Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告(2025 年 2 月 19 日):加密貨幣保持沉默,ETH 出現波動

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Crypto Insights
blockscholes
2025年2月20日
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主要亮點

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號,以及期貨、期權和永續合約。

由於 2025 年初的宏觀經濟發行量減少,加密貨幣市場波動性較低,現貨價格停滯不前。這導致衍生品隱含波動性降低,期限結構陡峭,未平倉利息穩定。 

然而,ETH 期權仍預計價格會持續波動。從歷史上看,這種橫向走勢導致另類幣表現不佳,這反映在衍生品市場令人失望的資金率上。

請查看報告亮點。

永續未平倉利息持平

如果沒有明確的描述或波動的現貨價格波動,過去兩週永續掉期合約的未平倉利息保持不變,在低波動環境下,交易量也有所下降。值得注意的是,SOL 的永續倉位並未發生重大變化,儘管現貨價格比 1 月下旬的歷史高點低 35%。

ETH 平靜波動

2 月 17 日,ETH 現貨價格飆升 6%,與其他加密貨幣資產的橫向波動形成鮮明對比,但這些漲幅在 24 小時內幾乎逆轉。與 BTC 相比,衍生品的已實現波動性更高,期限結構更平。交易者繼續爲短期 ETH 期權分配溢價,短期 ETH 期權的波動率在一段時間內高於 BTC。此外,ETH 期權交易量也飆升,2025 年 2 月 15 日的看漲價達到 2.5 億美元。

SOL 期權交易量下跌

自 2025 年 1 月下旬達到歷史新高以來,Solana 的現貨價格有所下跌,導致期權市場低迷,看漲期權和看跌期權均處於低位。未平倉利息在上行和下行之間平衡,主要集中在久期倉位,反映了在現貨市場活動令人失望的情況下,短期交易缺乏興趣。

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