我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

12 月的年終期權到期導致意外下跌，因爲已實現波動率跌至當月最低水平。永續掉期未平倉利息保持穩定，表明這些市場並未大量用於對衝到期期權，可能導致波動性減弱。 

雖然比特幣 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平倉權益大部分到期尚未再投資，但看漲期權和看跌期權的餘額保持不變。值得注意的是，與 BTC 相比，ETH 期權的隱含波動性更高，尤其是到期時間更短，導致 ETH 的期限結構持平，而 BTC 的期權敞口更低。

在永續市場中，低波動性和最低現貨波動率導致幾乎所有代幣的資金率反映整個假期期間更廣泛的市場情緒。在期權方面，BTC 的期限結構明顯低於 ETH，且陡峭程度更高，已實現波動率現已低於隱含波動率水平，凸顯了市場動態的有趣變化。

年終期權到期時未平倉利息穩定

儘管 BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息尚未恢復至 2024 年 12 月初的高點，但在整個重大的年終期權到期事件中，BTC 和 ETH 永續掉期的未平倉利息仍保持穩健。這表明，這些市場並未大量用於

，這可能會導致在此期間出現波動。相反，冬季假日期間交易量大幅下降，同時已實現波動率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期權曲線在看跌平價期間保持平穩

12 月底期權的到期並未觸發預期的波動性飆升；相反，實際波動性已飆升至近期範圍的下限。與近期行爲和 ETH 相比，隱含波動率的期限結構仍然陡峭，長期隱含波動率約爲 57%，1 週的現貨期權交易價格低約 5 個百分點。大部分到期未平倉利息尚未推入新倉位，看跌期權和看漲期權之間保持中立平衡。因此，BTC 的期權市場定位相對中立，缺乏 2024 年 12 月初的槓桿。

12 月下旬已實現波動率的飆升並未延續到新的一年，ETH 的現貨價格目前波動率低於短期隱含波動率。有趣的是，隱含波動率期限結構在過去一週經歷了陡峭和重新扁平化，這與 BTC 略陡峭的情況形成鮮明對比。這表明，ETH 的期權市場預計現貨價格波動將出現較高的短期波動。 

儘管 2024 年 12 月底期權未平倉利息大幅到期，並未導致後期到期，但看漲期權繼續佔據市場主導地位，並在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期權繼續看漲看跌平價，預計短期波動率會降低

FLock 是一個去中心化平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改變無數行業，但其發展通常會引發隱私、控制和包容性問題。

是一個獨特的去中心化平台，使 AI 訓練、微調和推理民主化。FLock 採用區塊鏈基礎架構，確保透明度、安全性和社區驅動型決策，爲符合既定社會價值的 AI 模型鋪平道路。

在本文中，我們將探討 FLock 如何去中心化 AI 訓練、其主要功能及其對開發者、社區和用戶的潛在影響。

平台，徹底改變了 AI 模型的開發、訓練和部署方式。FLock 利用區塊鏈技術和一種稱爲聯合學習的新方法

，解決了 AI 開發中的關鍵問題，例如集中控制、缺乏透明度和隱私問題。

FLock 的核心使命是讓社區直接參與 AI 模型的創建和優化，實現 AI 民主化。透過聯合學習，FLock 跨多個去中心化設備或服務器訓練 AI 模型。該方法可確保數據保持本地化，無需進行原始數據交換，同時仍支持穩健的模型訓練。透過去中心化培訓流程，FLock 不僅保護個人隱私，還打造了一個更具包容性的生態系統，讓多元化貢獻者能夠相互協作。

FLock的獨特之處在於其區塊鏈技術的整合

這樣可以確保所有貢獻，無論是數據、計算能力還是反饋，都能透明地記錄並得到公平的獎勵。區塊鏈技術的不可變賬本增強了參與者的信任，並保護了流程免受操縱。此外，該平台的鏈上激勵機制鼓勵廣大貢獻者參與，確保獎勵公平分配。

最終，FLock 使社區能夠根據自己的特定需求開發定製 AI 模型。透過去中心化流程，優先考慮透明度和協作，FLock 打破了大型企業的壟斷地位，打造了一個符合公共道德和社會價值觀的 AI 生態系統。

，後者是牛津大學的校友，在AI和區塊鏈技術方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，擁有令人印象深刻的職業軌跡，曾擔任加拿大皇家銀行 AI 總監和倫敦帝國學院 AI 研究員。他對 FLock 的願景源於對 AI 開發技術和道德挑戰的深刻理解。

創始團隊還包括其他牛津校友，在 AI 研究和加密貨幣行業積累了十多年的豐富經驗。該團隊將學術卓越與實踐專業知識相結合，助力 FLock 引領去中心化 AI 運動。

FLock 在兩輪融資中成功籌集了 1，100 萬美元資金，反映了投資者對其願景的強烈信心。2024 年 5 月，FLock 獲得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牽頭的 600 萬美元種子輪，另外還有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

隨後，2024 年 12 月，FLock 宣佈由 DCG 主導的 300 萬美元成功融資輪次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。這些投資正在推動平台的測試網和聯合學習客戶端的增強，加速 FLock 實現安全協作 AI 開發的使命。

憑藉這筆資金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多個節點，FLock 正在迅速擴大其對去中心化 AI 訓練的影響。

FLock AI 透過其去中心化訓練框架徹底改變了 AI 的發展。透過這種方法，參與者無需分享自己的個人數據，即可參與 AI 模型培訓。相反，模型使用聯合學習在本地跨設備進行訓練，確保數據保留在所有者手中，同時仍然提高模型的整體準確性。 

FLock 的獎勵體系旨在激勵用戶積極參與。提供數據、計算能力和/或反饋的貢獻者將獲得 FLOCK 代幣補償，確保獎勵公平分配。 

FLock 透過強大的治理框架爲社區賦能。關於 AI 模型開發、部署和道德考量的決策由社區決定，確保與既定的社會價值觀保持一致。透過基於區塊鏈的投票機制，貢獻者可以影響 AI 項目的方向，促進透明度和公衆問責制。 

FLock 的模塊化架構使貢獻者能夠參與 AI 模型開發的特定方面。無論是提供原始數據還是計算能力，還是優化算法，該平台都能實現協作和可擴展的開發流程。 

FLock 理念的核心在於對隱私和安全的承諾。平台利用區塊鏈技術， 平台 確保 AI 開發過程不受單個實體的控制。數據仍爲本地數據，並受到加密措施的保護，而區塊鏈的不變性確保了每筆交易和模型更新的透明度。 

區塊鏈層是 FLock 激勵和安全機制的基礎。

AI 層利用集中式和聯合式方法，促進模型訓練、優化和部署。

下面我們來瞭解一下 FLOCK 代幣的供需情況。

FLock 在團隊/投資者 （33.3%） 和社區 （66.7%） 之間採用 1：2 比例模型，優先考慮社區驅動的增長和生態系統擴張。大部分代幣用於激勵用戶參與和長期生態系統成功。

FLock 旨在透過去中心化培訓流程，確保透明度、隱私性和包容性，來改善 AI 發展的未來。透過利用區塊鏈和聯合學習，FLock 使社區能夠在不影響隱私的前提下爲 AI 創作做出貢獻。其創新的獎勵體系和社區驅動的治理，促進了公平協作的生態系統。 

憑藉強大的支持和不斷增長的貢獻者網絡，FLock 將自己定位爲去中心化 AI 領域的領導者，爲傳統 AI 開發模式提供了一種更符合道德、更安全的替代方案。隨着規模不斷擴大，FLock 將改變 AI 模型的構建和部署方式。

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中級

FLock AI：去中心化 AI 培訓

在本教程中，我們將探討如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街機的一系列任務。

任務 1：註冊 Network3 賬戶並連接 Bybit Wallet 

任務。點擊任務，Galxe 將要求您跳轉至 Network3 報名頁面。

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，選擇操作系統下載 Network3 App。

或 powerbutton，具體取決於您使用的操作系統。爲了便於參考，我們使用了 macOS 和 iOS 作爲示例。

：繼續運行節點，直到計時器達到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街機的 Network3 任務 Web3 

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每日表現最佳者 — Ripple （XRP）

週四標普 500 指數下跌 0.22%，連續第 5 次下跌，投資者關注週五的經濟動態。Coindesk Indices是一個衡量加密貨幣市場整體表現的指數，在過去24小時內，比特幣和以太幣分別上漲了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表現最爲出色，在開盤利息上漲和市場情緒樂觀的推動下，XRP 價格上漲了 1.9%。

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Bybit 面向全球大學生推出 $50，000 默希設計挑戰賽

Bybit Learn

非主流幣

最近，ATOM 2.0 憑藉其雄心勃勃的路綫圖在加密貨幣領域備受關注，請繼續閱讀，瞭解其新白皮書的內容。

近期的 Cosmosverse 活動發布瞭備受期待的 Cosmos Hub 白皮書。新路綫圖名為 

，詳細介紹瞭 Cosmos 中心變更及其對 

這一整體願景被稱為“區塊鏈互聯網”，隨著這一路綫圖的實施而實現。如今，多個主權區塊鏈能夠相互通信，提升 Cosmos 生態系統的

 是一個區塊鏈的一個典型例子，它有一個

，讓您能夠兌換從其他 Cosmos 鏈中發送的各種 Cosmos 資産，並最終與其他協議集成。另一個例子是 

這是一個整個 Cosmos 生態系統的

，利用 Cosmos 提供的互操作性和可組閤性。

既然您瞭解瞭相關背景，下麵我們來對比一下 ATOM 1.0 和 ATOM 2.0 之間的區彆，看看 Cosmos 的未來。

Cosmos Hub最初的作用是創建啓動區塊鏈互聯網所需的技術和框架，因此創建瞭Cosmos SDK、IBC、

、各種鏈間模塊等，這些都是區塊鏈的核心開源原語，現已成為Cosmos生態系統的一部分。

注：“宇宙中心”是指“宇宙”生態系統中的第 1 層區塊鏈，

治理代幣。“宇宙”是指各種應用程序鏈的生態系統，並帶有自己的治理代幣。

Cosmos也被稱為Layer 0區塊鏈，允許在其上構建其他區塊鏈。這些區塊鏈是 Cosmos 鏈，采用 Cosmos SDK 構建，該工具包可幫助開發者輕鬆創建定製

Cosmos SDK 上綫，許多開發者紛紛在此基礎上創建自己的定製區塊鏈。例如，有些鏈專為 

和 Osmosis 等交易量身打造，而其他鏈則專注於 

。有趣的是，由於它們是自己的模塊化鏈，因此與

是一種單片鏈。這意味著，如果 Stargaze 上發生炒作的 NFT 鑄造，用戶仍可在 Carbon 等其他鏈上進行其他交易，例如交易和收益耕作，而無需支付以太坊等瘋狂的礦工費。

區塊鏈互聯網的基礎已經建立在多個區塊鏈的基礎上，並共同工作瞭很長時間，並且多個鏈上鎖定瞭數十億資金，Cosmos Hub現在正在邁嚮一個新的角色 - 幫助不斷增長的

區塊鏈生態系統蓬勃發展，同時保持相關性。

這將使用四種新技術完成，即鏈間安全 （ICS）、流動性質押、鏈間調度器和鏈間分配器，這些技術位於 

跨鏈安全將 Cosmos Hub 打造為安全平台，幫助他人構建新一代跨鏈原生基礎設施和

，為跨鏈新機遇和創新鋪平道路。

為瞭解釋什麼是 ICS，我們首先需要簡要瞭解 Cosmos 鏈的區塊鏈安全如何運作。

Cosmos區塊鏈是PoS區塊鏈，因此其安全性取決於鏈驗證者質押資産的經濟價值。基本上，代幣的

越高，驗證者越多，攻擊鏈越難。攻擊者需要更多資金來接管或攻擊網絡。

然而，問題在於，保持高市值以防止攻擊並不是所有區塊鏈，尤其是較新的區塊鏈。創建新鏈時，它可能仍會發現其産品市場契閤度，並且可能難以獲得驗證者，因為他們可能無法在鏈中看到價值，也不會

資金購買鏈的 PoS 資産並質押以保證其安全。

為此，許多新的 Cosmos 鏈最初提供高通脹奬勵，以激勵驗證者買賣和質押。但隨著時間的推移，這給代幣價格帶來瞭巨大的賣齣壓力，並可能阻止投資者購買代幣，因為投資者知道

壓力很大。隨著時間推移，如果代幣市值因傾銷而下跌過多，則麵臨更高的攻擊風險，區塊鏈將再次迴歸第一輪。

這就是鏈間安全的發展方嚮。鏈間安全允許一個名為

鏈的較大鏈的驗證者集閤為稱為

的較小鏈提供安全性，作為交換，供應商鏈從消費者鏈獲得一些礦工費和質押奬勵。

例如，Cosmos Hub 等已建立的鏈可透過鏈間安全機製保護 

等較新的鏈。這樣一來，Cosmos 上設置的驗證者可以在 Quicksilver 鏈上生成區塊。它還使用 ATOM 作為

，因此，如果用戶在 Quicksilver 鏈上齣現不當行為，其 ATOM 將自動在 Hub 上削減。

提供商鏈的核心功能也可能建立在消費者鏈上，並為其基礎設施擴建獲得資金，從而降低開發成本和時間。

因此，Quicksilver 將能夠導入 Cosmos 中心的全部經濟安全，目前由價值數十億的質押 ATOM 和 Cosmos 生態系統中最安全的驗證器集進行保護，以換取

和質押奬勵。這些奬勵將發放給 ATOM 質押者，從而增加 ATOM 的應計價值，並允許 Cosmos Hub 使用 Quicksilver 的流動質押功能並與之集成。

此外，ICS 完全是可選的，即使使用後也可以選擇退齣。該機製可用於協議的早期階段，為利益相關者提供

就像全球用戶目前使用的數韆種應用程序一樣，如果 Cosmos Hub 驗證器集保護瞭數韆種應用程序鏈，則可能會為 ATOM 代幣帶來大量價值。

鏈間安全還降低瞭消費者鏈的進入門檻和成本，並支持多種潛在應用，包括： 

總而言之，鏈間安全為小型鏈提供瞭更快、更輕鬆、更便宜的市場路徑，有助於促進創新，並實現與 Cosmos 其他鏈的更多整閤和協作機會。

另一個技術層稱為流動性質押，有助於提供安全的經濟規模。

在 Cosmos Hub 等 PoS 區塊鏈中，其質押資産無法使用，這會影響跨鏈可組閤性。用戶可使用質押的質押質押品，如質押的 ATOM，將其用作可與其他 Cosmos 鏈交易和跨其他 Cosmos 鏈發送的流動代幣。

這透過解鎖額外資金來提高用戶的資金效率，同時由於其 ATOM 仍處於質押狀態，因此仍可保護網絡安全。該概念與 

 （stETH） 的流動質押 ETH 類似，後者廣受歡迎且成功，並被 

很容易想象，流質質質押的 ATOM 在宇宙生態系統中也取得瞭類似的成功，使用戶能夠在與其他 DeFi 協議交互的同時賺取 ATOM 質押奬勵。流動質押不僅會延伸至 ATOM，還會延伸至其他 PoS 宇宙資産。

雖然鏈間安全支持重復使用同一驗證器集和質押抵押品，以保護其他狀態機。流動質押可重復使用同一質押抵押品，用於其他用途。

跨鏈安全與流動質押共同為項目搭建奠定瞭安全基礎，推動瞭 Cosmos App 鏈和活動的增長。

Cosmos生態系統由各種區塊鏈組成，這些

列齣瞭相同的資産。ATOM 可能位於多個鏈上，在市場中交易時，其價格可能因鏈而異，類似於 ATOM 的價格在不同交易所之間略有差異。這引入瞭許多套利機會，套利者會發現 

提供相同代幣，但價格不同，套利代幣價格使其平均化並賺取收益。這是一種最大可提取價值 （MEV） 機會。

除套利外，MEV 還有兩種常見形式：

這一 MEV 市場可為 Cosmos 鏈及其用戶帶來更高效、更安全、更豐厚的收益。鏈間需要一個安全的區塊空間市場，以避免鏈外卡特爾化，並為尋求優化區塊空間使用的鏈提供更多選擇。

Flashbots 等以太坊現有 MEV 解決方案屬於鏈外市場，但缺乏

透明度。鏈間調度器將 MEV 市場引入鏈上，促進系統更加公平透明。

Cosmos Hub 使用 ATOM 為 Cosmos 核心組件的開發提供資金，以取得其如今的成功。在生態系統的初始階段，資金至關重要。因此，當下一個

開始時，Cosmos生態系統可能會齣現許多新的鏈。為維持並充分瞭解快速增長的影響，當前鏈上貨幣協調方法的效率可能不足以滿足這些新鏈的需求。

因此，創建瞭鏈間分配器。這是一個嚮委托方分配資金的平台，透過引導用戶和新鏈

來激勵長期一緻性。從本質上講，它試圖創造更多的“共生”，即 Cosmos Hub 的資金中持有的“代幣 A”越多，其資金中持有的 ATOM 越多，奬勵和目標就越一緻。

分配器提供瞭兩種工具，使激勵機製一緻的社區能夠代錶 Cosmos Hub 製定經濟協調策略：

，並使用鏈間分配器實現其目標，包括： 

ATOM 代幣沒有最大供應量，因此會發放通脹代幣奬勵，以激勵 ATOM 質押金額的目標供應量。

例如，當許多 ATOM 被質押且比率高於其總供應量的三分之二時，將通脹率降低至至少 7%，如果質押的 ATOM 較少且質押率低於總供應量的三分之二，則通脹率將提高至 20%。截至撰寫本文時，ATOM 通脹率約為 18%，

量為 3.118 億枚代幣，市值為 36 億美元。

即將推齣的流動質押功能將使質押 ATOM 在質押的同時得以使用，從而提高質押 ATOM 的資金效率。因此，當前貨幣政策正在修改中，因為用戶無需在質押 ATOM 或將其用於其他 

因此，我們提齣瞭一項新的貨幣政策，該政策涉及

短暫階段開始時，發行量顯著增加，持續 36 個月（3 年），然後達到無限期穩定發行率。發行率從每月 1，000 萬 ATOM 開始，然後下降，直至每月 300，000 ATOM 的發行率。 您可以

目標是逐步取消安全補貼，從當前利率開始，在 36 個月內每月減少 10%。預計到這一時期結束時，鏈間安全部門的收入將達到或超過原補貼，每月 300，000 ATOM 的小額通脹率可忽略不計。 

本次首次發行將推動 Cosmos Hub Treasury 全新上綫，用於支持和拓展未來幾年的網絡。 

然而，有論點認為，本次新發行將對 ATOM 質押者造成不利影響，因為 2/3 的通貨膨脹將用於質押，隻有 1/3 將用於質押者，在穩定階段，所有發行都將用於質押，而無任何質押者。更不用說，現有金庫根據其公共錢包至少有 6，000 萬美元，以當前價格發行 1，000 萬美元 ATOM 的市值超過 1 億美元，即使大部分資金進入金庫且不流通，投資者仍會擔心稀釋。

這引發瞭一些爭論，希望在提案實施之前解決這些問題。

目前，Cosmos Hub 的交易費用將發送至分配模塊，由社區資金池、委托人和驗證人瓜分。實施鏈間安全後，每個消費者鏈的收益流將增加到分配模塊，這將取代當前的安全補貼。 

Cosmos 生態系統發展迅猛，與 IBC 前的初始階段和無法相互通信的單個鏈相距甚遠。現在，跨鏈交易和互操作性構成瞭一個充滿活力的生態系統，這種可組閤性隻會隨著跨鏈 dapp 的創建而增加。

隨著鏈間安全、流動質押、鏈間調度器和分配器的加入，ATOM 質押者將獲得更多價值積纍，盡管很難預測這些功能可能産生多少價值，以及是否足以抵消 ATOM 的通脹。

Cosmos ATOM 2.0 白皮書：全新路綫圖介紹

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