Bybit x Block Scholes 機構報告：以太坊的 Pectra 升級和市場的謹慎反應

主要亮點：

• 緊急升級：Pectra升級對於提高以太坊在比特幣和其他智能合約平台上的表現和競爭力至關重要，計畫於2025Q2初發布。

• 驗證者合併：EIP-7251 爲驗證者引入了可變的質押規模，可實現整合，減少網絡擁堵，同時保持去中心化。

• 簡化提幣流程：EIP-7002 將驗證密鑰與提幣密鑰分開，簡化質押過程，實現更輕鬆的部分提幣。

• 增強第 2 層支持：與 blob 空間 （EIP-7691） 和 calldata 定價 （EIP-7623） 相關的變更旨在提高交易吞吐量，降低第 2 層交易的費用。

• 謹慎的市場情緒：儘管 Pectra 具有潛在優勢，但市場反應一直持謹慎態度，以太坊對比特幣和其他另類幣的表現不佳，導致升級影響存在不確定性。

敬請閱讀瞭解詳情。

Pectra 升級概覽

以太坊網絡即將進行 Pectra 升級，旨在解決關鍵性能問題，增強以太坊在對手區塊鏈中的競爭優勢。由於以太坊相對於比特幣 （BTC） 和其他智能合約平台的表現不佳，此次升級尤爲迫切。 

Pectra 升級包括多項以太坊改進提案 （EIP），旨在提高網絡可擴展性、質押效率和用戶體驗。主要功能包括驗證器合併 （EIP-7251），允許不同的質押規模，以及簡化質押過程的提幣機制 （EIP-7002）。本次升級預計將於 Q2 2 季度初上線，具體時間將遵循第 Q1的初始計畫。

技術改進及其影響

Pectra 升級引入了一系列技術改進，旨在提高質押和驗證流程的效率。EIP-7251 將更改驗證者餘額要求，使驗證者能夠將其權益合併爲更多金額，從而減少驗證者總數並緩解網絡擁堵。此次整合將有助於保持去中心化，同時提高可擴展性。EIP-7002 將驗證密鑰與提幣密鑰區分開，實現部分提幣，減少委託質押者的信任假設，從而簡化質押 ETH 的提幣。

此外，與 blob 空間 （EIP-7691） 相關的變更將增加可用於第 2 層 （L2） 交易的空間，這對於提高交易吞吐量和降低手續費至關重要。EIP-7623 將修改使用 calldata 的成本結構，進一步激勵 blob 空間的使用，優化交易效率。這些改進旨在提高以太坊的交易能力並降低運營成本，從而增加其對開發者和用戶的吸引力。

市場反應和未來前景

儘管 Pectra 升級有望帶來收益，但市場預期仍持謹慎態度。以太坊一直對 BTC 和其他非主流幣表現不佳，交易者對更廣泛的宏觀經濟環境做出負面反應，而不是對特定網絡的發展做出負面反應。歷史模式表明，由於「賣出新聞」現象，之前的升級導致了立即拋售，這表明交易者可能不會將這些升級視爲價格上漲的直接催化劑。

目前，與 BTC 相比，ETH 期權市場的隱含波動率更高，表明 Pectra 的影響存在不確定性。然而，波動性上升也可能反映出更廣泛的市場趨勢，而不是以太坊特定的因素。隨着 Pectra 升級的臨近，以太坊社區仍致力於提升網絡的長期可擴展性和競爭力。總體而言，Pectra旨在鞏固以太坊在區塊鏈生態系統中的地位，但其成功在很大程度上取決於市場情緒和網絡有效執行這些技術改進的能力。

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