2025 年 4 月 21 日：我們的每週機構洞察將為您深入解析市場最新動態，涵蓋市場表現、行業新聞、交易所交易基金 (ETF) 資金流向、熱門話題、近期活動及代幣解鎖等關鍵信息，旨在增強您的加密貨幣交易洞察力。

將探索最新市場動態，包括市場表現、行業新聞、交易所交易基金 （ETF） 流動、熱門話題、近期活動和代幣解鎖，助您提升加密貨幣交易能力。

每週市場深度解析，不容錯過！

每週亮點 — 特朗普想要開除鮑威爾？ 

美國總統唐納德·特朗普正在積極考慮解僱美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，此前特朗普公開批評鮑威爾行動速度不夠快，無法降低利率。國家經濟委員會主任Kevin Hassett證實，政府正在審查這一選擇，這表明鮑威爾的行爲在政治上有利於民主黨人。Hassett認爲，美聯儲在特朗普上任後不久決定加息，旨在破壞其政府期間實施的減稅措施的經濟影響，這被視爲通脹。他進一步批評美聯儲沒有解決拜登總統的聯邦支出引起的通脹問題，這意味着缺乏問責制。

在最近的新聞發佈會上，特朗普對鮑威爾表示不滿，聲稱如果他想解散他，可能會「快速」發生。雖然他沒有明確表示他打算解僱鮑威爾，但他的言論強調了白宮與美聯儲在貨幣政策方面的緊張局勢日益加劇。Hassett爲特朗普的挫折辯護，倡導關注經濟政策而不是人際衝突。這種情況凸顯了行政部門與央行之間的複雜動態，因爲特朗普在下一次大選前應對了經濟挑戰。

每週加密貨幣亮點 — XRP ETF 即將上線

HashKey Capital 已正式推出 HashKey XRP 追蹤基金，這是亞洲首個專門用於追蹤 XRP 表現的投資基金，XRP 是 Ripple 全球支付生態系統不可或缺的數字資產。該基金面向專業投資者，提供獨特的機會，讓您無需複雜的直接資產管理即可獲得 XRP 敞口。投資者可透過現金和實物期權申購，基金每月提供流動性。

作爲該基金的早期支持者，Ripple希望加強與HashKey Capital的戰略合作伙伴關係，HashKey Capital已經管理着香港上市的比特幣和以太坊現貨ETF。此次合作不僅鞏固了 Ripple 在亞洲市場的地位，還爲未來的金融產品開闢了途徑，例如 XRP 分類賬上貨幣市場基金的潛在代幣化。Ripple 亞太地區常務董事 Fiona Murray 強調，此次合作是爲該地區機構投資者推出監管力度更高的加密貨幣產品的更廣泛策略的一部分，旨在爲亞洲打造更穩健的加密貨幣格局。

高級

每週機構洞察：特朗普希望開火鮑威爾可能會引發波動；XRP ETF 即將到來

香港證券及合約委員會 （SFC） 批准了一款具有質押能力的全新以太坊 ETF，使機構投資者能夠獲得質押獎勵。

每日表現最佳用戶 — Pyth Network （PYTH）

標普 500 本週下跌 1.5% 至 5，282.70，4 月下跌 5.9%，年初至今下跌 10%，主要原因是技術虧損。房地產和能源表現優異，而美聯儲主席鮑威爾面臨的政治壓力和通脹擔憂則對市場情緒造成了壓力。黃金下跌0.6%至3，319美元，創下歷史新高，鮑威爾的停滯警告緩和了其反彈。儘管回撤，但漲勢依然保持不變。Coindesk Indices跟蹤整個加密貨幣市場，上漲0.77%，比特幣和以太幣在過去24小時內分別上漲0.64%和0.72%。使用此鏈接在 Bybit MT5 上交易這些市場，暢享高達 500 倍槓桿

在 Soneium 推出安全鏈上隨機數字生成 Pyth Entropy 後，現今表現最佳的 PYTH 上漲了 10.1%。

Pyth Network （PYTH） 是一種區塊鏈預言系統，可爲區塊鏈提供即時加密貨幣價格數據，使智能合約能夠應對市場變化。Soneium 

 Pyth Entropy，這是一種在鏈上安全生成隨機數的工具。HandsNFT AI 和 2p2e 兩款應用程序已經在利用 Pyth Entropy 打造不可預測且引人入勝的體驗。

查看 PYTHUSDT 永續和 PYTH/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

香港證券及合約委員會 （SFC） 批准了一款具有質押能力的全新以太坊 ETF，使機構投資者能夠獲得質押獎勵。本次審批是在當地法律近期發生變化後進行的，中國資產管理 （ChinaAMC） 與 OSL Digital Securities 合作，將於 5 月 15 日之前推出 ETF。ETF 將提供以太坊質押風險敞口，使其從被動投資轉變爲以太坊網絡的活躍參與者。質押過程由 Kiln 提供支持，OSL 提供託管和保險服務。獎勵將計入 ETF 的資產淨值，讓股東受益。

查看 ETHUSDT 永續和 ETH/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

昨天，比特幣現貨 ETF 的流入量達到 2，590 萬美元，全部來自非 GBTC 基金，而 GBTC 則沒有流動。

查看 BTCUSDT 活期合約和 BTC/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

」 和一項名爲 Drops 的積分活動，用戶可透過參與 X 上的 Linera 內容賺取積分，即可能導致空投。要加入 

，請完成加入 Discord 並在 X 上互動等任務，然後參與活動。繼續參與活動，賺取更多積分，避免垃圾郵件。

初級

香港批准以太坊 ETF 質押獎勵，提升機構參與度

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

美國總統唐納德·特朗普的關稅政策正在影響加密貨幣和美國股票。上週，BTC 和標準普爾 500 因互惠關稅暫停 90 天（中國除外）而上漲。股票價格略低於 4 月 9 日的高點，而 BTC 的市值則高於 $83，000。其隱含波動性期限結構已正常化，儘管波動性偏斜尚未完全轉向看漲，但其波動性偏斜已從上週的看跌看跌期權偏向有所改善。

自上一份報告以來，由於特朗普總統暫停關稅後加密貨幣現貨價格上漲，伴隨着近 100 億美元的交易量增長，未平倉利息於 2025 年 4 月 9 日飆升。然而，交易量已回升至 3 月中旬，未平倉利息已從 4 月 9 日的高點下跌。初始價格飆升表明，關稅暫停令市場感到驚訝，但隨後的回調反映了對剩餘關稅的擔憂。

在交易政策衝擊和宏觀逆風導致 4 月大部分時間倒掛後，BTC 的期限結構反轉，本週前端波動率大幅下降。看漲期權和看跌期權交易量保持平衡，看漲期權在大多數日子都略高於看跌期權。2025 年 4 月 9 日，由於看漲期權和看跌期權交易量均上漲，但看跌期權總體上較高，因此市場情緒喜憂參半。看漲期權的未平倉利息仍然較高，自上週以來略有上漲，達到當月的最高水平（自 4 月初以來翻了一番以上）。

ETH 期權的看漲期權強於看跌期權

儘管 2025 年 4 月 9 日 ETH 反彈近 $1.7，但交易者尋求下行保護，導致看跌合約數量高於看漲期權。自那時起，ETHUSDT 期權交易量有所下降，但未平倉利息仍對較晚到期的看漲持強烈權重，自上週以來，看漲期權交易量有所增加。在 4 月的大部分時間倒掛後，ETH 的波動性期限結構已趨於平緩，波動性在 10 個週期內壓縮至 70% 左右。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 4 月 16 日）：比特幣看跌偏好有所緩和，但尚未轉向看漲期權

KiloEx （KILO） 是一款用戶友好型永續交易 DEX，提供高槓杆、獎勵、LSTfi 集成和強大的多鏈生態系統。

交易是加密貨幣愛好者最賺錢的領域之一，如果您知道如何駕馭這些合約中有時複雜的世界。與標準合約不同，永續合約沒有到期日，因此交易者可以根據需要持有倉位。只有當您覺得執行多頭或空頭交易的最佳時機時，您才能退出加密貨幣永續（或「永續」）合約。沒有到期日，這些合約對交易者極具吸引力。

不幸的是，許多加密貨幣永續合約交易平台都不友好。似乎許多永續加密貨幣交易所都認爲，只有專業交易者才能參與這些合約，而這一假設也是第二大假設 - 這些專業人士甚至可以駕馭最複雜的用戶界面。因此，在加密貨幣交易領域尋找用戶友好的福利平台是一項挑戰。

 （DEX），旨在爲交易者提供用戶友好的環境，改變現狀。其平台還提供高槓杆率，與更廣泛的流動質押代幣金融 （LSTfi） 生態系統集成，併爲推薦人和關聯機構提供豐厚的獎勵計畫。

得益於其衆多優勢，DEX 可滿足所有對加密貨幣永續感興趣的交易者的需求。KiloEx 自 2023 年年中開始運營，於 2025 年 3 月推出原生代幣 KILO，進一步提升平台的獎勵、質押和治理機制。

（KILO） 是一個在 BNB Chain （BNB） 上推出的 DEX 平台

，專門從事加密貨幣永續合約交易。

該平台提供用戶友好的界面、高達 100 倍的高槓杆率、具有豐厚年化收益率的多代幣金庫，以及面向推薦人和代理的衆多獎勵計畫，令用戶倍感自豪

KiloEx 由 Joey Ni （CEO） 和 Charles Gong （COO） 共同創立，最初於 2023 年 6 月在 BNB Chain 的主網上推出。截至 2025 年 4 月中旬，該平台已將其服務覆蓋範圍擴大至五個

（B2）。KiloEx 支持 KiloEx 訪問三大領先區塊鏈平台的生態系統：

Manta、Base 和 Taiko 是以太坊爲核心的 Layer 2 解決方案，而 opBNB 是 BNB Chain 的高效低成本樂觀彙總平台，而 B

 是與比特幣相連的平台，充當比特幣 DeFi （BTCFi） 的主要推動者。

由於 KiloEx 是一個 BNB 原生平台，因此 KiloEx 的行業足跡在該區塊鏈更廣泛的生態系統中最爲引人注目。事實上，截至 2025 年 4 月 17 日，KiloEx 以鎖定總價值 （TVL） 排名 opBNB 網絡前 DEX

使用 Layer 2 鏈，KiloEx 能夠爲用戶提供快速、低成本的交易，這在典型的 Layer 1 網絡中並非總是可行的。確實，KiloEx 使用的主要 1 層 BNB Chain 的礦工費通常比業界領先的智能合約鏈以太坊低得多，

以太坊因其高昂的成本而聞名。

然而，KiloEx 的合作伙伴 Layer 2 網絡有助於降低成本，縮短交易時間。BNB Chain 目前的平均礦工費略高於 $0.10，而 opBNB Layer 2 的可比費用僅爲 $0.005。

2024 年，該平台推出了其最具創新性的功能之一 - 

，使流動性提供商能夠質押多種資產，賺取高收益。同年，KiloEx 大幅拓展了合作伙伴網絡，成爲 LSTFi 生態系統的活躍參與者。LSTFi 是 DeFi 行業中的一種新流，支持用戶在不同協議上使用

該項目於 2024 年鞏固了市場地位，並於 2025 年 3 月推出了原生代幣 KILO。然而，在 2025 年 4 月中旬，KiloEx 

，並於 4 月 15 日停止交易，作爲風險管理措施，等待損失調查。

混合寶庫是 KiloEx 最具創新性的功能之一。從本質上講，它的作用類似於其他交易所的流動性資金池。流動性提供商可以將加密貨幣資金投入金庫，以支持 DEX 交易活動，並根據協議賺取的費用獲得供款利息。

您可以向 KiloEx 金庫投入多種代幣。支持的資產包括 

根據交易活動和所投入的代幣組合，您可以賺取高達 30% 的年化收益率，讓 KiloEx 成爲這一利基市場中流動性提供商收益最高的選擇之一。

KiloEx 對此類金庫進行健康因子計算，以保障資金和整個生態系統的安全。根據您投入金庫的健康因素評分，如果資金價值跌幅危險，您的資金可能會被清算。

USDT 和 USDC 等既有資產的定期儲值也可享受折扣。定金提幣將在到期時處理，所有其他提幣將在一到三個「時期」內處理，平台上的每個時期持續約三天。因此，根據您投入的資金，您需要等待三到九天才能收到加密貨幣。

KiloEx 平台還開展了一項豐厚的推薦計畫，透過該計畫，您可以邀請好友加入平台，贏取獎勵。您賺取的金額取決於您邀請的用戶產生的交易量。此外，您受邀參與 DEX 的用戶還可以享受手續費返現，具體取決於他們產生的交易量。

分層系統由 9 個等級組成，您和您的好友可據此賺取佣金和返現。在這個體系下，即使是每月交易量最低（低於 $5，000）的推薦交易者仍可獲得 5% 的返現，同時還能獲得 10% 的佣金。

下表顯示了此推薦系統的結構，以及基於每月交易量的佣金和返現百分比。

KiloEx 爲關鍵意見領袖 （KOL） 提供代理計畫，在加密貨幣市場中具有一定程度的社交媒體關注和影響力。KOL 可透過填寫申請申請加入計畫，然後由項目團隊在 48 小時內考慮。

要獲得代理身份，KOL 必須滿足以下條件： 

獲批的代理將獲得平台鏈接，並鼓勵其跟單用戶在 KiloEx 上交易。如果邀請至少 5 名達到足夠水平的跟單用戶，則代理可以開始賺取佣金。KOL 最高可獲得 55% 的佣金，具體取決於受邀跟單用戶的交易活動。

什麼是 KiloEx 加密貨幣代幣 （KILO）？

KiloEx 的原生效用代幣 KILO 是在 

 該平台可用於治理、交易手續費折扣、空投獎勵

KILO 是一種供應上限資產，最大供應量和總供應量爲 10 億。代幣的供應分配份額如下圖所示。

xKILO 是 KILO 代幣的託管版本。您可以按 1：1 的固定比率將 KILO 兌換爲 xKILO。xKILO 的主要效用是提供更優流動性，從而獲得質押獎勵。在平台鎖定 xKILO，即可享受 VIP 用戶專屬的特別折扣和其他福利。持有 xKILO 還賦予您治理權，讓您能夠投票並影響平台的未來發展方向。

與 KILO 不同，xKILO 不可轉讓，也無法在二級市場進行交易。獲得 xKILO 的唯一方式就是使用 KILO 購買或透過空投接收 xKILO。

平台用戶可以賺取積分，獲得 KILO 空投資格。通常情況下，您可以透過交易、儲值資金、推薦他人參與 DEX、登錄平台並完成其他符合條件的活動來積累積分。

該項目的初始空投「創世季」於 2024 年 7 月進行了資格快照。在當前進行的空投活動「先驅賽」下，用戶可在 2025 年 3 月下旬（即 2025 年 9 月下旬）的代幣生成活動 （TGE） 後 180 天內賺取積分，領取 KILO 代幣。

此外，只需參與 BNB HODLverse 活動並在您的賬戶中持有 BNB，即可在 Bybit 上賺取 KILO 代幣

Bybit 每天都會在不同隨機時間拍攝您在資金賬戶和統一交易賬戶中的 BNB 持倉情況，計算您有資格獲得的 KILO 代幣數量。活動將於 2025 年 4 月 25 日 11：59 UTC 結束，屆時 KILO 份額將於 7 天後空投。

，將其作爲 USDT 的兌換對。如果您沒有 Bybit 賬戶，您可以輕鬆

，在交易所現貨和衍生品市場獲得數百種交易對和加密貨幣產品的機會。

截至 2025 年 4 月 17 日，KILO 代幣的交易價格爲 $0.039，比 2025 年 3 月 27 日的 ATH $0.1648 低 76.2%，比 2025 年 4 月 12 日的 ATL $0.03344 高 17.3%。

KILO 的長期價格預測大多看漲。CoinCodex 

價格爲 $0.0387，2030 年將上漲至 $0.135，而 PricePredictions 

爲 $0.13，2030 年平均價格爲 $0.25。 

（CEX） 和 DEX 往往難以提供直觀的交易體驗。相比之下，KiloEx 將用戶友好性作爲其運營的基石。透過 KiloEx，您可以享受簡化的交易流程，訪問市場趨勢信息進行深入研究，瞭解加密貨幣市場概況，並透過專爲任何人設計的界面開展其他活動，無論他們是否熟悉去中心化交易。

此外，該平台還擁有基於永續的加密貨幣交易領域中不易發現的各種其他優勢，包括槓桿交易期權、交易手續費折扣、閃電交易、低交易手續費和創新的混合寶庫系統。KiloEx 與多個 Layer 2 去中心化平台攜手合作，爲實現低成本和快速訂單處理提供了技術基礎設施，因此諸多優勢都歸功於 KiloEx。

如果您是加密貨幣永續愛好者，KiloEx 絕對是一個值得探索的平台。

中級

KiloEx （KILO）：不僅僅是一個 DEX，更是一個回報豐厚的生態系統

在本文中，Bybit Learn 詳細介紹了「ifindretard」社區如何推出 RFC 模因幣，是什麼推動了它的普及，以及如何在 Bybit 上交易 RFC 模因幣。

2025 年 4 月初，RFC 迅速成爲備受關注的模因幣之一。在本文中，我們將詳細介紹代幣的起步方式，推動其普及的因素，並向您展示如何在 Bybit 上交易 RFC。  

模因幣一直依靠幽默來吸引廣大受衆，而 RFC 也不例外。該代幣的靈感源自 

 X 賬戶，該賬戶在平台發佈了引人入勝的政治和社交帖子。截至 2025 年 4 月中旬，該賬戶迅速普及，吸引了超過 718，000 名跟單用戶。

推出 RFC，這是一種基於 Solana 的模因幣，其核心使命是成爲其社區的最終模因幣。該項目旨在應對地毯拉扯和騙局的普遍性，打造公平以社區爲中心的代幣。

RFC 代幣於 2025 年 3 月 24 日在 pump.fun 平台上上

 在發行後的幾個小時內，代幣從綁定曲線中逐步跳出，並被存入流動性池。@ifindretards 賬戶的初始帖子可能是 pump.fun 平台代幣價格拋物面上漲的主要原因。

在接下來的幾天裏，RFC 的普及經歷了巨大的飆升，主要得益於圍繞該項目激增的熱情社區。代幣

線及其對公衆的 96% 供應分配引起了模因幣社區的廣泛關注。

 這種以社區爲中心的特徵迅速提升了代幣的形象。根據 

，已有超過 216 名 KOL 提到代幣，其中 124 名看漲，只有 5 名看跌。RFC 價格飆升很快就反映了這一積極勢頭。

從債券曲線中解脫出來後，價格勢頭持續下去，代幣市值達到 800 萬美元左右，但第二天很快回撤至 120 萬美元。在接下來的幾天裏，該幣的合併金額在 100 萬美元到 500 萬美元之間。 

2025 年 3 月 31 日，代幣突破這一區間，經歷了爲期 2 週的驚人反彈，市值在 2025 年 4 月 14 日上漲至 1.38 億美元。與第一天收盤的 550 萬美元相比，這一數字增加了 25 倍。此後，該幣略有回撤，截至 4 月 15 日，其市值目前約爲 9，100 萬美元。 

RFC 的總供應量定爲 10 億枚代幣。這些代幣的發行對公衆來說是非常重要的，其中96%用於公開展會。值得注意的是，開發者錢包僅佔總供應量的 4%，項目明確表示沒有空投或預售。

如果您有興趣參與 RFC 交易，可透過新上線的 RFCUSDT 永續合約在 Bybit 上多做多或空做空代幣，槓桿率高達 20 倍

無論您是看漲還是看跌，都可以參與活動，立即開始交易 

RFC：與強大社區共享熱門模因幣

可觀收益的穩定幣提供價格穩定性和被動收益，透過代幣化資產、收益策略等收益實現 DeFi 轉型。

是市場上最受歡迎的加密貨幣類型之一。其利率穩定性以及與傳統法幣的內在聯繫吸引了數百萬加密貨幣原生用戶將其用於區塊鏈和傳統金融 （TradFi） 來源之間的價值存儲和資金轉移

然而，傳統穩定幣最大的缺點之一是缺乏收益：這些資產旨在與主要法幣掛鉤，通常是美元，但不會產生本金金額的任何利息。

這一場景與銀行儲值賬戶中持有的法幣形成鮮明對比，因爲在傳統銀行機構停放的現金以利息形式賺取收益。現金投資並不以豐厚收益而聞名，但它們仍能保護您的資金免受通脹造成的價值侵蝕。儘管穩定幣被設想爲法幣的數字等價物，但當簡單地保存在加密貨幣錢包中時，它們不會獲得利息。

可觀收益的穩定幣是加密貨幣市場相對較新的趨勢，專爲解決這一問題而設計。顧名思義，可觀收益的穩定幣讓您能夠賺取收益，是希望利率穩定和回報潛力的投資者的理想選擇。

2024 年，該類別市值上漲 583%，表明該類別的穩定幣利基市場正在快速增長。2025 年，他們的人氣也不斷激增。2025 年 2 月，美國證券交易委員會 （SEC） 

 作爲一種證券。這一關鍵活動有望進一步推動這一領域令人印象深刻的增長。截至 2025 年 4 月中旬，YLDS 仍然是唯一獲得監管批准的穩定幣。

在本文中，我們將探討具有收益的穩定幣及其收益和風險，並考慮目前在排名中佔據主導地位的此類領先資產。

具有收益的穩定幣是一種加密貨幣，與傳統穩定幣類似，它與已建立的法幣資產保持掛鉤，同時還透過各種去中心化協議或代幣化傳統金融工具產生本金收益。

傳統的穩定幣長期以來一直用於維持與法幣國家貨幣掛鉤的加密貨幣基金的價值。這些加密貨幣在十多年前首次出現，與資產或資產籃緊密掛鉤。最受歡迎的傳統穩定幣通常與美元掛鉤，並由發行人或授權託管人持有的現金和現金等值準備金作爲後盾。

另一種類型的穩定幣透過算法機制而不是法幣儲備來維持其掛鉤

無論掛鉤如何維持，傳統穩定幣都不是產生收益的資產。當您購買此類穩定幣時，您的資金會以掛鉤法幣保留其名義價值，但不會獲得本金利息。

長期以來，這種缺乏收益一直被視爲傳統穩定幣的核心缺點。這與銀行賬戶中持有的法幣形成鮮明對比，後者通常透過應計利息產生收益。雖然與風險較高的金融工具相比，現金儲值通常不會帶來高收益，但至少可以幫助抵消通脹導致的本金價值侵蝕。

近年來，這種侵蝕已成爲一個更大的問題。2021 年 6 月，美國月度通脹率自 2008 年年中以來首次上漲至 5% 以上。2021 年餘下時間以及接下來兩年的通脹率在幾十年內都沒有出現過。截至 2025 年 4 月，通脹率與 2022 年和 2023 年峯值相比有所下降，但仍處於歷史高位。

通脹率上漲多年後，傳統穩定幣的一個關鍵問題引起了人們的關注：傳統穩定幣缺乏創收能力。雖然法幣儲值可能會透過利息來緩和通脹的衝擊，但與相同幣種掛鉤的穩定幣持倉正在緩慢地損失其實際價值。

主要穩定幣發行人，如 USDC 發行人 Circle 

和 USDT 背後的公司 Tether，使用法幣儲備來支持其收益產生工具。

但他們並沒有與持有者分享收益，而是保留收益。結果是 USDC、USDT 和大多數其他穩定幣無法爲用戶提供收益，而發行人則從支持代幣的現金儲備中獲得收益。

可觀收益的穩定幣已成爲這一問題的關鍵答案，隨着投資者意識到在高通脹世界中持有傳統穩定幣的侷限性，他們現在正在獲得關注。

可觀收益的穩定幣爲其持有者帶來收益，主要來自： 

一些穩定幣透過 DeFi 協議的原生解決方案產生收益。通常情況下，您需要將資金提交至協議，用於各種產生利息的活動，例如

。由於協議透過這些活動賺取收益，部分協議將透過定期分配與穩定幣持有者分享。DeFi 協議可透過收取協議費用、倉位和金庫強平、借入資金利息等賺取收益。

穩定幣的另一個主要收益來源是使用基於流動質押代幣 （LST） 和流動重整代幣 （LRT） 的加密貨幣衍生

此類代幣代表基礎加密貨幣資產，例如

（BTC）。當原始標的資產在鏈上賺取利息

（例如，透過質押），收益將計入其流動代表。

反過來，LST 或 LRT 積累的收益將與追蹤這些流動代幣的帶收益穩定幣持有者分享。

通常情況下，協議會以 Lido 質押以太坊 （stETH） 的形式向質押以太坊的任何人發放 LST

此外，還有一種基於 LST 的可觀收益穩定幣。持有 ETH 資金的用戶將存入協議，併發放 stETH，即累計質押獎勵的 LST。由於質押獎勵將添加到 stETH，因此您的穩定幣也會分享一部分。從本質上講，您無需自己質押加密貨幣，即可將穩定幣作爲衍生品資產持有，從而賺取收益。

一些具有收益的穩定幣是 RWA 和傳統金融工具的代幣化鏈上表現形式。例如，穩定幣可能代表您對代幣化基金的投資，該基金透過投資資金賬單、企業債券、股票和其他傳統資產來產生收益。由於該基金透過這些金融工具賺取收益，因此與穩定幣持有者共享。

具有收益的穩定幣的一個主要優勢是能夠在

，與任何其他類型的加密貨幣相比，穩定幣通常具有無與倫比的穩定性。由於與美元或其他既定法幣掛鉤，即使比特幣和其他加密貨幣大幅下跌，您的資金也能夠避免損失實際價值，讓您安心無憂，即使資金適度，也能從這些代幣中獲得穩定收益。

。對於代表代幣化 TradFi 工具的穩定幣而言尤其如此。與此同時，無論您身處何處，您都可以享受這些低風險收益，因爲這些資產位於鏈上。

美國的大多數傳統低風險投資（例如，國庫券和其他現金等價物）都受到該國證券法的高度監管。居住在美國的外國人可能需要一個國際經紀賬戶，並滿足額外的資格要求，才能投資這些資產。相比之下，購買、持有和交易具有收益的穩定幣面向擁有加密貨幣錢包的任何人開放。這些穩定幣爲美國居民和外國人提供了穩定的低風險收益。

投資傳統穩定幣可保持投資時資金的名義價值，但不會產生收益。因此，隨着時間的推移，這些資產會因通脹而損失實際價值。相比之下，可觀收益的穩定幣提供了額外的收益，在本金的基礎上增長。因此，投資這些穩定幣比將資金存入傳統代幣的交易更有利。

一般來說，投資低風險和低收益資產都會帶來機會成本。透過持有此類投資的資金，您將放棄高風險資產類型帶來的收益潛力。然而，與傳統穩定幣相比，這種機會成本更低，原因在於：前者在本金之上產生收益，而後者則不然。

與大多數其他加密貨幣一樣，許多具有收益的穩定幣可用於各種 DeFi 協議，以進一步提高收益。這可能因每枚特定代幣而異，因爲一些發行人對此類可組合性施加了一定的限制

在 DeFi 協議中利用具有收益的穩定幣是其所代表的傳統資產（如現金和現金等價物）所缺乏的。您不能簡單地將資金賬單鎖定在以增長爲重點的 DeFi 借貸協議中，但您或許能夠使用具有收益的穩定幣作爲賬單的代幣化表示。

從收益穩定幣中賺取利息並不是火箭科學，即使是加密貨幣初學者也是如此。許多協議會自動以同類代幣的形式分配收益，這一過程稱爲重倉。其他髮卡方可能會使用其他代幣支付收益，具體用作獎勵加密貨幣。 

無論使用何種方法，穩定幣持有者通常都會直接將收益存入錢包，而無需擔心執行任何其他加密貨幣操作。在大多數情況下，只需持有這些資產，即可賺取收益，確保用戶體驗順暢簡單。

透過可收益穩定幣賺取的收益並非固定收益，可能會波動。市場波動可能會影響這些資產產生的收益。一些具有收益的穩定幣，特別是透過 DeFi 協議產生收益的穩定幣，可能會受到加密貨幣世界波動性通常較高的影響。此外，DeFi 協議賺取的收益以及與穩定幣持有者分享的收益可能會有很大差異，具體取決於特定協議內的交易活動。

即使與政府債券等低風險 RWA 掛鉤的穩定幣也會受到美聯儲設定的利率的影響。這些利率可能會根據經濟中潛在通脹、失業數據、企業支出水平、信貸市場行情和地緣政治風險等因素而變化。

抵押品突然大幅貶值也是產生收益的穩定幣的風險。儘管它們與法幣掛鉤，但支持它們的準備金可能由更多波動性資產組成，例如 BTC 或 ETH。這些抵押資產價值的任何大幅下跌都可能導致不穩定和

抵押品貶值的風險不僅限於加密貨幣支持的穩定幣，而 RWA 支持的具有收益的代幣也存在這種風險。例如，如果穩定幣由代幣化房地產投資信託 （REIT） 支持，且房地產市場出現嚴重下跌，則可能成爲穩定幣抵押品貶值的催化劑。

充足的流動性也可能是收益穩定幣的一個問題。交易量有限和贖回機制不靈活是其中一些資產的典型特徵。這些因素可能會在交易活動突然飆升時加劇流動性波動。例如，如果許多投資者同時嘗試贖回穩定幣，則發行人可能難以滿足要求。如果贖回延遲超過正常商定的時間，可能會導致投資者感到恐慌，他們可能會急於贖回資金，給發行人帶來流動性危機。

由於收益穩定幣基於區塊鏈，因此始終存在技術風險。這些穩定幣的操作機制通常透過鏈上智能合約進行管理

，在黑客攻擊期間可能會受到損害。

與黑客攻擊無關的網絡中斷也發生在區塊鏈上，這可能會影響穩定幣的運營流程。儘管以太坊是業內規模最大的智能合約鏈，但在過去幾年中，Solana （SOL）、Polygon （POL） 和 Arbitrum （ARB） 等其他幾大熱門鏈

至少發生過一次重大網絡中斷事件。

具有收益的穩定幣也存在監管風險。截至 2025 年 4 月，美國尚未制定全面聯邦級法律來監管穩定幣資產。2025 年初，

分別引入參議院和衆議院。這些行爲專門針對穩定幣加密貨幣。美國立法者仍在考慮這兩項法案。

如果這些法案透過法律，一些具有收益的穩定幣可能會因運營機制、抵押品類型、發行人地位和其他關鍵因素而難以滿足新的監管要求。

USDS 是 Sky Protocol （SKY） 的穩定幣

它代表了協議原代 Dai （DAI） 穩定幣的更名版本

用戶可透過 Sky Protocol 將抵押品存入 ETH、USDC 和特定代幣化 RWA 等各種符合條件的資產，鑄造 USDS。

鑄造 USDS 後，您可以像其他主要穩定幣一樣在整個 DeFi 生態系統中使用 USDS。USDS 與美元保持算法掛鉤，超額抵押準備金支持代幣。

您還可以將 USDS 存入儲蓄智能合約，透過 Sky Protocol 獲得收益。儲值資金後，您將獲得 sUSDS 代幣 （SUSDS），即 USDS 的應計收益版本。

（ENA） DeFi 協議提供了一種合成穩定幣 

，其價值透過先進的交易策略得以維持。USDe 與美元掛鉤，透過儲值 BTC、ETH、stETH 或 USDT 進行鑄造。USDe 的掛鉤及其抵押品穩定性透過使用 delta 對沖交易策略來確保

，該策略試圖透過期權和合約等相關金融工具，以方向相反的倉位平衡交易資產的風險

例如，爲對沖 ETH 抵押價值下跌的風險，Ethena 可能會購買基於以太坊的做空合約。

由於 delta 對沖策略（希望）帶來正收益（例如，透過 Ethena 持有的期貨的正資金率），因此您的 USDe 投資將積累收益。您還可以透過 Ethena 協議質押 USDe，賺取收益

Ethena 使用您的資金在標的以太坊區塊鏈上質押，透過 USDe 質押版本 sUSDe 定期發放質押獎勵。

BlackRock USD 機構數字流動性基金 （BUIDL）

（BUIDL） 提供穩定幣，代表全球最大的資產管理公司 BlackRock 管理的代幣化貨幣市場基金的所有權。

該基金投資於各種現金和現金等價工具，如資金賬單和回購協議。

由於基金的投資賺取利息，因此該利息將分配給 BUIDL 穩定幣的持有者。BUIDL是一種基於以太坊的加密貨幣，但根據該基金的規定，它無法在加密貨幣市場上交易。因此，與大多數其他穩定幣不同，BUIDL 的利率理論上將維持在 $1，儘管髮卡方不保證這一利率。

基金收益按日計算，每月發放一次給 BUIDL 持有者。

Ondo 美元收益 （USDY） 代幣是另一種穩定幣，可透過傳統 RWA 工具產生收益。USDY 由專門從事機構級 DeFi 解決方案的 Ondo Finance （ONDO） 提供

，由美國國庫券和銀行活期存款提供支持。

在透過協議鑄造 USDY 之前，您需要完成正式的上線流程，在此期間，您需要提交身份證明文件和加密貨幣錢包地址，才能獲得穩定幣以及任何必要的稅務文件。如果所有文件均正常，則您可以儲值美元（金額達到 $100，000 或以上）或至少 500 USDC 來獲得 USDY。

USDY 與上述其他穩定幣略有不同，因爲代幣持有者產生的收益並非使用返現系統作爲新的 USDY 代幣單獨分配。相反，收益將添加到持有的每個 USDY 單位中。由於這一機制，USDY 穩定幣的價格通常高於 $1，因爲它包括本金之外的累計收益。

Ondo還提供了USDY穩定幣rUSDY的重新調整版本，透過增加加密貨幣的供應，收益將以同類新代幣的形式發送給持有者。

Usual USD （USD0） 是 Usual （USUAL） 提供的可觀收益穩定幣

USD0 與回綠掛鉤，完全由資金賬單等 RWA 支持。您可以透過提供符合條件的 RWA 資產抵押品來鑄造 USD0。或者，您也可以透過儲值 USDC 抵押品獲得穩定幣。

質押 USD0，即可獲得代幣的流動版本 USD0++。作爲 LST，USD0++ 是一種可組合資產，用於整個 DeFi 生態系統的收益。這些收益以USUAL代幣的形式發放，USUAL代幣是協議的原生

，USD0 的強制鎖定期爲 4 年，才能從 USD0++ 收益中獲益。因此，它可能適合長期投資的加密貨幣用戶。

可觀收益的穩定幣爲穩定幣市場注入了新的活力。多年來，穩定幣缺乏收益積累，使這些資產無法保持投資的實際價值，尤其是在高通脹時期。如今，隨着利基市場的爆炸式增長，加密貨幣投資者觸手可及：原生 DeFi 收益代幣、基於加密貨幣衍生品的代幣以及傳統金融工具支持的資產。

這些具有收益的穩定幣爲投資者帶來了諸多好處，包括低波動性被動收入來源、無邊界訪問、比傳統穩定幣更低的機會成本、DeFi 的主要可組合性以及簡化的用戶體驗。憑藉所有這些優勢，可觀收益的穩定幣加密貨幣類別正在飛躍和增長，這不足爲奇。因此，2025年很可能成爲穩定幣市場前一小部分成爲推動力的第一年。

可觀收益的穩定幣：什麼是 DeFi，它們如何重塑 DeFi？

錢包地址是一組字母和數字，用於發送和接收加密貨幣和其他數字資産。可以共享，方便數字交易。

錢包地址

空投是一種營銷策略，它需要發送加密貨幣錢包地址作為小任務的交換，例如分享社交媒體帖子。這通常是為瞭提高公眾對新加密貨幣的認識。

空投

算法是一組有限的指令序列，用於執行計算或處理數據。這些說明必須按特定順序完成，纔能産生所需結果。

算法

曆史高點，即 ATH，是指加密貨幣自首次上綫以來達到的曆史最高價格。

曆史高點 （ATH）

曆史低點，即 ATL，是一個異常低的價格點。當加密貨幣資産的價格低於以往水平時，加密貨幣資産將達到曆史最低點。

曆史低點 （ATL）

天使投資者是指通常具有高淨值的個人，為企業傢或初創公司提供資金，以換取企業所有權的一定比例。

天使投資人

反洗錢或反洗錢是防止犯罪分子使用加密貨幣轉移非法資金的任何類型的方法。

反洗錢 （AML）

套利是指在不同加密貨幣市場中同時買賣同一資産，從市場效率低下的臨時價格差異中賺取收益。

套利

與傳統顯卡相比，ASIC 代錶特定應用的集成電路，具有更優的挖礦能力。ASIC 挖礦平颱無法挖齣 ASIC 抗性質押的加密貨幣。

加密貨幣與交易：1 分鐘快速入門指南