Block Scholes X Bybit 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 8 月 28 日）：盡管拋售，但大選後看漲情緒依然存在

主要亮點：

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告深入探討瞭現貨交易量和期貨、期權和永續閤約的加密貨幣、宏觀事件和交易信號的當前狀態。

繼上週傑剋遜霍爾經濟研討會後，衍生品市場仍處於類似位置。 美聯儲主席 Jerome Powell 宣布 9 月降息週期對預期影響不大，今年餘下會議的市場降息幅度已達到 100 個基點。

主要驅動因素是 8 月 28 日的現貨價格拋售，導致永續掉期強平和短期波動率小幅上升。然而，2024 年 11 月 5 日美國總統大選期間，波動性期限結構仍顯示到期的溢價。

請查看報告的一些亮點。

過去兩週閤約活動已暫停

過去兩週，即使 BTC 現貨價格跌至 5.9 萬美元以下，未平倉利率仍保持穩定。相比之下，由於近期強平，永續掉期未平倉利息有所下降。這一模式與今年之前的拋售情況類似，錶明交易者持有的杠杆過高的倉位較少，從而降低瞭市場波動期間的強平風險。

投資者在選舉後仍看漲

自鮑威爾主席傑剋遜·霍爾發錶演講以來，波動性術語結構基本保持不變，這證實瞭市場對降息的預期。我們觀察到，2024 年 11 月 5 日美國總統大選前後，期權到期前後的波動性也存在類似的脫位，而大選後 OTM 看漲看跌趨勢更強，而短期到期則反映齣下行保護需求。盡管過去一週的交割波動率一直較低，但短期期限的隱含波動率並未低於上週的水平。

TON 資金費率轉為看漲

在 Telegram 首席執行官 Pavel Durov 被逮捕後，TON 的資金率已從持續的負值轉為正值，錶明杠杆敞口需求強勁。此前，自日本銀行於 8 月初發起拋售以來，BTC 一直保持正嚮資金率。相比之下，ETH 在永續掉期市場的需求疲軟，反映齣 2024 年 8 月 28 日拋售所突顯的現貨價格錶現不佳。

#BybitLearn #BybitResearch