2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

交易

盈亏不可避免。但要了解什么是已实现和未实现收益至关重要。以下是所有必须了解的信息。

归根结底，盈亏是投资者在交易任何金融资产时所关注的问题。投资在纸面上可能有利可图，但如果您从未实际卖出您的投资，则收益并不真实。因此，您必须熟悉已结和未结盈亏的概念。

当您拥有的加密货币价值升值时，您最后要做的就是在潜在收益时卖出。另一方面，Wallet Street 有一句谚语：

，猪被屠宰。” 换言之，永远不要贪婪！这是个好建议，但说起来容易做起来难。

在本指南中，您将学习如何区分已结或未结的盈亏，以便根据投资结果规划下一步行动。 

已结收益与未结收益有何区别？

当加密货币投资者出售资产时，他将获得亏损/收益，即已实现亏损/收益。同样，加密货币资产的任何运行盈亏均被视为未结盈亏。 

通常情况下，投资者会持有未结盈亏，以备未来升值。达到预期收益后，即可轻松将投资兑现。届时，未结收益将转换为已结收益。 

简而言之，在卖出资产之前，您不会从投资中获得任何收益。卖出资产后，已结收益将立即成为考虑事项。因此，如果您想成为成功的加密货币投资者，请务必了解盈亏总额。

在比较加密货币与法币和加密货币与加密货币交易时，交易在盈亏方面的作用相同。然而，加密货币交易最难的部分是知道何时兑现。

下一节将进一步探讨已结和未结盈亏及其对交易者的重要性。

已结盈亏是指卖出任何金融工具时实现的盈亏。当投资者购买股票或商品时，他们会为购买特定工具支付法币。随后，他们通常会再次将工具兑换为法币，并在卖出时获得盈亏。 

已实现收益最重要的方面是，根据司法管辖区的不同，可能需要缴纳

。当您卖出任何金融工具来赚取收益时，您必须为此缴纳税费。相反，如果您在出售任何资产时遭受损失，则可以从纳税义务中扣除资本收益税。

例如，如果您买入了价值 $100，000 的房屋，并在一定时间后以 $120，000 的价格卖出，您将获得 $20，000 的已变现收益。已实现收益需缴纳资本收益税。

另一方面，如果您以 $80，000 的价格卖出同一所房子，您将遭受 $20，000 的亏损。在这种情况下，您有机会从所得税计算

如果您在金融交易中买入任何加密货币资产，则不可避免地会根据其价格波动获得盈亏。在卖出加密货币并实现收益或亏损之前，此价格波动无需纳税。

平仓盈亏是指仓位在退出时实现的盈亏。价格差异的盈亏总和以及交易和资金费用。已平仓盈亏是指计入或从钱包余额中扣除的实际数量。

平仓盈亏 = 仓位盈亏 – 未平仓费用 – 未平仓费用 – 已支付/收到的资金费用总额

例如，Ann 的 100，000 BTCUSD 多头仓位为 $9，266.50。BTC价格上涨近200美元，她决定盈利。她下了市价单，平仓价为 $9，417.5。

变价收益为 0.173 BTC = 100，000 x （1/9，266.5 – 1/9，417.5）。该仓位按市价单入仓和平仓，因此她需支付 0.075% 的交易手续费，分别为 0.008 BTC 和 0.0079 BTC。她在持仓时获得 0.0018 BTC 资金。

该仓位的平仓收益为 0.1589 BTC = 0.173 BTC – 0.008 BTC – 0.0079 BTC + 0.0018 BTC。 

未结盈亏是指在出售任何金融工具前实现的浮动盈亏。投资者买入金融工具后，会因价格波动而产生盈亏。价格波动带来的盈亏是指金融工具卖出前未实现的盈亏。

未结收益/亏损是指投资者出售任何投资时可能获得的收益/亏损。换言之，如果资产价值预计会盈利/亏损，但没有现金流入/流出，则属于未结收益/亏损。

计算未结收益/亏损的方法非常简单。投资者将当前市值与

进行比较，计算未结收益/亏损。如果当前值较高，则为未结收益，如果较低，则为亏损。

投资比特币就是未结收益/亏损的完美例证。例如，如果您以 $20，000 

 并持有投资，直到 BTC 价格达到 $60，000，则您获得了 $40，000 的收益。由于您尚未卖出投资，因此未实现该收益。卖出并收到投入的资金后，即会成为已实现收益/亏损的收益。

我们可以简化计算未结收益/亏损的公式，具体如下：

当前市值 − 历史价值 = 未结收益/（未结亏损）

如果计算所得值为正值，则为未结收益。如果所得数字为负数，则为未结亏损。

与上述平仓盈亏示例一样，Ann 以 $9，266.5 的市价单进入 100，000 多头仓位。在仓位选项卡上，她可以实时查看未结盈亏。

未结盈亏是指未平仓头寸的预估盈亏，也称为浮动盈亏。 仓位选项卡中显示的未结盈亏根据最新交易价格计算。

Ann 的多头仓位为 $9，266.5，LTP 为 $9，433。

未结盈亏 （LTP） = 100，000 x 【 （1/9，266.5） – （1/9，433） 】* = 0.1904 BTC

*未结盈亏 = 合约数量 x 【（1/平均入场价格） – （1/最后成交价格）】

此未结盈亏的计算方式为，该仓位可在 LTP 平仓。但是，即使 Ann 立即平仓，执行价格也可能偏离 LTP。

如果 Ann 将鼠标光标悬停在未结盈亏上，则会显示另一个数字，即基于标记价格的未结盈亏。

Ann 的多头仓位价格为 $9，266.5，标记价格现在为 $9，428.57。

未结盈亏（标记价格）= 100，000 x 【 （1/9，266.5） – （1/9，428.57） 】 ** = 0.1854 BTC

未结盈亏 = 合约数量 x 【（1/平均入场价格） – （1/标记价格）】

标记价格不是交易价格，而是强平触发的参考价格。因此，基于标记价格的未结盈亏也可用作管理强平预期的参考。

官方指南，详细了解空头仓位未结盈亏。

另请注意，未结盈亏不包括持仓期间的任何交易或资金费用。

与传统投资不同，加密货币的购买方式有两种，因此非常复杂。第一个是

，第二个是使用加密货币购买加密货币。 

在传统投资模式中，股票交易非常简单，因为没有点对点交易。投资者通常会进行股票经纪，并根据未来潜力买入不同的股票。整个过程相对简单。您向经纪商支付现金并购买股票，例如 Facebook 股票。一旦股票价值较高，您就会获得未结收益，一旦您以较高价值卖出股票，您将获得已结收益。

当您使用法币购买加密货币时，加密货币市场也同样适用。例如，假设您以 $100 的价格买入了以太币。您持有投资，直到价值达到 $3，000 的水平，并决定将收益兑现。卖出以太币以换取法币后，即可实现 $3，000 − $100 或 $2，900 的收益。

但是，如果您的钱包中有比特币，并且您购买了另一种加密货币，该怎么办？

一种加密货币与另一种加密货币的兑换也是应税收益的主题。例如，您买入了价值 $50，000 的比特币，并将 BTC 兑换为以太币。随后，以太币的价值上涨，达到了 $90，000。在这种情况下，实际收益为 $90，000 - $50，000 或 $40，000。

未结盈亏百分比本质上是仓位的投资回报率 （ROI）。

未结盈亏百分比 = 【仓位未结盈亏 / 仓位保证金*** 】 x 100%

***仓位保证金 = 初始保证金 + 保证金充值 + 手续费平仓

在 Ann 的案例中，以下总结了不同杠杆设置下未结盈亏和未结盈亏百分比。

在不同的杠杆下，未结盈亏的绝对值保持不变。但是，未结盈亏率会随着杠杆的增加而增加。未结盈亏%的增加是由于杠杆增加导致初始保证金降低。

加密货币的已实现和未实现收益与传统金融市场不同，尤其是比特币。

比特币是全球交易量最高的加密货币。已实现避险投资机会的地位。此外，比特币近期

已达到 1 万亿美元，这是加密货币市场的重要里程碑。

比特币的大量零售和机构参与是通过长期和短期资本收益实现的。此外，投资者还会购买其他加密货币、

。因此，加密货币对加密货币和加密货币对法币交易均会发生。因此，比特币的已结或未结收益与传统资产不同。

比特币通常有两种投资模式：买入加密货币并将其长期持有被称为HODL，而对短期价格波动的猜测被称为活跃交易。 

下面我们来详细了解一下这两种方法。

在加密货币市场中，HODL 通常被称为“珍爱生命”，起源于“持有”的拼写错误。该术语尤其在价格下跌时的熊市中使用，但投资者决定不卖出其资产，而是在希望未来价格上涨的情况下持有。

当加密货币价格下跌时，投资者将面临未结亏损。但是，如果 HODL 用户以盈利方式卖出加密货币，他们将获得已实现的收益。

比特币中的 HODL 涉及已结和未结收益/亏损。投资者应在 HODL 时为实现的每笔收益缴纳资本收益税。未能准确计算已实现收益将影响您的税务计算。

加密货币市场不会直接上行或下行。相反，它会随着锯齿形的形成而移动。

因此，当交易者保持活跃并专注于价格波动时，价格的短期波动就会带来交易机会。

例如，如果您以 $10，000 的价格买入比特币，希望未来价格升值，那么比特币将无法直接达到您的目标。例如，它可能会先下跌，在达到目标前会有一些波动低点和高点。像波动交易一样，主动交易是一个捕捉波动的过程，而不是像 HODL 用户那样持有交易。

在活跃交易中，交易者会从波动水平进行多次交易，每次卖出都会产生收益或亏损。与 HODL 不同，随着交易次数的增加，计算活跃交易的已实现收益/亏损非常复杂。

众多投资组合追踪器和加密货币软件计划可帮助投资者管理已结和未结盈亏。此外，这些工具通常有助于优化您的税务状况。但是，您应该了解每个特定司法管辖区的资本收益税率之间的差异。

本节将介绍加密货币市场中已实现和未实现收益的一些实际示例。

Adam 是为比特币采用长期买入策略（或 HODL）的投资者。他在 2018 年以 $10，000 的价格买入 1 枚比特币。2021 年初，Adam 发现比特币已达到 $60，000，他决定卖出。在此，一旦价格达到 $60，000，Adam 将获得 $50，000 的未结收益。

后来，亚当卖出了自己的比特币。由于价格波动，当价格已升至 $58，000 时，即会进行出售。因此，Adam 赚取 $48，000（即 $58，000 − $10，000）作为已实现收益。现在，已实现收益需要缴纳资本收益税。 

当 Adam 计算自己的所得税时，他应该为已实现收益支付税费。另一方面，在卖出比特币之前，收益尚未实现，没有所得税。

中，Anna 是一个比特币投机者，他只发现短期价格波动。她通过 USDT 投资了 $5，000 的比特币。第二天，Anna 发现以太坊的价格上涨潜力高于比特币。

因此，她将价值 5，000 美元的比特币兑换为以太坊。然而，当以太坊的价格下跌时，情况会恶化，Anna 的投资价值会跌至 $3，000。因此，Anna 将以太坊兑换为比特币，亏损 $2，000。

然而，加密货币市场变得不稳定，比特币的价值在以太坊之后开始下跌。Anna 对比特币的 $3，000 投资跌至 $2，000，她以 USD 提币。

Anna 在首笔交易中进行了加密货币交易所交易，因此她的 $2，000 是一个已结亏损，会影响她的所得税计算。此外，在第二笔交易中，比特币被兑换为法币，安娜可以将 1，000 美元的冲击视为已实现亏损。

任何加密货币或法币兑换均涉及已结或未结收益/亏损。这些收益/亏损的最终影响是相应增加或减少

交易者通常很难找到合适的时间卖出加密货币资产。卖出加密货币资产获利将带来已实现收益，但投资者将为此收益缴纳税费。另一方面，出售亏损的加密货币资产可能会导致已结亏损，使投资者能够扣除应税收入。

在这种情况下，最好的方法是在相当长的时间内持有加密货币资产，尽可能减少资本收益税。

此外，由于金融市场波动很大，因此市场时机非常重要。投资涉及风险。投资者可以通过多种加密货币资产实现投资组合多元化来减少亏损，这样一来，投资者在一项投资中的收益就可以抵消其他投资的亏损。 

此外，遵循强有力的交易策略也很重要。投资金融市场并不是一个猜测游戏。每个决策背后都应该有逻辑和理由。

除了努力保持持续盈利外，投资者还应在税务规划中保持已结盈亏。

什么是已结和未结盈亏？