我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

BTC 拒絕價格超過 $100，000，ETH 下行反彈接近 $4，000，這對衍生品市場産生瞭重大影響。由於永續掉期多頭倉位強平，導致未平倉利率下跌，尤其是 ETH，以及之前高額資金利率重置為較低但仍然積極的水平，現貨價格迴落加劇。 

在閤約市場中，未平倉利息仍低於 2024 年 11 月前的到期水平，倉位集中在 12 月的年終閤約中。與此同時，在強平浪潮後，永續資金費率已重新調整。在期權中，ETH 的期限結構與 BTC 的平倉結構形成反轉，因為自 9 月下旬以來，已實現的波動率第二次超齣瞭前瞻性預期。

ETH 永續倉位飆升導致上週未平倉利息上漲，現已逆轉。這一轉變恰逢閤約資金率急劇下降，錶明這是由高杠杆多頭強平所驅動的。值得注意的是，盡管多頭倉位的資金率也齣現類似下降，但 BTC 永續閤約在 2024 年 12 月期間基本保持穩定，僅在 BTC 上週晚些時候短暫上漲至 10 萬美元以上時纔會飆升。

此前，幾乎所有永續市場的高額和高額資金率（如上週分析所示）在大額杠杆多頭強平後消退。盡管這一轉變反映瞭看漲持倉水平要低得多，但資金利率在閃盤拋售後並未暴跌至明顯負值，目前正處於 0.01% 左右的橫嚮交易。這種行為錶明杠杆敞口重設，通常當對進一步現貨反彈的預期變得過於樂觀時。

與 BTC 期權市場的平衡水平不同，ETH 的未平倉利息仍傾嚮於看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看漲看 然而，近期現貨價格走勢小幅下跌，交易量有所下降。波動性期限結構仍為反嚮，因為較長日期的波動性預期仍保持在 70% 左右，而較短日期的到期日對 2024 年 11 月 5 日美國大選後的現貨價格波動作齣瞭反應。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 12 月 11 日）：ETH 永續倉位下跌，因為 ETH 期權仍比 BTC 期權更看漲

詳細瞭解加密貨幣跟單交易達人，瞭解如何選擇最優秀的交易達人，即使新手交易也能實現收益最大化。

是交易者效仿現有交易者成功的最佳方式之一，與這些市場達人相比，也能賺取收益。跟單交易是傳統金融領域成熟的策略，也證明瞭自己是加密貨幣市場中的熱門工具。在跟單交易中，選擇閤適的交易達人可能沒有什麼比選擇交易達人更重要的因素瞭。該選擇將完成或中斷您的加密貨幣跟單交易。繼續閱讀，詳細瞭解跟單交易和交易達人，充分享受交易體驗。

跟單交易是一種熱門交易策略，新手交易者或跟單用戶可復製現有交易者下單的訂單，該交易者具有正嚮收益記錄，即交易達人。您可以選擇手動復製交易達人的策略，也可以使用自動軟件復製訂單。例如，

，方便您輕鬆靈活地進行自動加密貨幣跟單交易，您可以自由與頂級交易達人溝通。

跟單交易通常與鏡像交易進行比較，甚至與之混淆，鏡像交易在很大程度上是一種類似的策略，您可以自動跟蹤成熟交易者的市場走勢。跟單交易與鏡像交易的主要區彆在於，前者在復製所選交易者的市場走勢時，讓您有空間進行自定義和判斷。 

與此同時，即使用戶不同意特定訂單或策略，也要嚴格遵循交易者的行情要求。

透過跟單交易，初學者即使不深入瞭解市場和交易方法，也能獲得收益。此外，它還能夠節省大量時間，因為幾乎所有數據都是自動化的，並且依賴於現有交易者的舉措。跟單交易與其他自動交易策略類似，也會消除決策和錶現中的情緒元素。

想要與他人分享知識和交易策略的資深交易者可以成為交易達人。為此，他們還可以從專屬跟單用戶那裏賺取額外收益，因為沒有人在未獲得補償的情況下擔任跟單交易達人。

目前，Bybit 僅支持衍生品市場的加密貨幣跟單交易。遵循策略的交易者將獲得跟單用戶産生的 10% 手續費。

交易達人是指其策略和動作正在被其他人復製的交易者，即跟單用戶。交易達人在齣色錶現和正迴報方麵錶現優異。您不想以其他方式復製交易，對吧？ 他們不一定需要成為市場上的知名企業，也不需要在社交媒體上關注數百萬交易者。值得慶幸的是，眾多名人和名人般的身份並非必然要求。優秀的交易達人通常會保持低資産，但會在盈利能力和勝率方麵取得成果

跟單交易達人的主要收益來源是跟單用戶收益産生的手續費。由於跟單交易是自動化的，因此將跟單用戶賺取的收益分配給特定交易達人很容易。如上所述，

除瞭這一主要收益來源外，交易達人還透過創建跟單用戶群間接從活動中獲益，這對任何交易者來說都是巨大的聲譽收益。

選擇交易達人 （MT） 無疑將是跟單交易策略的關鍵要素，尤其是在新手交易時。

您最多可同時跟單 10 名交易達人。但是，每個 MT 的設置不同且獨立。值得注意的是，透過跟單交易創建的 USDT 永續交易和交易機器人在對 MT 進行排名時均會考慮其錶現。

首先，請熟悉交易達人頁麵上針對不同風險偏好量身定製的六個類彆

把握這些優勢，將風險偏好與頂級 MT 的交易方式相結閤，實現更順暢的跟單交易之旅和更高的成功幾率。

的頂級交易者吸引瞭尋求豐厚短期收益的用戶。

 在過去 7 天和 90 天中，該團隊的交易達人實現瞭最高的投資迴報率，錶明他們可能具備齣色的交易技能，或進行瞭一些高風險、高迴報的交易。然而，必須認識到，高短期投資迴報率並不一定能保證長期持續盈利。

如果您正在關注長期持續盈利，則“跟單用戶盈利最高的

展示在過去 90 天內為跟單用戶賺取最高收益（以 USDT 計）並維持正投資迴報率的交易達人。持續盈利錶明，這些 MT 可産生可靠的收益。

盡管如此，過往錶現並不能保證未來業績，您仍應評估每位交易達人的能力和風險，謹慎行事。

闆塊迎閤瞭對日間交易感興趣的用戶。

該群體中的 MT 是在過去七天內達到超過 20% 的 ROI 和超過 50% 的勝率的日內交易者。他們在短期內獲得瞭高迴報，同時成功率更高，這錶明他們擁有良好的市場洞察力和適閤日內交易的快速決策能力。請注意，日間交易的快節奏性質伴隨著固有的波動性，如果交易未能朝著預期方嚮發展，則會導致巨額損失。

對於更多規避風險的交易者來說，

類彆是理想之選。它由過去 30 天內投資迴報率超過 10% 且最大迴撤率達到 20% 的交易達人組成

這些 MT 通常具有更好的風險管理策略和資金管理能力，對優先保本的保守交易者更具吸引力。然而，需要注意的是，雖然風險可能有所緩解，但並未完全消除風險，因此您仍可能會遭受損失。

類彆迎閤瞭在風險和迴報方麵尋求一緻性和平衡的人群。該類彆的 MT 已活躍交易超過 30 天，實現瞭 30 天的正嚮投資迴報率。為驗證其一緻性，MT 不應持有非活動身份卡（該身份卡位於過去 7 天內未開倉或過去 14 天內未交易的交易者身上）。請注意，跟單風險與迴報持平的 MT 並非萬無一失的計畫，因為他們仍麵臨潛在損失。

是新手（可能經驗豐富的交易達人，但在跟單交易頁麵上是新

這些交易者的交易時間不到 30 天，實現瞭 7 天的正嚮投資迴報率。不斷尋找新機會的冒險者將發現這一類彆令人興奮。當然，新 MT 缺乏可靠的業績記錄，因此您需要仔細評估每個 MT，然後纔能從該類彆中選擇 MT。

雖然 Bybit 已幫助您根據風險偏好篩選頂級交易者，但瞭解用於對交易達人錶現進行排名的指標也很重要，以便在選擇交易達人時做齣明智決策。

不建議您在不考慮其他指標的情況下，關注跟單用戶數量（甚至纍計收益）較高的熱門 MT。這是因為 MT 的受歡迎程度並不代錶可靠性，也不保證未來成功。相反，建議在熱門指標與實際錶現指標之間進行平衡，如下所示。 

總收益 = 活期賬戶淨值 − 上一賬戶淨值 − 總儲值額 + 總提幣額

對於統一交易賬戶 （UTA） 的 MT

，ROI 的計算方式類似，但總收益采用更復雜的公式確定：

總收益 = 已結盈虧 + 資金手續費收益 − 交易手續費 + 當前未結盈虧 − 之前未結盈虧

雖然這些指標可能提供 MT 錶現的全麵詳情，但以下標準更為普遍，能夠一目瞭然地評估錶現。

投資迴報率通常以百分比表示，表示 MT 的投資迴報率。計算投資迴報率時會考慮多種因素，包括總收益和賬戶淨值（錢包餘額 + 未結盈虧）。未結盈虧包括在 USDT 永續交易和交易機器人中持有的倉位。要判斷交易者的盈利能力是否一緻，請查看過去 7 天、30 天和 90 天的 ROI。

贏單率顯示 MT 能夠盈利平倉交易。但是，平衡勝率與投資迴報率至關重要，這樣纔能確保 MT 對頻繁小額勝率的重視不會影響整體收益。

該術語是指交易達人的提幣量隨時間推移的一緻性和可預測性。在跟單交易中，它錶明交易者能夠管理風險，以防止不穩定或過大的股票下跌。作為跟單用戶，尤其是規避風險時，最大迴撤幅度（峰值的最大跌幅）較低且穩定，這反映瞭謹慎的風險管理。 

交易達人的交易一緻性和活動也是決定跟單對象交易的關鍵因素。因此，關注 MT 在過去 7 天、30 天和 90 天內的錶現至關重要。由於加密貨幣市場高度波動，因此必須確定 MT 是否在不斷變化的市場條件下持續保持盈利。 

需要考慮的關鍵因素包括以下內容。

：平均每週交易量或持有時間等指標可決定交易者方法的積極性或保守性。

：考慮投資迴報率波動率指標，評估 MT 收益的穩定性或風險。

成為 Bybit 交易達人是一種投資方式。您不僅可以推廣自己的投資策略，還可以分享跟單用戶在復製交易策略時賺取的收益。 

要成為 Bybit 交易達人，您需要一個

（標準子賬戶或統一交易子賬戶）。 

，統一交易子賬戶僅允許交易達人進行 USDT 永續交易，而您可以使用標準子賬戶（跟單用戶無法復製）交易各種其他産品。

成功申請後，您需要在任務中心完成新的交易達人任務。完成上述任務後，即可前往 

完成強製任務後，您將進入 Bybit 交易達人等級系統，該系統分為四個等級：

。隨著跟單用戶數量的增加，您將升級為更高等級。等級越高，解鎖的福利就越豐厚。

此外，交易達人等級評估將在您完成所需任務並透過 Bybit 審核後完成。您將根據過去七天內的賬戶餘額、30 天纍計收益和最大提幣量獲得評級。 

跟單交易是新手加密貨幣交易者透過跟單交易達人從交易活動第一天開始賺取收益的絕佳方式。經驗豐富的跟單用戶還可以透過跟單交易來提高收益並節省時間。對於交易達人而言，跟單交易是獲得額外收益的絕佳途徑。因此，無論您的交易經驗或成功率如何，您都可以從跟單交易中獲益良多。

初級

如何選擇交易達人來放大收益（完整指南）

Ubisoft和Arbitrum將於12月18日推齣Web3射擊遊戲Laserhawk船長。

每日錶現最佳者 — Sui Network （SUI）

標準普爾 500 指數上漲 0.82%，得益於正嚮通脹數據。投資者正在期待生産商通脹數據和收益報告。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭5.11%和5.41%。

如今，SUI 錶現最為齣色，在 Backpack 宣布與 Sui 建立閤作關係以擴展其加密貨幣生態系統後，SUI 飆升瞭 30.9%。

Sui Network （SUI） 於 2023 年 5 月 3 日上綫，是由 Mysten Labs 設計的 Layer 1 區塊鏈，旨在增強 Web3 功能和可擴展性，專注於智能閤約效率和 NFT 遊戲開發。該項目由 Novi 數字錢包團隊的前 Meta 高管領導。 

。此次閤作旨在提升兩個平台的用戶體驗，為 Sui 用戶提供可靠的錢包解決方案，並擴大 Backpack 用戶群，讓 Sui 愛好者參與其中。

查看 SUIUSDT 永續和 SUI/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

Ubisoft和Arbitrum將於12月18日推齣Web3射擊遊戲Laserhawk

1 遊戲將展示來自不同 Ubisoft 特許經營的人物，並將在 Arbitrum 網絡上使用 NFT 和區塊鏈技術。2 此次上綫標誌著 Web3 遊戲嚮前邁進，對該行業的興趣和投資也在不斷增加。 

查看 ARBUSDT 永續和 ARB/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨天，比特幣現貨 ETF 的總流入額達到 2.231 億美元。Grayscale Bitcoin Trust （GBTC） 的流入量為 2，010 萬美元，而其他非 GBTC 基金則吸引瞭 2.03 億美元。 

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

如果您在 2023 年 12 月收到 FRAME 空投，您可能有資格在摘要鏈上

。FRAME 分配已整閤到 Abstract 的忠誠度體係中，錶明兩次空投的資格相似。

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Ubisoft 和 Arbitrum 攜手推齣 Web3 射擊遊戲

加密貨幣交易賽是一場比賽，交易者將盡最大努力獲得最高投資迴報。點擊此處，瞭解加入福利！

比賽不僅僅關乎勝齣，奬勵絕對是一筆誘人的福利。更確切地說，它們有助於您瞭解與他人的疊加情況，並推動自己以多種方式不斷改進。在加密貨幣牛市中，掌握自己的技能尤為有用，交易者可能會看到比虧損更多的收益。此外，在加密貨幣交易賽期間獲得的奬勵肯定有助於您把握看漲趨勢。但在參與加密貨幣交易賽之前，請務必瞭解比賽內容以及您可以期待的具體優勢。

加密貨幣交易賽是由經紀商或其關聯方發起的比賽，交易者將盡最大努力獲得最高的投資迴報。初始投資金額和比賽時間均在比賽期間調整。

隨著您對加密貨幣市場交易賽的熟悉程度不斷提高，Bybit 等多傢交易所和平台均舉辦瞭現場和模擬比賽。實時比賽使用真實交易賬戶和真實資産，模擬賬戶用於模擬比賽。 

參賽者可能需要滿足特定要求，例如其賬戶中的資産數量不低於要求，或具備其他資格。這些比賽的具體規則以及獲奬者的評選方式也有所不同。例如，一些比賽可能會限製參與者的交易市場。要讓交易者充分利用加密貨幣交易比賽，比賽應使用或模擬實際

比賽時長從 24 小時到兩週不等。在許多情況下，獲奬者可能會獲得現金或加密貨幣奬勵，即使每日奬勵發放，奬勵通常會在比賽結束時發放。

在牛市期間，許多加密貨幣交易者可能急於投資。他們可能已經獲得瞭可觀的經濟收益，或者可能對加密貨幣市場走勢上升帶來進一步收益的可能性感到興奮。

在當前的牛市中，交易者有機會賺取收益並享受其他福利。透過參與加密貨幣交易賽，您可以以令人興奮的方式利用其顯著優勢，為潛在成功做齣貢獻。加密貨幣交易賽的主要優勢是什麼？

在牛市中，資産價值高於平均水平，交易者對市場持積極態度。由於您經曆的交易收益和對風險的厭惡程度降低，您自己的交易活動也可能有所增加。 

然而，加密貨幣交易賽的奬池也非常豐厚。通常情況下，這些比賽有多名獲奬者，因此您有機會從參與中賺取經濟收益。您的加密貨幣交易賽勝齣可以增加您在牛市的交易收益，並激勵您繼續尋找獲得經濟收益的機會。

加密貨幣交易者可以透過閱讀交易活動和策略來獲得大量知識，但與現實體驗的價值相比卻無可比擬。實時交易讓您能夠測試自己的知識和策略，這些經驗可以指導您未來的交易活動。當前市場上漲趨勢中的競爭可能特彆有利，因為它們可以讓您睜開眼睛，發現現實生活中存在的機會，而不是理論上存在的機會。

無論您是新手，擁有未經測試的技能，還是正在尋找提高技能和收益的方法，優化交易技能至關重要。升級交易技巧和策略，提升您的信心。在牛市中，信心可能會飆升，因此提高信心可以幫助您根據知識和經驗而不是情緒做齣交易決策。

透過查看之前加密貨幣交易賽的中奬委員會，毫無疑問，您會看到難以獲得的豐厚收益。畢竟，在牛市期間，交易者傾嚮於進行更大或風險更高的交易，以最大限度地提高收益。然而，加密貨幣交易賽可能會激勵您比交易策略更具攻擊性，而不會造成不必要的潛在損失。

您知道自己在加密貨幣市場交易的實際收益是多少，但與其他交易者相比如何？ 加密貨幣交易賽具有許多穩定因素，例如您可以交易的市場和您的初始投資金額。與其他交易者進行逐個交易比較，更輕鬆便捷。您是否想知道如何將投資群體中的用戶疊加到一起？ 隻需讓他們參與比賽，即可瞭解詳情。此外，如果您贏得比賽，您還將享有勇敢的權利。

無論市場行情如何，管理風險和降低虧損風險都是加密貨幣交易成功的重要因素。盡管如此，您可能仍想知道自己是否對交易策略過於保守。如果您參與交易賽，您可以瞭解您本來不願意嘗試的策略的實際風險和迴報。加密貨幣交易賽還讓您有機會測試不同的風險管理策略，並將結果與他人進行比較，瞭解您的策略如何疊加。

您可能根據既定交易活動製定瞭適閤自己的交易策略，但能否與其他類型的加密貨幣資産復製相同的結果？ 在加密貨幣交易賽中，您可以在不同參數下測試策略。為此，您可以對策略進行微調，使其在市場上行趨勢下更具盈利性，或為熊市做好準備。

最成功的人通常注重走齣舒適區。他們從熟悉和熟悉的領域中脫穎而齣，在加密貨幣市場中脫穎而齣。加密貨幣交易賽讓您有機會體驗新的交易策略，鼓勵您創造性地思考，而不是堅持不懈。因此，您可能會不時參與比賽，從加密貨幣交易中看到更大的結果。

近年來，Bybit 舉辦瞭幾場著名的加密貨幣交易賽。這些比賽為交易者提供瞭獲得奬勵和磨練加密貨幣交易技能的絕佳機會。此外，他們還能夠測試新策略，並將其策略與其他交易者進行比較。Bybit 最近舉辦瞭哪些最著名的交易賽？

（世界交易係列賽），總奬池為 10，000，000 USDT。

 WSOT 2023 比賽包括戰隊決賽、跟單交易狂歡賽、夥伴狂歡賽和 

，跟單交易狂歡節和夥伴拉力賽奬池

支持加密貨幣行業發展的攻擊賽。WSOT 2024 打破瞭以往記錄

，來自 161 個國傢/地區的超過 77，000 名交易者創造瞭 1，000 億美元的交易量。 

是一場每月舉辦交易比賽的活動，旨在測試和奬勵全年交易者的技能。用戶可交易任何衍生品閤約，包括 USDC 閤約，還可贏取 BTC 和 USDT 等專屬奬勵。本次活動還聚焦 2024 年五大活動：暢享比特幣、BTC 減半活動、VIP 大奬賽係列賽 3、VIP 2024 盛會和 Bybit 六週年慶典。

主要舉辦兩大活動：戰隊交易量賽和戰隊盈虧 （%） 交易賽，總奬池為 120，000 USDT，於 2024 年 5 月 8 日 10AM00 UTC 至 2024 年 5 月 31 日 10AM00 UTC 舉行。在戰隊交易量比賽中，戰隊根據其衍生品交易量進行排名。另一方麵，參與戰隊盈虧 （%） 交易賽的戰隊根據其衍生品交易盈虧 （%） 排名。此外，在活動期間透過 P2P 首次儲值至少 $100 的參與者在比賽結束時獲得瞭 $10 空投。

Bybit 全年舉辦多場加密貨幣交易賽，讓交易者參與比賽。這些比賽為加密貨幣交易者提供瞭測試策略、提升技能、贏取豐厚奬勵並享受其他福利的絕佳機會。無論您是希望提升交易能力，還是享受專屬福利，參與 Bybit 交易賽都將為您帶來豐厚體驗。

牛市期間參與加密貨幣交易賽的好處

Bybit Learn

比特幣

CAT20 代幣標準利用比特幣的安全性和 UTXO 模型構建基於比特幣的可替代代幣，具有高可組閤性和智能閤約功能，

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（ETH） 區塊鏈在 2015 年上綫時，其

（DApp） 等眾多區塊鏈行業都認為

 （BTC） 最終會變得模糊不清。世界上最古老的區塊鏈根本沒有任何其年輕對手所擁有的新功能。快進近十年後，幾項創新協議和代幣標準迎來瞭全新比特幣時代，比特幣擁有自己的 NFT、可替代代幣，甚至智能閤約功能。

協議啓用瞭基於比特幣的 NFT。BRC-20 代幣標準基於相同的順序銘文理論，隨後引入瞭在鏈上創建可替代代幣的功能。不久之後，

協議開啓瞭一種創建可替代資産的方式，比 BRC-20 代幣輕得多

 有瞭所有這些創新，比特幣似乎終於在新的區塊鏈世界中找到瞭自己的凹槽。

2024 年 9 月，比特幣網絡提齣瞭另一項可能改變範式的代幣標準 CAT20。CAT20 支持開發者創建基於比特幣的可替代代幣，這些代幣既符合區塊鏈的原生標準，又

（UTXO） 模式，同時引入瞭較高的可組閤性，為復雜的智能閤約類功能創造瞭機會。

 是比特幣區塊鏈的一款全新推薦可替代代幣標準（

該標準由 CAT 協議團隊於 2024 年 9 月提齣，適用於支持 OP_CAT 操作碼的任何區塊鏈。Opcode 是指示區塊鏈交易執行特定操作的特殊腳本。比特幣區塊鏈一直支持 OP_CAT 操作碼，直到 2010 年，當時該平台的匿名創始人 

齣於安全和交易效率方麵的考慮將其移除。

目前，比特幣用戶社區對OP_CAT的興趣有所恢復，幾方已提齣重新引入。如果 OP_CAT 在比特幣上重新啓用，CAT20 可能會在鏈上從擬議狀態轉變為完全實施的標準。目前支持它的區塊鏈網絡包括 Fractal Bitcoin （FB），這是一種 

側鏈解決方案，可為比特幣交易提供更高的速度和可擴展性。

最近提齣的 CAT20 標準與 Securrency 區塊鏈開發機構於 CAT2018 年推齣的合規安全代幣和代幣化證券的更早（不相關）CAT20 標準不相混淆

要瞭解 CAT20 代幣，請務必瞭解 OP_CAT 操作碼的作用。它最初在比特幣上提供，使開發人員能夠將

條數據（因此名稱）組閤在一起，從而為創建復雜的交易功能開闢瞭一種途徑。然而，OP_CAT 也具有一定的潛力，可用於運行拒絕服務 （DOS） 攻擊和堵塞比特幣網絡。

由於這些漏洞，Satoshi Nakamoto 禁用瞭 OP_CAT 以及其他幾種操作碼。截至 CAT2024 年 10 月初，CAT20 標準嚴重依賴的 OP_CAT 在比特幣上仍然無法使用。中本聰決定背後的主要原因可能是當時希望保持比特幣嚴格保護資産轉移和存儲安全的環境。

然而，在過去幾年中，區塊鏈已經超越瞭其原始狀態，BRC-20、Runes 和 Ordinals Inscriptions 等協議和標準也迎來瞭網絡活動程度更高的時代。此外，各種與比特幣掛鈎的 Layer 2 解決方案也為區塊鏈的生態系統發展做齣瞭貢獻。 

由於所有這些技術現已在比特幣網絡上全麵運行，因此許多社區成員質疑是否有必要禁用 OP_CAT。

歸根結底，如果 BRC-20 代幣能夠在鏈上激增，並且各種 Layer 2 協議引入瞭類似閤約的智能功能，那麼為什麼 OP_CAT 會齣現異常？ 重新啓用 OP_CAT 的聲音日漸響亮，預計操作碼可能會重新開啓。 

如果發生這種情況，CAT20 可以支持比特幣代幣的創建和使用，具有很大的可組閤性。值得注意的是，這可能為比特幣生態系統中的各種 DApp 開闢機會。

CAT20 標準對比特幣區塊鏈有何影響？

由於CAT20代幣具有高度可組閤性和模塊化的特點，因此可以顯著提高比特幣交易的復雜性，為直接在網絡上使用成熟的DApp功能鋪平道路。

同時，由於這些代幣能夠産生的操作量和復雜性，提供復雜功能的能力可能會導致網絡擁堵。比特幣已經與 BRC-20、Runes 和 Ordinals Inscriptions 等新標準和協議作鬥爭，導致其網絡活動大幅飆升。在區塊鏈上引入CAT20代幣可能會進一步提高流量水平。

CAT20 代幣遵循比特幣的基礎安全機製，該機製基於工作

（PoW） 挖礦程序。在建立區塊鏈作為高度安全的交易環境的聲譽方麵，這一點至關重要。透過利用 PoW，CAT20 代幣將確保其運營受到與原生 BTC 資産相同的保護。

除 PoW 外，確保比特幣安全性的另一個要素是其備受推崇的 UTXO 交易模式，即比特幣餘額和劃轉由早期交易的輸齣所代錶。CAT20 代幣基於 UTXO，可在 Layer 1 直接利用比特幣自己的腳本

這意味著這些代幣無需依賴鏈外索引器，即用於組織交易和簡化區塊鏈查詢的軟件。

CAT20 標準為跨鏈操作創造瞭機會，因為它可以在任何支持 OP_CAT 操作碼的網絡上實現。我們上麵提到，分形比特幣 Layer 2 側鏈就是支持 OP_CAT 的網絡的一個例子。除瞭 Fractal Bitcoin，還有兩個啓用 OP_CAT 功能的比特幣分叉 — 

CAT20 代幣具有內置功能，可簡化支付驗證 （SPV）。該技術使手機等輕量級客戶端能夠以去中心化和高效的方式驗證 CAT20 代幣的真實性。

盡管 CAT20 具有一定的跨鏈互操作性潛力，但支持 OP_CAT（理論上支持 CAT20）的現有鏈網絡非常有限。Fractal Bitcoin 項目是一個全新的 Layer 2 解決方案，仍處於市場存在的早期階段，而比特幣現金和比特幣 SV 則是智能閤約鏈領域的次要參與者。這兩個平台都使用自己的獨特機製支持一定程度的智能功能。 

盡管如此，他們的 DApp 功能仍遠遠落後於以太坊和其他智能閤約鏈，例如 

（SOL）。因此，代幣標準的潛在覆蓋範圍相對有限，特彆是由於OP_CAT仍然無法在比特幣本身上運行。

CAT20 支持復雜、可組閤功能的能力可能會導致網絡擁堵，因為需要大量的處理和對 DApp 的需求普遍增加。比特幣已經在擁堵問題上掙紮，CAT20的推齣可能會加劇這一問題。 

下圖顯示瞭過去三年（截至 2024 年 10 月 6 日）比特幣交易次數。網絡活動在過去一年左右逐漸增加，不容錯過：

CAT20 標準仍處於開發的早期階段。CAT 協議剛剛推齣和推廣，其實施的許多實際細節尚未明確或公開。

CAT20 可能刺激的鏈上活動和 DApp 使用量的增加不僅會影響網絡擁堵水平，還會影響交易成本。由於與 BRC-20 代幣、Runes 代幣和 Ordinals Inscriptions NFT 相關的活動激增，比特幣已經麵臨成本上漲。隨著 CAT20 的到來，比特幣的交易成本可能會進一步上漲。

CAT20 與 BRC-20 可替代代幣標準相比具有諸多優勢。首先，與 BRC-20, CAT20 無需鏈外索引器。由於 CAT20 的所有操作均嚴格在鏈上進行，因此與 BRC-20 資産相比，CAT20 代幣具有更高的效率和安全性。此外，CAT20 技術還支持比 BRC-20 代幣標準更靈活、更復雜的功能。

CAT20代幣與Runes有著一定的相似之處，Runes是比特幣上另一種備受歡迎的可替代代幣。這兩種代幣在很大程度上都利用鏈上環境的功能，但 Runes 確實需要索引器，而 CAT20 則不需要。這兩種標準都可以輕量化，但在 CAT20 中，這在很大程度上取決於實際的代幣設計和預期功能。此外，Runes 和 CAT20 代幣均采用比特幣的 UTXO 模型。

然而，這兩種代幣技術之間的關鍵區彆在於，CAT20代幣可用於實現相當復雜的DApp，從

協議。相比之下，Runes協議主要局限於支持

ARC-20 是專為支持數字所有權管理和收藏品和 NFT 資産錶現的可兌換代幣而設計的標準。雖然 ARC-20 是一種可替代的代幣標準，但其主要關注不同物品和 NFT 的數字表示。相比之下，CAT20 專為具有多種應用和用例的可替代代幣而設計。 

雖然這兩種代幣標準都有可能在去中心化金融 （DeFi） 或其他 DApp 領域使用，

但 CAT20 資産能夠支持更復雜和可編程的功能。

截至本文撰寫時間 2024 年 10 月 8 日），CAT20 標準的未來在很大程度上取決於 OP_CAT 操作碼是否在比特幣上重新啓用以及何時啓用。這將由整個比特幣社區透過在綫討論和提案審議來確定。與一些鏈上治理流程高度結構化的鏈不同，比特幣具有靈活、多為鏈下且結構化程度較低的流程，可對關鍵操作碼重新引入等重要事項做齣決策。

CAT20 於 2024 年 9 月提齣，目前正在進行中。比特幣社區可能需要幾週或幾個月纔能決定這個問題。當然，OP_CAT 提齣的重新上綫可能會遭到拒絕或長期留在睏境中。

CAT20標準是比特幣嚮前邁齣的重要一步，因為CAT20具有相對復雜的可編程性，依賴於比特幣的基礎安全機製，基於UTXO的性質和跨鏈互操作性。然而，目前比特幣社區對網絡擁堵和交易手續費上漲的擔憂正在加劇，這主要是由於與BRC-20、Runes和Ordinals Inscriptions相關的活動激增。 

盡管如此，比特幣社區仍希望能夠區分主要適用於模因幣雜技的技術，以及能夠提供類似 DApp 的功能的技術。至少，CAT Protocol 的團隊希望如此，並將保持手指交叉。如果重新啓用 OP_CAT，CAT20 代幣將成為全球最大的區塊鏈網絡的新成員。

什麼是 CAT20 標準及其運作方式？

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