我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量産生的交易信號，以及期貨、期權和永續閤約。

SEC 主席 Gary Gensler 於 2025 年 1 月 20 日宣布離職，ETH 錶現優異，錶明對 ETH 永續的開放興趣不斷增加。這種積極勢頭延伸至之前由 SEC 審查的幾種大盤山寨幣，如多頭持倉資金率看漲所示。

ETH 未平倉利息增長，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布離職後，ETH 的錶現優於 BTC，這一點在永續掉期市場中得到瞭證明。BTC 未平倉利息較上週高點有所下降，而 ETH 閤約有所增加。此外，盡管本週交易量整體有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中的占比仍高於過去 6 個月的大部分。BTC 未平倉利息逐漸下降，交易活動未飆升，錶明策略性重新定位，而非強平浪潮。

BTC 期權麯綫反轉隨著價格迴撤而加深

現貨 BTC 價格從 $100，000 目標迴落，導致 ATM 波動期結構持平，空頭期權跌至 60% 以下。

這種趨勢延續瞭自 2024 年 11 月 5 日美國大選以來觀察到的期限結構反轉與 BTC 現貨價格迴報之間的相關性。

前端波動率的下降與已實現波動率的下降一緻。雖然對短期期權的需求有所放緩，但看漲期權或看跌期權的未平倉利息並未發生明顯變化。相反，他們的增長在本週開始時停滯不前。

ETH 期權市場情緒似乎比 BTC 在近期大選後反彈勢頭下降期間更為樂觀。看漲期權在交易量和未平倉利息方麵均處於領先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2024 年 11 月 27 日）：長期閤約中 ETH 與 BTC 交易平台的抗衡信號

NULS 高度可定製的區塊鏈基礎架構透過提供模塊化架構和跨鏈技術等功能吸引開發者。

項目時，首先要問的問題之一是：“我們應該建立哪個鏈？” 支持 

在系統的速度、可靠性和靈活性方麵有著巨大的差異。雖然以太坊的區塊鏈是開發者的熱門選擇，但也有一些較小的鏈提供瞭更適閤開發者的環境。NULS 創建瞭一個便捷且可自定義的區塊鏈，專為開發者而設計。下麵介紹瞭 NULS 和 NULS 代幣。

是一個高度可定製的區塊鏈基礎設施。提供模塊化架構、跨鏈技術和高速等功能，吸引開發者紛至遝來。為瞭盡可能輕鬆地在 NULS 上進行開發，區塊鏈提供瞭一個有用的界麵和各種工具。

Wang 曾與重慶電視與科學教育頻道閤作。為瞭實現夢想，Wang 與銀行軟件領域的軟件開發人員 Jason Zhang 和區塊鏈開發愛好者 Reaper Ran 閤作。

該團隊於 2017 年正式成立瞭自己的公司。NULS 團隊在創建系統背後的技術後決定聘請 Liesa Huang 擔任 CEO。2018 年，隨著黃仁勛處理業務方麵的事務，NULS 主網和代幣正式上綫。 

NULS 的使命是為開發者創建區塊鏈。隨著 Web3 行業的興起，NULS 團隊注意到，許多區塊鏈都是針對投資而非開發而設計的。他們希望創建一個系統，該系統首先用於運行其他項目。最終，NULS旨在成為企業希望創建Web3項目時所依賴的區塊鏈生態系統，例如區塊鏈支持的奬勵系統或基於區塊鏈的遊戲。為實現這一目標，NULS 專注於提供其他鏈上無法實現的許多開發者友好功能，包括：

NULS區塊鏈從其信用證明（PoC）共識機製開始

特定金額，而是使用大量一次性資金。

 驗證者需要質押大量 NULS 代幣，隻要正確運行系統，系統就會在驗證期結束時收到這些代幣。但是，如果驗證者犯錯或計算能力不足，則會收到黃卡和/或紅卡。收到過多卡片的用戶將凍結資産。

然後，NULS 使用這一底層系統來設計一組復雜的模塊。生態系統以多條鏈的形式運行，每條鏈都處理自己的服務。NULS 包括智能閤約虛擬機、跨鏈連接鏈、共識模塊等。這種模塊化設計使開發人員能夠使用和支付實際需要的服務。 

NULS 平台功能豐富，可幫助開發者設計激動人心的項目。以下是您在使用 NULS 時會遇到的一些關鍵工具。 

NULS ChainBox 是生態系統的主要開發界麵。它包括六個獨立的模塊，用於分類賬、賬戶、交易、區塊、共識和網絡。由於簡單的界麵指導用戶完成每一步，並提供運行程序的預製腳本，因此開發人員無需任何區塊鏈經驗即可使用 ChainBox。

SCO 平台讓 NULS 社區成員能夠輕鬆支持基於 NULS 的項目。任何在 NULS 鏈上進行開發的用戶都可以設置自己的質押系統。質押者以項目代幣的形式獲得奬勵，而開發團隊則透過幫助運行 NULS 項目獲得 NULS。

 以太坊鏈運行，以更優的性能和更低的礦工費擴展網絡。ENULS 的 NULS 開發者可連接多個區塊鏈網絡，並在以太坊、BNB 鏈、樂觀主義和其他區塊鏈之間劃轉數字資産。

風格，方便用戶使用。同時提供直接連接 NULS 的桌麵錢包和多鏈錢包。該平台還與許多第三方錢包兼容，甚至確保瞭人們可以透過它們質押NULS。

如果您想支持 NULS 區塊鏈並幫助其成為區塊鏈領域的重要組成部分，那麼質押就是一個好主意。暫時鎖定您的代幣有助於運行 NULS 共識機製，還可賺取質押奬勵。這是從 NULS 代幣中獲得被動收益的簡單方法。

過去七年來，NULS 一直在改進和完善其技術，以滿足市場趨勢。該公司最初采用簡單的區塊鏈，但後來逐漸增加瞭更多功能，如 

開發。2024 年的 NULS 計畫主要側重於優化。例如，該公司希望微調和改進其公共服務 API、自動做市商協議及其文檔記錄流程。

還包括更多 NULS 社區發展計畫。每個季度，公司希望支持開發 10 個可在 NULS 上運行的新項目。到 2025 年，NULS 希望將各種依賴 NULS 區塊鏈的

 （DeFi） 和 GameFi 應用程序納入其中。

NULS 是整個 NULS 生態系統的原生代幣。除瞭用於管理區塊鏈的共識機製外，NULS 還用於社區治理和交易費用。每個 NULS 代幣可拆分為 1 億個較小的代幣，稱為 NA。NULS 最初供應的 1 億枚代幣已發放至以下四個獨立群組：

與許多其他加密貨幣初創公司一樣，NULS代幣在空投後不久價格大幅上漲。2018年，該幣達到瞭8.53美元的曆史新高，此後逐漸跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 價格從 $0.20 跌至 $0.89，隨後又跌迴 $0.30。當前價格為 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多數人認為 NULS 代幣在 2024 年底有望實現適度的正增長。

，定價數據也支持這一前景。CoinCodex的分析顯示，到2025年底，NULS的價格將至少上漲至

。NULS代幣價格通常與NULS生態系統的新聞密切相關，因此在NULS上推齣的每個新項目和NULS區塊鏈上發布的每個新功能都可能導致價格飆升。

想要交易 NULS 代幣？ Bybit 現提供 NULSUSDT 永續閤約。首先，您需要創建一個 Bybit 賬戶，然後使用加密貨幣為其儲值，然後前往 

NULS 為投資者提供瞭許多獨特的機會。如果您是耐心投資者，喜歡持有代幣多年，並在市場行情突然改善時進行賣齣，那麼代幣就是不錯的選擇。除瞭長期增長外，這款代幣還經曆瞭一些短期波動，如果 NULS 持有者能夠正確計時市場，可能會帶來收益。

 這可能不足以成為投資組閤中的主要代幣，市場行情將對您的潛在收益産生重大影響。有瞭這種代幣，在做齣最終決定之前，必須進行大量

並遵循標準的風險管理最佳實踐。

NULS區塊鏈是專業鏈如何改善web3空間的一個很好的例子。NULS 專注於麵嚮開發者的區塊鏈解決方案，支持開發新的 DApp 和其他 Web3 項目。多年來，該區塊鏈在跟蹤市場趨勢和為用戶提供持續維護方麵也做得很好。如果您正在尋找可靠的加密貨幣公司，

中級

NULS （NULS）：麵嚮開發者的高效區塊鏈解決方案

SOS Ltd. 已宣布計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。

每日錶現最佳者 — 以太坊名稱服務 （ENS）

標普 500 指數因投資者獲利而下跌 0.4%。科技股導致下跌，通脹數據顯示美聯儲目標進展有限。12 月，市場暫無美聯儲加息的幾率高達 34%。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體錶現的指數，過去24小時內，比特幣和以太幣分彆上漲瞭6.20%和9.42%。

如今，ENS 錶現最為齣色，在 Namechain 宣布實現簡化無氣注冊並加快交易速度的願景後，ENS 飆升瞭 45.0%。

以太坊名稱服務 （ENS） 於 2017 年 5 月上綫，是以太坊上基於區塊鏈的域名系統，將復雜的地址轉換為類似於 DNS 的簡單名稱。安全、去中心化，由代幣持有者管理。 

於簡化注冊流程，實現關鍵目標：無需連接 Namechain 即可從任何 L2 進行姓名注冊，完成無氣 ETH 支付，在單筆交易中完成注冊，並將等待時間從 60 秒縮短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永續和 ENS/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

計畫投資高達 5，000 萬美元的比特幣 （BTC），強調其緻力於擴大區塊鏈和加密貨幣投資。隨著比特幣價格達到曆史新高，SOS 的目標是利用有利的市場行情，包括改進美國法規和不斷增長的機構利益。公司將采用多種定量交易策略來管理本次投資並優化收益。SOS認為，比特幣將作為全球戰略儲備資産發揮重要作用，提高其在數字資産領域的長期競爭力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永續和 BTC/USDT 現貨閤約的最新價格、圖錶和數據

昨日，BTC 現貨 ETF 數據顯示，總流入量為 1.03 億美元，其中 GBTC 為 0 美元，非 GBTC 來源為 1.03 億美元。

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SOS Ltd. 宣布投資 5，000 萬美元用於拓展數字資産策略

閱讀本文，瞭解如何參與 Bybit Web3 質押。

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平台讓您輕鬆質押代幣並賺取收益，無需跨不同協議跳轉或執行大量交易。

Bybit Web3 質押不僅是另一個質押平台，更是一個整體生態系統，旨在提升您的加密貨幣質押體驗。這就是它脫穎而齣的原因。

本質上，Bybit Web3 質押融閤瞭以用戶為中心的功能、頂級安全性和便捷性，是希望實現加密貨幣收益最大化的用戶的理想選擇。

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成功質押後，交易詳情將顯示在交易曆史記錄中

您的投資詳情，包括纍計總收益，也可在相應質押池頁麵上查看。

除瞭基本收益外，一些項目還會發放額外激勵。您可以在下方查看您的額外收益。

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如何參與 Bybit Web3 質押（分步）

非主流幣

加密貨幣

低廉手續費、高安全等級和高達 20 倍杠杆，使永續協議 （PERP） 成為一個可靠的投資機會。點擊此處瞭解詳情。

以太坊是曆史最悠久、最成熟的區塊鏈平台之一。其缺點之一是，它通常伴隨著高昂的礦工費。如果我們告訴您，有一個平台不僅提供更便宜的費用，還能讓您將資金杠杆高達 20 倍，該怎麼辦？ 彆再看瞭。本文將介紹永續協議。

 於 2018 年創建，最初被稱為“罷工”，一年前更名為罷工。永續協議建立在以太坊區塊鏈上。與

一樣，永續協議是一種去中心化交易所 （

），使用戶能夠使用杠杆、空頭倉位和低滑點進行交易。這是一種智能閤約，使用自動做市商 （AMM） 而非個人或機構完成交易。永續協議不提供現貨交易。

PERP 是永續協議的原生代幣，對其治理至關重要。永續協議仍處於早期階段，目前由團隊管理。然而，據報道，最終計畫是將權力轉讓給 PERP 持有者，其發展和改進落在社區的肩上。

除瞭成為網絡的一個基本方麵外，PERP 還可以質押。未分配或新鑄造的代幣供應，以及網絡內一半的交易費用，將為質押者提供奬勵。 

永續協議試圖透過以下兩種機製反映永續閤約交易中的傳統交易所：AMM 和保險基金。

（vAMM）。自動做市商已在 Uniswap 和 Balancer 等去中心化平台上進行瞭測試，並被證明是加密貨幣交易中心化方式的良好替代品。 

對於典型的 AMM，資産會存入流動性資金池，流動性資金池將兩個代幣作為交易對。流動性提供商 （LP） 可從資金池中賺取手續費。這些費用由使用資金池中的資産進行交易的用戶支付。vAMM 用於價格探索，而非現貨交易。

 或 Balancer 的 AMM 一樣，永續協議的 vAMM 使用數學函數來確定代幣價格。然而，與其他 AMM 不同，這裡沒有流動性池，也沒有實際資産（因此 vAMM 中“虛擬”的“v”）。目前，協議上的市場已由永續協議團隊手動添加。盡管如此，隨著永續協議在未來發展成為 a

（去中心化自治組織），社區仍將批準未來發展。 

永續協議的智能鏈具有以下兩個功能：

清算所對於接受交易者的儲值以及記錄保證金金額和杠杆金額至關重要。然後將儲值劃轉至智能閤約的另一半，即抵押金庫。

同時，抵押金庫保護交易倉位，並嚮 vAMM 發送信號，以更新代幣價格。

強平或意外事件會帶來重大風險，可能導致交易者無法為其杠杆倉位提供資金。當這種情況發生時，

請記住，一半的交易費用用於質押。您可能會想知道另一半會去哪裏。事實上，保險資金來源於剩餘一半

。使用網絡的用戶越多，保險基金的增長就越多。 

為降低保險資金貶值時耗竭的風險，我們製定瞭一項智能閤約，旨在鑄造新的 PERP 代幣。然後，這些新代幣在金庫中出售作為抵押品，以防止系統破産。 

以下是永續協議的三大主要特點。

該協議沒有任何隱藏費用，交易者可以隨時使用高達 20 倍的資金進行多頭或空頭杠杆。

截至目前，永續協議尚未缺乏流動性。其團隊聲稱這不會改變。除瞭

和以太坊代幣等加密貨幣資産外，您還可以在永續協議平台上使用法幣或黃金。 

，當您將資金存入資金池以被動賺取收益時，可能會齣現虧損。由於波動，您的投資可能會受到衝擊。即使沒有虧損，收益也會大幅減少。

與其他 DeFi 項目不同，價格波動不會影響永續協議上的質押者，因此不會發生永續損失。

永續協議透過不同的私募投資輪次和流動性挖礦活動分配瞭 1.78 億年化收益率，其中最值得注意的是 Balancer、Alameda Research 和 Three Arrows Capital。截至本文撰寫時，以下數字準確無誤。

除瞭上述優勢外，還有其他幾點將永續協議與同行區分開來。

永續協議或許是平台最大的賣點之一。它是開源的，因此任何人都可以查看危險信號。除此之外，公司還接受瞭知名加密貨幣公司 ConsenSys 和 PeckShield 的外部審計，並收到瞭雙方的建議。為保障用戶資金安全，Nexus Mutual 和 Unslashed Finance 提供保險，後者是一家專門從事 DeFi 相關保護的公司。

協議可能會收取高額手續費。永續協議以低成本提供快速交易。 

瞭解瞭永續協議的優勢後，我們來瞭解一下其中的一些缺點。

永續協議在波動性非常高的時期遇到延遲問題和閃存崩潰。這一問題源於套利者無法在大額清算倉位的另一端進行倉位，個人交易者也無法調整保證金。【編輯備注：截至本文撰寫時，由於近期波動未影響協議，這個問題似乎已得到解決。但是，需要進一步觀察。】 

我們知道這應該是一種優勢，但事實是，這給協議帶來瞭問題。多頭和空頭未平倉利率通常存在不平衡，對保險基金的資金費率負責，而不是對交易者本身負責。從長遠來看，這種安排似乎並不可持續。

永續協議 （PERP） 是否是一項不錯的投資？ 

從我們目前收集的數據來看，PERP 可能會大漲。中國的加密貨幣禁令似乎對他們有利，因為從中心化交易所嚮去中心化交易所的轉變導致更多交易者對PERP感興趣。20 倍杠杆很難實現，永續協議由於其保險基金而無法在數學上耗盡流動性。總體而言，永續協議有望實現大幅增長。

最安全的平台之一。PERP 無法直接購買；您需要擁有以太坊或 ERC 代幣，然後將其兌換為 PERP。

近年來，DeFi 領域取得瞭令人難以置信的進步。盡管許多協議都在努力使加密貨幣成為主流，但並非所有協議都成功或將成功。永續協議 （PERP） 是以太坊的一項獨特主張，當團隊完全放棄對 DAO 的控制權時，可能會獲得巨大收益。更重要的是，隨著越來越多的交易者開始相信自己的潛力，平台和代幣都在社交媒體上受到關注。永續協議無疑是值得關注的 DEX。

什麼是永續協議 （PERP）？ 初學者指南

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什麼是永續協議（PERP）？初學者指南