我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

交易

Options

使用加密货币期权，您可以根据猜测买卖标的资产。但是，它们与永续兑换有何不同？为什么它们很受欢迎？ 点击此处 ，了解详情。

最近加密货币的激增引起了喜欢交易期权的交易者的广泛关注。

极具吸引力，因为它们为投资者提供了交易大量加密货币的机会，而无需做出巨额财务承诺。

预测加密货币期权未来走势的最佳方式之一是分析其交易量和未平仓利息。任何经验丰富的期权交易者都会告诉您，这两个指标是期权合约的生命周期。

交易量反映了当天交易的期权合约数量。这是一个强大的指标，显示了价格在特定方向上走势的强势。

同样，未平仓利息也是另一个动态变量，显示了交易社区的积极利益。未平仓利息较高表明期权交易者对持有和交易合约非常感兴趣。

，使所有者有权在未来日期以商定的价格买卖（看涨）或卖出（卖出）标的加密货币资产。让交易者能够推测标的资产的未来价格。

为了简化交易，我们将加密货币期权定义为通过支付资产总价的一小部分来持有大量加密货币资产的另一种方式。如果您有信心在一定时间内预测加密货币的未来走势，请考虑交易期权合约。事实上，与

或永续掉期相比，期权具有吸引力，即使风险很小，交易者也能获得可观收益。

在进一步讨论之前，我们先来了解一下买入和卖出买入和卖出房屋的期权。这有助于您理解期权的概念。

假设您想买一栋售价 $300，000 的房屋。您对此投资感兴趣，因为您确定由于附近一条主要高速公路竣工，房价在一个月内至少上涨 $50，000。但是，您需要通过银行安排 $300，000，安排现金大约需要 30 天。

为确保房屋卖家在安排付款前不会将房屋卖给他人，您决定向房屋卖家支付 $10，000 的保费，作为不出售房屋的保险。

假设您能够在 30 天内安排贷款，在此期间，房屋价格上涨超过 $50，000。在这种情况下，您只损失了 $10，000 的溢价。顺便说一句，您在此过程中获得了可观收益。

在期权术语中，您向卖主支付的保险与期权保费相当。每次买入或卖出期权时，都需要支付溢价。保险费与保险一样，因为它允许您在支付相对较少金额的同时控制大量投资。如果时间过后，您只能损失保费。

当相同概念适用于加密货币期权时，期权卖方将支付溢价，以便在到期日的加密货币期权交易所创建看涨合约，以结算行权价格。但是，溢价价格会根据合约剩余时间、隐含

率以及标的资产的利率而有所不同。

在任何情况下，如果交易者希望以低于标的资产实际价值的行权价格买入内在价值的看涨期权，则必须在合约到期前为合约支付更高的价格。 

现在，我们将这一概念应用于加密货币期权。假设 1 BTC 在 9 月 15 日的交易价格为 $47，000，但交易者 A 预测，其一个月合约结束时价格会更高。因此，他创建了一份期权合约，行权价格为 $49，000，溢价为 $0.005。合约到期后，BTC 为 $50，000，交易者 A 的毛利为 $1，000。然而，从保费中扣除后，净收益仅为 $765 （$1，000 – $235）。

期权有两种类型：看涨期权和看跌期权。 

如果您过去曾交易过股票期权，请务必区分股票期权合约和加密货币期权合约。买入股票期权时，您将控制 100% 的股票份额。

但是，在交易加密货币期权时，标的资产的数量可能会有所不同。例如，一份

合约代表买卖一份比特币的权利。您还可以买入 0.1 比特币期权合约。

未平仓利息和期权交易量为何如此重要

交易量和未结利息是两个主要变量，表示期权的潜在波动。如果您是加密货币期权交易新手，请密切关注这两个变量，因为它们可能是您做出正确决策的唯一必要条件。

未结利息是指尚未结算的未结合约数量。如果您买了一份合约，并且持有了该合约，那么就是未结利息的例子。同样，交易量是指买卖双方在某一天交换的合约数量。买卖的合约数量为交易量。

交易量和未平仓利息是可靠的指标，因为它们反映了

。解读交易量和未平仓收益时有两种情况： 

这并不意味着您应该忽略交易量低且未结利息的合约。经验丰富的交易者了解，

（OTM） 的期权，或有充足时间到到期的期权，通常交易量较低，未平仓。

记住这一点，交易量或未平仓利息的突然变化通常是波动的标志。如果被动合约突然激活，这通常是未来活动的标志。

未平仓收益如何影响买入权益？

较高的未平仓利息通常会吸引交易者，因为它被视为流动性的标志，因此可能会向特定方向移动。从理论上讲，买家更喜欢具有较大未平仓权益的合约，因为这意味着他们可以在退出交易时以合理的价格快速平仓。

简而言之，未平仓利息越高，表明有很多交易者持有合约。因此，总有人愿意以理想的价格买卖合约。

这也意味着买入价和卖出价之间的区别通常较小。由于要求价格处于理想范围内，因此高未平仓利息可能会鼓励交易者买入合约，反之亦然。

交易者通常无法做出重要决策，因为他们无法严格分析期权交易量和未平仓利息。虽然两者之间存在细微差异，但理解这一差异在行动中起着至关重要的作用。

加密货币交易量是指特定时间段内交易的合约数量。每当有人买入合约、卖出合约或平仓时，合约数量都会相应增加。

期权交易量始终反映特定交易日的交易量。也称为日交易量，它提供了有关当天交易次数的信息。因此，随着交易日的进展，日交易量会随着每笔交易的增加而增加。

当天结束时，每日交易量将重置为零，然后从头开始。因此，经验丰富的交易者很少关注每日交易量。相反，每两周、每周和每月的交易量趋势是价格走势的更好指标。

未平仓利息是指市场参与者在任何特定时间持有

。未平仓合约将告诉您有多少未平仓（尚未平仓）联系人。 

BTC 期权按行权价格平仓利息的示例

每当有人买入看涨期权或看跌期权时，就会增加未平仓收益。当仓位平仓且交易者退出交易时，未平仓利息会降低。开仓或平仓交易将反映在交易者持有的现有合约数量中。

与当天逐渐增加并重置为零的成交量不同，未平仓利息不会重置。如果这似乎令人困惑，请查看以下示例。

为理解交易量与未平仓利息之间的差异，假设期权合约的交易量为零，未平仓利息为零。现阶段，Cynthia 决定从期权合约的作者那里买入五份合约。

由于 Cynthia 是首批交易者，因此当天期权链应显示以下内容：

另一位交易者 John 在未平仓合约的鼓励下，在同一天买入了 10 份期权合约。根据规则，期权链将反映以下变化：

在当天结束前，Cynthia 决定平仓其中两份合约，并持有其余三份合约。在这种情况下，这两项额外交易将增加交易量并减少未平仓利息。

在当天交易结束前，另外一位持有四份合约的 Sam 决定全部卖出。请注意以下两个变量的变化：

由于交易量将于次日重置，因此期权链将在次日出现以下情况：

如果现有交易者或新交易者进行另一笔交易，这将显示在今天的交易量中。假设持有 10 份合约的 John 平仓了整个仓位。因此，期权图表将如下所示登记变更：

如果当天剩余时间未发生任何情况，则第一天和第二天结束时的交易量分别为：

您可以轻松关联这些示例，以便更好地了解交易量和未结利息的定义。从交易者的角度来看，未平仓利息是指交易者在任何特定时间持有的合约数量。相比之下，交易量是指某一天发生的交易总量。

是以高额还是低额未平仓利息买入期权

较高的未平仓利息非常重要，因为它显示出流动性迹象。流动性越高，通常意味着您可以随时以合理的价格平仓仓。

同样，由于买卖双方都非常感兴趣，因此买卖价之间的价差也很低。较低的价差意味着您可以轻松进入市场，而无需担心高价要求。根据经验，

在卖出价格的 10% 以内是稳健活动的标志。

得益于这些优势，现值期权通常具有最高的未平仓收益。通常，交易者更关注

，因为期权的行权价格与标的资产的价格非常接近。另一方面，OTM 期权的交易活动通常较少，因为行权价格远低于标的资产的实际价格。

虽然在许多情况下，高未平仓收益是有益的，但这并不意味着您不应该买入低未平仓收益的期权。如前所述，大多数 OTM 期权的未平仓利息较低。

因此，如果您打算在加密货币期权到期前持有加密货币期权，那么低未平仓利息并不重要。同样，如果您确定标的资产的长期波动有利于您，则低未平仓利息无需成为决策过程中的决定性因素。

未平仓利息和期权交易量是大多数期权交易者识别交易机会的关键指标。人们普遍认为，未平仓利息和交易量上涨先于价格上涨。因此，未平仓利息高、交易量高的期权合约被视为安全交易。

这两个指标对新手加密货币交易者特别有用。如果您是加密货币期权的新手，最好选择显示大量活动的期权。在不承担过度风险的情况下，学习和交易加密货币期权可能最简单、最安全。交易愉快！

未结利息和交易量：每位加密货币期权交易者须知