我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

 2，000 积分来验证您的独特性。

 如有需要，请使用代码 6de1553d。完成此任务，即表示您不是同志。新用户可点击此处查看详细的截图指南

初級

SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

在本文中，我们将指导您完成 Bybit Web3 质押的参与流程，确保您能够充分实现加密货币投资最大化。

平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

，然后才能继续 Bybit Web3 质押。如果您在创建账户时需要任何帮助，请参阅我们的详细

：点击 Bybit 主页左上角导航栏中的

：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

：如果您想质押持仓并领取奖励，请前往 

：选择要赎回的资金池，然后点击

，赎回过程可能需要一段时间，交易详情将在交易历史记录下提供

Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

交易

有兴趣交易杠杆代币？ 这就是为什么即使您确定市场走势，也应该重新评估 HODL 杠杆代币的原因。

杠杆代币提供了一种在加密货币领域建立更大仓位的方法。从本质上讲，它们是旨在提供放大投资回报的代币。因此，对于希望获得快速收益的投资者来说，它们很有吸引力。

但是，如果出现问题，也可能会造成损失。那么，当您遇到杠杆代币时，您应该怎么做？ 在这篇博客文章中，我们将探讨什么是杠杆代币、杠杆代币的运作方式以及哪些交易策略可能适合该产品。

是一种衍生工具，通过杠杆仓位放大标的资产的收益（或亏损）。投资者和交易者无需大量抵押品，即可在加密货币市场放大收益。

下面举例说明其运作方式：如果交易者买入 BTC3L（多头 BTC，杠杆率为 3 倍），则 BTC 价格行为带来的任何收益将乘以三次。但是，如果 BTC 价格从原仓位下跌，损失也会翻倍。 

例如，假设该交易者买入价值 $10，000 的 BTC3L 如果 BTC 价格上涨 10%，使用 BTC3L 代币的交易者将获得 30% 的收益。这意味着交易者将在 BTC 市场获得 $3，000，而 $1，000。 

杠杆代币是一篮子永续期货，本质上是合约仓位，没有到期日。这意味着，交易者可以购买杠杆代币，并根据需要持有仓位。尽管任何人都可以购买杠杆代币，但经验丰富的交易者最好利用杠杆代币来妥善管理风险。

加密货币杠杆代币的另一个特点是，根据代币的不同，您可以从标的资产价格的涨跌中获利。例如，买入 SOL3S（做空 SOL，杠杆倍数为 3 倍），可在 SOL 价格下跌时产生杠杆收益。另一方面，通过买入 SOL3L（带 3 倍杠杆的长仓 SOL），您可以在 SOL 价格上涨时获得杠杆收益。在这种情况下，SOL3L 代币持有者将获得收益，而 SOL3S 持有者将面临亏损。

杠杆代币的基本特征之一是，它们能够最大限度地降低强平风险，即仓位自动平仓时。重新平衡有助于维持标的资产的持续杠杆。

所有杠杆代币均以特定杠杆价值（或价值范围）为目标，决定其风险敞口。根据代币的不同，此值可能介于 2 倍到 4 倍之间。随着价格波动，代币对资产的确切杠杆将发生变化。

如果 3 倍杠杆代币的标的资产价格升值，则其杠杆可能会降至 3 倍以下，例如 2.8 倍或 2.5 倍。为了维持 3 倍的目标杠杆，交易所将通过投资资产收益来购买更多市场仓位，从而实现再平衡。 

另一方面，如果标的资产价格下跌，代币杠杆将从 3 倍增加至 4 倍。这反过来又增加了强平的可能性：如果 BTC3L 的杠杆率保持在 4 倍（因为其亏损将放大 4 倍），则 BTC 的亏损将减少 25%。为确保不会发生这种情况，杠杆代币将通过卖出部分仓位进行重新平衡。

为了更清晰地说明这一点，我们举例说明一下。 

如果 3 倍杠杆代币的净资产价值 （NAV） 为 2 亿美元，则其在交易日开始时在标的资产中的敞口价值将为 6 亿美元（或 3 × 2 亿美元）。如果价格上涨 5%，风险敞口（以及杠杆代币）的价值将增加至 6.3 亿美元。同样，资产净值将增加 3，000 万美元至 2.3 亿美元。将杠杆代币的敞口价值与资产净值进行比较时，很明显，杠杆代币的敞口价值现在不平衡。

要将杠杆恢复至原始价值，代币需要额外购买 6，000 万美元的敞口，风险为 6.9 亿美元。这种额外风险将使资产所有者能够根据杠杆代币的收益进行复利。 

在某些交易所，重新平衡通常每天在特定时间进行。在 Bybit 等交易所，杠杆超出目标价值时，会进行重新平衡。例如，在 Bybit 上使用 LTC2L 时，当杠杆超出 2 倍至 4 倍范围，或达到上述任何阈值时，就会进行重新平衡。

如果市场波动太大，导致交易者的投资被摧毁，也可能进行再平衡。如果价格出现 33% 的不利变化，则杠杆代币的资产净值可能会达到 3 倍。在发生此类情况之前，杠杆代币可能会在特定百分比变化的情况下进行日内重新平衡，以降低强平风险。 

与现货交易等传统持仓不同，杠杆代币为了解其运作方式的交易者提供了独特的优势。其中一些优势包括：

以下是交易杠杆代币的一些风险：

杠杆代币让投资者有机会通过放大价格行为的影响来快速增加收益。对于经验不足的投资者来说，这似乎是快速赚钱的好方法。然而，需要注意的是，杠杆代币的高

性使得长期持有它们变得非常困难。加密货币的波动性足够大，价格行为放大带来的额外风险使持有杠杆代币面临风险。

杠杆代币可更好地用于短期投资：您买入它，希望标的加密货币价格很快就会上涨或下跌。完成预期价格操作后，即可进行投资。 

在达到预期价格后长时间持有杠杆代币可能会导致您的收益被抵消。例如，如果您买入价值 $2，000 的 SOL3L，且 SOL 价格在一天内上涨 10%，则杠杆仓位将获得 $600，投资组合将达到 $2，600。 

但是，如果您未能盈利，且第二天市场下跌 10%，您的 SOL3L 投资组合将损失 $780（或 $260 × 3），跌至 $1，820。因此，最终您将损失 $180。 

杠杆代币也会产生高额管理费，因此长期持有是不可行的。最后，杠杆代币的日手续费为 0.005%。在一年的时间里，投资总额将超过 10%。 

杠杆代币不是长期投资，因此，采用合适的短期交易策略进行此类交易至关重要。杠杆代币在单边市场中为交易者带来最佳收益

，因此当市场处于恒定（通常是日内）趋势时，杠杆代币最适合短期交易。

由于杠杆代币经常会进行重新平衡，以维持持续杠杆，因此很难预测其长期表现。交易杠杆代币的新用户可能会惊讶地发现，一段时间后，他们的表现与标的资产截然不同。 

同样，杠杆代币策略在利用日内单边价格行为的短期交易中最为有效。

积极主动，采取价格行动，而不是反对。

您的杠杆代币策略应有助于您识别市场趋势，并应同时纳入入场和出场策略，帮助您实现收益最大化。

策略就是其中之一，可帮助您利用价格变动幅度较小的优势，避免亏损，提高收益。您需要依靠

来确定何时进入和退出市场。分析质量越高，收益越丰厚。

与其他加密货币资产一样，杠杆代币的波动性非常大。请务必遵循交易的基本规则，在交易市场时最大限度地降低财务风险。 

Bybit 让交易者能够利用实时价格行动，实现交易获胜。Bybit 杠杆代币是一种衍生品，无需保证金，可为加密货币资产提供杠杆敞口。

交易 Bybit 杠杆代币将产生以下手续费，具体取决于您使用杠杆代币的情况：

当交易者在现货市场买卖杠杆代币时，将收取交易费。费率与典型的现货市场费用相同：0.1%。 

当交易者决定购买杠杆代币时，将产生申购费。申购费率为 0.05%。 

当交易者选择赎回杠杆代币时，将收取赎回费。赎回手续费设定为 0.05%。 

交易所每天于 12AM0 UTC 收取管理费。其价值取决于交易者在市场中的仓位规模和资产净值。 

Bybit 杠杆代币将根据标的资产的资金费率收取资金费用。请注意，此费用将从代币的资产净值中收取，杠杆仓位不会受到影响。 

欲详细了解 Bybit 手续费，请参阅 

以下是在 Bybit 上交易杠杆代币的分步流程：

与任何其他加密货币衍生品一样，杠杆代币可以由任何人交易。然而，理想情况下，交易者可以充分利用趋势市场和技术分析，在最大限度地降低风险的同时获得收益。最后，最大化杠杆代币收益的最佳方法是在短期交易中保持持仓。

交易杠杆代币：您应该选择 HODL 还是头皮？