我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

交易

盈亏不可避免。但要了解什么是已实现和未实现收益至关重要。以下是所有必须了解的信息。

归根结底，盈亏是投资者在交易任何金融资产时所关注的问题。投资在纸面上可能有利可图，但如果您从未实际卖出您的投资，则收益并不真实。因此，您必须熟悉已结和未结盈亏的概念。

当您拥有的加密货币价值升值时，您最后要做的就是在潜在收益时卖出。另一方面，Wallet Street 有一句谚语：

，猪被屠宰。” 换言之，永远不要贪婪！这是个好建议，但说起来容易做起来难。

在本指南中，您将学习如何区分已结或未结的盈亏，以便根据投资结果规划下一步行动。 

已结收益与未结收益有何区别？

当加密货币投资者出售资产时，他将获得亏损/收益，即已实现亏损/收益。同样，加密货币资产的任何运行盈亏均被视为未结盈亏。 

通常情况下，投资者会持有未结盈亏，以备未来升值。达到预期收益后，即可轻松将投资兑现。届时，未结收益将转换为已结收益。 

简而言之，在卖出资产之前，您不会从投资中获得任何收益。卖出资产后，已结收益将立即成为考虑事项。因此，如果您想成为成功的加密货币投资者，请务必了解盈亏总额。

在比较加密货币与法币和加密货币与加密货币交易时，交易在盈亏方面的作用相同。然而，加密货币交易最难的部分是知道何时兑现。

下一节将进一步探讨已结和未结盈亏及其对交易者的重要性。

已结盈亏是指卖出任何金融工具时实现的盈亏。当投资者购买股票或商品时，他们会为购买特定工具支付法币。随后，他们通常会再次将工具兑换为法币，并在卖出时获得盈亏。 

已实现收益最重要的方面是，根据司法管辖区的不同，可能需要缴纳

。当您卖出任何金融工具来赚取收益时，您必须为此缴纳税费。相反，如果您在出售任何资产时遭受损失，则可以从纳税义务中扣除资本收益税。

例如，如果您买入了价值 $100，000 的房屋，并在一定时间后以 $120，000 的价格卖出，您将获得 $20，000 的已变现收益。已实现收益需缴纳资本收益税。

另一方面，如果您以 $80，000 的价格卖出同一所房子，您将遭受 $20，000 的亏损。在这种情况下，您有机会从所得税计算

如果您在金融交易中买入任何加密货币资产，则不可避免地会根据其价格波动获得盈亏。在卖出加密货币并实现收益或亏损之前，此价格波动无需纳税。

平仓盈亏是指仓位在退出时实现的盈亏。价格差异的盈亏总和以及交易和资金费用。已平仓盈亏是指计入或从钱包余额中扣除的实际数量。

平仓盈亏 = 仓位盈亏 – 未平仓费用 – 未平仓费用 – 已支付/收到的资金费用总额

例如，Ann 的 100，000 BTCUSD 多头仓位为 $9，266.50。BTC价格上涨近200美元，她决定盈利。她下了市价单，平仓价为 $9，417.5。

变价收益为 0.173 BTC = 100，000 x （1/9，266.5 – 1/9，417.5）。该仓位按市价单入仓和平仓，因此她需支付 0.075% 的交易手续费，分别为 0.008 BTC 和 0.0079 BTC。她在持仓时获得 0.0018 BTC 资金。

该仓位的平仓收益为 0.1589 BTC = 0.173 BTC – 0.008 BTC – 0.0079 BTC + 0.0018 BTC。 

未结盈亏是指在出售任何金融工具前实现的浮动盈亏。投资者买入金融工具后，会因价格波动而产生盈亏。价格波动带来的盈亏是指金融工具卖出前未实现的盈亏。

未结收益/亏损是指投资者出售任何投资时可能获得的收益/亏损。换言之，如果资产价值预计会盈利/亏损，但没有现金流入/流出，则属于未结收益/亏损。

计算未结收益/亏损的方法非常简单。投资者将当前市值与

进行比较，计算未结收益/亏损。如果当前值较高，则为未结收益，如果较低，则为亏损。

投资比特币就是未结收益/亏损的完美例证。例如，如果您以 $20，000 

 并持有投资，直到 BTC 价格达到 $60，000，则您获得了 $40，000 的收益。由于您尚未卖出投资，因此未实现该收益。卖出并收到投入的资金后，即会成为已实现收益/亏损的收益。

我们可以简化计算未结收益/亏损的公式，具体如下：

当前市值 − 历史价值 = 未结收益/（未结亏损）

如果计算所得值为正值，则为未结收益。如果所得数字为负数，则为未结亏损。

与上述平仓盈亏示例一样，Ann 以 $9，266.5 的市价单进入 100，000 多头仓位。在仓位选项卡上，她可以实时查看未结盈亏。

未结盈亏是指未平仓头寸的预估盈亏，也称为浮动盈亏。 仓位选项卡中显示的未结盈亏根据最新交易价格计算。

Ann 的多头仓位为 $9，266.5，LTP 为 $9，433。

未结盈亏 （LTP） = 100，000 x 【 （1/9，266.5） – （1/9，433） 】* = 0.1904 BTC

*未结盈亏 = 合约数量 x 【（1/平均入场价格） – （1/最后成交价格）】

此未结盈亏的计算方式为，该仓位可在 LTP 平仓。但是，即使 Ann 立即平仓，执行价格也可能偏离 LTP。

如果 Ann 将鼠标光标悬停在未结盈亏上，则会显示另一个数字，即基于标记价格的未结盈亏。

Ann 的多头仓位价格为 $9，266.5，标记价格现在为 $9，428.57。

未结盈亏（标记价格）= 100，000 x 【 （1/9，266.5） – （1/9，428.57） 】 ** = 0.1854 BTC

未结盈亏 = 合约数量 x 【（1/平均入场价格） – （1/标记价格）】

标记价格不是交易价格，而是强平触发的参考价格。因此，基于标记价格的未结盈亏也可用作管理强平预期的参考。

官方指南，详细了解空头仓位未结盈亏。

另请注意，未结盈亏不包括持仓期间的任何交易或资金费用。

与传统投资不同，加密货币的购买方式有两种，因此非常复杂。第一个是

，第二个是使用加密货币购买加密货币。 

在传统投资模式中，股票交易非常简单，因为没有点对点交易。投资者通常会进行股票经纪，并根据未来潜力买入不同的股票。整个过程相对简单。您向经纪商支付现金并购买股票，例如 Facebook 股票。一旦股票价值较高，您就会获得未结收益，一旦您以较高价值卖出股票，您将获得已结收益。

当您使用法币购买加密货币时，加密货币市场也同样适用。例如，假设您以 $100 的价格买入了以太币。您持有投资，直到价值达到 $3，000 的水平，并决定将收益兑现。卖出以太币以换取法币后，即可实现 $3，000 − $100 或 $2，900 的收益。

但是，如果您的钱包中有比特币，并且您购买了另一种加密货币，该怎么办？

一种加密货币与另一种加密货币的兑换也是应税收益的主题。例如，您买入了价值 $50，000 的比特币，并将 BTC 兑换为以太币。随后，以太币的价值上涨，达到了 $90，000。在这种情况下，实际收益为 $90，000 - $50，000 或 $40，000。

未结盈亏百分比本质上是仓位的投资回报率 （ROI）。

未结盈亏百分比 = 【仓位未结盈亏 / 仓位保证金*** 】 x 100%

***仓位保证金 = 初始保证金 + 保证金充值 + 手续费平仓

在 Ann 的案例中，以下总结了不同杠杆设置下未结盈亏和未结盈亏百分比。

在不同的杠杆下，未结盈亏的绝对值保持不变。但是，未结盈亏率会随着杠杆的增加而增加。未结盈亏%的增加是由于杠杆增加导致初始保证金降低。

加密货币的已实现和未实现收益与传统金融市场不同，尤其是比特币。

比特币是全球交易量最高的加密货币。已实现避险投资机会的地位。此外，比特币近期

已达到 1 万亿美元，这是加密货币市场的重要里程碑。

比特币的大量零售和机构参与是通过长期和短期资本收益实现的。此外，投资者还会购买其他加密货币、

。因此，加密货币对加密货币和加密货币对法币交易均会发生。因此，比特币的已结或未结收益与传统资产不同。

比特币通常有两种投资模式：买入加密货币并将其长期持有被称为HODL，而对短期价格波动的猜测被称为活跃交易。 

下面我们来详细了解一下这两种方法。

在加密货币市场中，HODL 通常被称为“珍爱生命”，起源于“持有”的拼写错误。该术语尤其在价格下跌时的熊市中使用，但投资者决定不卖出其资产，而是在希望未来价格上涨的情况下持有。

当加密货币价格下跌时，投资者将面临未结亏损。但是，如果 HODL 用户以盈利方式卖出加密货币，他们将获得已实现的收益。

比特币中的 HODL 涉及已结和未结收益/亏损。投资者应在 HODL 时为实现的每笔收益缴纳资本收益税。未能准确计算已实现收益将影响您的税务计算。

加密货币市场不会直接上行或下行。相反，它会随着锯齿形的形成而移动。

因此，当交易者保持活跃并专注于价格波动时，价格的短期波动就会带来交易机会。

例如，如果您以 $10，000 的价格买入比特币，希望未来价格升值，那么比特币将无法直接达到您的目标。例如，它可能会先下跌，在达到目标前会有一些波动低点和高点。像波动交易一样，主动交易是一个捕捉波动的过程，而不是像 HODL 用户那样持有交易。

在活跃交易中，交易者会从波动水平进行多次交易，每次卖出都会产生收益或亏损。与 HODL 不同，随着交易次数的增加，计算活跃交易的已实现收益/亏损非常复杂。

众多投资组合追踪器和加密货币软件计划可帮助投资者管理已结和未结盈亏。此外，这些工具通常有助于优化您的税务状况。但是，您应该了解每个特定司法管辖区的资本收益税率之间的差异。

本节将介绍加密货币市场中已实现和未实现收益的一些实际示例。

Adam 是为比特币采用长期买入策略（或 HODL）的投资者。他在 2018 年以 $10，000 的价格买入 1 枚比特币。2021 年初，Adam 发现比特币已达到 $60，000，他决定卖出。在此，一旦价格达到 $60，000，Adam 将获得 $50，000 的未结收益。

后来，亚当卖出了自己的比特币。由于价格波动，当价格已升至 $58，000 时，即会进行出售。因此，Adam 赚取 $48，000（即 $58，000 − $10，000）作为已实现收益。现在，已实现收益需要缴纳资本收益税。 

当 Adam 计算自己的所得税时，他应该为已实现收益支付税费。另一方面，在卖出比特币之前，收益尚未实现，没有所得税。

中，Anna 是一个比特币投机者，他只发现短期价格波动。她通过 USDT 投资了 $5，000 的比特币。第二天，Anna 发现以太坊的价格上涨潜力高于比特币。

因此，她将价值 5，000 美元的比特币兑换为以太坊。然而，当以太坊的价格下跌时，情况会恶化，Anna 的投资价值会跌至 $3，000。因此，Anna 将以太坊兑换为比特币，亏损 $2，000。

然而，加密货币市场变得不稳定，比特币的价值在以太坊之后开始下跌。Anna 对比特币的 $3，000 投资跌至 $2，000，她以 USD 提币。

Anna 在首笔交易中进行了加密货币交易所交易，因此她的 $2，000 是一个已结亏损，会影响她的所得税计算。此外，在第二笔交易中，比特币被兑换为法币，安娜可以将 1，000 美元的冲击视为已实现亏损。

任何加密货币或法币兑换均涉及已结或未结收益/亏损。这些收益/亏损的最终影响是相应增加或减少

交易者通常很难找到合适的时间卖出加密货币资产。卖出加密货币资产获利将带来已实现收益，但投资者将为此收益缴纳税费。另一方面，出售亏损的加密货币资产可能会导致已结亏损，使投资者能够扣除应税收入。

在这种情况下，最好的方法是在相当长的时间内持有加密货币资产，尽可能减少资本收益税。

此外，由于金融市场波动很大，因此市场时机非常重要。投资涉及风险。投资者可以通过多种加密货币资产实现投资组合多元化来减少亏损，这样一来，投资者在一项投资中的收益就可以抵消其他投资的亏损。 

此外，遵循强有力的交易策略也很重要。投资金融市场并不是一个猜测游戏。每个决策背后都应该有逻辑和理由。

除了努力保持持续盈利外，投资者还应在税务规划中保持已结盈亏。

什么是已结和未结盈亏？