂觀的情況。交易者需要瞭解降息背後的根本原因，因為此類決策的背景可能會顯著影響市場反應。

這一經驗凸顯瞭美聯儲在 2019 年下調利率的決定，原因在於通脹率低、經濟不確定性較大以及需要支持經濟持續增長。 

與 2019 年不同，鮑威爾現在可能會強調，雖然通脹率仍高於美聯儲的 2% 目標，貨幣政策仍然受到限製，但仍然可以考慮適度下調 25 個基點 （bps） 的利率。這種立場與 50 個基點的跌幅差不多，可能會引發擔憂，並嚮市場發齣負麵信號。與 2019 年一樣，比特幣最初可能會在宣布降息後飆升，但隨著經濟不確定性的加劇，比特幣隻會迅速虧損。

投資者應密切關注鮑威爾的聲明，並仔細跟蹤經濟數據。數據依賴的美聯儲可能會在即將到來的會議上看到傳入的信息如何影響利率決策。精明的投資者可以在這些利率會議前進行策略定位，運用自己的判斷力預測市場趨勢並相應地調整策略。

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