我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

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成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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交易

海龟交易是一种策略，交易者可利用它来利用交易市场中的持续势头。点击此处，了解其是否适用于加密货币市场。

几百年来，投资者一直在制定新的策略来指导自己的交易决策。随着时间的推移，我们开发了新的策略，吸引了投资者寻找合适的工具，使他们能够开拓市场并带来高收益。 

其中一种策略涉及“海龟交易”，该策略最初于 20 世纪 80 年代初开发，此后一直受到所有经验水平的投资者的欢迎。在考虑实施这一策略之前，我们先来详细了解一下该策略的运作原理，以及其是否可用于加密货币市场。

海龟交易是一种策略，交易者可利用它来利用交易市场中的持续势头。其目标是遵循制定的交易规则，限制情绪在决策过程中的作用。

该策略广泛应用于各种不同的金融市场。无论价格走势如何（涨跌），使用此策略的交易者都会尝试在不同资产之间找到突破点。

海龟交易实验主要由 Richard Dennis 在

开发。Dennis 培训了 14 只单独的“海龟”，了解如何遵守规则，而不是在决策时使用自己的“直觉”。本次实验背后的方法以及所取得的结果将促使海龟交易发展为合法的决策策略。

海龟交易的广泛实验始于 20 世纪 80 年代初。它由两位希望制定更有效合约市场交易策略的商品交易者创建。下面将详细介绍海龟交易实验的起源以及实验的结束方式。

在 20 世纪 80 年代初，Richard Dennis 已经是一位成熟的商品交易者，取得了巨大的成功。20 世纪 70 年代初，他首次借入 $1，600 进行投资，据称在短短 6 年内赚取了 $3.5 亿美元。Dennis 和他的交易伙伴 William Eckhardt 将定期讨论他们在大宗商品交易方面的成功，以及如何改进。

Dennis 认为，任何个人都可以被有效地教导如何在合约市场进行交易。另一方面，Eckhardt 认为 Dennis 的才华使他能够成为成功的大宗商品交易者，并从自己的职业中获利。Dennis 决定通过创建一个实验来证明自己的假设，从而解决这一争论。

在 Dennis 将学生称为“海龟”后，海龟实验得名。在为期两周的培训期间，他向学生介绍了与交易系统相关的规则，并向参与者提供了自己的资金。本次实验的目的是为新投资者提供完全机械的投资技术。

Dennis 的规则旨在帮助交易者从决策中消除情绪。实验和方法背后的基本概念是确保交易者将决策完全基于预先确定的规则，而不考虑任何其他因素。

虽然 Dennis 知道他可以将所有这些规则纳入报纸文章，但他理解只有少数交易者会真正遵守这些规则。他多年的行业经验表明，大多数交易者仅使用交易规则来提供一些基本结构，然后在必要时“改进”。

严格遵循这些规则，交易表现就会不佳。实验将持续两周。Dennis 将学生命名为“海龟”，因为他在新加坡曾访问过海龟农场。他认为，与海龟一样，交易者可以快速高效地成长。

这项实验的正式结果持续了五年，尚未公布。然而，2019年去世的前“海龟”Russell Sands表示，Dennis训练的两类海龟在五年内获得了超过1.75亿美元的收益。值得一提的是，即使是没有市场经验的首次交易者也可以学习如何有效交易，最终成为成功的交易者。

一些“海龟”被要求退出实验，但对于那些能够严格遵循规定策略的人来说，取得了显著成功。Jerry Parker 是一个“海龟”，如今仍在实践该系统的理念，在 30 多年前创立 Chesapeake Capital 后，他

尽管 Dennis（顺便说一句，Dennis Trading Group Inc. 的政治活跃和总裁）无法为现代投资者提供个人培训，但他制定的规则可在交易时适用。主要目标是购买突破，最终在价格开始下跌或上涨时完成交易。

虽然海龟交易为参与实验的交易者带来了一些成功，但在您开始将其用于加密货币交易之前，还有一些问题需要注意。最主要的是，使用这种交易技术时，通常会出现大幅

投资者投入资金的大部分突破都是虚假走势，这可能导致投资者在大量交易中亏损。对于理解提币将发生的投资者来说，高回报的可能性仍然是可能的。

使用海龟交易技术时，必须遵守大量规则。然而，最初的海龟交易规则多年来一直在修改。尽管识别潜在突破的初始策略仍然有些有效，但现代交易者修改了这些规则，以便更有效地识别趋势。

例如，之前的规则规定，投资者只有在价格超过 20 天高点时才能进入市场。修改后的规则规定，每当价格高于 200 天高点时，就会进行买入。与股票、债券和期货相比，用于加密货币交易和投资时，海龟交易的效果并没有太大不同。

海龟只在流动性较高的市场中交易，从而带来更深的市场深度，降低风险并减少潜在损失。采用海龟交易策略时，请务必将注意力集中在热门加密货币资产上。 

下一节详细介绍了海龟交易背后的规则。

在实验期间，海龟交易了各种合约，目标是在流动性较高的市场中进行交易。这种方法旨在为交易者提供推动市场走势的能力，而不必进行大额下单。除了大宗商品外，海龟还交易金属、债券、标普 500、外汇和能源。

仓位规模调整是一种算法，可根据当前市场波动率调整交易规模，从而有效规范所持仓位的波动率。该系统旨在通过确保每个市场的每个仓位都完全相同规模来增强多元化。

流动性高的市场交易量将减少。与此同时，流动性较低的市场将交易更多合约。仓位调整系统评估真实区间的 20 天移动平均值，以确定当前市场的波动程度。

海龟在交易时最终使用了两种完全不同的入场系统。如前所述，这些系统多年来一直在进行修改。使用基本 20 天突破的两种进入系统中的第一种。第二个系统使用了 55 天的分组讨论。

获胜仓位最多添加 4 个参赛作品。Dennis 直接告知海龟们要接受所有信号，因为人们知道，仅错过一个信号可能会导致大获胜者被忽视。错过大赢家可能会大幅降低总收益。

海龟被告知在必要时利用止损，确保损失从未过高。止损策略的一个重要方面是，在进入仓位之前，需要确定确切止损情况的海龟。这里的目的是在进行交易之前确定风险，使海龟能够减少损失。（在加密货币等波动较大的市场进行投资需要更广泛地停止。）

至于退出，海龟交易规则规定，提前仓位可能会限制交易的潜在收益，而其他趋势跟单系统通常会出现这一错误。海龟使用了两个独立的交易系统，因此产生了两个退出规则。

第一项退出规则涉及多头仓位的 10 天低点，以及任何空头仓位的 20 天高点。相比之下，第二个系统使用标准的 20 天低点或高点。与使用止损单相比，价格实时查看。

Dennis 还教会了海龟如何在应对快速发展的市场时使用

。另一种策略是在下单前等待相对平静，而不是试图快速获得最优价格，这是许多新交易者犯的一个错误。海龟被告知要在最强劲的市场中买入，而在最弱的市场中卖出，以便从势头中受益。

多年来，所有经验水平的交易者都了解了海龟交易的内在和外在，这使投资者能够吸取一些关键经验教训。虽然最初的海龟交易规则已根据当前交易标准进行修改，但交易者在做出交易决策时仍会使用海龟交易背后的原则。

无论您是在加密货币市场使用海龟交易方式，还是决定使用完全不同的策略，都必须了解策略背后的方方面面及其规则的逻辑。

真正理解这一概念后，您应该能够围绕这一概念实施多种交易策略，从而实现风险多元化。如果不知道交易策略的实际含义，您可能会在首次提币后停止使用，因为您不知道如何纠正此问题。

即使海龟交易策略在进行加密货币交易时对您有效，如果您没有制定风险管理策略，您仍可能会遭受高额损失。假设您正在使用修改后的海龟策略，该策略的回报率超过 32%，回撤率超过 41.50%。如果每笔交易的风险仅为 1%，则您的仓位相对可控。

不使用风险管理策略的投资者可能会决定将风险提高到 4% 左右。在这种情况下，年收益率将略低于 76%。然而，最大回撤幅度约为 97%。如果出现这种回撤，您几乎无法从中恢复过来。这里的要点是，任何交易策略都应与风险管理技巧配对。

加密货币行业的市场行情会定期发生变化，这意味着您可能无法始终成功使用相同的交易策略。最终，该策略可能会导致长期回撤。此外，交易策略可能根本无法运作，这可能会让您陷入困境。

如果您发现自己的交易策略不再有效，您可以采取以下几步措施。首先，确定策略背后的概念是否失败，或者实际策略是否不再有效。如果策略失败，您可以围绕这一概念重新调整策略，以改进交易方式。

如果您发现策略背后的概念不再产生结果，您需要改用全新的交易概念，而不是尝试挽救当前使用的交易概念。进入另一个概念后，开始围绕它创建新策略。

计划出场，与计划首次入场一样。确切知道何时退出，何时退出，何时减损。

海龟交易是否适用于加密货币市场？

多年来，许多交易者在加密货币市场采用了海龟交易策略。结果并不好。遵循 20 世纪 80 年代初的初始海龟交易体系，很难获得高额收益。然而，由于交易频率较低，因此上述修改后的规则带来了更多收益。

在加密货币市场中并不是一个不错的选择。在考虑海龟交易规则时，做空不会带来诸多收益，在牛市期间进行多次止损时，可能会导致资本损失。

初始海龟交易系统不适合加密货币的一个原因是它旨在用于松散相关的市场。加密货币资产在价格方面具有相对较高的相关性。如果您想在进行加密货币交易时使用海龟交易策略，您应该实施的修改包括以下内容：

每位加密货币交易者都希望找到一个完美的策略，在交易加密货币时将获得高收益。虽然您可能会在正确的时间进行正确的交易，但前面提到的海龟交易规则并不一定适合所有人。初学者和专家应该能够毫无问题地使用海龟交易策略。

但是，结果可能会根据您的方式和风险等级而有所不同，这意味着您需要时间来判断海龟交易是否适合您。许多首次参与海龟交易实验的“海龟”都取得了巨大的成功。

另一方面，Dennis 本人在 1987 年股市崩盘中遭受了极高的损失，这意味着这不是一个不可避免的策略。无论您决定使用哪种交易系统，强烈建议您为最终做出的每个交易决策奠定坚实的基础。

海龟交易是一种独特的策略，让交易者有机会探索投资决策，而无需在决策中产生任何情绪，这可能会导致交易成功。自 20 世纪 80 年代初进行海龟交易实验以来，这一策略背后的规则已经修改。在决定在交易中实施这一策略之前，请考虑到这一现实。

什么是海龟交易？它是否适用于加密货币市场？