2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

交易

Options

使用加密货币期权，您可以根据猜测买卖标的资产。但是，它们与永续兑换有何不同？为什么它们很受欢迎？ 点击此处 ，了解详情。

最近加密货币的激增引起了喜欢交易期权的交易者的广泛关注。

极具吸引力，因为它们为投资者提供了交易大量加密货币的机会，而无需做出巨额财务承诺。

预测加密货币期权未来走势的最佳方式之一是分析其交易量和未平仓利息。任何经验丰富的期权交易者都会告诉您，这两个指标是期权合约的生命周期。

交易量反映了当天交易的期权合约数量。这是一个强大的指标，显示了价格在特定方向上走势的强势。

同样，未平仓利息也是另一个动态变量，显示了交易社区的积极利益。未平仓利息较高表明期权交易者对持有和交易合约非常感兴趣。

，使所有者有权在未来日期以商定的价格买卖（看涨）或卖出（卖出）标的加密货币资产。让交易者能够推测标的资产的未来价格。

为了简化交易，我们将加密货币期权定义为通过支付资产总价的一小部分来持有大量加密货币资产的另一种方式。如果您有信心在一定时间内预测加密货币的未来走势，请考虑交易期权合约。事实上，与

或永续掉期相比，期权具有吸引力，即使风险很小，交易者也能获得可观收益。

在进一步讨论之前，我们先来了解一下买入和卖出买入和卖出房屋的期权。这有助于您理解期权的概念。

假设您想买一栋售价 $300，000 的房屋。您对此投资感兴趣，因为您确定由于附近一条主要高速公路竣工，房价在一个月内至少上涨 $50，000。但是，您需要通过银行安排 $300，000，安排现金大约需要 30 天。

为确保房屋卖家在安排付款前不会将房屋卖给他人，您决定向房屋卖家支付 $10，000 的保费，作为不出售房屋的保险。

假设您能够在 30 天内安排贷款，在此期间，房屋价格上涨超过 $50，000。在这种情况下，您只损失了 $10，000 的溢价。顺便说一句，您在此过程中获得了可观收益。

在期权术语中，您向卖主支付的保险与期权保费相当。每次买入或卖出期权时，都需要支付溢价。保险费与保险一样，因为它允许您在支付相对较少金额的同时控制大量投资。如果时间过后，您只能损失保费。

当相同概念适用于加密货币期权时，期权卖方将支付溢价，以便在到期日的加密货币期权交易所创建看涨合约，以结算行权价格。但是，溢价价格会根据合约剩余时间、隐含

率以及标的资产的利率而有所不同。

在任何情况下，如果交易者希望以低于标的资产实际价值的行权价格买入内在价值的看涨期权，则必须在合约到期前为合约支付更高的价格。 

现在，我们将这一概念应用于加密货币期权。假设 1 BTC 在 9 月 15 日的交易价格为 $47，000，但交易者 A 预测，其一个月合约结束时价格会更高。因此，他创建了一份期权合约，行权价格为 $49，000，溢价为 $0.005。合约到期后，BTC 为 $50，000，交易者 A 的毛利为 $1，000。然而，从保费中扣除后，净收益仅为 $765 （$1，000 – $235）。

期权有两种类型：看涨期权和看跌期权。 

如果您过去曾交易过股票期权，请务必区分股票期权合约和加密货币期权合约。买入股票期权时，您将控制 100% 的股票份额。

但是，在交易加密货币期权时，标的资产的数量可能会有所不同。例如，一份

合约代表买卖一份比特币的权利。您还可以买入 0.1 比特币期权合约。

未平仓利息和期权交易量为何如此重要

交易量和未结利息是两个主要变量，表示期权的潜在波动。如果您是加密货币期权交易新手，请密切关注这两个变量，因为它们可能是您做出正确决策的唯一必要条件。

未结利息是指尚未结算的未结合约数量。如果您买了一份合约，并且持有了该合约，那么就是未结利息的例子。同样，交易量是指买卖双方在某一天交换的合约数量。买卖的合约数量为交易量。

交易量和未平仓利息是可靠的指标，因为它们反映了

。解读交易量和未平仓收益时有两种情况： 

这并不意味着您应该忽略交易量低且未结利息的合约。经验丰富的交易者了解，

（OTM） 的期权，或有充足时间到到期的期权，通常交易量较低，未平仓。

记住这一点，交易量或未平仓利息的突然变化通常是波动的标志。如果被动合约突然激活，这通常是未来活动的标志。

未平仓收益如何影响买入权益？

较高的未平仓利息通常会吸引交易者，因为它被视为流动性的标志，因此可能会向特定方向移动。从理论上讲，买家更喜欢具有较大未平仓权益的合约，因为这意味着他们可以在退出交易时以合理的价格快速平仓。

简而言之，未平仓利息越高，表明有很多交易者持有合约。因此，总有人愿意以理想的价格买卖合约。

这也意味着买入价和卖出价之间的区别通常较小。由于要求价格处于理想范围内，因此高未平仓利息可能会鼓励交易者买入合约，反之亦然。

交易者通常无法做出重要决策，因为他们无法严格分析期权交易量和未平仓利息。虽然两者之间存在细微差异，但理解这一差异在行动中起着至关重要的作用。

加密货币交易量是指特定时间段内交易的合约数量。每当有人买入合约、卖出合约或平仓时，合约数量都会相应增加。

期权交易量始终反映特定交易日的交易量。也称为日交易量，它提供了有关当天交易次数的信息。因此，随着交易日的进展，日交易量会随着每笔交易的增加而增加。

当天结束时，每日交易量将重置为零，然后从头开始。因此，经验丰富的交易者很少关注每日交易量。相反，每两周、每周和每月的交易量趋势是价格走势的更好指标。

未平仓利息是指市场参与者在任何特定时间持有

。未平仓合约将告诉您有多少未平仓（尚未平仓）联系人。 

BTC 期权按行权价格平仓利息的示例

每当有人买入看涨期权或看跌期权时，就会增加未平仓收益。当仓位平仓且交易者退出交易时，未平仓利息会降低。开仓或平仓交易将反映在交易者持有的现有合约数量中。

与当天逐渐增加并重置为零的成交量不同，未平仓利息不会重置。如果这似乎令人困惑，请查看以下示例。

为理解交易量与未平仓利息之间的差异，假设期权合约的交易量为零，未平仓利息为零。现阶段，Cynthia 决定从期权合约的作者那里买入五份合约。

由于 Cynthia 是首批交易者，因此当天期权链应显示以下内容：

另一位交易者 John 在未平仓合约的鼓励下，在同一天买入了 10 份期权合约。根据规则，期权链将反映以下变化：

在当天结束前，Cynthia 决定平仓其中两份合约，并持有其余三份合约。在这种情况下，这两项额外交易将增加交易量并减少未平仓利息。

在当天交易结束前，另外一位持有四份合约的 Sam 决定全部卖出。请注意以下两个变量的变化：

由于交易量将于次日重置，因此期权链将在次日出现以下情况：

如果现有交易者或新交易者进行另一笔交易，这将显示在今天的交易量中。假设持有 10 份合约的 John 平仓了整个仓位。因此，期权图表将如下所示登记变更：

如果当天剩余时间未发生任何情况，则第一天和第二天结束时的交易量分别为：

您可以轻松关联这些示例，以便更好地了解交易量和未结利息的定义。从交易者的角度来看，未平仓利息是指交易者在任何特定时间持有的合约数量。相比之下，交易量是指某一天发生的交易总量。

是以高额还是低额未平仓利息买入期权

较高的未平仓利息非常重要，因为它显示出流动性迹象。流动性越高，通常意味着您可以随时以合理的价格平仓仓。

同样，由于买卖双方都非常感兴趣，因此买卖价之间的价差也很低。较低的价差意味着您可以轻松进入市场，而无需担心高价要求。根据经验，

在卖出价格的 10% 以内是稳健活动的标志。

得益于这些优势，现值期权通常具有最高的未平仓收益。通常，交易者更关注

，因为期权的行权价格与标的资产的价格非常接近。另一方面，OTM 期权的交易活动通常较少，因为行权价格远低于标的资产的实际价格。

虽然在许多情况下，高未平仓收益是有益的，但这并不意味着您不应该买入低未平仓收益的期权。如前所述，大多数 OTM 期权的未平仓利息较低。

因此，如果您打算在加密货币期权到期前持有加密货币期权，那么低未平仓利息并不重要。同样，如果您确定标的资产的长期波动有利于您，则低未平仓利息无需成为决策过程中的决定性因素。

未平仓利息和期权交易量是大多数期权交易者识别交易机会的关键指标。人们普遍认为，未平仓利息和交易量上涨先于价格上涨。因此，未平仓利息高、交易量高的期权合约被视为安全交易。

这两个指标对新手加密货币交易者特别有用。如果您是加密货币期权的新手，最好选择显示大量活动的期权。在不承担过度风险的情况下，学习和交易加密货币期权可能最简单、最安全。交易愉快！

未结利息和交易量：每位加密货币期权交易者须知