什么是最大可提取价值 (MEV)？如何运作？

区块链上的所有新交易均通过矿工或验证者的工作进行验证。他们必须因辛勤工作以及使用所需资源而获得奖励，在逻辑上会优先考虑提供更高报酬的用户交易。这意味着更高的手续费和区块奖励通常会导致这些交易更快完成。为了进一步优化收益，区块生产商可能会策略性地操纵系统。总而言之，这些策略被称为最大可提取价值。

关键要点：

• 最大可提取价值 （MEV） 是指矿工、验证者和搜索者插入、审查和重新排序交易的策略，以优化其盈利能力。
• 尽管 MEV 策略对区块生产商有利，但它们可能会对用户和网络造成负面影响。
• 一些最常见的 MEV 策略包括 DEX 套利、回投、前投、强平和三明治交易。

什么是最大可提取价值 （MEV）？

最大可提取价值 （MEV） 是一种策略，矿工、验证者和搜索者可通过插入、审查和重新排序交易来优化盈利能力。尽管 MEV 反映了收益，但却会对用户和网络造成负面影响。

“最大可提取价值”或 MEV 一词于 2021 年首次亮相，但实际上已在区块链交易中使用更长时间。MEV 最初是指“矿工可提取价值”，因为它描述了矿工在工作证明 （PoW） 网络上通过交易手续费和区块奖励从战略角度获得的附加价值。具体而言，附加值来自订单，包括区块中的交易，不包括区块中的交易。然而，如今，许多网络使用质押证明 （PoS） 系统，而不是 PoW。矿工在 PoW 环境中完成的任务由验证者在 PoS 环境中完成。因此，MEV 现在意味着最大可提取价值。 

以太坊是最具主导性的 DeFi 生态系统之一，因此通常与 MEV 相关。以太坊在合并中从 PoW 过渡到 PoS，导致缩略词的措辞发生了变化。

MEV 如何运作？

区块生产者可全权决定重新下单，包括通过其努力排除交易。首先由区块生产商选择交易手续费最高的订单，以便优化收益。因为他们对如何生成区块负全部责任，因此他们可以通过各种 MEV 策略操纵仓位，以优化收益。他们可以使用的众多策略之一包括识别可能影响特定加密货币价值的大型交易。 

直接在大额交易前后下单，即可从预期价格上涨中获利。虽然这种策略和其他 MEV 策略对区块生产商来说是有利可图的，但它们对区块链用户产生了负面影响。其中一个后果是矿工费上涨。MEV 还可能破坏区块链网络的稳定，并产生其他负面影响。

MEV 搜索者

经过工作共识证明，矿工获得了约 60% 的 MEV 收益。剩余的 MEV 收益将分配给 MEV 搜索者。搜索者继续参与 PoS 区块链。他们在区块链上寻找可提取价值，通常会支付高额矿工费，从交易中提取最大价值。事实上，搜索者可能会支付超过其收入 90% 的矿工费，以确保特定交易的盈利能力。 

搜索者可以通过审核交易并将其策略性地组合到组合中来赚取收益。这些捆绑包还可包括Mempool中的其他交易，然后可以按特定顺序执行捆绑交易。通常，他们使用机器人执行的复杂算法。

搜索者可以使用多种策略来获取收益。他们可以利用机器人来搜索待处理的交易，通常专注于更大的交易。除了使用这些 MEV 策略外，搜索者还使用优先的天然气拍卖或 PGA，这主要涉及通过使用套利交易来竞标矿费。 

不幸的是，PGA 带来了许多负面结果。例如，失败的尝试占用了其他人可能使用过的区块空间。通过垃圾邮件交易，节点运营商的负载有所增加。此外，矿工们的矿价也出现了巨大的波动，因此没有使用搜索者。

常见 MEV 策略

优化 MEV 提取的方法多种多样。搜索者和机器人会积极审核待处理交易，以识别已成熟的价值提取机会。这些 MEV 策略均在特定场景中使用。除了下面提到的策略外，当出现特定情况时，可能会使用叔叔强盗攻击和时间强盗攻击等稀有游戏比特币。下面我们来了解一下更常用的 MEV 策略。

DEX 套利

在所有 MEV 策略中，DEX 套利最为常见，机器人会积极监控许多交易所的价格。当他们发现不同交易所的定价存在差异时，就会进行相应交易，从而实现资本化。只需重新下单或下单，即可通过差价产生额外收益。 

然而，套利对其他交易者的影响是负面的。这是因为机器人会快速竞标矿工费，以确保盈利，从而降低其他交易者的收益。滑点也可能影响用户的交易活动。

反向运行

在回溯运行中，机器人用于寻找能够带来收益机会的代币对列表。识别交易对后，机器人将直接在交易对列表中移动待处理交易。这样一来，用户在购买代币时就能够优先于其他代币。其他交易者只能使用机器人未购买的代币。购买后，机器人会持有代币，直到代币价值升值到一定水平，然后出售代币以产生收益。

先行

机器人还可以使用称为前端运行的 MEV 策略。如果机器人检测到大额交易，机器人将复制交易并为其增加更高的矿工费。通过这样做，大型交易比队列中的其他交易具有更高的仓位。因此，所购数字资产的价格会上涨。这样一来，当数字资产稍后卖出时，就会产生额外收益。

强制平仓

搜索者和区块生产商均采用 MEV 策略。用户现在能够借入自己的数字资产，而这一杠杆可能会为他们提供额外收益的机会。如果抵押资产的价值低于预定价格，抵押品将被清算，以减轻贷方的损失。对于导致价值下跌和强平的交易，可能会获得奖励。机器人用于识别高风险杠杆仓位，并从策略上强平其他用户的抵押品，并偿还出借方。为此，搜索者可能会获得协议奖励。在某些情况下，他们可能能够以折扣价购买强平的资产。这使他们能够快速卖出资产，赚取收益。

三明治交易

三明治交易也称为三明治攻击或三明治，是一种 MEV 策略，其中两个机器人基本上用于围绕目标交易。一笔大额交易可能会推高代币的价格。因此，使用机器人 — 在大额交易前下单，在交易后下单。为此，搜索者可以利用交易赚取收益。

NFT MEV

MEV 策略也可与 NFT 搭配使用。搜索者可以探索 NFT 市场，寻找可观的机会，并利用机器人执行交易。例如，他们可能会确定价格低于市值的 NFT。通过了解 NFT 的真正价值，他们通常会胜过他人。在某些情况下，搜索者以基价购买了整个 NFT 收藏品，以充分利用转售机会。

MEV 的优势

最大提币价值是区块验证的合理产物，因为生产商希望优化收益。虽然 MEV 往往会对其他用户和网络产生负面影响，但也有一些关键优势需要考虑。 

奖励矿工和验证者

区块生产者在以太坊和其他区块链上发挥着重要作用。区块链在验证交易时无法正常运作。但是，他们的服务无法免费提供。矿工费和其他奖励用于奖励他们的努力。在许多情况下，区块生产者就是这样赚取生计的。 

这些费用对于购买挖矿区块所需的强大机器也至关重要。不仅如此，这些费用和激励实际上可用于促进更快的交易处理，为用户提供操纵其交易放置的方式，从而加快处理速度。

以太坊 PoS 验证者

以太坊的 PoS 共识允许任何持有 32 ETH 权益的用户创建节点并成为验证者。此前，使用 PoW 是不可能的。但拥有足够 ETH 的用户现在可以利用 MEV 收益。虽然这种可能性对用户来说比以往要多得多，但需要注意的是，MEV 仍然需要出色的技能。某些代币足够质押的用户可能没有所需的技术专业知识。

纠正系统效率低下

由于 MEV，区块生产者和搜索者可以通过纠正低效来改进系统。例如，价格调整可以通过专注于套利机会来快速进行。此外，他们的努力还确定了风险较高的贷款，并帮助贷方更快地收回这些贷款的资产。MEV 通常被视为对用户产生负面影响，但它以各种方式惠及其他用户。

MEV 的缺点

虽然 MEV 具有优势，但也带来了一些问题。事实上，早在 2014 年，就已经发现 MEV 存在重大缺陷。这些缺点会影响其他区块链用户以及区块链本身。 

网络稳定和拥堵

由于区块生产者能够完全控制交易的下单和纳入，因此用户无需了解即可获得动力。这可能会影响用户在区块链上进行交易的信心。MEV 还为网络增加了额外的交易量，导致网络拥堵。因此，滑点可能更是个问题。如果重新排序上一个区块的交易比下一个区块更有收益，那么稳定化也可能是一个问题。

用户体验降低

包括夹心和前端运行在内的一些 MEV 机会会导致交易价格上涨，并降低其他用户的交易处理速度。因此，一些用户可能会因交易而超支，导致盈利能力下降。此外，通过调整交易订单，滑点也会影响某些交易的盈利能力。

需要注意的是，MEV 的一些影响是可以避免的。例如，DApp 用户可按指定订单偏好下链外交易订单。所有订单一批下单，即表示所有交易的价格相同。这消除了重新下单交易所带来的经济收益。

PoW 上的 MEV 与 PoS 上的 MEV

当以太坊使用PoW共识运作时，矿工可以完全控制交易选择及其聚合为区块。他们单独决定处理待处理交易的顺序。由于该系统旨在优化矿工的收益，因此选择和交易订单自然会优先考虑手续费较高的交易。因此，MEV 意味着“可提取价值更低”。

2022 年 9 月 15 日，以太坊完成从 PoW 向 PoS 的迁移，即合并。合并后，验证者现在完成矿工与 PoW 之间的合作。他们负责对交易进行认证，并因此获得奖励。因此，MEV 现在意味着“最大可提取价值”，适用于所有区块生产商，而不仅仅是矿工。 

MEV 的未来

MEV通过验证交易在区块链功能中发挥着重要作用。然而，众所周知，必须解决重大缺点。如前所述，当 DApp 用户下单链下单时，MEV 的一些负面影响可能会被规避。一些区块链解决了 MEV 的问题。例如，Chainlink 使用 FSS 或公平测序服务。FSS 在时间排名中提升可预测性和公平性。此外，它还利用第 2 层汇总对交易进行排序和扩展。

MEV继续影响区块链及其用户。到目前为止，用户在降低 MEV 影响方面采用的策略有限。与此同时，只有部分区块链实施了协议，以确保区块制作者和搜索者的操纵不会对其他用户产生负面影响。考虑到这一点，MEV 将继续成为业内热门话题，必须制定和实施更全面的策略，以阻止供应商盈利，而不会产生负面影响。

结语

区块链供应商在战略和经济上受益于最大提取价值策略，但其行为对网络及其用户产生负面影响。为确保网络能够持续高效、公平地运作，需要改进。

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